会议背景与核心目标 - 中国、巴西和英国在COP30期间共同主办甲烷与其他非二氧化碳温室气体峰会，旨在加速全球在甲烷等非二氧化碳温室气体减排方面的行动 [1] - 与会各方强调信任、伙伴关系和共同责任对于加快减排行动至关重要 [1] - 减少甲烷等非二氧化碳温室气体排放被普遍认为是减缓全球变暖最快捷、最有效的方法之一 [2] 中国立场与行动计划 - 中国2035年国家自主贡献目标首次将甲烷、氧化亚氮、含氟气体纳入全经济范围温室气体总量控制 [1] - 中国将采取有力措施加快经济社会发展全面绿色转型，积极稳妥推进碳达峰 [1] - 中方愿与各方加强沟通交流、分享经验，推动更多国家采取非二氧化碳温室气体减排行动 [1] 国际共识与合作展望 - 巴西环境和气候变化部长指出减少甲烷排放可使全球升温控制在1.5摄氏度以内，降低极端天气事件的影响 [2] - 各方期待加强合作，将减排雄心转化为具体行动 [2]

COP30峰会主要参与方立场 - 美国总统特朗普缺席COP30峰会且未派遣高级官员仅考虑由驻巴西大使馆负责人参会[2][4] - 中国国务院副总理丁薛祥作为政治局常委出席峰会彰显对会议的重视程度[2][5] - 英国首相斯塔默法国总统马克龙德国总理默茨预计出席但欧洲内部政治局势不稳定影响环境对策积极性[5] 各国气候政策与减排目标 - 特朗普就职首日签署总统令指示美国退出《巴黎协定》将于2026年1月正式退出[5] - 中国宣布到2035年将温室气体排放量比峰值时削减7%至10%并加快经济社会发展全面绿色转型[5] - 日本制定目标到2035年度使温室气体排放量相较于2013年度减少60%到2040年度减少73%[6] - 欧盟确定新目标到2040年使温室气体排放量比1990年减少90%允许部分减排量通过购买海外碳信用额度抵消[5] 峰会核心议题与全球排放现状 - COP30议题包括发达国家为发展中国家提供气候资金支持目标为2035年前每年出资3000亿美元争取全球政府和民间合计每年出资1.3万亿美元[6] - 联合国报告显示到2035年全球温室气体排放量将较2019年减少17%但执行秘书称下降速度仍不够快[6] - 2024年全球平均温度较工业化前水平升高幅度超过《巴黎协定》设定的1.5摄氏度目标[7] - 应对自然灾害合作成为焦点酷暑洪水和大规模森林火灾频发亚马逊河流域干旱影响农业和原住民生活[7]

中国储能行业全球地位与机遇 - 中国储能企业依托先进技术和供应链优势积极开拓国际市场 推动全球能源转型和绿色发展[1] - 中国在储能领域处于领先地位 迎来“出海”新机遇[1] - 行业贸易规模持续扩大 全球储能产业供应链枢纽地位日益凸显 对外投资稳步提升[1] 国际合作与市场拓展 - 中国将积极开展国际合作 支持高质量“引进来”和高水平“走出去” 引导企业与东道国共生共赢[1] - 尼加拉瓜希望深化与中国的伙伴关系 欢迎更多中国企业投资其发电和储能行业 共同开发能源项目[2] - 企业出海需深度融入当地生态 推动技术 产品与商业模式的系统适配以应对各区域市场的差异[3] 技术创新与未来方向 - 行业持续加快技术迭代与系统创新 包括推动大容量电芯 构网型储能等先进产品的规模化应用[3] - 积极布局固态 钠离子等多元技术路线以应对多样化场景与长时储能需求[3] - 高效经济的储能 更安全的下一代核能以及碳捕集与封存技术被强调为实现深度脱碳的必备解决方案[2][3] 外部评价与合作伙伴 - 中国在大型风力涡轮机 电池储能和核反应堆建设成本控制方面处于全球领先地位[3] - 尼加拉瓜已与中国交通建设集团 中国电建和华为等企业在太阳能 水电及储能领域展开合作[2]

全球变暖形势与减排目标 - 联合国环境规划署报告指出《巴黎协定》下的最新气候承诺仅能小幅缓解本世纪全球气温上升趋势，世界仍面临气候风险与损害严重加剧的局面[1] - 为实现将全球平均气温较工业化前水平升高幅度控制在2摄氏度之内的目标，2035年全球温室气体年排放量需较2019年削减35%[1] - 为实现将升温幅度控制在1.5摄氏度内的目标，2035年全球温室气体年排放量需较2019年削减55%[1] - 全球气温上升幅度在未来10年内很可能会出现超过1.5摄氏度的情况[1] - 若各国全面落实国家自主贡献承诺，本世纪全球变暖幅度预计将达2.3至2.5摄氏度[1] - 基于现行政策，本世纪全球变暖幅度预计将达到2.8摄氏度，这些数字相较去年的报告略有改善[1] 低碳技术发展与气候行动潜力 - 自《巴黎协定》通过以来，实现大幅度减排所需的低碳技术已经具备[2] - 风电与光伏产业的蓬勃发展持续推动应用成本下降[2] - 国际社会若下定决心，完全有能力加速气候行动[2]

气候目标与排放差距 - 要实现《巴黎协定》的控温目标，2035年全球温室气体年排放量需较2019年分别削减35%与55% [1] - 若全面落实国家自主贡献承诺，本世纪全球变暖幅度预计将达2.3至2.5摄氏度，而基于现行政策将达到2.8摄氏度 [1] - 全球气温上升幅度在未来10年内很可能会出现超过1.5摄氏度的情况 [1] 技术发展与气候行动 - 自《巴黎协定》通过以来，实现大幅度减排所需的低碳技术已经具备 [2] - 风电与光伏产业的蓬勃发展持续推动应用成本下降 [2] - 国际社会若下定决心，完全有能力加速气候行动 [2]

国家自主贡献目标核心框架 - 新一轮国家自主贡献目标为“1+3+3”一揽子目标，是定性与定量相结合的系统性目标 [1] - 目标涵盖绝对量减排、重点领域和重要制度 [1] 全经济范围温室气体减排目标 - 到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好 [2] - 温室气体净排放较峰值下降绝对量将超过10亿吨二氧化碳当量 [2] - 标志着从聚焦二氧化碳到覆盖全温室气体、从控强度到降总量的重大跨越 [2] 非化石能源与可再生能源发展 - 非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上 [2] - 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦 [2] - 风电、太阳能发电总装机容量已提前完成2030年国家自主贡献目标 [1] 森林蓄积量与生态系统 - 森林蓄积量达到240亿立方米以上 [2] - 森林蓄积量已提前完成2030年国家自主贡献目标 [1] 新能源汽车与相关产业链 - 新能源汽车成为新销售车辆的主流 [2] - 该目标将带动动力电池、先进装备制造、智能网联技术等相关产业发展 [2] 全国碳排放权交易市场 - 全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业 [2] - 到2035年，全国碳市场预计可覆盖中国碳排放总量的80%以上 [1][2] 气候变化适应能力 - 气候适应型社会基本建成 [2] - 首次将适应纳入国家自主贡献目标，体现减缓与适应并重的理念 [2]

减持套现与股价影响 - 公司于10月9日通过大宗交易出售药明合联3030万股股票，约占其总股本的2.47%，成交金额约23.46亿港元，占公司2024年度归母净资产的3.67% [1] - 减持公告后，公司A股股价从112.85元下探，三个交易日内跌至95.92元，跌幅一度超过15%，后续虽有反弹，但10月16日收盘价101.06元较公告前仍下跌10.45% [1] - 药明合联股价在公告后连续三个交易日分别下跌7.29%、3.97%和5.51%，后续修复后整体跌幅收窄至9.87% [1] - 近一年内公司对药明合联进行连续四轮减持，累计减持1.67亿股（约13.87%股权），回笼资金超69亿港元，带来的2024年投资收益达43.51亿元，占年度归母净利润的45.9% [2] 财务业绩与市场表现 - 2025年上半年公司实现营收208亿元，归母净利润85.61亿元，同比增速达101.92%；扣非归母净利润为55.82亿元，同比增速26.47% [2] - 公司2025年以来股价累计涨幅超85%，市值重新回到近3000亿元 [2] - 在最近一轮MSCI ESG评级调整中，公司进步为AAA级，在全球生物医药行业中保持领先 [2] 温室气体减排目标 - 2025年6月，公司提交至科学碳目标倡议组织（SBTi）的温室气体减排目标已通过审核认证 [3] - 公司设定的近期目标是以2024年为基准年，到2030年将自身运营（范围1和2）产生的温室气体排放总量减少42% [3] - 针对范围3中“外购商品和服务”与“燃料和能源相关活动”两个类别，公司计划到2030年实现减排25% [3] - 多家企业将运营减排目标设定为至少42%，源于SBTi的《企业净零标准》要求，该标准要求企业减排路径与全球控温1.5°C的目标相符 [4] 减排挑战与同行对比 - 公司面临的减排挑战较CRO同行更为困难，昆泰的基年排放量不足其十分之一，康龙化成的基年排放量也仅为其一半左右 [5] - 相较于昆泰“11年运营减排55.1%”和康龙化成“10年运营减排54.6%”的规划，公司的履约周期显著更短 [5] - 在设定“绝对减排”目标前，公司已推行四年“强度减排”路径，计划到2030年将碳排放强度降低25%；据2024年ESG报告，其碳排放强度已从17.33降至15.32，完成进度近半 [6] 排放结构与能源转型 - 从排放结构看，外购电力、蒸汽等范围2排放占比接近九成，意味着仅靠设备升级或工艺优化难以实现目标，必须推动能源结构的系统性转型 [7] - 公司2024年大幅增加绿电采购，但其仅占总用电量的7.2%；除瑞士库威等少数基地使用光伏外，众多厂区仍处于规划阶段 [7] - 公司运营排放总量持续攀升，2023年同比增长4.28%，2024年增幅进一步扩大至11.35% [7] - 公司正加速全球化产能布局，自2026年第四季度起，位于新加坡、美国和瑞士的多个生产基地将陆续投产 [6]

减持套现与股价影响 - 公司通过大宗交易出售其持有的药明合联3030万股股票，约占药明合联总股本的2.47%，成交金额约23.46亿港元，占公司2024年度归母净资产的3.67% [2] - 减持公告后，公司A股股价从112.85元下跌至95.92元，跌幅一度超过15%，后续虽有回弹至101.06元，但较公告前仍下跌10.45% [2] - 近一年内公司对药明合联进行连续四轮减持，累计减持1.67亿股（约13.87%股权），回笼资金超69亿港元，带来投资收益43.51亿元，占2024年度归母净利润的45.9% [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营收208亿元，归母净利润85.61亿元，同比增速达101.92%；扣非归母净利润为55.82亿元，同比增速26.47% [3] - 公司2025年以来股价累计涨幅超85%，市值重新回到近3000亿元 [3] ESG评级与减排目标 - 在最近一轮MSCI ESG评级调整中，公司评级进步为AAA级，在全球生物医药行业中保持领先 [4] - 公司设定的近期减排目标是以2024年为基准年，到2030年将自身运营（范围1和2）产生的温室气体排放总量减少42% [5] - 针对范围3中“外购商品和服务”与“燃料和能源相关活动”两个类别的排放，公司计划到2030年实现减排25% [5] 减排挑战与现状 - 公司运营排放总量近年持续攀升，2023年同比增长4.28%，2024年增幅进一步扩大至11.35% [8] - 外购电力、蒸汽等范围2排放占比接近九成，公司2024年绿电采购仅占总用电量的7.2% [8] - 为实现2030年减排目标，公司需将当前59.76万吨二氧化碳当量的运营排放压缩至34.66万吨以下 [7] - 相较于同行，公司面临更困难的减排挑战，其基年排放量远超昆泰（不到其十分之一）和康龙化成（约其一半），但履约周期更短 [6] 产能扩张与减排路径 - 公司正在加速全球化产能布局，拥有30余个基地，新加坡、美国和瑞士的多个生产基地将自2026年第四季度起陆续投产 [7] - 新的“绝对减排”目标取代了此前以“强度减排”为主的路径，后者计划到2030年将碳排放强度降低25%，截至2024年碳排放强度已从17.33降至15.32，完成进度近半 [7]

核心观点 - 中国在联合国气候变化峰会上发布新一轮国家自主贡献目标 提出到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% 力争做得更好 并设定了非化石能源消费占比 风电太阳能装机容量等具体目标 [3] - 新目标将减排范围从二氧化碳升级为全经济范围温室气体 体现了治理范围和减排力度的大力度升级 [4] - 2035年风电和太阳能发电总装机容量目标为2020年的6倍以上 力争达到36亿千瓦 为新能源产业注入强大信心并开启高速增长的"新黄金十年" [3][7] 温室气体减排目标 - 到2035年 中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% 力争做得更好 [3] - 减排目标范围从2020年NDC的二氧化碳升级为全经济范围温室气体 涵盖包括二氧化碳 甲烷等6类主要温室气体 [4] - 以业界认可的2030年二氧化碳排放峰值144亿吨为基准 下降7%-10%对应减排量为10 8亿吨到14 4亿吨 [5][6] 风电与太阳能发展目标 - 到2035年 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上 力争达到36亿千瓦 [3][7] - 截至2024年7月底 中国风电光伏装机已达12 06亿千瓦 已提前六年半实现2030年12亿千瓦以上的目标 [8] - 业界预测更为激进 预计在2030年左右就会接近完成36亿千瓦的风光新能源装机目标 [7] 非化石能源消费目标 - 到2035年 非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上 [3][11] - 目标口径从2030年的"非化石能源占一次能源消费比重"升级为"非化石能源消费占能源消费总量" 统计范围更大 [11] - 为实现目标 需要更大力度的控煤 2024年煤炭消费量占能源消费总量比重仍高达53 2% 并需更大力度发展可再生能源 [13] 行业影响与意义 - 新气候目标用明确的装机数据为当前遭遇挑战的新能源产业带来增长确定性 风电光伏又一个高速增长的"新黄金十年"将开启 [3] - 36亿千瓦装机目标的提出 对装机增长正遭遇瓶颈的新能源行业是"强心针" 传递了确定性增长的信心 [10] - 明确的发展目标将促使各级部门以更大力度解决新能源发展中的机制体制问题 为行业持续健康高质量发展拓开道路 [13]

欧盟对波兰的法律行动 - 欧盟委员会因波兰未能提交最终更新版国家能源与气候计划，向欧盟法院提起诉讼 [3] - 根据欧盟法规，所有成员国须在2024年6月30日前提交更新后的计划 [3] - 欧盟委员会还起诉波兰未能提交国家长期气候战略，该文件应于2020年1月1日提交，波兰是唯一未提交的成员国 [3] 欧盟气候政策要求 - 各成员国需在能源气候计划中阐明实现欧盟气候目标的具体路径 [3] - 欧洲绿色协议将2030年温室气体减排目标提升至较1990年水平削减55% [3] - 国家长期气候战略应概述到2050年减少温室气体排放的连贯计划，并与《巴黎协定》一致 [3] 针对波兰的诉讼背景 - 欧盟委员会已于2023年与2024年之交就波兰未按时提交计划草案启动侵权诉讼程序 [3] - 在收到波兰文件后，欧盟委员会终止了草案诉讼程序，但评估意见仍要求波兰政府提高2030年脱碳目标 [3]