（来源：吴说） 来源：市场资讯 9 月 22 日 9 月 23 日英美法德等多国制造业 PMI 9 月 25 日美国至 9 月 20 日当周初请失业金人数(万人)（20:30）美国第二季度实际 GDP 年化季率终值 （20:30）美国第二季度核心 PCE 物价指数年化季率终值（20:30） 9 月 26 日美国 8 月核心 PCE 物价指数年率（20:30）美国 9 月密歇根大学消费者信心指数终值 （22:00）美国 9 月一年期通胀率预期终值（22:00）美联储理事鲍曼发表讲话（22:00） FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策和经济前景发表讲话（21:45） 2025 年 FOMC 票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济前景和货币政策发表讲话（22:00） 编译：GaryMa 吴说区块链 摘要 吴说本周宏观指标与分析：上周美联储如期降息 25 bps，英国日本央行维持利率不变；本周重点关 注"美联储最爱的通胀指标" 8 月 PCE 物价指数以及众多美联储官员讲话等。 上周回顾美联储宣布将联邦基金利率上限下调 25 个基点至 4.25%，与市场预期一致，前值为 4.50%。 华尔街日报记者 N ...

摘要今日周五（9月19日）亚盘时段，国际黄金目前交投于3655美元附近，截至发稿，国际黄金最新报 3656.39美元/盎司，涨幅0.33%，最高上探3660.91美元/盎司，最低触及3632.02美元/盎司。目前来看， 国际黄金短线偏向看涨走势。 【最新国际黄金行情解析】 在当前的市场动态中，金价已然回升至3650美元之上，且整体走势依旧呈现出鲜明的上行倾向。从中期 视角审视，倘若金价能够稳固地坚守住3600美元这一关键关口，那么作为备受瞩目的贵金属，其后续行 情依然值得看涨。尽管相对强弱指数（RSI）曾一度跌破70水平，进而引发了周三市场的抛售行为，然 而，价格的整体运行态势依然保持着积极且具有建设性的格局。 具体来看，9月9日所形成的高点——3674美元附近，构成了短期内的首要阻力位；而下一重要阻力区域 则指向历史高点3707美元附近。一旦金价实现有效突破，后续市场的关注目标将依次上移至3750美元以 及3800美元。相反，若金价不幸跌破9月11日创下的低点3613美元，那么市场或将进一步下探至3600美 元的整数关口。 值得关注的是，9月费城联储制造业指数表现亮眼，从8月份的-0.3（处于收缩区间）大幅 ...

美联储主席鲍威尔当天说，特朗普政府的关税措施可能会在今年剩余时间乃至2026年继续推高商品价 格。 央视网消息（新闻联播）：美国联邦储备委员会17日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到 4.00%至4.25%之间，这是美联储2025年第一次降息。美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表 声明说，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放缓，就业增长放缓，通胀率有所上升。鉴于风险平 衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。美联储利率预测"点阵图"显示，美联储官 员预测今年剩余两次政策会议还将累计降息50个基点。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期 2025 年 9 月 18 日期货主力合约行情走势，股指期货偏强震荡，黄金、铜、原油等期货偏弱震荡[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将偏强震荡，各合约给出阻力位和支撑位[2] - 十年期和三十年期国债期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[2] - 黄金期货新主力合约大概率偏弱震荡，白银期货新主力合约大概率宽幅震荡，均给出阻力位和支撑位[3] - 铜、铝期货主力合约大概率偏弱震荡，氧化铝期货主力合约大概率偏强震荡，碳酸锂期货主力合约大概率宽幅震荡，均给出阻力位和支撑位[3] - 螺纹钢、热卷、玻璃、纯碱期货主力合约大概率震荡整理，铁矿石、PTA 期货主力合约大概率偏强震荡，焦煤、原油、PVC、天然橡胶期货主力合约大概率偏弱震荡，均给出阻力位和支撑位[4][6] 宏观资讯和交易提示 - 美联储降息 25 个基点，下调超额准备金利率和储备金利率，官员对后续降息预期有差异，经济预期显示失业率、GDP 增速、通胀等指标变化[7][8][9] - 国家副主席韩正出席中国 - 东盟博览会开幕式并提四点建议[10] - 我国将选择试点城市、出台政策文件、推动人工智能应用、增强资金供给，各地开展文旅消费活动并发放消费补贴[10] - 前 8 个月全国一般公共预算收入和支出情况，税收收入增速转正[11] - “十四五” 以来中央企业资产总额、利润总额增长，在战略性新兴产业领域投资情况[11] - 香港特区行政长官李家超施政报告围绕经济和民生提出措施[11] - 8 月全国不同年龄段劳动力失业率数据[12] - 阿里自研 AI 芯片相关情况[12] - 美国 8 月新屋开工和建筑许可数据下降，上周 MBA30 年期抵押贷款利率下降[12] - 加拿大央行降息 25 个基点，日本央行预计维持利率不变，英国 8 月 CPI 同比涨幅持平[12][13] 商品期货相关信息 - 香港将采取措施加速建立国际黄金交易市场[13] - 9 月 17 日国际贵金属、原油、伦敦基本金属期货价格涨跌情况，在岸人民币和美元指数等汇率变化[14][15] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 9 月 17 日各股指期货主力合约走势及涨跌情况，预期 9 月大概率宽幅震荡或偏强宽幅震荡，9 月 18 日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[15][16][17][19][20] 国债期货 - 十年期国债期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月 18 日偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[36][38] - 三十年期国债期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月 18 日偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[40][42] 黄金期货 - 黄金期货新主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月震荡偏强并创新高，9 月 18 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[42][43] 白银期货 - 白银期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月震荡偏强并创新高，9 月 18 日宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[49][50] 铜期货 - 铜期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月偏强宽幅震荡，9 月 18 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[54] 铝期货 - 铝期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月偏强宽幅震荡，9 月 18 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[59][60] 氧化铝期货 - 氧化铝期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月偏弱宽幅震荡，9 月 18 日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[63] 碳酸锂期货 - 碳酸锂期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月偏弱宽幅震荡，9 月 18 日宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[66] 螺纹钢期货 - 螺纹钢期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月偏强宽幅震荡，9 月 18 日震荡整理，给出阻力位和支撑位[71] 热卷期货 - 热卷期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月 18 日震荡整理，给出阻力位和支撑位[77] 铁矿石期货 - 铁矿石期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月偏强宽幅震荡，9 月 18 日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[79] 焦煤期货 - 焦煤期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月震荡偏强，9 月 18 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[84][85] 玻璃期货 - 玻璃期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月偏强宽幅震荡，9 月 18 日震荡整理，给出阻力位和支撑位[88] 纯碱期货 - 纯碱期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月偏强宽幅震荡，9 月 18 日震荡整理，给出阻力位和支撑位[95] 原油期货 - 原油期货新主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月偏弱宽幅震荡，9 月 18 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[99] PTA 期货 - PTA 期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月 18 日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[103] PVC 期货 - PVC 期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月 18 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[105] 天然橡胶期货 - 天然橡胶期货主力合约 9 月 17 日走势及涨跌情况，预期 9 月 18 日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[107]

美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明说，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放 缓，就业增长放缓，通胀率有所上升。鉴于风险平衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25 个基点。 声明说，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间时，公开市场委员会将仔细评估后续数据、不断变化 的经济前景及风险平衡。 美联储主席鲍威尔在会后举行的新闻发布会上说，本次会议的注意力全部集中在就业市场上，"现在没 有无风险的途径"。一些人现在"很难找到工作"，降低利率将有利于帮助陷入困境的劳动力市场。 新华社纽约9月17日电 综述｜美联储年内首次降息 通胀就业难平衡 新华社记者徐静 美国联邦储备委员会17日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到 4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。 参加此次货币政策会议的美联储官员对2025年美国实际国内生产总值增长率的中位数预测值为1.6%， 对失业率的中位数预测值为4.5%，对通胀率的中位数预测值为3%。 美联储宣布降息后，美国股市当天收盘涨跌不一，美元指数大跌后反弹，金价震荡下跌。 富国银行投资 ...

人民财讯9月18日电，恒生指数开盘跌0.17%，恒生科技指数平开。消息面上，美国联邦储备委员会当 地时间17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%—4.25%之间，符合市场普遍预期。 ...

美联储FOMC会议纪要分析 涉及的行业或公司 * 美联储公开市场委员会（FOMC）及美国货币政策制定机构[1][2] * 涉及宏观经济指标包括GDP增长、失业率、通胀率等[4][7] 核心观点和论据 **利率调整与政策立场** * FOMC在9月会议上下调联邦基金利率25个基点至4%-4.25%区间[1][2] * 会议声明删除此前关于"额外降息幅度和时间"的表述 暗示未来继续降息的不确定性降低[2] * 唯一反对票来自理事Miran 其主张降息50个基点[2] **经济预测摘要（SEP）关键变化** * 2025年利率预测中值显示三次降息（6月预测为两次） 以10-9的微弱优势通过[3] * 2026年和2027年各预测一次降息 终端利率降至3.125%（前值3.375%）[3] * 长期中性利率中值维持在3.0% 但9名参与者预估高于3% 10名预估等于或低于3%[3] **宏观经济指标修正** * GDP增长预测全面上调：2025年上调0.2个百分点至1.6% 2026年上调0.2个百分点至1.8% 2027年上调0.1个百分点至1.9%[4] * 失业率预测：2025年维持不变 2026年下调0.1个百分点至4.4% 2027年下调0.1个百分点至4.3%[4] * 通胀预测：2025年核心与整体通胀未修正 2026年上调0.2个百分点至2.6% 2027年维持不变[7] 其他重要内容 **风险提示与声明** * 声明特别指出"就业下行风险上升" 同时承认通胀已升温[2] * 强调就业增长放缓 失业率微升但仍处于低位[2] * 文档包含多地区监管披露声明 强调研究独立性及潜在利益冲突（如分析师持股限制、投行业务关系等）[9][10][11] * 明确注明研究内容不构成个人投资建议 投资者需结合自身情况评估风险[25][32] **数据来源与时效性** * 所有预测数据基于会议时点（2025年9月） 可能随市场变化调整[19] * 研究通过高盛全球网络分发 不同地区客户获得的服务内容可能存在差异[27][30]

美联储货币政策调整 - 联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% [1] - 这是自2024年12月以来首次降息 [1] 降息决策背景 - 美国通胀率有所上升并维持在略高水平 [3] - 近几个月新增就业远低于预期 [3] - 上半年经济活动增长放缓 就业增长放缓 [3] - 经济前景不确定性存在 就业下行风险上升 [3] 决策过程与预期 - 联邦公开市场委员会以11比1投票结果通过降息决定 [3] - 美联储理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点 [3] - 美联储预测到年底将再降息50个基点 [3] - 未来两年每年再降息25个基点 [3] 外部影响因素 - 美国总统特朗普自今年1月上任以来持续施压美联储降息 [3]

美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上表示，当前劳动力市场活力不足且略显疲软，美联储需 要平衡"双重使命的两端"。被问及有新的理事成员加入，鲍威尔强调美联储将坚定致力于保持其独立 性。对于25个基点的降息幅度，他认为市场已经提前消化了预期，但此次降息非常重要，是对劳动力市 场的支持。 声明称，最近的指标表明美国上半年经济活动有所放缓。就业增长放缓，失业率略有上升但仍处于低 位。通胀率有所上升，仍处于略高水平。美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标。经济 前景不确定性仍然较高。美联储密切关注其双重使命面临的风险，并判断就业形势的下行风险已经上 升。 声明称，为实现目标并鉴于风险平衡的变化，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4% 至4.25%的水平。在考虑进一步调整利率时，美联储将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平 衡。美联储将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。 声明提到，美国总统特朗普提名的美联储理事斯蒂芬·米兰投票反对此次利率决策，主张将联邦基金利 率目标区间下调50个基点。 当天，美联储公布的经济预测概要显示，与6月时相比，美联储将今年的GDP增速预期中值 ...

新华财经纽约9月17日电（记者徐静）纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价 17日下跌30.5美元，收于每盎司3694.6美元，跌幅为0.82%。 此外，与会者根据各自对经济最可能出现情景的判断，写下了对联邦基金利率合适路径的评估。中位数 预测显示，联邦基金利率合适的水平为今年年底3.6%，2026年底3.4%，2027年底3.1%。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后举办的新闻发布会上表示，降低利率将有助于帮助陷入困境的劳动力 市场，一些人现在"很难找到工作"。 鲍威尔承认美联储本次会议的注意力全部集中在就业市场上，表示"现在没有无风险的途径"。 鲍威尔担心特朗普政府实施的关税可能会在今年剩余时间乃至2026年"继续推高"商品价格。但同时表示 关税对经济活动和通胀的总体影响仍有待观察。 当天12月交割的白银期货价格下跌92.2美分，收于每盎司41.995美元，跌幅为2.15%。 （文章来源：新华财经） 因美联储降息符合市场普遍预期，短期期货交易商出现温和获利回吐。 美联储为期两天的货币政策会议当日下午结束，决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至 4.25%之间。这是美联储 ...