报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 2025年11月7日数据显示，IF期现价差最新值为 -22.60，较前一日变化8.05；IC期现价差 -99.32，较前一日变化22.02；IM期现价差 -146.83，较前一日变化 -2.73等，各品种跨期价差和跨品种比值也有相应数据及变化[1] 国债期货价差日报 - 2025年11月7日数据，TS基差最新值1.7376，较前一交易日变化 -0.0403；TF基差 -0.0325，较前一交易日变化0.0277；T基差1.8116，较前一交易日变化0.0822；TL基差2.2273，较前一交易日变化0.0908等，各品种跨期价差和跨品种价差有对应数据及变化[2] 贵金属期现日报 - 2025年11月6 - 7日，国内AU2512合约收盘价917.80元/克，较11月5日涨0.61%；AG2512合约收盘价11427元/千克，较11月5日涨1.34%；外盘COMEX黄金主力合约收盘价3984.80美元/盎司，较11月5日跌0.14%；COMEX白银主力合约收盘价47.85，较11月5日跌0.03%等，还包含现货价格、基差、FRAJ、利率与汇率、库存与持仓等数据及变化[4] 集运产业期现日报 - 2025年11月6日数据，SCFIS（欧洲航线）结算价指数1208.71点，较10月27日跌7.92%；SCFIS（美西航线）结算价指数1267.15，较10月27日涨14.43%；期货价格如EC2602为1601.0，较11月5日跌3.09%等，还有基本面数据如运力供给、外贸相关指标、海外经济等数据及变化[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - IF期现价差为 -18.60，较前一日变化 -9.34，历史1年分位数40.90%，全历史分位数24.70%；IH期现价差为0.25，较前一日变化 -3.40，历史1年分位数57.30%，全历史分位数57.90%；IC期现价差为 -94.00，较前一日变化 -5.40，历史1年分位数22.50%，全历史分位数4.00%；IM期现价差为 -140.12，较前一日变化 -1.64，历史1年分位数65.00%，全历史分位数11.30% [1] - 呈现不同合约跨期价差数据，如IF次月 - 当月为 -11.40，较前一日变化 -1.80等 [1] - 展示跨品种比值，如中证500/沪深300为1.5760，较前一日变化 -0.0038等 [1] 国债期货价差日报 - 2025年11月3日，TS基差1.7072，较前一交易日变化 -0.0397，上市以来百分位数32.40%；TF基差1.8596，较前一交易日变化 -0.0523，上市以来百分位数54.00%；T基差1.7662，较前一交易日变化0.0160，上市以来百分位数61.10%；TL基差1.3845，较前一交易日变化0.2269，上市以来百分位数42.40% [3] - 呈现不同品种跨期价差数据，如TS当季 - 下季为0.0380，较前一交易日变化 -0.0080等 [3] - 展示跨品种价差，如TS - TF为 -3.5340，较前一交易日变化 -0.0130等 [3] 贵金属期现日报 - 国内期货AU2512合约11月3日收盘价922.58元/克，较10月31日涨0.66元，涨跌幅0.07%；AG2512合约11月3日收盘价11455元/千克，较10月31日涨14元，涨跌幅0.12% [4] - 外盘期货COMEX黄金主力合约11月3日收盘价4013.40美元/盎司，较10月31日跌24.90美元，跌跌幅 -0.62%；COMEX白银主力合约11月3日收盘价48.25，较10月31日跌0.48，跌跌幅 -0.99% [4] - 展示现货价格、基差、FRA、利率与汇率、库存与持仓等数据 [4] 集运产业期现日报 - 现货报价方面，11月4日MAERSK马士基上海 - 欧洲未来6周运价2457美元/FEU，较11月3日涨199美元，涨跌幅8.81%；CMA达飞3244美元/FEU，较11月3日跌19美元，跌跌幅 -0.58%等 [6] - 集运指数方面，11月3日SCFIS（欧洲航线）结算价指数1208.71，较10月27日跌104.0，跌跌幅 -7.92%；SCFIS（美西航线）1267.15，较10月27日涨159.8，涨跌幅14.43% [6] - 呈现期货价格及基差、基本面数据，如全球集装箱运力供给11月4日为3335.89万TEU，与11月3日持平 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅受板块情绪与供需扰动，呈宽幅震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2601收盘价5526，较前一交易日变化26，成交量118,520，持仓量158,005；硅铁2605收盘价5604，较前一交易日变化38，成交量2,227，持仓量8,437；锰硅2601收盘价5794，较前一交易日变化22，成交量161,410，持仓量350,214；锰硅2605收盘价5846，较前一交易日变化30，成交量11,640，持仓量42,056 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B汇总价格内蒙为5250元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙为5650元/吨，较前一交易日降10元/吨；锰矿Mn44块为39.8元/吨度；兰炭小料神木为760元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 01期货）为 - 276元/吨，较前一交易日降26元/吨；锰硅期现价差（现货 - 01期货）为 - 144元/吨，较前一交易日降32元/吨；硅铁近远月价差（2601 - 2605）为 - 78元/吨，较前一交易日降12元/吨；锰硅近远月价差（2601 - 2605）为 - 52元/吨，较前一交易日降8元/吨；锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差为268元/吨，较前一交易日降4元/吨；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差为242元/吨，较前一交易日降8元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 11月3日，硅铁72陕西5100 - 5200，宁夏5200 - 5250（-50），青海5150 - 5250（-25），甘肃5200 - 5250，内蒙5150 - 5250（-25）；75硅铁陕西5700 - 5750(-25)，宁夏5700 - 5750，青海5700 - 5750，甘肃5700 - 5800，内蒙5700 - 5750(-50)；硅铁FOB 721030 - 1050，751110 - 1130（-10）；硅锰6517北方报价5550 - 5650（-25）元/吨，南方报价5600 - 5700元/吨 [1] - 10月硅铁电价陆续结算，青海避峰0.375 - 0.42元/度，满负荷0.43 - 0.44元/度，涨3 - 6分，青海已倒挂；盘面低开小幅上涨，早间工厂市价725150 - 5250，755650 - 5750元/吨现金自然块出厂，调整不大 [1][3] - 2025年1 - 10月，硅锰总产量约903.96万吨，其中硅锰6517产量占比总产量的88.4%，4 - 6月为低位，7月后产量回升明显，预计11 - 12月，硅锰6517产量持续增加，单月6517产量或破90万大关；中、高硅硅锰产量及占比缓慢上升，新增产能以及6517转产是增量主因；下游不锈钢厂对特殊中硅硅锰的需求增加明显 [3] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅受板块情绪与供需扰动，呈弱势震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁2601收盘价5500元/吨，较前一交易日降50元，成交量151,902，持仓量163,466；硅铁2605收盘价5566元/吨，较前一交易日降82元，成交量1,745，持仓量7,516 [1] - 锰硅2601收盘价5772元/吨，较前一交易日降70元，成交量218,323，持仓量352,439；锰硅2605收盘价5816元/吨，较前一交易日降74元，成交量13,655，持仓量39,646 [1] - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5250元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5660元/吨，较前一交易日降20元；锰矿Mn44块价格39.8元/吨度；兰炭小料神木价格760元/吨 [1] - 硅铁期现价差（现货 - 01期货）为 - 250元/吨，较前一交易日升50元/吨；锰硅期现价差（现货 - 01期货）为 - 112元/吨，较前一交易日升50元/吨 [1] - 硅铁近远月价差（2601 - 2605）为 - 66元/吨；锰硅近远月价差（2601 - 2605）为 - 44元/吨 [1] - 锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差为272元/吨，较前一交易日降20元；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差为250元/吨，较前一交易日升8元 [1] 宏观及行业新闻 - 10月31日，72硅铁陕西5100 - 5200元/吨，宁夏5250 - 5300元/吨，青海5200 - 5250（+25）元/吨，甘肃5200 - 5250元/吨，内蒙5200 - 5250元/吨；75硅铁陕西5700 - 5800元/吨，宁夏5700 - 5750元/吨，青海5700 - 5750元/吨，甘肃5700 - 5800元/吨，内蒙5750 - 5800元/吨；硅铁FOB：721030 - 1050美元/吨，751110 - 1130（ - 10）美元/吨 [1] - 10月31日，硅锰6517北方报价5600 - 5650（+50）元/吨，南方报价5600 - 5700元/吨 [1] - 10月宁夏锰硅工厂生产基本无变动，个别工厂月末有高硅硅锰转产6517，产量影响不大，9月转产工厂正常生产，宁夏地区硅锰总产量约21.07万吨，其中6517产量约19.97万吨 [1][3] - 10月内蒙地区月末有工厂减产、转产，也有工厂节后复产，整体产量仍有小幅增长，内蒙10月硅锰总产量约45.48万吨，其中6517产量约36.53万吨 [3] - 10月全国在产硅铁企业77家，在产矿热炉249台，硅铁总平均开工率50.83%，较9月降0.05%，产量预计48.9万吨，较9月增1.02万吨，增幅2.13%，较去年同期降0.55万吨，同比降1.11%，2025年1 - 10月累计产量459.6万吨，较去年同期增1.71万吨，增幅0.37% [3] - 截止本周五，天津港锰矿库存377.64万吨，环比降0.65万吨；钦州港库存47.77万吨，环比降8.76万吨；曹妃甸港口库存0万吨；防城港库存0.2万吨，环比降0.4万吨；截止10月31日锰矿库存总量425.61万吨，环比降9.81万吨 [3] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 - 黄金投资评级为中性 [8] - 白银投资评级为中性 [8] - 期权投资评级为暂缓 [9] 报告的核心观点 - 10月美联储大概率延续降息，市场或已充分定价，叠加短期多重避险情绪降温因素，贵金属将持续震荡 [8] - 黄金Au2512合约震荡区间在890元/克 - 940元/克，白银Ag2512合约震荡区间在10800元/千克 - 11400元/千克，套利策略是逢高做空金银比价 [8] 市场分析 - 美国参议院以54票对45票再次未通过程序性表决，《2025财政年度持续拨款与延长期限法案》第13次表决未达门槛，政府停摆继续 [1] - ADP从本周起推出周度就业数据，首份报告显示截至10月11日四周内，美国私营部门就业岗位平均增加14,250个 [1] 期货行情与成交量 - 2025年10月28日，沪金主力合约开盘926.92元/克，收盘901.38元/克，较前一日收盘变动 -3.51%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开盘895.12元/克，收盘905.06元/克，较午后收盘上涨0.41% [2] - 2025年10月28日，沪银主力合约开盘11268.00元/千克，收盘11049.00元/千克，较前一日收盘变动 -3.03%，成交量1052828手，持仓量321876手；夜盘开盘11029元/千克，收盘11180元/千克，较午后收盘上涨1.19% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025年10月28日，美国10年期国债利率收于3.974%，较前一日 -0.19BP，10年期与2年期利差为0.492%，较前一日 +0.21BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025年10月28日，Au2508合约多头较前一日变化 -541手，空头变化 -242手；沪金合约上个交易日总成交量643413手，较前一日变化24.38% [4] - 2025年10月28日，Ag2508合约多头变动2手，空头变动 -2手；白银合约上个交易日总成交量1760723手，较前一日变化35.58% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,038.92吨，较前一日持平；白银ETF持仓为15,210吨，较前一日减少131吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025年10月28日，黄金国内溢价为20.15元/克，白银国内溢价为 -625.43元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为81.58，较前一日变动 -0.49%，外盘金银比价为85.07，较上一交易日变化0.90% [6] 基本面 - 2025年10月28日，上金所黄金成交量为67744千克，较前一日变化21.58%；白银成交量为765416千克，较前一日变化17.10% [7] - 2025年10月28日，黄金交收量为11166千克，白银交收量为16830千克 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 2025年10月27日数据显示，各股指期货品种期现价差、跨期价差及跨品种比值有不同表现，如IF期现价差为 -0.34，历史1年分位数32.70%；IC期现价差 -98.73，历史1年分位数19.20%等 [1] 货价着日报 - 2025年10月24日数据，各期货品种基差、跨期价差及跨品种价差呈现不同数值和百分位数，如TS基差1.2902，上市以来百分位数12.50%；TF跨期价差当季 - 下季为0.3300，上市以来百分位数43.60%等 [2] 贵金属期现日报 - 2025年10月24日，国内期货AU2512合约收盘价938.10，较前一日跌0.44%；AG2512合约收盘价11332，较前一日跌1.18%。外盘期货、现货价格也有相应涨跌变化，基差、比价、利率汇率、库存持仓等指标均有数据体现 [3] 集运产业期现日报 - 2025年10月27日，上海 - 欧洲未来6周不同船公司现货报价有涨跌，集运指数结算价指数、上海出口集装箱运价有不同涨幅，期货价格上涨，基差主力合约为 -368.6且较前一日变化 -30.1。基本面数据中，全球集装箱运力供给无变化，外贸相关指标、海外经济指标有不同环比变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金处于高位调整，需月度级别价格调整，但下方底部承托力强于白银；白银现货矛盾缓解，价格快速回落，下跌风险未完全出清 [3] - 本周金银比从78.6回升至85.6，回升主要由白银暴跌贡献 [3] - 美国经济前景复杂，现实需求不疲软，但预期受政策影响低迷 [3] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金及持仓） - **价格表现**：本周伦敦金回落2.85%，伦敦银回落11.27%；沪银、沪金各合约有不同程度下跌 [3][4] - **价差情况** - 海外：伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回落至 - 15.345美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 - 22.7美元/盎司；伦敦现货 - COMEX白银主力价差回升至0.2135美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 - 0.27美元/盎司 [9][12] - 国内：黄金期现价差为 - 2.77元/克，处于历史区间下沿；白银期现价差为 - 15元/克，处于历史区间上沿 [16][19] - 月间：黄金月间价差为7.12元/克，处于历史区间上沿；白银月间价差为46元/克，处于历史区间上沿 [23][27] - 跨期套利成本：买TD抛沪金合计4.20元/克；买沪金12月抛6月合计15.69元/克；买TD抛沪银合计50.54元/千克；买沪银12月抛6月合计178.05元/千克 [30][31][32][33] - **库存变动**：COMEX黄金库存减少0.23百万盎司，注册仓单占比回升至51.3%；COMEX白银库存减少389吨至15456吨，注册仓单占比下降至33.7%；黄金期货库存增加2.41吨，白银期货库存减少255吨至664吨 [36][38][41] - **资金及持仓**：COMEX CFTC非商业净多黄金持仓小幅增加，白银非商业净多持仓小幅减少；黄金SPDR ETF库存增加12.31吨，白银SLV ETF库存增加77.59吨 [43][49][51] 黄金的核心驱动 - **黄金和实际利率**：本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [62] - **通胀和零售销售表现**：未提及具体核心观点 - **非农就业表现**：未提及具体核心观点 - **工业制造业周期和金融条件**：未提及具体核心观点 - **经济惊喜指数及通胀惊喜指数**：未提及具体核心观点 - **美联储降息概率**：未提及具体核心观点

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 展示了2025年10月17日期货各品种期现价差、跨期价差、跨品种比值等数据，如IF期现价差为 -0.20，较前一日变化 -1.47，历史1年分位数 27.40%，全历史分位数 14.70%等 [1] 国债期货价差日报 - 呈现2025年10月17日国债期货各品种基差、跨期价差、跨品种价差等数据，如TS基差为 -0.0217，较前一交易日变化 -0.0001，上市以来百分位数 21.80% [2] 贵金属期现日报 - 记录2025年10月17日贵金属国内期货、外盘期货、现货价格、基差、比值、利率与汇率、库存与持仓等数据，如AU2512合约收盘价966.42，较前一日涨6.08，涨幅0.63% [3] 集运产业期现日报 - 给出2025年10月17日集运现货报价、集运指数、期货价格及基差、基本面数据等信息，如MAERSK马士基上海 - 欧洲未来6周运价参考1941美元/FEU，较前一日涨9，涨幅0.47% [4] 资金流向及重点席位持仓变化日报 - 未呈现具体有效数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁主产区报价松动，锰硅锰矿港口报价下移，二者均宽幅震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2511收盘价5378，较前一交易日降28，成交量92807，持仓量74528；硅铁2601收盘价5322，降46，成交量87575，持仓量173437；锰硅2511收盘价5726，降8，成交量8789，持仓量21570；锰硅2601收盘价5738，降8，成交量133881，持仓量382892[1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙古汇总价格5150元/吨，降50；硅锰FeMn65Si17内蒙古价格5650元/吨；锰矿Mn44块39.8元/吨度，降0.2；兰炭小料神木价格710元/吨[1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 11期货） - 228元/吨，降22；锰硅期现价差（现货 - 01期货） - 88元/吨，升8；硅铁近远月价差（2511 - 2601）56元/吨，升18；锰硅近远月价差（2511 - 2601） - 12元/吨；锰硅2511 - 硅铁2511跨品种价差348元/吨，升20；锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差416元/吨，升38[1] 宏观及行业新闻 - 10月13日硅铁72陕西5100 - 5200、宁夏5100 - 5200、青海5150 - 5250、甘肃5150 - 5250、内蒙5200 - 5250（降50）；75硅铁陕西5950 - 6000、宁夏5900 - 6000、青海5900 - 6000、甘肃5850 - 5950（降50）、内蒙5950 - 6000（降50）；硅铁FOB 721040 - 1050（降10），751110 - 1140（降10）；硅锰6517北方报价5600 - 5700元/吨，南方报价5650 - 5750元/吨[1] - 天津港锰矿现货：澳块Mn46%报41 - 41.5（降0.5），成交41左右；澳块Mn42%报39.5 - 40（降0.5），成交39.5左右；南非块报34 - 34.5，成交34左右；加蓬块报40 - 40.5，成交40左右。锰矿行情受宏观情绪与下游采购节奏扰动，中方对美船舶收取特别港务费今起施行，进口锰矿船舶中美国建造或运营船只占比较少[1][3] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅处于资金情绪博弈阶段，呈现宽幅震荡态势；硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业新闻 - 9月23日硅铁72各地价格：陕西5200 - 5300，宁夏5400 - 5450，青海5250 - 5350，甘肃5350 - 5400，内蒙5350 - 5400；75硅铁各地价格：陕西6150 - 6200（+150），宁夏6000 - 6100（+100），青海6000 - 6100（+100），甘肃6000 - 6050（+50），内蒙6100 - 6150（+100）；硅铁FOB：721050 - 1070，751120 - 1150（+20）；硅锰6517北方报价5650 - 5750（-50）元/吨，南方报价5750 - 5800（+50）元/吨 [1] - 中天钢铁常州昨日敲定硅铁采购价为5850元/吨，较上一轮跌50元/吨，量600吨 [1] 期货数据 - 硅铁2511收盘价5698，成交量244,716，持仓量187,402；硅铁2601收盘价5666，成交量67,451，持仓量101,301；锰硅2511收盘价5864，成交量89,016，持仓量93,273；锰硅2601收盘价5882，成交量246,470，持仓量335,174 [2] - 硅铁（现货 - 11期货）-348（-50）元/吨；锰硅（现货 - 01期货）-152（-14）元/吨；硅铁2511 - 2601 32（28）元/吨；锰硅2511 - 2601 -18（2）元/吨；锰硅2511 - 硅铁2511 166（-36）元/吨；锰硅2601 - 硅铁2601 216（-10）元/吨 [2] 现货数据 - 硅铁:FeSi75 - B:汇总价格:内蒙5350元/吨；硅锰:FeMn65Si17:内蒙5730元/吨；锰矿:Mn44块40.0元/吨度；兰炭:小料:神木710元/吨 [2]