2025.12.04 本文字数：1321，阅读时长大约2分钟 作者 |一财阿驴 11:31 A股午盘丨创业板指半日涨0.76% 截至午盘，上证指数涨0.04%，深证成指涨0.35%，创业板指涨0.76%。 盘面上，机器人产业链活跃，具身智能、宇树机器人方向领涨；商业航天、低空经济概念股携手走强。 超硬材料、大消费、AI穿戴概念股走弱。 | 板块名称 | 涨幅量 | 涨速 | 涨停数 | | --- | --- | --- | --- | | 电机 | +2.58% | +0.04% | 0 | | 减速器 | 0 +2.03% | +0.02% | 3 | | 人形机器人 | 0 +1.35% | -0.00% | 7 | | 工业母机 | 0 +1.29% | +0.03% | 5 | | 航空发动机 @ +1.11% | | -0.01% | 3 | | 自动化设备 | +1.09% | +0.02% | 1 | | 同花顺新质50 @ +1.04% | | +0.02% | 11 | | 国家大基金 ... 0 +0.97% | | -0.09% | 0 | | 成飞概念 | 0 +0.88% | +0 ...

市场表现与板块动态 - 12月4日市场早盘下探后回升，尾盘再度回落，创业板指数盘中一度上涨超过1% [1][7] - 机器人板块在当日领涨市场 [1][7] - 创业板50ETF（159949）在当日早盘下探回升，截至午间收盘上涨0.83%，报1.455元，换手率为3.58%，成交额达8.98亿元，成交额居同类ETF首位 [1][7] 创业板50ETF产品概况 - 截至12月3日，创业板50ETF（159949）近20个交易日累计成交金额为316.12亿元，日均成交金额为15.81亿元 [3][9] - 今年以来，在223个交易日内，该ETF累计成交金额达3218.25亿元，日均成交金额为14.43亿元 [3][9] - 根据最新季报，该ETF前十大重仓股包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源、胜宏科技、汇川技术、迈瑞医疗、亿纬锂能、同花顺等龙头企业 [3][9] 创业板50ETF持仓详情 - 截至2026年9月30日，前十大重仓股合计占基金净值比例为69.35% [4][10] - 第一大重仓股为宁德时代，占基金净值比例为24.26%，其区间涨幅为59.95% [4][10] - 第二大重仓股为中际旭创，占基金净值比例为8.18%，其区间涨幅为176.75% [4][10] - 第三大重仓股为东方财富，占基金净值比例为7.97%，其区间涨幅为17.25% [4][10] - 第四大重仓股为新易盛，占基金净值比例为7.54%，其区间涨幅为487.96% [4][10] - 第五大重仓股为阳光电源，占基金净值比例为6.66%，其区间涨幅为139.01% [4][10] - 其余重仓股包括胜宏科技（占净值比4.05%）、汇川技术（占净值比3.90%）、迈瑞医疗（占净值比3.16%）、亿纬锂能（占净值比2.69%）、同花顺（占净值比1.79%） [4][10] 机器人行业催化剂 - 12月3日，特斯拉CEO马斯克在社交平台转发了特斯拉擎天柱（Optimus）人形机器人跑步的短视频，团队称在实验室刷新了纪录 [4][10] - 美国商务部长近期频繁会见机器人行业CEO，表示“全力支持”该行业发展，并称政府正考虑明年发布一项关于机器人的行政命令 [4][10] 机构观点与投资机会 - 中信证券研报指出，特斯拉机器人硬件设计已接近定型，马斯克预计Optimus V3.0将在2026年第一季度发布，并在2026年年底前开启量产 [5][11] - 中信证券认为中国供应链在特斯拉机器人中扮演重要角色，量产进程加速，推荐关注特斯拉机器人产业链相关公司 [5][11] - 长城证券认为，AI应用不断落地将倒逼算力基础设施加快建设，持续看好相关产业链投资机会 [5][11] - 长城证券特别指出，以AIDC产业链为代表的光模块、PCB、主设备商及铜缆等环节，需求快速释放，产业链迎来业绩及估值的戴维斯双击 [5][11] - 对于看好中国科技成长板块的投资者，创业板50ETF（159949）被描述为便捷高效的投资工具，可通过股票账户直接交易或通过其联接基金进行投资 [5][11]

市场开盘概览 - A股主要指数小幅高开，上证指数开盘报3879.74点，涨0.04%，深证成指涨0.02%，创业板指涨0.01% [5] - 港股高开，恒生指数高开0.17%报25804.01点，恒生科技指数涨0.21% [1][6] - 富时中国A50指数期货盘初涨0.21% [8] 行业与板块表现 - 机器人产业链走强，铜业股活跃 [1] - 超硬材料、CPO、6G、卫星导航、消费电子、光伏题材走弱 [1] - A股商业航天概念反复活跃，航天机电直线涨停，航天长峰冲击涨停，航天环宇涨超10% [4] - 港股方面，京东健康、紫金矿业、携程集团涨逾3%，新能源车概念股走低，理想汽车、小鹏汽车、蔚来均下跌 [1][6] 商品期货市场 - 商品期市开盘多数下跌，橡胶跌1.58%，玻璃跌1.47%，集运指数(欧线)跌1.45%，碳酸锂跌1.31%，焦煤跌1.02% [1] - 部分品种上涨，沪锡主力合约涨3.59%至319030元，国际铜涨2.58%，沪铜涨2.14% [1][7][8] 债券市场 - 国债期货全线低开低走，中国30年期国债期货跌幅扩大至0.96%，创2024年11月以来新低 [1] - 其他期限合约亦下跌，10年期主力合约跌0.4%，5年期跌0.2%，2年期跌0.04% [1] 个股与公司动态 - 洛阳钼业A股、H股创下盘中新高 [2] - 摩根大通表示仍然看好铜价和铜业股，结构性供需缺口将持续支撑上行势头，并将紫金矿业与洛阳钼业列为首选标的 [2] 政策与消息面 - 美国媒体称，特朗普政府考虑“明年对机器人实施行政令”，商务部长卢特尼克一直在与机器人行业的CEO们会面以加速该行业发展，交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组 [1]

市场开盘概览 - A股三大指数集体高开 上证指数涨0.04%报3879.74点 深证成指涨0.02%报12957.80点 创业板指涨0.01%报3037.05点 [2][3] - 港股主要指数高开 恒生指数高开0.17%报25804.01点 恒生科技指数涨0.21%报5546.30点 [4][5] 机器人产业链表现 - A股人形机器人板块多股高开 骏亚科技、龙溪股份、睿能科技竞价涨停 日盈电子逼近涨停 五洲新春、万达轴承等跟涨 [1] - 港股机器人概念多股高开 三花智控开涨5.67% 越疆开涨4.06% 优必选、地平线机器人等跟涨 [3] - 盘面上机器人产业链走强 [1][3] 其他活跃板块与概念 - 商业航天概念反复活跃 航天机电直线涨停 航天长峰冲击涨停 航天环宇涨超10% 招标股份、航天软件、通宇通讯涨超5% [1] - 铜业股活跃 [1][3] - 京东健康、紫金矿业、携程集团涨逾3% [4] 走弱板块与个股 - 超硬材料、CPO、6G、卫星导航、消费电子、光伏题材走弱 [3] - 新能源车概念股再度走低 理想汽车、小鹏汽车、蔚来均下跌 [4] 国债期货与宏观信息 - 国债期货开盘下跌 30年期主力合约跌0.64% 10年期主力合约跌0.14% 5年期主力合约跌0.09% 2年期主力合约跌0.01% [1] - 央行公开市场开展1808亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 今日有3564亿元逆回购到期 [5] - 人民币对美元中间价报7.0733 较前一交易日调升21个基点 [5]

公司战略与投资决策 - 公司为进一步深化产业协同并借助专业机构能力与资源，在立足主业的同时适度进行新兴产业股权投资，以提升对新兴产业的洞察力并推进产业与资本的有效融合 [1] - 公司于2025年12月1日与北京上河动量私募基金管理有限公司及其他有限合伙人签署了《嘉兴上河古宗股权投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》 [1] - 公司作为有限合伙人使用自有资金出资3000万元人民币认购合伙企业的基金份额，本次对外投资资金来源为公司自有资金 [1] 投资标的与规模 - 公司参与投资的合伙企业为嘉兴上河古宗股权投资合伙企业(有限合伙)，其目标认缴规模为人民币10315万元 [1] - 公司出资额为3000万元人民币 [1] 投资目的与预期影响 - 公司在确保现金流安全及主营业务稳健发展的基础上，借助产业基金管理人在机器人领域的专业研判能力、管理运作机制及资源网络，积极拓展投资视野并开辟多元投资渠道 [1] - 本次对外投资将有助于公司进一步实现产业协同，完善在机器人产业链的战略布局 [1] - 投资旨在强化与机器人行业优质企业的战略合作关系，提升公司的综合竞争实力与风险抵御能力，为长远发展和持续壮大奠定坚实基础 [1]

投资行为 - 公司作为有限合伙人使用自有资金出资3000万元人民币认购合伙企业的基金份额 [1] - 本次对外投资资金来源为公司自有资金 [1] - 公司与北京上河动量私募基金管理有限公司及其他有限合伙人签署了合伙协议 [1] 战略目的 - 本次对外投资将有助于公司进一步实现产业协同 [1] - 完善公司在机器人产业链的战略布局 [1] - 强化与机器人行业优质企业的战略合作关系 [1]

公司战略投资 - 大洋电机于2025年12月1日签署合伙协议，作为有限合伙人使用自有资金出资3000万元人民币认购基金份额 [1] - 本次对外投资资金来源为公司自有资金 [1] - 投资旨在实现产业协同，完善公司在机器人产业链的战略布局 [1] 行业与业务布局 - 投资将有助于强化公司与机器人行业优质企业的战略合作关系 [1] - 公司通过认购基金份额进一步布局机器人产业链 [1]

机器人ETF市场表现 - 截至今日13点40分，机器人ETF（562500）上涨0.74%，早盘探底回升后稳居分时均线上方，展现出良好的抗跌韧性 [1] - 持仓股方面表现亮眼，超七成成分股飘红，固高科技强势领涨5.80%，均普智能、拓邦股份、伟创电气联袂跟涨超3%，板块赚钱效应显现 [1] - 流动性方面，盘中成交金额突破6.45亿元，交投维持高热度 [1] 机器人ETF产品概况 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF [2] - 其成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链 [2] - 该ETF设有场外联接基金，分别为华夏中证机器人ETF发起式联接A（018344）和华夏中证机器人ETF发起式联接C（018345） [2] 行业动态与公司事件 - 宇树科技股份有限公司申请的“GAMEBOT”商标注册成功，国际分类为42类设计研究，已申请商品/服务包括：人工智能领域的研究；机器人流程自动化技术研究等 [1] - 二级市场上，头部企业的资本化动作持续提速，正带动全产业链协同发展，以宇树科技启动上市辅导、智元机器人拟通过收购上市公司股权实现资本化突破为标志，行业掀起资本化热潮 [1] 行业资本化趋势 - 2024年以来，优必选、越疆科技等5家企业已登陆港股 [1] - 2025年1-10月，28家申报港交所的机器人企业中，多数为技术驱动型未盈利企业，彰显资本对技术壁垒的长期价值认可 [1] - 二级市场的资本化加速一方面拓宽企业融资渠道，助力其加大研发投入与产能建设；另一方面促进产业链上下游资源整合，加速行业技术迭代与产业化进程 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对行业整体持积极看法，投资主线围绕“科技+中高端+国央企改革”展开[4] - 核心观点认为机器人产业链相关公司股价经过调整后隐含预期较低，但产业端进展持续，海外如特斯拉人形机器人量产在即，国内如宇树IPO完成，产业链有望迎来催化[4] 机器人产业链投资机会 - 建议关注科技领先企业及其产业链，包括特斯拉、小鹏等，以及相关公司如恒勃股份、双环传动、隆盛科技、福达股份、银轮股份等[4] - 同时推荐业绩有支撑、估值较低且有提升潜力的公司，如科博达、星宇股份、继峰股份、松原股份等[4] - 业绩恢复且估值具备性价比的公司，如敏实集团、宁波华翔也值得关注，央国企改革带来的突破性变化如上汽集团、东风集团股份继续关注[4] 行业情况更新 - 根据乘联会数据，11月第三周全国乘用车市场日均零售7.1万辆，同比去年11月同期下降7%，但较上月同期上升7%[4] - 最近一周传统车原材料价格指数环比上升0.9%，新能源车原材料价格指数环比上升1.6%[4] - 最近一个月传统车原材料价格指数累计上升0.2%，新能源车原材料价格指数累计上升1.4%[4] 市场表现回顾 - 本周汽车行业总成交额4029.36亿元，环比下降4.29%，行业指数收于7545.76点，全周上涨3.24%，涨幅高于沪深300指数的1.64%[4] - 汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第11位，较上周上升5位[4] - 本周行业个股上涨252只，下跌16只，涨幅最大的个股是天普股份、超捷股份、福赛科技，分别上涨35.3%、28.4%、27.3%[4] 重点事件分析：零跑Lafa5上市 - 零跑Lafa5正式发布，定位10万级纯电轿跑，提供515km和605km续航共5款车型，限时售价9.28-11.68万元[5] - 车型基于LEAP 3.5架构B平台打造，高配车型搭载激光雷达，旨在实现20万级配置向10万级下沉[5] - 零跑提出2026年冲击百万销量目标，Lafa5被视为支撑规模增长与全球业务拓展的关键车型，研发阶段即按全球标准规划，特别面向欧洲市场[5] - 车型采用宽体低趴轿跑设计，风阻系数0.256，车内得房率86%，软包覆盖率80%，后备箱容积435L[6] - 智能化方面搭载8295P座舱芯片、双大模型语音系统及Leapmotor OS 4.0 Plus操作系统，配备激光雷达与27个感知硬件，支持端到端高速和通勤领航[6] - 动力方面由中欧团队联合调校底盘，搭载160kW后驱电机，零百加速6.4秒，最高续航605km，采用高强钢车身与CTC 2.0 Plus电池防护系统提升安全标准[7] 行业新闻与动态 - 比亚迪与美的达成战略合作，打造“人-车-家”智慧生活新范式[20] - 长安汽车表示明年一季度将发布首款车载组件机器人，按近-中-远期三步走方式布局人形机器人技术[21] - 广汽与华为联合打造的启境首款猎装轿跑将于明年6月上市交付[22] - 极氪启动辅助驾驶软硬件系统更换众筹计划，面向超7万辆搭载激光雷达的2024款极氪001与极氪009车主[23] - 小米汽车OTA冬季大版本升级，新增紧急转向辅助等功能[24] - 中鼎股份与傅利叶智能签署战略合作协议，聚焦人形机器人核心部件开发[25][26] - Stellantis与宁德时代在西班牙的合资电池工厂开工建设，投资41亿欧元，计划2030年全面投产[30] - 方程豹钛7上市80天累计销量超5万辆[31] - 北京星川科技量产全球首套面向混合动力汽车的高功率半固态电池[34] - 我国牵头的首个汽车人机工程领域国际标准ISO 12214成功立项[35] 销量与库存数据 - 11月1-23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比去年11月同期下降11%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售2064万辆，同比增长6%[36] - 11月1-23日，全国乘用车厂商批发169万辆，同比去年11月同期下降8%，较上月同期增长8%，今年以来累计批发2546.4万辆，同比增长11%[39] - 2025年10月汽车经销商库存预警指数为52.6%，同比上升2.1个百分点，环比下降1.9个百分点，仍位于荣枯线之上[44] 原材料与汇率跟踪 - 最近一周传统车大宗原材料中，钢材、铝材、塑料、橡胶、玻璃价格分别变化+0.7%、+1.3%、+0.4%、+1.0%、+6.1%[48] - 电池原材料中，镍、钴、碳酸锂价格分别变化+2.7%、+1.1%、+1.5%[48] - 海运成本方面，FDI指数截至2025年11月28日收报1528.14点，较11月21日上升5.4%，较上月末上升12.5%，较2024年末上升94.3%[54] - 汇率方面，美元兑人民币中间价环比贬值0.12%，欧元兑人民币中间价环比升值0.31%[56] 公司公告摘要 - 金杯汽车与京东签署合作框架协议，授权京东填补空白区域维修保养门店[58] - 宁波华翔子公司参与投资上海领智新创创业投资基金，聚焦具身智能产业链[60] - 福达股份投资3000万元设立全资子公司，拓展模具、刀具等业务链条[61] - 双环传动向子公司环研传动增资1亿元，注册资本增至2.2亿元[65] - 银轮股份拟投资约1.32亿元收购深蓝股份55%以上股权[63] - 长安汽车间接控股股东实施存续分立，中国长安汽车成为公司新间接控股股东[63]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 机器人产业链相关公司股价经过前期调整，当前隐含预期较低，但产业端进展持续，海外如马斯克薪酬获批及人形机器人量产在即，国内如宇树IPO辅导完成，产业链有望迎来催化 [4] - 建议关注科技领先企业（特斯拉、小鹏等）及其产业链公司（如恒勃、双环、隆盛等），以及业绩有支撑、估值较低的科博达、星宇等，业绩恢复且性价比高的敏实、宁波华翔等，央国企改革相关的上汽、东风等 [4] - 投资主线基于科技+中高端+国央企改革，推荐强α主机厂（蔚来、小米、小鹏、理想）、智能化趋势（华为鸿蒙代表如江淮汽车、赛力斯等）、国央企整合（上汽、东风、长安），及具备业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业 [4] 本周事件总结 - 零跑Lafa5正式发布，定位10万级纯电轿跑，提供515km和605km续航共5款车型，限时售价9.28-11.68万元，旨在破解低价车兼顾颜值、性能与智能的痛点 [5] - Lafa5承担零跑规模化与全球化战略使命，支持2025年盈利为正、销量突破50万台及2026年百万目标，按全球标准研发，面向欧洲市场竞争 [5] - 车型采用宽体低趴轿跑设计，风阻系数0.256，车内得房率86%，软包覆盖率80%，后备箱435L，搭载8295P座舱芯片、激光雷达及27个感知硬件，支持端到端辅助驾驶 [6] - 底盘由中欧团队调校，后驱电机160kW，零百加速6.4秒，续航最高605km，采用高强钢车身及CTC 2.0 Plus电池防护系统，提升安全标准 [7] 本周行情回顾总结 - 汽车行业指数收7545.76点，全周上涨3.24%，涨幅高于沪深300指数（上涨1.64%），在申万一级行业中位列第11位，较上周上升5位 [9][11] - 行业市盈率28.06，在所有申万一级行业中位列第18，估值处于中等水平 [10][12] - 行业个股上涨252个，下跌16个，涨幅最大个股为天普股份（+35.3%）、超捷股份（+28.4%）、福赛科技（+27.3%），跌幅最大为华达科技（-11.9%）、英利汽车（-11.9%）、登云股份（-5.4%） [13][14] - 行业总成交额4029.36亿元，环比下降4.29% [4] 市场重点指标总结 - 下周派特尔、曙光股份、中策橡胶、恒帅股份等4家公司存在解禁，解禁数量占总股本比例分别为1.00%、0.35%、0.30%、71.45% [15][16] - 汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，长安汽车、广汽集团、星宇股份等质押比例为0%，部分企业如长城汽车质押比例7.21%，继峰股份17.17% [18][19] 本周重要信息回顾总结 - 行业新闻包括比亚迪与美的战略合作打造“人-车-家”智慧生活、长安汽车明年一季度发布首款车载组件机器人、广汽与华为联合打造启境猎装轿跑明年6月交付、极氪启动辅助驾驶系统更换计划、小米汽车辅助驾驶升级等 [20][21][22][23][24] - 零跑Lafa5上市限时9.28万元起，方程豹钛7上市80天累计销量超5万辆，星途ET5上市综合续航1310公里，北京星川科技量产全球首套HEV高功率半固态电池 [27][31][32][34] - 我国牵头首个汽车人机工程领域国际标准ISO 12214成功立项 [35] 销量、库存、价格信息总结 - 11月第三周乘用车日均零售7.1万辆，同比下降7%，环比上升7%；1-23日累计零售138.4万辆，同比下降11%，环比下降2%，今年累计零售2064万辆，同比增长6% [36][42] - 11月第三周厂商日均批发9.5万辆，同比上升2%，环比下降0%；1-23日累计批发169万辆，同比下降8%，环比上升8%，今年累计批发2546.4万辆，同比增长11% [39][43] - 10月库存预警指数52.6%，同比上升2.1个百分点，环比下降1.9个百分点，位于荣枯线之上 [45][46] - 11月多款新车上市，包括零跑Lafa5、锋坦Frontier Pro、星途ET5等 [46][48][49] 原材料成本、海运价格、汇率跟踪总结 - 最近一周传统车原材料价格指数上升0.9%，新能源车原材料指数上升1.6%；最近一个月分别上升0.2%和1.4% [49] - 具体原材料中，钢材价格环比+0.7%至3294元/吨，铝材+1.3%至21632元/吨，镍+2.7%至117240元/吨，碳酸锂+1.5%至93780元/吨 [49][54] - FDI海运指数本周较11月21日上升5.4%，近一个月上升12.5%，较2024年末上升94.3% [56] - 汇率方面，美元兑人民币环比贬值0.12%至7.0789，欧元兑人民币环比升值0.31%至8.2078 [59] 公司信息总结 - 公司公告包括金杯汽车与京东合作授权维修门店、宁波华翔投资具身智能产业链基金、双环传动向子公司增资1亿元、银轮股份投资深蓝股份等 [61][64][65][68][70] - 重点公司估值表中，比亚迪2025年预测PE为24倍，长城汽车为15倍，赛力斯为25倍，零部件企业如星宇股份2025年预测PE为19倍，福耀玻璃为18倍 [75]