报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡 [1] - 焦煤走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 伊朗和以色列达成停火协议，原油大幅下跌，焦煤跟随下跌但仍高于6月13日起涨点；国内五月社融表现弱，仅政府债券融资支撑，国常会提促进房地产市场止跌企稳，广州全面放开限购，但投资者对房地产悲观态度难扭转；粗钢限产进入讨论实施阶段，钢厂减产意愿不足 [4] - 焦煤矿山和洗煤厂开工回升，矿山库存上行，洗煤厂去库，若无主动性减产，库存拐点尚需时日；焦炭成本和需求是决定性因素，成本端有支撑，本周焦企产能利用率加速下行，高炉利润上行，铁水产量企稳，供需边际回暖；伊以冲突结束后焦煤将重回自身逻辑，多头抵抗顽强，焦炭第五轮提降落地后后续提降空间小，七月有提涨预期；短期建议J09多单轻仓持有，待确认见底后择机加仓 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - **现货与期货情况**：现货偏弱，期货回落，蒙5主焦煤报868元/吨，活跃合约报784元/吨，基差104元/吨，9 - 1月差 - 43.5元/吨 [2] - **供需情况**：矿端复产，焦企产能利用率下调，523家矿山开工率报84.49%，110家洗煤厂开工率报61.34%，230家独立焦企生产率报73.42% [2] - **库存情况**：上游累库，下游去库，523家矿山精煤库存报499.15万吨，洗煤厂精煤库存237.39万吨，247家钢厂库存774.66万吨，230家焦企库存665.65万吨，港口库存303.31万吨 [2] 焦炭 - **现货与期货情况**：现货第四轮提降落地，期货回落，天津港准一级焦报1220元/吨，活跃合约报1351.5元/吨，基差 - 40元/吨，9 - 1月差 - 48元/吨 [3] - **供需情况**：供给下调，需求小幅回升，230家独立焦企生产率报73.42%，247家钢厂产能利用率报90.79%，铁水日均产量242.18万吨 [3] - **库存情况**：上下游持续去库，港口持平，230家焦企库存80.93万吨，247家钢厂库存634.2万吨，港口库存203.11万吨 [3]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡 [1] - 焦煤走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 伊以冲突结束，原油对焦煤的扰动将结束，短期原油走弱或拖累焦煤；国内五月社融表现弱，房地产政策频出但投资者悲观态度难扭转，粗钢限产进入讨论实施阶段但钢厂减产意愿不足 [4] - 焦煤矿山和洗煤厂开工回升，库存情况不一，库存拐点或需时日；焦炭成本端有支撑，供需边际回暖 [5] - 关注焦煤对原油扰动的反应，若抗跌则有再度上行可能，若大幅增仓下杀则可能重回偏弱走势；基本面上矿端主动或行政减产可引发持续性反弹；短期建议 J09 多单轻仓持有，待确认见底后择机加仓 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - **相关资讯**：伊朗高级官员确认德黑兰同意与以色列的停火协议 [1] - **市场表现**：现货偏弱，期货震荡上行；蒙 5主焦煤报 868 元/吨，活跃合约报 807 元/吨(+12)；基差 81 元/吨(-12)，9 - 1 月差 - 36 元/吨（-10） [1] - **供需情况**：矿端复产，523 家矿山开工率报 84.49%（+0.78），110 家洗煤厂开工率报 61.34%(+3.2)；230 家独立焦企生产率报 73.42%(-0.54) [2] - **库存情况**：上游累库，下游去库；523 家矿山精煤库存报 499.15 万吨(+13.11)，洗煤厂精煤库存 237.39 万吨(-14.08)，247 家钢厂库存 774.66 万吨（+0.68)，230 家焦企库存 665.65(-3.88)，港口库存 303.31 万吨(-8.71) [2] 焦炭 - **市场表现**：现货偏弱，期货震荡上行；天津港准一级焦报 1270 元/吨，活跃合约报 1385 元/吨(+0.5)；基差 - 18.5 元/吨(-0.5)，9 - 1 月差 - 39 元/吨(-12)；部分钢厂提出第四轮提降 [3] - **供需情况**：供给下调，需求小幅回升；230 家独立焦企生产率报 73.42%(-0.54)，247 家钢厂产能利用率报 90.79%(+0.21)，铁水日均产量 242.18 万吨(+0.57) [3] - **库存情况**：上下游持续去库，港口持平；230 家焦企库存 80.93 万吨（-6.38），247 家钢厂库存 634.2 万吨（-8.64），港口库存 203.11 万吨（+0.02） [3]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡 [1] - 焦煤走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 伊以冲突使原油价格上涨，焦煤作为能源系品种间接受益，但中东局势恶化对焦煤价格中长期影响不明；国内五月社融表现弱于预期，工业增加值累计同比增速放缓，社零增速上行，供需缺口收窄有望提振价格；国常会促进房地产市场止跌企稳，广州全面放开限购，多地出台购房优惠政策；粗钢限产待执行但时间未明确，当下钢厂利润尚可，减产动力不足；5月经济数据走弱，但市场反应积极，房地产板块上涨，逆向交易增加，底部逐渐形成 [4] - 焦煤方面，洗煤厂和矿山复产，此前减产为被动性减产，洗煤厂开始去库，后续矿山大概率去库，蒙煤、晋煤小幅提涨，现货情绪回暖，需关注矿端主动性减产或行政性减产、原煤去库拐点；焦炭方面，成本和需求是决定性因素，此前下跌使成本触底，未来成本端提供支撑，本周焦企产能利用率加速下行，高炉利润维持，铁水产量高位，焦炭供需边际回暖 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - **现货与期货情况**：现货止跌，蒙5主焦煤报868元/吨（+8），活跃合约报790.5元/吨（+1），基差97.5元/吨（+7），9 - 1月差 - 25元/吨（-7.5） [2] - **供需情况**：矿端复产，523家矿山开工率报83.7%（-0.94），110家洗煤厂开工率报61.34%（+3.98），230家独立焦企生产率报73.96%（-0.97） [2] - **库存情况**：上游累库，下游去库，523家矿山精煤库存报486.04万吨（+5.31），洗煤厂精煤库存251.47万吨（+6.41），247家钢厂库存773.98万吨（+3.07），230家焦企库存669.53万吨（-21），港口库存312.02万吨（-1） [2] 焦炭 - **现货与期货情况**：现货偏弱，天津港准一级焦报1270元/吨（-0），活跃合约报1375元/吨（+9.5），基差 - 9元/吨（-9.5），9 - 1月差 - 28元/吨（-5.5） [3] - **供需情况**：供给下调，需求持平，230家独立焦企生产率报73.96%（-0.94），247家钢厂产能利用率报90.58%（-0.07），铁水日均产量241.61万吨（-0.19） [3] - **库存情况**：上游累库转去库，下游持续去库，230家焦企库存87.31万吨（-1.1），247家钢厂库存642.84万吨（-2.96），港口库存203.09万吨（-11.06） [3] 策略建议 - 短期建议J09多单轻仓持有，待确认见底后择机加仓 [6]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡 [1] - 焦煤走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 伊以冲突使原油上行，焦煤间接上涨，但对其价格中长期影响不明；国内五月社融弱于预期，工业增加值增速放缓，社零增速上行，供需缺口收窄有望提振价格；国常会促进房地产止跌企稳，广州放开限购，多地有购房优惠政策；粗钢限产待执行但时间不明，当下钢厂减产动力不足；5月经济数据走弱但市场反应积极，逆向交易增加，底部将逐渐形成 [4] - 焦煤受安全和环保影响产量下调，但库存仍上升，需关注矿端减产和原煤去库拐点；焦炭成本和需求是关键，成本有支撑，本周焦企产能利用率加速下行，高炉利润尚可，铁水产量高位，供需边际回暖 [5] - 建议轻仓持有J09多单，待确认见底后择机加仓 [6] 相关目录总结 焦煤 相关资讯 - 国常会推进好房子建设，推动房地产止跌企稳，广州全面放开限购 [1] - 五月社融存量同比增8.7%，规上工业增加值累计同比6.3%（1 - 4月6.4%），社零累计同比5%（1 - 4月4.7%） [1] 市场表现 - 现货偏弱，期货震荡，蒙5主焦煤报878元/吨(-0)，活跃合约报789.5元/吨(-6)，基差90.5元/吨(+6)，9 - 1月差 - 17.5元/吨（-2.5） [1] 供需情况 - 矿端继续减产，523家矿山开工率报83.7%（-0.94），110家洗煤厂开工率报57.36%(-3.23) [2] 库存情况 - 上游累库，下游去库，523家矿山精煤库存报486.04万吨(+5.31)，洗煤厂精煤库存251.47万吨(+6.41)，247家钢厂库存773.98万吨（+3.07)，230家焦企库存669.53(-21)，港口库存312.02万吨(-1) [2] 焦炭 市场表现 - 现货偏弱，期货震荡，天津港准一级焦报1270元/吨(-0)，活跃合约报1365.5元/吨(-5.5)，基差 - 0元/吨(+5.5)，9 - 1月差 - 21.5元/吨(-4.5) [3] 供需情况 - 供给下调，需求持平，230家独立焦企生产率报73.96%(-0.94)，247家钢厂产能利用率报90.58%(-0.07)，铁水日均产量241.61万吨(-0.19) [3] 库存情况 - 上游累库转去库，下游持续去库，230家焦企库存87.31万吨（-1.1），247家钢厂库存642.84万吨（-2.96），港口库存203.09万吨（-11.06） [3]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡，焦煤走势评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 经济数据偏弱但政策预期再起，煤焦震荡走强；伊以冲突使国际油价上升，焦煤间接受益，但对其价格中长期影响不明；国内五月社融弱，工业增加值增速放缓，社零增速上行，供需缺口收窄有望提振价格；国常会促进房地产止跌企稳，广州放开限购，多地有购房促销政策；传闻粗钢限产量级小于预期且进入讨论实施阶段 [2][5] - 焦煤矿山及洗煤厂产量下调但库存上升，供给端关注矿端减产和库存拐点；焦炭成本和需求是决定因素，成本有支撑，供需边际回暖 [6] - 伊以冲突扩大概率有限，夜盘原油回落带动焦煤走弱，若原油波动不大焦煤将回归自身逻辑；多空双方角力未结束，持仓快速下行是反弹先行指标；短期建议 J09 多单轻仓持有，待确认见底后择机加仓 [7] 相关目录总结 焦煤 - **相关资讯**：国常会推进好房子建设推动房地产止跌企稳，广州全面放开限购；五月社融存量同比增 8.7%，规上工业增加值累计同比 6.3%（1 - 4 月 6.4%），社零累计同比 5%（1 - 4 月 4.7%） [2] - **价格情况**：现货偏弱，期货震荡上行；蒙 5主焦煤报 878 元/吨(-0)，活跃合约报 795.5 元/吨(+21)，基差 102.5 元/吨(-21)，9 - 1 月差 - 15 元/吨（-1.5） [2] - **供需情况**：矿端继续减产，焦企产能利用率下调；523 家矿山开工率报 83.7%（-0.94），110 家洗煤厂开工率报 57.36%(-3.23)，230 家独立焦企生产率报 73.96%(-0.97) [3] - **库存情况**：上游累库，下游去库；523 家矿山精煤库存报 486.04 万吨(+5.31)，洗煤厂精煤库存 251.47 万吨(+6.41)，247 家钢厂库存 773.98 万吨（+3.07)，230 家焦企库存 669.53(-21)，港口库存 312.02 万吨(-1) [3] 焦炭 - **价格情况**：现货偏弱，期货震荡上行；天津港准一级焦报 1270 元/吨(-0)，活跃合约报 1371 元/吨(+21.5)，基差 - 5 元/吨(-21.5)，9 - 1 月差 - 21.5 元/吨(-4.5) [4] - **供需情况**：供给下调，需求持平；230 家独立焦企生产率报 73.96%(-0.94)，247 家钢厂产能利用率报 90.58%(-0.07)，铁水日均产量 241.61 万吨(-0.19) [4] - **库存情况**：上游累库转去库，下游持续去库；230 家焦企库存 87.31 万吨（-1.1），247 家钢厂库存 642.84 万吨（-2.96），港口库存 203.09 万吨（-11.06） [4]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡，焦煤走势评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 进入六月宏观环境逐步好转，市场对中美贸易摩擦脱敏，房地产若推行购房优惠券促销将加快触底，粗钢限产进入讨论实施阶段，政策会改变黑色板块多空均衡 [4] - 焦煤供给小幅收缩，最大利空开始松动，需关注矿端主动性或行政性减产信号；焦炭成本和需求是决定因素，成本端有支撑，若成本反弹或粗钢压减提振产业链利润，焦炭有上行驱动 [5] - 极端行情下焦煤是多空博弈主战场，近期持仓震荡回升，不排除空头反扑，若价格下行会多空双杀，关注盘面大幅减仓且价格回落以及矿端减产信号 [6] - 短期建议 J09 多单轻仓持有，待确认见底后择机加仓 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - **现货与期货情况**：蒙 5主焦煤报 878 元/吨，较之前降 15 元；活跃合约报 766.5 元/吨，降 17 元；基差 131.5 元/吨，升 17 元；9 - 1 月差 - 12.5 元/吨，降 3 元 [1] - **开工率情况**：523 家矿山开工率报 86.3%，降 2.96%；110 家洗煤厂开工率报 60.59%，降 0.96% [2] - **库存情况**：523 家矿山精煤库存报 447.53 万吨，增 37.08 万吨；洗煤厂精煤库存 214.74 万吨，增 11.48 万吨；247 家钢厂库存 798.75 万吨，增 7.54 万吨；230 家焦企库存 737.96 万吨，降 14.6 万吨；港口库存 301.56 万吨，降 4.53 万吨 [2] 焦炭 - **现货与期货情况**：天津港准一级焦报 1270 元/吨，无变化；活跃合约报 1328.5 元/吨，降 27.5 元；基差 37 元/吨，升 27.5 元；9 - 1 月差 - 19.5 元/吨，降 2 元 [3] - **供需情况**：230 家独立焦企生产率报 74.93%，降 0.15%；247 家钢厂产能利用率报 91.32%，降 0.44%，铁水日均产量 243.6 万吨，降 1.17 万吨 [3] - **库存情况**：230 家焦企库存 88.41 万吨，增 10.08 万吨；247 家钢厂库存 645.8 万吨，降 9.13 万吨；港口库存 214.15 万吨，降 3.03 万吨 [3]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡，焦煤走势评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 进入六月宏观环境逐步好转，中美贸易摩擦影响减弱，国内货币政策发力，房地产政策或加快触底，粗钢限产进入讨论实施阶段，将改变多空均衡 [4] - 焦煤供给小幅收缩，最大利空开始松动，需关注矿端主动性或行政性减产信号；焦炭成本端有支撑，现货第三轮提降落地，期现达到均衡，成本反弹或粗钢压减将形成上行驱动 [5] - 极端行情下，焦煤是多空博弈主战场，持仓回升不排除空头反扑，盘面大幅减仓且价格快速回落或矿端出现主动减产、行政减产可确认行情见底，短期建议 J09 多单轻仓持有，待确认见底后择机加仓 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - **相关资讯**：当地时间 6 月 9 日至 10 日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，双方就落实两国元首 6 月 5 日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致 [1] - **价格情况**：蒙 5主焦煤报 878 元/吨（-15），活跃合约报 783.5 元/吨（-1.5），基差 114.5 元/吨（-13.5），9 - 1 月差 -9.5 元/吨（-3） [1] - **开工情况**：523 家矿山开工率报 86.3%（-2.96），110 家洗煤厂开工率报 60.59%（-0.96） [2] - **库存情况**：523 家矿山精煤库存报 447.53 万吨（+37.08），洗煤厂精煤库存 214.74 万吨（+11.48），247 家钢厂库存 798.75 万吨（+7.54），230 家焦企库存 737.96 万吨（-14.6），港口库存 301.56 万吨（-4.53） [2] 焦炭 - **价格情况**：天津港准一级焦报 1270 元/吨（-0），活跃合约报 1356 元/吨（+7），基差 10 元/吨（-7），9 - 1 月差 -17.5 元/吨（-2） [3] - **供需情况**：230 家独立焦企生产率报 74.93%（-0.15），247 家钢厂产能利用率报 91.32%（-0.44），铁水日均产量 243.6 万吨（-1.17） [3] - **库存情况**：230 家焦企库存 88.41 万吨（+10.08），247 家钢厂库存 645.8 万吨（-9.13），港口库存 214.15 万吨（-3.03） [3]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡，焦煤走势评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 进入六月宏观环境逐步好转，中美贸易摩擦影响减弱，国内货币政策发力，房地产促销政策或加快触底，粗钢限产进入讨论实施阶段，将改变多空均衡 [4] - 焦煤供给小幅收缩，最大利空开始松动，需关注矿端主动或行政性减产信号；焦炭成本端有支撑，若成本反弹或粗钢压减提振产业链利润，将形成上行驱动 [5] - 受中美洽谈消息影响，黑色板块走出深 V 行情，当前焦煤是多空博弈主战场，若出现大幅减仓且价格快速回落或矿端主动减产、行政减产，可确认行情见底，短期建议 J09 多单轻仓持有，待确认见底后择机加仓 [6] 相关目录总结 焦煤 - **相关资讯**：现货下调，期货反弹，蒙 5主焦煤报 893 元/吨，活跃合约报 785 元/吨，基差 128 元/吨，9 - 1 月差 - 6.5 元/吨 [1] - **供需**：矿山开工小幅回落，523 家矿山开工率报 86.3%，110 家洗煤厂开工率报 60.59%；230 家独立焦企生产率报 74.93% [2] - **库存**：上游累库，下游去库，523 家矿山精煤库存报 447.53 万吨，洗煤厂精煤库存 214.74 万吨，247 家钢厂库存 798.75 万吨，230 家焦企库存 737.96 万吨，港口库存 301.56 万吨 [2] 焦炭 - **相关资讯**：现货第三轮提降落地，期货反弹，天津港准一级焦报 1270 元/吨，活跃合约报 1349 元/吨，基差 17 元/吨，9 - 1 月差 - 15.5 元/吨 [3] - **供需**：供给持平，需求见顶回落，230 家独立焦企生产率报 74.93%，247 家钢厂产能利用率报 91.32%，铁水日均产量 243.6 万吨 [3] - **库存**：上游累库，下游去库，230 家焦企库存 88.41 万吨，247 家钢厂库存 645.8 万吨，港口库存 214.15 万吨 [3]

报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡，焦煤走势评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 进入六月宏观环境逐步好转，中美贸易摩擦影响减弱，国内货币政策发力，房地产促销政策或加快触底，粗钢限产进入讨论实施阶段 [4] - 焦煤供给小幅收缩，最大利空开始松动，需关注矿端主动性或行政性减产信号；焦炭成本端有支撑，成本反弹或粗钢压减将形成上行驱动 [5] - 当前焦煤是多空博弈主战场，本轮反弹空头可能未大举减仓，后续价格或被打下来，若价格走弱可能加速下行，出现大幅减仓且价格回落或矿端主动减产可确认见底，短期建议 J09 多单轻仓持有 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - **价格与基差**：蒙 5主焦煤报 893 元/吨，活跃合约报 780 元/吨，基差 133 元/吨，9 - 1 月差 - 13.5 元/吨 [2] - **开工率**：523 家矿山开工率 86.3%，110 家洗煤厂开工率 60.59%，230 家独立焦企生产率 74.93% [2] - **库存情况**：523 家矿山精煤库存 447.53 万吨，洗煤厂精煤库存 214.74 万吨，247 家钢厂库存 798.75 万吨，230 家焦企库存 737.96 万吨，港口库存 301.56 万吨 [2] 焦炭 - **价格与基差**：天津港准一级焦报 1270 元/吨，活跃合约报 1339 元/吨，基差 26.59 元/吨，9 - 1 月差 - 21 元/吨 [3] - **供需情况**：230 家独立焦企生产率 74.93%，247 家钢厂产能利用率 91.32%，铁水日均产量 243.6 万吨 [3] - **库存情况**：230 家焦企库存 88.41 万吨，247 家钢厂库存 645.8 万吨，港口库存 214.15 万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月上半月钢材行情震荡，波动小，下半月下行突破前期低点；宏观层面降准降息等对黑色系提振有限，财政政策未发力；产业方面房地产疲态，基建新项目少，需求不及预期；钢厂利润佳，生产积极性高，出口增量缓解供应压力 [3] - 钢材供需平衡脆弱，需求或超季节性回落，使供需宽松；铁水产量回落或致原料端压力上升，成本下移负反馈逻辑或在铁矿重演；黑色产业链利润状况不支持去产量，下行趋势未结束；焦煤加速寻底，若政策限产或助力阶段性底部出现 [3] - 6月钢材基差倾向走弱，关注反套机会 [4] 报告各目录总结 行情回顾 - 春节后工地复工慢，钢材出口遇关税壁垒，原料双焦下行带动钢材走弱；清明假期特朗普发起贸易战，商品回落，螺纹钢主力现阶段性低点；国内需求偏稳，卷板及出口旺盛，粗钢压产消息支撑市场，现低位区间波动特征 [8] 货币与社融 - M1及M2增速回升，4月M1 - M2剪刀差略回落；4月人民币贷款降至不足千亿，社融M2同比差回落 [11] 价格指数 - 4月CPI为 - 0.1，环比持平；PPI为 - 2.7，较3月降0.2，整体偏通缩；4月制造业PMI为49，在荣枯线以下 [14] 钢产量 - 4月粗钢产量8601万吨，与去年同期相当，1 - 4月累计产量3.45亿吨，同比增0.4%；铁水产量2.89亿吨，同比增0.8% [17] - 市场有粗钢限产消息，但反应不大；五大材周度产量881万吨，今年累计产量同比降2.2%；铁水产量累计同比增3.9%，目前虽回落但仍处高位 [17] 高炉生产 未提及具体内容 建材产量 - 螺纹钢产量近期稳定在230万吨上下，累计产量同比降5%，降幅收窄 [22] 螺纹钢生产利润 - 华东、华中长流程螺纹钢利润160元/吨附近，华北200元/吨附近，利润不错；今年长流程现货即期利润好，保证钢厂生产积极性 [25] 短流程产量 - 短流程产量总体偏低，谷电利润在盈亏平衡线附近，平电全面亏损 [28] 电炉利润 未提及具体内容 卷板产量 - 热卷产量4月后回落，低于去年同期，累计产量同比略降；冷卷、中厚板产量同期最高，累计产量持平略增 [33] 热卷生产利润 - 华东热卷利润200元/吨左右，华北100元/吨附近，华中在盈亏平衡线附近，卷板利润总体略低于螺纹 [36] 钢材需求 - 价格下行及淡季到来，建筑钢材成交量降至10万吨上下，现货情绪下降 [39] 建材消费 - 5月建材消费回落，低于去年同期；螺纹钢表需累计同比降5%，线材降10%；需求进入淡季，关注下降速度 [42] - 4月房地产新开工面积降22%，降幅加深，1 - 4月累计同比降24.1%；1 - 4月土地购置费降5.9%，施工面积降9.7%，环比走弱，房建需求难改善 [44] - 30城商品房成交面积累计同比降2%，100城土地成交面积累计同比降1.9% [47] - 5月水泥与混凝土出库发运量平衡，低于去年同期 [50] 固定资产投资 - 1 - 4月固定资产投资同比增4%，增速较1 - 3月降0.2%；基建投资增10.85%，增速降0.65%，铁路等投资分项增幅不明显，铁路投资增速仅1.6%，较去年降幅大；制造业投资略走弱 [53] 地方债 - 1 - 4月全国发行新增地方债1.49万亿元，一般债3023亿，专项债1.19万亿，前期发债快，4月下降；2万亿再融资专项债资源落地超80%，发行高峰期过，后续以新增债为主 [56] 卷板消费 - 卷板需求旺盛，处于同期较高水平；热卷累计表需同比增1%，冷卷增0.9%，中厚板增2.7% [58] 汽车与家电 - 1 - 4月汽车销量1006万辆，同比增10.8%，出口216万辆，同比增15.2% [62] - 1 - 4月空调产量同比增7.2%，冰箱降0.7%，洗衣机增10.9%；家电出口正增长，冰箱出口同比增7.6%，空调增17.3%，洗衣机增4.6% [62] 钢材出口 - 1 - 4月钢材出口量3789万吨，同比增8.2%，增幅287万吨；前期有“抢出口”因素，后期出口量或回落；钢坯出口放量，1 - 4月累计出口334万吨，同比增249万吨 [65] 钢材库存 - 钢材库存处于去化阶段，通常6月底完成去化 [67] 螺纹钢库存 - 螺纹钢库存季节性去化，绝对水平低，库消比正常；按当前表需和产量推演，后期库存将下降 [70] 热卷库存 - 热卷库存去化快，降至同期低位；季节性推演后期库存将下降，但出口转弱或致需求超季节性回落 [73] 其他品种库存 - 线材库存绝对水平偏低，中厚板库存去库顺利，冷卷库存反季节性累库 [78] 螺纹钢基差 - 5月螺纹钢基差高位运行，变化小，期货下跌快，现货因低库存有抗拒；6月后基差大概率回落，当前基差处同期高位，向上空间有限，需注意需求回落致基差走弱 [82] 热卷基差 - 5月热卷基差走强，现货库存去化好，国内需求和出口旺盛支撑现货；后期需注意出口回落给基差带来的向下压力 [86] 螺纹钢月差 - 螺纹10 - 1价差低位运行，波动小 [91] 热卷月差 - 5月热卷月差走强，接近平水后缺少向上驱动 [95] 卷螺价差 未提及具体内容 现货区域价差 未提及具体内容 现货品种价差 未提及具体内容