投资评级与核心观点 - 报告对行业整体持积极看法，投资主线围绕“科技+中高端+国央企改革”展开[4] - 核心观点认为机器人产业链相关公司股价经过调整后隐含预期较低，但产业端进展持续，海外如特斯拉人形机器人量产在即，国内如宇树IPO完成，产业链有望迎来催化[4] 机器人产业链投资机会 - 建议关注科技领先企业及其产业链，包括特斯拉、小鹏等，以及相关公司如恒勃股份、双环传动、隆盛科技、福达股份、银轮股份等[4] - 同时推荐业绩有支撑、估值较低且有提升潜力的公司，如科博达、星宇股份、继峰股份、松原股份等[4] - 业绩恢复且估值具备性价比的公司，如敏实集团、宁波华翔也值得关注，央国企改革带来的突破性变化如上汽集团、东风集团股份继续关注[4] 行业情况更新 - 根据乘联会数据，11月第三周全国乘用车市场日均零售7.1万辆，同比去年11月同期下降7%，但较上月同期上升7%[4] - 最近一周传统车原材料价格指数环比上升0.9%，新能源车原材料价格指数环比上升1.6%[4] - 最近一个月传统车原材料价格指数累计上升0.2%，新能源车原材料价格指数累计上升1.4%[4] 市场表现回顾 - 本周汽车行业总成交额4029.36亿元，环比下降4.29%，行业指数收于7545.76点，全周上涨3.24%，涨幅高于沪深300指数的1.64%[4] - 汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第11位，较上周上升5位[4] - 本周行业个股上涨252只，下跌16只，涨幅最大的个股是天普股份、超捷股份、福赛科技，分别上涨35.3%、28.4%、27.3%[4] 重点事件分析：零跑Lafa5上市 - 零跑Lafa5正式发布，定位10万级纯电轿跑，提供515km和605km续航共5款车型，限时售价9.28-11.68万元[5] - 车型基于LEAP 3.5架构B平台打造，高配车型搭载激光雷达，旨在实现20万级配置向10万级下沉[5] - 零跑提出2026年冲击百万销量目标，Lafa5被视为支撑规模增长与全球业务拓展的关键车型，研发阶段即按全球标准规划，特别面向欧洲市场[5] - 车型采用宽体低趴轿跑设计，风阻系数0.256，车内得房率86%，软包覆盖率80%，后备箱容积435L[6] - 智能化方面搭载8295P座舱芯片、双大模型语音系统及Leapmotor OS 4.0 Plus操作系统，配备激光雷达与27个感知硬件，支持端到端高速和通勤领航[6] - 动力方面由中欧团队联合调校底盘，搭载160kW后驱电机，零百加速6.4秒，最高续航605km，采用高强钢车身与CTC 2.0 Plus电池防护系统提升安全标准[7] 行业新闻与动态 - 比亚迪与美的达成战略合作，打造“人-车-家”智慧生活新范式[20] - 长安汽车表示明年一季度将发布首款车载组件机器人，按近-中-远期三步走方式布局人形机器人技术[21] - 广汽与华为联合打造的启境首款猎装轿跑将于明年6月上市交付[22] - 极氪启动辅助驾驶软硬件系统更换众筹计划，面向超7万辆搭载激光雷达的2024款极氪001与极氪009车主[23] - 小米汽车OTA冬季大版本升级，新增紧急转向辅助等功能[24] - 中鼎股份与傅利叶智能签署战略合作协议，聚焦人形机器人核心部件开发[25][26] - Stellantis与宁德时代在西班牙的合资电池工厂开工建设，投资41亿欧元，计划2030年全面投产[30] - 方程豹钛7上市80天累计销量超5万辆[31] - 北京星川科技量产全球首套面向混合动力汽车的高功率半固态电池[34] - 我国牵头的首个汽车人机工程领域国际标准ISO 12214成功立项[35] 销量与库存数据 - 11月1-23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比去年11月同期下降11%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售2064万辆，同比增长6%[36] - 11月1-23日，全国乘用车厂商批发169万辆，同比去年11月同期下降8%，较上月同期增长8%，今年以来累计批发2546.4万辆，同比增长11%[39] - 2025年10月汽车经销商库存预警指数为52.6%，同比上升2.1个百分点，环比下降1.9个百分点，仍位于荣枯线之上[44] 原材料与汇率跟踪 - 最近一周传统车大宗原材料中，钢材、铝材、塑料、橡胶、玻璃价格分别变化+0.7%、+1.3%、+0.4%、+1.0%、+6.1%[48] - 电池原材料中，镍、钴、碳酸锂价格分别变化+2.7%、+1.1%、+1.5%[48] - 海运成本方面，FDI指数截至2025年11月28日收报1528.14点，较11月21日上升5.4%，较上月末上升12.5%，较2024年末上升94.3%[54] - 汇率方面，美元兑人民币中间价环比贬值0.12%，欧元兑人民币中间价环比升值0.31%[56] 公司公告摘要 - 金杯汽车与京东签署合作框架协议，授权京东填补空白区域维修保养门店[58] - 宁波华翔子公司参与投资上海领智新创创业投资基金，聚焦具身智能产业链[60] - 福达股份投资3000万元设立全资子公司，拓展模具、刀具等业务链条[61] - 双环传动向子公司环研传动增资1亿元，注册资本增至2.2亿元[65] - 银轮股份拟投资约1.32亿元收购深蓝股份55%以上股权[63] - 长安汽车间接控股股东实施存续分立，中国长安汽车成为公司新间接控股股东[63]