2025年中国游戏产业核心数据概览 - 2025年国内游戏市场收入约3508亿元人民币，同比增长7.7% [1] - 国内游戏用户规模超过6.8亿，同比增长约1.4% [1] - 自研游戏海外市场收入约204.6亿美元（约合人民币1440.6亿元），同比增长10.2%，连续六年超千亿元人民币 [3] 国内游戏市场增长驱动因素 - 移动游戏新品市场表现出色、多款头部长青游戏优化运营以及小程序游戏增长强劲是市场增长主因 [3] - 国内主机游戏市场收入83.6亿元人民币，同比增长86.3%，延续三年高速增长 [3] - 国内小程序游戏市场收入535.4亿元人民币，同比增长34.4% [3] 游戏出海市场表现与结构 - 出海是游戏厂商的第二增长曲线，自研游戏海外收入中移动游戏占比超90% [3] - 主要海外市场为美、日、韩，占比分别为32.31%、16.35%、9.15%，三者合计占比57.8% [6] - 德、英、法三个市场合计占比约为8.8%，成熟与新兴市场整体格局稳定 [6] 游戏产业经济规模与结构 - 2025年中国游戏及相关产业经济规模首次估算超过1.2万亿元人民币 [6] - 核心经济层（游戏产业本体）创造经济规模超过4800亿元人民币 [6] - 关联经济层规模约5548亿元人民币，其中游戏硬件规模3118亿元是重要支柱 [6] - B端服务（营销、渠道、云计算等）贡献约2061亿元，IP衍生消费（视频、衍生品、电竞等）产生369亿元经济价值 [6] 游戏产业的辐射经济价值与未来展望 - 辐射经济层（与文化、旅游、教育、医疗等融合）贡献超过1730亿元人民币 [7] - 游戏通过展会、文旅、赛事、上网服务等线下场景带动经济增量约1723亿元 [7] - 在AI科技创新、文化传播、产业协同驱动下，游戏助力经济生态发展的价值将持续增长 [7] - 行业在政策扶持、版号供给充足等利好下，正迎来供需两旺的景气周期 [7]

我最近参与了一些关于为终端用户设计基于大型语言模型工具的有趣讨论，其中一个重要的产品设计问 题是"人们对人工智能了解多少？"这很重要，因为正如任何产品设计师都会告诉你的，你需要了解用 户，才能成功为他们打造可用的产品。想象一下，如果你在搭建一个网站，假设所有访客都会流利使用 普通话，所以你用普通话写了网站，但结果发现你的用户全是西班牙语。就是这样，因为虽然你的网站 可能很棒，但你构建的假设是致命的错误，结果大大降低了它的成功可能性。 所以，当我们为用户构建基于LLM的工具时，我们必须退一步，看看这些用户如何看待LLM。例如： 用户研究是产品设计中极其重要的部分，我认为在构建基于大型语言模型的工具时跳过这一步是个大错 误。我们不能假设我们知道特定受众过去如何体验过大型语言模型，尤其不能假设我们自己的经历代表 他们的经历。 用户类别 大概有 这四个类别： 无意识使用者（不知道/不在乎） 一个不怎么思考人工智能、也不认为它与自己生活相关的用户属于这一类。他 们自然对底层技术了解有限，也不会有太多好奇心去了解更多。 回避型用户（人工智能很危险） 这个用户对人工智能整体持负面看法，会带着高度怀疑和不信任来解决这个问 题 ...

编辑丨王多鱼 排版丨水成文 大规模 生成式人工智能 （ generative artificial intelligence ） 正面临严重的算力短缺。尽管光子计算 （ photonic computing ） 在决策任务中表现卓越，但由 于集成规模有限、维度转换耗时且训练算法依赖真实数据，其在生成任务中的应用仍面临巨大挑战。 2025 年 12 月 18 日，上海交通大学 陈一彤 助理教授团队在国际顶尖学术期刊 Science 上发表了题 为： All-optical synthesis chip for large-scale intelligent semantic vision generation 的研究论文。 该研究开发出一款用于 大规模智能语义视觉生成的全光芯片 ，将其命名为—— LightGen （ 光生芯片） 。 论文链接 ： https://www.science.org/doi/10.1126/science.adv7434 在这项最新研究中，研究团队研制出一款用于大规模智能视觉生成的全光芯片，命名为—— LightGen 。该芯片通过集成数百万个光子神经元、利用提出的光学潜 空间实现网 ...

中经记者 杜丽娟 北京报道 内需是经济发展的基本动力，提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。普华永道近日发 布了《全球消费者之声》调研结果，今年的调研访问了28个国家和地区的21075名消费者，据悉该调研 已经进行了16年。 普华永道中国消费市场行业主管余叶嘉莉分析认为，从调研结果看，中国消费市场潜力巨大。随着中高 收入群体的不断壮大，他们对健康和可持续发展给予了更多关注。 （编辑：朱会珊 审核：朱紫云 校对：颜京宁） 与此同时，中国消费者比全球受访者更积极地将环保意识转化为实际行动。他们主动从不同渠道（包括 社交媒体、产品包装甚至零售店面展示）了解企业的可持续性发展，相比全球受访者，中国消费者更愿 意为可持续食品支付溢价（中国内地为63%；全球为44%）。 值得注意的是，虽然他们青睐中国制造或生产的产品，但他们也接受质量优良的进口商品。 调查结果融合了全球趋势与区域特点，结果显示中国内地、中国香港以及全球的受访者在与生成式人工 智能、健康应用或可穿戴设备和社交媒体的互动上非常相似。 相较全球其他地区的受访者，中国消费者更重视具有营养价值的产品（中国内地比例为34%；全球比例 为27%）、符合特定 ...

王利明表示，当前对人工智能侵权，专门立法为时尚早，应秉持"在发展中规范"的思路，以《民法典》 《个人信息保护法》为基础，充分解释、用好现有规则，再通过案例积累、司法解释制定，有效应对人 工智能引发的侵权问题。 谈及深度伪造技术的规范，王利明建议，依据《民法典》第1019条，禁止利用深度伪造技术侵害他人权 益，关键在于充分解释该条款，应对人工智能领域的深度伪造侵权问题。 针对人工智能侵权专门立法为时尚早，建议用好现有规则 当前，人工智能时代已然来临，人工智能将深刻改变我们的生产方式、生活方式和社会治理模式，"人 工智能+"也成为当前乃至今后经济增长的重要增长点。王利明表示，与此同时，生成式人工智能也可 能引发侵权问题。因此，应对好生成式人工智能的侵权，是"时代之问"，必须给出回应。 王利明介绍，针对人工智能侵权问题，比较法上有两种核心模式：一是以欧盟为代表的"强监管模式"， 该模式注重对个人信息、隐私的保护，设置了多项合规义务，违反义务易引发侵权责任；二是以美国为 代表的"轻监管重利用"模式，模型开发者、服务提供者的合规义务相对较轻，个人信息、隐私侵害主要 通过侵权法处理。 此前，不少学者建议我国尽快针对人工智 ...

不断挑战新高的铜价，明年还有多少空间？ 摩根士丹利于12月发布的研究报告指出，在可再生能源需求增长放缓、供给受限的背景下，数据中心正 成为铜需求增长的关键引擎，有望推动铜价创下历史新高，2026年全球铜市场或将出现2004年以来最大 年度缺口。 01 数据中心铜需求爆发式增长 报告预测，2025年全球数据中心铜消费量约为50万吨，占全球铜总需求的1.5%；2026年这一数据将增 至74万吨，为全球铜需求增长贡献0.6个百分点，有效抵消可再生能源领域需求放缓的影响。 长期来看，到2027年，数据中心铜消费量有望达到100万吨(占总需求2.8%)，2028年进一步增至130万吨 (占比3.3%)，复合年增长率达40%。 这一增长主要由生成式人工智能驱动。数据显示，2023年GenAI相关数据中心电力消耗占2022年全球数 据中心电力的6%，2025年将升至36%，2027年更是有望超过2022年数据中心电力总量。 2025年数据中心总电力需求预计达88吉瓦，2026年增至115吉瓦，2028年将达199吉瓦，电力需求的激增 直接拉动了铜在配电等环节的消耗。 从铜强度情景来看，中性情景下数据中心铜强度为27千吨/吉 ...

融资方案 - 公司通过一般授权以配售新B类股份方式融资 发行约17.5亿股 募集约31.5亿港元 扣除费用后净得约31.5亿港元 [1] - 本次融资由国泰君安国际和招银国际担任配售代理 [1] - 配售价为每股1.80港元 较前一交易日收市价1.97港元折让约8.6% 较前五个交易日平均收市价折让约15.1% [1] - 配售股份占现有已发行股本约4.5% 完成后占扩大股本约4.3% [1] - 本次发行预计于2025年12月23日完成 [1] 资金用途 - 募集所得款项约31.5亿港元将用于核心业务发展 包括AI云及基础设施建设 [1] - 资金将用于生成式人工智能研发 [1] - 资金将用于创新垂直领域探索及一般营运资金 [1] 公司业务 - 公司是领先的人工智能软件公司 [1] - 公司主要从事销售先进人工智能软件平台及相关服务、人工智能软硬一体产品、AIDC服务及AI技术研发活动 [1]

配售协议核心条款 - 商汤-W与配售代理订立协议，将尽力促使不少于六名承配人认购17.5亿股配售股份 [1] - 配售价定为每股1.80港元，较2025年12月17日收市价每股1.97港元折让约8.63% [1] - 配售股份相当于公告日期已发行B类股份总数约4.60%及已发行股份总数约4.52% [1] 融资规模与资金用途 - 假设配售股份悉数获配售，预期所得款项总额约为31.50亿港元，所得款项净额约为31.46亿港元 [1] - 所得款项净额的30%将用于支持公司核心业务发展，包括打造AI云及扩大人工智能基础设施商汤大装置的规模与国产化比例 [1] - 所得款项净额的30%将用于支持生成式人工智能的研发，以及多模态大模型衍生产品的开发与商业落地 [1] - 所得款项净额的20%将用于探索人工智能在创新垂直领域的技术融合与实践，如金融、教育等行业 [1] - 所得款项净额的20%将用作公司的一般营运资金 [1]

待配售事项完成后，假设配售股份悉数获成功配售，预期配售事项的所得款项总额及所得款项净额将分 别约为31.50亿港元及31.46亿港元。配售事项的所得款项净额将主要用于以下用途：(i)30%用于支持公 司的核心业务发展，包括打造行业领先的AI云、持续扩大公司人工智能基础设施商汤大装置的规模与 提高其国产化比例;(ii)30%用于支持生成式人工智能的研发，以及基于公司多模态大模型衍生产品的开 发与商业落地;(iii)20%用于探索人工智能在创新垂直领域的技术融合与实践，包括但不限于AI在金融、 教育等行业的落地;(iv)20%用作公司的一般营运资金。 智通财经APP讯，商汤-W(00020)发布公告，于2025年12月18日，公司与配售代理订立配售协议，据 此，配售代理已有条件及个别同意(作为公司的配售代理)尽力促使不少于六名承配人认购17.5亿股配售 股份，每股配售股份1.80港元的配售价较B类股份于2025年12月17日(即最后交易日及厘定配售价之日) 在联交所所报之收市价每股1.97港元折让约8.63%。配售事项项下的配售股份将相当于本公告日期已发 行B类股份数目约4.60%及已发行股份数目约4.52%。 ...

配售协议核心条款 - 商汤-W与配售代理国泰君安国际及招银国际订立配售协议，将尽力促使不少于六名承配人认购17.5亿股配售股份 [1] - 每股配售股份的配售价定为1.80港元 [1] - 配售股份相当于公告日期已发行B类股份约4.60%及已发行股份总数约4.52% [1] 融资规模与资金用途 - 假设配售股份悉数获配售，预期所得款项总额约为31.50亿港元，所得款项净额约为31.46亿港元 [1] - 所得款项净额的30%将用于支持公司核心业务发展，包括打造AI云及扩大人工智能基础设施商汤大装置的规模与国产化比例 [1] - 所得款项净额的30%将用于支持生成式人工智能的研发，以及多模态大模型衍生产品的开发与商业落地 [1] - 所得款项净额的20%将用于探索人工智能在创新垂直领域的技术融合与实践，例如金融、教育等行业 [1] - 所得款项净额的20%将用作公司的一般营运资金 [1]