公司投资动态 - 华丽家族现金增资海和药物事项尚在进行中 [1] - 本次对外投资涉及生物医药新业务领域 [1] - 投资决策基于公司战略规划和生物医药行业发展前景 [1] 潜在影响因素 - 政策法规变化可能影响海和药物经营 [1] - 市场环境及行业竞争状况变化构成潜在变量 [1] - 海和药物自身因素变化将直接影响经营成果 [1] 管理能力挑战 - 对生物医药行业认知不足可能限制投后管理效能 [1] - 行业跟踪欠缺或导致投后赋能难以有效实施 [1] - 管理短板最终可能影响投资回报表现 [1]

收购交易与市场动态 - 中国生物制药拟以不超过9.51亿美元（约合人民币68.22亿元）收购礼新医药95.09%股权 [1] - 生物医药并购潮起，VC/PE机构如礼来亚洲基金、启明创投、泰福资本等迎来退出窗口 [1] - 2025年上半年，港股医疗保健板块涨幅超过45%，生物医药企业赴港上市加速，已有10家成功登陆港交所，募资总额约175亿港元 [14] - 映恩生物2025年4月登陆港股，首日大涨超116%，总市值涨至约290亿港元 [14] - 过去一年国内生物医药行业发生多起海外BD交易，其中8例首付款超过3亿美元，有5例为总金额接近10亿美元左右的现金收购 [15] 苏州基金的投资策略与布局 - 苏州基金采用"母基金+子基金"运作模式，在生物医药赛道已投资超20只子基金，累计实缴规模超30亿元 [1][3] - 投资组合构建为"头部+黑马"策略，头部GP包括启明创投、礼来亚洲基金等，黑马GP包括拾玉资本、泰福资本、金阖资本等 [3][4] - 2021年初发起设立一只专注生物医药的直投基金，规模约5亿元，已投资包括浦合生物、帝迈生物等十余个项目 [5] - 通过合作具备不同资源优势的产业链主，在医疗早研、临床、商业化端分别布局，如早研阶段合作通和毓承，临床端合作泰福资本 [6] 产业赋能与生态构建 - 苏州基金践行"资本+产业"双轮驱动，协助被投企业进行产业落地，例如帮助帝迈生物在苏州相城区落地，拿地48.8亩，总投资5亿元 [7][9] - 帝迈生物项目建成投产后年生产POCT检测仪器类产品2万台，体外诊断试剂类720万份，年产值可达6亿元 [9] - 连续多年携手中国信达资产举办行业论坛，在苏州搭建医疗创新的"超级接口"，每年数百家药企、投资机构与专家齐聚苏州 [10][12] - 与银行合作探索为苏州本地企业量身定制的金融创新产品，嫁接金融资源 [9] 行业前景与周期判断 - 生物医药行业被视为具有显著高壁垒属性的长坡厚雪赛道，中国拥有基数庞大的工程师和富裕高效的临床资源 [13][16] - 中国创新药估值被判断已经触底，将迎来缓慢回升，行业低谷是检验基金真实能力的时机 [13] - 创新药企正迎来由破发潮到上涨潮的"分水岭"，港股18A上市的生物医药企业具备全球竞争能力，当前市场价尚未完全体现其真正价值 [15] - 海外合作TOP 8案例全部被苏州基金合作的子基金覆盖，证明了其系统能力和前瞻性赛道卡位力 [15]

公司与行业合作 - 恒瑞医药与葛兰素史克（GSK）达成合作协议，GSK将支付5亿美元首付款及潜在120亿美元里程碑付款，共同推进呼吸系统疾病、肿瘤及自身免疫领域12个项目的研发，恒瑞保留中国区权益 [1] 行业政策与趋势 - 医保局系列座谈会明确了支持"反内卷"、开放出海、差异化创新等原则，利好医药生物行业高质量发展 [1] - 集采价格有望进一步温和，促进企业盈利企稳提升 [1] - 政策将激发创新研发积极性，新产品推出将打开成长空间并加速国产替代 [1] - 随着研发能力增强，政策助力中国创新药械出海有望打开全球市场 [1] - 当前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望持续成为投资主线 [1] 指数与基金 - 生物医药ETF（512290）跟踪的是CS生医指数（930726），该指数从沪深市场中选取涉及生物技术、制药及相关医疗服务等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - CS生医指数具有较高的行业集中度和成长性特征，能够较好地体现生物医药领域的市场发展趋势 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证生物医药ETF联接A（006756），国泰中证生物医药ETF联接C（006757） [1]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收749.93亿元 同比下降0.69% 归母净利润28.35亿元 同比下降30.09% 创2017年以来新低[2] - 2024年第四季度营收159.33亿元 同比下降8.07% 环比下降11.57% 归母净利润亏损3.23亿元 同比由盈转亏 环比下降153.08%[2] - 2024年扣非后净利润同比下降35.18%至23.56亿元[2] - 2024年一季度营收224.73亿元 同比减少2.06% 归母净利润18.21亿元 同比减少6.99%[5] 业务板块分析 - 大商业板块2024年贡献营收545.5亿元 主要为医药流通业务[3] - 大南药板块2024年实现营收97.56亿元 同比下降10.4% 毛利率46.85% 同比下滑1.89个百分点[3] - 大健康板块2024年实现营收97.05亿元 同比下降12.7% 毛利率43.12% 同比减少1.29个百分点[3] 核心产品表现 - 明星产品"金戈"2024年销售量同比下滑13.17% 库存量同比增长49.78% 营收同比下降19.81%[3] - 阿莫西林系列产品2024年营收同比下滑36.65% 对应营收1.79亿元[3] - 消渴丸2024年实现营收4.01亿元 同比下降23.45%[3] - 王老吉大健康公司2024年实现营收87.64亿元 同比下降12.47% 净利润11.7亿元 同比下降19.3%[3] 战略投资布局 - 公司拟斥资14.985亿元参与设立广药基金二期 占比99.9% 基金将通过直接或间接方式开展生物医药领域股权投资[1] - 基金主要围绕公司战略规划 投向医药、医疗器械、医疗服务等领域[1] - 基金管理人为广药资本 系公司控股股东持股80%的控股子公司[1] 股权投资减值 - 公司对一心堂长期股权投资计提资产减值准备3.86亿元[3] - 公司2017年以每股19.08元价格认购4192.87万股一心堂股份 投资金额8亿元[4] - 一心堂2024年实现营业收入180亿元 同比增长3.57% 但归母净利润同比下降45.6%至4.8亿元[5] 管理层变动 - 2024年公司数十名高管被监督调查 包括原董事长李楚源、原副总经理黄海文及重要子公司一把手[2]

生物医药行业概述 - 生物医药被誉为"永远的朝阳产业"，具有抗周期性强、创新持续爆发的特质，是全球资本竞相布局的"长坡厚雪"领域 [3] - 基因编辑、创新药、合成生物学等领域的创新推动生物医药成为全球高科技行业的"皇冠上的明珠"，也是中国发展新质生产力的关键引擎 [3] - 行业受刚性需求增长和生命科技突破双轮驱动，全球人口老龄化加速进一步奠定长期需求基础 [4] 产业发展趋势 - 中国生物医药经历全民医保、医保控费、创新涌动、高质量发展四个阶段，当前进入国产创新药出海和全球化发展的2.0时代 [5] - 供需两端驱动产业升级：需求端人类健康追求无上限，供给端分子生物学、AI、基因工程等技术交叉演进形成"基础发现→技术转化→临床应用"正循环 [5] - 截至2024年底，嘉实基金在A股生物医药行业配置市值达243.31亿，位居其整体行业持仓第四，公募基金行业持仓前十 [5] 嘉实基金布局与投研能力 - 公司自2003年起将生物医药列为前十大重仓行业，并成立专业大健康投研团队 [3][4] - 投研体系采用赛道型专家模式，按重点领域而非传统子行业划分，并横向构建创新药产业链研究小组 [7] - 投研框架聚焦两大问题：产业整体前景与方向、细分行业关键矛盾与机遇 [8] - 主动投研能力延伸至被动投资，打造"超级ETF"工具箱覆盖生命技术等新质生产力领域 [8][10] 产品表现与矩阵 - 嘉实互融精选股票基金2023年起生物医药配置比重达90%，近2年业绩排名同类第一（1/324） [11] - 被动产品矩阵包括生物疫苗ETF、科创医药ETF嘉实、恒生医疗ETF嘉实、标普生物科技ETF等细分工具 [12] - 科创医药ETF嘉实为全市场最早成立且规模最大的跟踪上证科创板生物医药指数的ETF [12] 行业与公司展望 - 生物医药总市值位居A股申万一级行业第五，新兴产业中仅次于新能源和电子 [10] - 公司将持续以专业投研能力连接耐心资本与健康未来，推动产业价值重估新周期 [12][13]

公司股权变动 - 微创医疗公告主要股东大冢已签订协议向包括上实资本旗下基金在内的买方出售约2 91亿股公司股份 [2] - 买方包括上实资本旗下基金、公司主要股东We'Tron Capital Limited及管理层投资平台 [2] - 上实资本由上海市国资委通过上实集团100%控股 [4] 战略投资者背景 - 上实资本为上实集团旗下主动基金管理平台 聚焦生物医药和绿色环保等新兴产业投资 [4] - 上海生物医药基金由上实集团发起设立 总目标管理规模500亿元 定位为全球性生物医药创新投资平台 [4] - 微创医疗董事会认为上实资本的国资背景和产业资源将助力公司核心业务拓展及战略并购 [4] 公司基本面 - 微创医疗为总部位于上海张江的创新型高端医疗器械集团 成立于1998年 [4] - 公司已连续5年处于亏损状态 [4] - 公告发布当日股价上涨4 59%至10 94港元/股 近三个交易日累计涨幅达34% 市值202亿港元 [6] 关联交易动态 - 上实资本间接持股的万可欣生物近期成为康华生物控股股东 但康华生物复牌后股价大跌 [6] - 此次交易是上海国资继收购康华生物后在生物医药领域的又一重要布局 [2][6]

交易概述 - 微创医疗公告主要股东大冢集团向包括上实资本旗下基金在内的买方出售总计约2 91亿股股份 [2] - 买方包括上实资本旗下基金、现有主要股东We' Tron Capital Limited及管理层投资平台 [2] - 交易完成后上实资本将成为重要战略股东 [2] 买方背景 - 上实资本为上海市国资委通过上实集团100%控股的主动基金管理平台 [3] - 上实资本重点布局生物医药、绿色环保等战略新兴产业投资 [3] - 旗下上海生物医药基金总目标管理规模达500亿元 重点打造沪港联动投资平台 [3] 战略意义 - 微创医疗认为上实资本的国资背景和产业资源将助力核心业务拓展及战略并购 [3] - 上海生物医药基金将依托上海市产业优势构建全球性生物医药投资平台 [3] 公司概况 - 微创医疗为总部位于上海张江的创新型高端医疗器械集团 成立于1998年 [4] - 截至公告日公司市值达202亿港元 近三个交易日股价累计上涨34% [7] 关联交易 - 上实资本近期通过万可欣生物参与康华生物控股权收购 [6] - 康华生物在控股权变更公告后复牌当日股价出现大幅下跌 [6]

控制权变更与股权变动 - 长龄液压控股股东夏继发、夏泽民筹划重大事项可能导致控制权变更 公司股票7月4日起停牌预计不超过2个交易日 [1] - 华菱钢铁获信泰人寿举牌 后者通过二级市场增持0.01%股份后持股比例达5% 本次增持不涉及控制权变更 [2] 停复牌动态 - *ST亚振因股价涨幅偏离值累计达29.43%完成核查工作 股票将于7月4日复牌 [3] - 长龄液压因控制权变更事项7月4日起停牌 [14] - *ST亚振（603389）7月4日复牌 [13] 半年度业绩预告 - 渝开发预计2025年上半年净利润1.75亿-2.25亿元（上年同期亏损3290万元） 非经常性损益2.74亿元含股权转让收益及金融资产公允价值变动 [4] - 兄弟科技预计上半年净利润6000万-7500万元 同比上升325%-431% 主因维生素产品涨价及成本下降 [4] - 诺泰生物预计上半年净利润3亿-3.3亿元 同比增加32.06%-45.27% 多肽原料药销售收入显著增长 [4] - 华银电力预计上半年净利润1.8亿-2.2亿元 同比增加1.75亿-2.15亿元 因发电量增加和燃料成本下降 [11] - 锴威特1-6月预计营业收入9000万-1.1亿元 同比增长56.17%-90.87% [9] 重大投资与项目 - 道氏技术拟通过香港佳纳在刚果（金）投资11.83亿元建设年产30kt阴极铜湿法冶炼厂 [5] - 兴欣新材拟在广西钦州投资8亿元建设年产15.3万吨多烯多胺系列产品一期项目 [6] - 中国电建子公司签订几内亚铝土矿项目合同 金额50.63亿元 涉及2800万吨采矿量及197公里运输 [9] - 精工钢构中标4.66亿元学校建设项目 占最近一期营收2.52% [9] - 高铁电气子公司中标7176万元沪宁高铁接触网零部件项目 [10] 经营动态 - 万凯新材计划调减60万吨PET产能（占总产能20%）进行检修 将显著影响业绩 [7] - 藏格矿业子公司取得麻米错盐湖锂硼矿开采项目施工许可证 将扩充盐湖提锂产能 [7] - 盛德鑫泰中标2.17亿元火电项目钢管供应 占2024年营收8.15% [7] - 中国核电上半年累计发电1217.76亿千瓦时（同比+15.65%） 其中新能源发电量219.15亿千瓦时（同比+35.76%） [8] 资本运作 - 万科A获深铁集团新增62.49亿元借款及8.9亿元借款展期 需质押万物云15.51亿元股权 [5] - 合盛硅业控股股东拟3个月内换购不超过1182万股（占总股本1%）ETF份额 [12] - 洁特生物拟出资2500万元（占比49.99%）设立5亿元生物医药投资基金 [11] 其他事项 - 永太科技起诉天赐材料侵害名誉权 涉案金额5751万元 [8] - 人乐退股票将于7月4日摘牌 [8] - 诚邦股份股价异常波动 控股股东质押比例达63.12% [10]

机构持股情况 - 截至2025年4月30日共有45个机构投资者持有复星医药A股股份合计持股量达11.20亿股占公司总股本的41.92% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为41.34%包括上海复星高科技(集团)有限公司、香港中央结算有限公司等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下降0.18个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共17个主要包括创新药、天弘国证生物医药ETF等持股增加占比达0.10% [2] - 本期持股减少的公募基金共21个主要包括华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300医药ETF等持股减少占比达0.14% [2] - 本期新披露的公募基金为东方红中证500指数增强发起A [2] - 本期未再披露的公募基金共348个主要包括华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF等 [2]

中生引领基金成立 - 中生引领(上海)私募投资基金于4月22日揭牌成立 [1] - 基金是引领区产业发展基金发起设立的产业基金 [1] - 目标总规模10亿元 首关规模5亿元 [1] - 由浦东创投集团旗下浦东资本担任基金管理人 [1] - 首关出资人包括浦东创投集团 中国生物制药 孚腾资本 杭州科百特 [1] 投资策略 - 聚焦成长期创新型生物医药企业开展投资 [1] - 赋能企业在研发 生产 销售等全流程环节 [1]