智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研报，将软件巨头微软(MSFT.US)列为其软件领域首选股，将该股 目标价从582美元上调至625美元，并维持"增持"评级。 Weiss总结道："总而言之，我们理解市场存在的担忧，但我们认为，现有数据与调研结果均支持微软增 长具备持续性这一观点。两位数的增长速度、运营成本管控能力、股票回购计划，再加上股息收益，共 同构成了微软较高双位数的可持续总回报率水平，而当前股价尚未充分反映这一价值。" 此外，有观点担忧，随着OpenAI转向其他合作伙伴，Azure的增长可能会放缓，但Weiss表示事实并非 如此——因为Azure的业务范畴远不止生成式人工智能。 他补充道："我们通过资本支出推算出的Azure AI业务收入，显示出当前Azure业绩存在显著超出我们预 期的空间。在我们的资本支出模型中，Azure AI业务的隐含贡献规模，是基于专门投入人工智能相关项 目的资本支出额度来测算的。" 最后，近期调研数据显示，微软办公生产力应用在用户心智与市场份额上均具备"持续性"优势，且其持 续优化产品的能力已多次得到验证。 摩根士丹利分析师Keith Weiss在报告中指出："围绕微软与Op ...

在人工智能基础设施大战进入新阶段之际，OpenAI与英伟达、甲骨文等多家科技巨头达成了史无前例的合作。这使得市场对微软在未来GenAI （生成式人工智能）领域的主导力产生疑问：微软会被OpenAI"边缘化"吗？ 据追风交易台消息，摩根士丹利在一份最新报告中表示，投资者对微软可能在人工智能浪潮中被边缘化的疑虑是多余的，该行反而将微软股票上 调为"首选"，并将目标价提升至625美元。距离现价还有23%的上涨空间。 分析师认为，微软的选择性"放手"恰恰是其战略成熟和充满信心的表现。在GPU和数据中心等资源有限的环境下，微软正优先服务于客户集中度 更低、利润空间更大、生命周期价值更高的企业客户。 同时，微软与OpenAI已签署一份新的非约束性谅解备忘录（MOU），标志着双方的合作将进入下一阶段。摩根士丹利强调，微软的增长动力远 不止于OpenAI，其Azure云服务的强劲增长、在企业生产力应用领域的稳固护城河，以及被低估的估值水平，共同构成了一个极具吸引力的投资 前景。 近期， OpenAI与多家科技巨头签署了一系列引人注目的基础设施协议。其中最受关注的是，OpenAI与甲骨文达成一项价值高达3000亿美元的五 年期 ...

智通财经APP获悉，欧盟监管机构已对德国软件巨头SAP SE(SAP.US)发起反垄断调查，旨在查明该公 司在售的一款管理类软件相关本地部署维护及支持服务是否存在扭曲市场竞争的行为。 欧盟委员会周四通过电子邮件发表声明称，SAP的商业行为可能阻碍其客户选择其他能以更低价格提供 相关服务的供应商。此次调查涉及SAP授权的一款名为"企业资源计划"(Enterprise Resource Planning，简 称ERP)的软件，该软件主要用于企业业务运营管理。 值得注意的是，在欧盟宣布此次调查之前，这家欧洲最大的软件厂商刚宣布与OpenAI及亚马逊 (AMZN.US)AWS达成合作，计划向欧洲各国政府拓展其"数字主权"相关服务。 近年来，SAP一直致力于推动软件业务适应云计算需求，如今也正积极调整以应对生成式人工智能时代 的挑战。数据显示，SAP的云业务销售额预计将达到近220亿欧元，接近其2019年水平的三倍。 SAP则在另一份声明中强调，其业务政策遵循全球软件行业长期通用的标准，所有政策与行为均符合法 律规定，且此次调查不会对公司财务业绩产生重大影响。 截至发稿，SAP周四美股盘前下跌约1.6%，其同行企业股价 ...

文 | 钛资本研究院 当前生成式AI 迅猛发展，推动法律行业变革，如法律文书自动生成、合同审查智能化、法律智能问答 等，重塑法律服务生态。国内已有法律行业大模型应用于司法实践，还有垂直大模型提供全方位解决方 案。AI将长期推动法律服务普惠，像虚拟法律助手可实时解答问题，上海临港的法律人AI 助手能协助 律师完成多环节工作，解放脑力。但AI在法律领域也存在数据隐私、算法偏见、责任界定及伦理等问 题，如何确保合规安全、平衡效率与公平受关注。 最近，钛资本邀请上海法忞銮智能科技创始人王薇进行分享，该公司致力于通过大语言模型、知识图 谱、大数据等技术赋能法律领域，引领法律领域的智能化变革。旗舰产品慧多宝法律AI自推向市场以 来获得了多项大奖，包括世界人工智能大会数据语料大赛一等奖，"爱分析"AI Agent创新成就奖，"直 通乌镇"-全球互联网大赛总决赛二等奖。王薇女士近期入围亿欧的"中国人工智能新锐企业家"top 10榜 单，她早年通过了美国纽约州律师资格考试，曾在美国学习和工作了14年，就职于普华永道纽约办公室 以及微软总部，回到中国后，王薇女士曾在中伦律师事务所及普华永道上海办公室工作多年，于2023年 创立上 ...

企业级备货叠加手机新品需求，NAND涨价情绪日益高涨。国内互联网企业正大力增加 资本支出，加码AI投入，阿里25Q2"AI+云"资本支出投资达386亿元，未来三年将在云和AI 硬件基础设施上投入超3800亿元。百度25Q2资本开支达38亿元，同比增速近80%。腾讯 25Q2资本开支同比增长翻倍至191.07亿元。当前，随着AI应用正加速渗透，AI基础设施建 设持续扩张，海量数据对存储的需求与日俱增，企业级存储应用具备较高潜力。CFM闪存 市场预计25Q4存储市场或将迎来价格普涨行情，此次涨价主要聚焦在企业级和手机市场 上，25Q4企业级存储价格或将实现个位数涨幅，手机嵌入式存储价格亦有望小幅上扬。 原厂EOL通知推动DDR4、LPDDR4X价格大幅攀升，25H2DRAM市场或迎来全面涨 价。受DRAM原厂停产旧制程DRAM产品影响，DDR4LPDDR4X价格大幅上涨，DRAM市 场持续景气。继25Q3报价上涨后，行业25Q4有望实现20%-50%季度环比涨幅。南亚科25Q3 合约价环比大涨70%，25Q4环比上涨50%。华邦电25Q3环比上涨60%，25Q4再涨20%。华邦 电25Q4合约价相较于25Q2低谷 ...

BILL O'NEIL ARCHIVES: Analysis Of The Greatest Stocks Of All Time Worries over the impact of generative artificial intelligence on software business models are overblown, according to Morgan Stanley, which on Wednesday upgraded ServiceNow (NOW) stock to overweight. "GenAI-related risks and federal concerns have overshadowed management's consistent execution and solid positioning to deliver GenAI capabilities," said Morgan Stanley analyst Keith Weiss in a report. ServiceNow Stock Technical Ratings In March, ...

消息公布后，SAP股价周三交易中上涨逾2%。作为欧洲最大的科技公司，SAP多年来一直努力确保其软件业务能够适应来自云计算的挑战，如今也试 图在生成式人工智能时代做到同样的转型。SAP此前已投资Aleph Alpha、Cohere和Anthropic这些规模较小并试图与OpenAI竞争的初创公司。 三方合作架构明确分工 "德国版OpenAI"项目由三家科技巨头明确分工合作：SAP负责提供企业应用专长和主权云基础设施，OpenAI贡献领先的AI技术，Microsoft则通过 Azure平台为Delos Cloud提供技术支撑。目前SAP在包括美国和欧洲在内的10个地区提供主权云服务，公司已拨出200亿欧元投资支持主权云产品的 全球推广。 周三，德国企业软件巨头SAP与OpenAI宣布建立合作伙伴关系，计划在2026年推出"德国版OpenAI"，专门为德国公共部门提供AI技术服务。 这一合 作将通过SAP子公司Delos Cloud在Microsoft Azure平台上运行，确保数据主权和安全合规。 该项目旨在帮助德国政府、行政部门和研究机构的数百万公共部门员工安全负责地使用AI技术，同时满足严格的数据主权、安全和 ...

阿里巴巴AI基础设施投资计划 - 公司宣布推进3800亿元人民币AI基础设施建设并计划追加更大投入 [1] - 投资总额超过去十年总和 未来三年投入超3800亿元用于云和AI硬件基础设施 [1] - 受此消息影响公司股价单日大涨9.16%至174港元/股 创近四年新高 [1] 全球AI投入规模预测 - 预计未来五年全球AI累计投入金额将超过4万亿美元 被称为人类历史上最大算力和研发投入 [1] - 2032年阿里云全球数据中心能耗规模将较2022年提升10倍 [1] - 英伟达宣布将向OpenAI投资高达1000亿美元建设电力容量10吉瓦的AI数据中心 规模相当于部署400-500万块GPU [1] 阿里云AI基础设施技术布局 - 公司实现软硬件垂直整合 自研核心存储系统 网络架构和计算芯片 [2] - 发布7款通义大模型及多款AI Infra产品升级 [2] - 全新磐久AI Infra 2.0超节点服务器单柜拥有128颗AI芯片 兼容多种AI芯片 [2][5] 存储与网络技术创新 - 提供CPFS面向训练推理场景提效 OSS面向智能体开发支持多模态数据管理 [5] - OSS服务使海量非结构化数据更易查询 解决传统数据发现痛点 [5] - 高性能网络HPN8.0连接成千上万服务器 万卡规模下网络带宽利用率超99% [2][5] 全球算力部署规划 - 智能计算灵骏集群支持十万张GPU卡算力规模 兼容主流GPU及国产AI芯片 [5] - 云计算服务覆盖全球29个地域91个可用区 [6] - 新一轮全球扩建包括巴西 法国 荷兰新设地域节点及墨西哥等五地数据中心扩建 [6] 市场份额与财务表现 - 2025年第二季度云业务收入同比增长26% 受AI服务需求推动 [6] - 2025年上半年中国AI云市场占有率35.8%位列第一 份额超2-4名总和 [6] - 中国AI云市场2025年预计达518亿元增长148% 2030年将达1930亿元规模 [6] 安全与合规建设 - AI Infra包含安全服务 模型训练需确保数据安全特别是敏感数据过滤 [6] - 模型服务侧需防护提示词攻击 落实内容合规审计等措施 [6] - 海外数据中心建设是3800亿投资的重要组成部分 [5]

公司业务结构 - 主营业务为消费类电子及新能源行业精密零组件制造 消费类电子业务占总营收70% 新能源业务占30% [2] - 已形成消费电子和新能源双支柱+人工智能的发展格局 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营收86.40亿元 同比增长12.33% [2][10] - 扣非净利润2.88亿元 同比增长32.18% [2][10] - 第二季度单季度营收42.45亿元 同比增长13.14% 单季度扣非净利润1.2亿元 同比增长31.25% [10] - 毛利率18.75% 负债率59.04% [10] 业务板块表现 - 消费类电子业务实现营收53.04亿元 保持平稳增长 [2] - 新能源业务实现营收29.39亿元 较去年同期增长37.09% [2] - 海外人形机器人零件实现收入超过3500万元 2024年全年仅为1011万元 [2] 研发投入与产能建设 - 研发费用增长较快 主要为消费类电子大客户重要项目量产做准备 [4] - 拓展I眼镜类产品种类 为北美客户提供电池钢壳、塑胶橡胶类产品 [4] - 越南基地一期工厂已投产 墨西哥第一工厂2022年投产 第二工厂将于今年四季度投产 [5] - 欧洲匈牙利工厂在筹建中 国内深圳机器人智能制造产业园预计四季度投入使用 [5] 人形机器人业务进展 - 累计交付人形机器人结构件产品价值超过8000万元 [6] - 供应料号超过400个 项目集中在灵巧手传动件 逐步扩展至大尺寸传动件 [6][7] - 产品精密度超过普通消费电子产品 具备金属和非金属材料加工能力 [6][7] 核心竞争力 - 模具部门超过2000人 15年以上资深工程师约500人 10年以上超过1000人 [8] - 具备一站式金属、非金属加工能力 能为客户提供设计优化和降本建议 [8] 业务发展规划 - 消费类电子业务利润率水平不错 新能源业务三年内将继续保持增长 [9] - 人形机器人业务被视为业绩增长第三极 未来市场空间巨大 [9] 机构关注与预测 - 最近90天内共有5家机构给出评级 买入评级3家 增持评级2家 [11] - 机构目标均价为28.0元 [11] - 近3个月融资净流入7.26亿元 融券净流入2069.76万元 [13]

AI行业投资与趋势 - 全球AI行业最近一年投资总额超过4000亿美元 未来5年累计投入将超4万亿美元[1] - AI Chatbot成为人类历史上用户渗透率最快的功能 行业渗透速度超过所有历史技术[3] - Tokens文本处理单位消耗速度每两到三个月翻一番[3] AI技术发展路径 - AI智力水平在几年内从高中生提升至博士生水平 达到国际数学奥林匹克竞赛金牌能力[3] - 通用人工智能AGI已成为确定性事件 并将成为超级人工智能ASI发展的起点[3] - AI发展三阶段演进路线：智能涌现→自主行动→自我迭代 行业当前处于自主行动阶段[4] 阿里巴巴AI战略布局 - 公司积极推进三年3800亿AI基础设施建设计划 并将持续追加更大投入[4] - 对比2022年生成式AI元年 2032年阿里云全球数据中心能耗规模将提升10倍[4] - ASI时代每个家庭、工厂和公司都将有众多Agent和机器人提供24小时服务[5] AI未来应用前景 - AGI目标是将人类从80%日常工作中解放 专注于创造与探索[3] - ASI可能创造超级科学家和全栈超级工程师 以难以想象速度解决科学工程难题[3] - ASI将指数级放大人类智力杠杆 如同电放大人类物理力量杠杆[5]