财务表现 - 2025年中报营业总收入1.93亿元 同比上升146.25%[1] - 归母净利润338.83万元 同比上升9.44%[1] - 第二季度营业总收入9798.02万元 同比上升177.98%[1] - 第二季度归母净利润161.59万元 同比下降34.18%[1] - 扣非净利润248.34万元 同比下降11.20%[1] 盈利能力指标 - 毛利率10.93% 同比减少53.21%[1] - 净利率1.47% 同比减少42.20%[1] - 去年净利率18.37% 显示产品或服务附加值高[3] - 每股收益0.01元 同比增加10.11%[1] 成本控制 - 三费总额1782.93万元 占营收比9.22%[1] - 三费占营收比同比下降50.14%[1] 资产质量与现金流 - 货币资金9432.57万元 同比下降48.59%[1] - 应收账款1977.06万元 同比微增1.80%[1] - 每股经营性现金流0.5元 同比大幅增长287.35%[1] - 每股净资产0.53元 同比增长41.74%[1] 资本结构与偿债能力 - 有息负债4545.47万元 同比增长40.01%[1] - 现金资产状况非常健康[4] 投资回报表现 - 去年ROIC为26.58% 资本回报率极强[3] - 近10年中位数ROIC为7.08% 投资回报相对较弱[3] - 2020年ROIC为-87.76% 投资回报极差[3] 历史经营表现 - 上市以来共有36份年报 其中亏损年份达9次[3] - 历史财报表现相对一般[3]

核心财务表现 - 营业总收入1.34亿元 同比上升44.89% 主要由于子公司孚邦实业自去年5月起纳入合并范围导致同比计算基数增加 [1][9] - 归母净利润-446.48万元 亏损同比收窄46.67% 净利率从-7.07%改善至-1.76% 同比提升75.1% [1] - 第二季度归母净利润-560.97万元 同比大幅下降969.22% 与整体上半年改善趋势形成反差 [1] 收入与成本结构 - 毛利率20.64% 同比下降5.6个百分点 反映成本控制存在压力 [1] - 营业成本同比上升47.17% 主要受子公司孚邦实业并表影响 [9] - 三费占营收比17.59% 同比下降25.03% 显示费用管控成效显著 [1] 现金流与资金状况 - 货币资金1000.85万元 同比减少46.63% 主要因支付采购款增加 [1][3] - 每股经营性现金流-0.1元 同比恶化13.58% [1] - 筹资活动现金流净额同比大幅增长1580.3% 因收到控股股东上海奉望借款4930万元及子公司借款350万元 [9] 资产与负债变动 - 应收账款1.35亿元 同比激增99.18% 占最新年报营业总收入比重达61.47% [1] - 有息负债3474.86万元 同比增长64.4% [1] - 其他应付款同比增加114.48% 主要因新增控股股东借款4930万元 [8] 重大资本运作 - 支付北京房山中恩云数据中心项目诚意金3600万元 导致预付款项同比增加967.34% [5] - 投资活动现金流净额变动幅度40.09% 受支付重大资产重组诚意金影响 [9] - 上年同期支付孚邦实业股权投资款6324.44万元 影响同比现金比较基础 [9] 研发与政府补助 - 研发投入同比增长32.2% 主要受子公司孚邦实业并表影响 [9] - 长期应付款减少40% 因研发项目政府补助在报告期确认 [9] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为-9.07% 2015年最低达-38.35% [9] - 上市以来15份年报中亏损9次 显示长期盈利能力的挑战 [9]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3153.21亿元，同比下降1.16%，归母净利润8.41亿元，同比下降29.87% [1] - 第二季度营业总收入1715.48亿元，同比下降8.59%，第二季度归母净利润2.57亿元，同比下降56.85% [1] - 毛利率4.21%，同比下降11.85%，净利率0.18%，同比下降66.39% [1] - 每股收益0.2元，同比下降39.39%，每股净资产19.06元，同比上升5.16% [1] - 每股经营性现金流6.16元，同比大幅上升183.72% [1] 资产负债结构 - 货币资金1177.72亿元，同比上升13.20%，有息负债1731.28亿元，同比下降1.96% [1] - 应收账款304.96亿元，同比上升4.36%，占最新年报归母净利润比例高达1035.23% [1] - 三费占营收比2.5%，同比下降8.59%，三费总额78.71亿元 [1] 重大财务变动原因 - 营业收入下降因房地产业务交房结算金额和一级土地开发业务结算金额同比下降 [3] - 应收账款上升59.59%因供应链运营业务在手规模增加导致赊销应收账款增加 [3] - 预付款项上升119.13%因供应链业务预付货款增加及房地产业务预付地价款增加 [3] - 短期借款上升202.89%因供应链运营业务资金需求增加导致融资规模扩大 [3] - 经营活动现金流净额上升180.81%因供应链票据结算采购增加及房地产销售回款增加 [4] - 投资活动现金流净额下降434.77%因房地产支付合作方往来款增加及收购上海新闳湾 [4] 业务与投资回报 - 公司去年ROIC为2.56%，净利率0.83%，附加值不高 [5] - 近10年中位数ROIC为6.22%，2024年ROIC为2.56%，投资回报一般 [5] - 公司业绩主要依靠营销驱动，资本回报率不强 [5] 机构持仓与分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩35.84亿元，每股收益1.24元 [5] - 明星基金经理姜诚（中泰证券资管）持有公司，其管理总规模126.06亿元，擅长成长股 [5] - 中泰星元灵活配置混合A持有3009.18万股（减仓），规模46.45亿元，近一年上涨26.64% [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.86亿元，同比增长8.28% [1] - 归母净利润1.69亿元，同比增长1.51% [1] - 第二季度营业总收入5.65亿元，同比增长20.72%，但归母净利润9058.5万元，同比下降0.83% [1] - 扣非净利润1.66亿元，同比增长5.31% [1] - 毛利率29.33%，同比下降3.05个百分点；净利率17.19%，同比下降6.25个百分点 [1] - 三费占营收比3.77%，同比下降11.16% [1] - 每股收益1.41元，同比增长1.44%；每股净资产21.66元，同比增长10.71% [1] - 每股经营性现金流-0.29元，同比下降121.17% [1] 资产负债状况 - 货币资金7796.11万元，同比下降44.66% [1] - 应收账款7.4亿元，同比增长43.64% [1] - 有息负债584.44万元，同比增长25.22% [1] - 货币资金/流动负债比例为79.94% [3] - 应收账款/利润比例达205.01% [3] 投资回报与业务质量 - 2024年ROIC为14.85%，资本回报率强 [3] - 2024年净利率19%，产品或服务附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数15.17%，最差年份2021年ROIC为10.32% [3] 机构持仓情况 - 景顺长城基金杨锐文管理的景顺长城新能源产业股票A持有235.41万股，为新进十大持仓 [4] - 该基金规模23.7亿元，近一年上涨69.74% [4] - 交银国企改革灵活配置混合A增仓至73.23万股 [4] - 另有7只基金新进十大持仓，1只基金减仓 [4] - 杨锐文为明星基金经理，总管理规模239.92亿元，从业10年312天，擅长挖掘价值股和成长股 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.36亿元 同比增长18.64% 第二季度单季收入1.4亿元 同比增长15.36% [1] - 归母净利润3379.75万元 同比增长28.26% 第二季度单季净利润2650.75万元 同比大幅增长111.52% [1] - 净利率14.64% 同比提升20.41% 三费占营收比14.97% 同比下降26.8% 成本控制效果显著 [1] 盈利能力与现金流 - 毛利率43.07% 同比下降23.07% 但每股收益0.08元 同比增长33.33% [1] - 每股经营性现金流0.07元 同比大幅改善279.68% 现金流状况明显好转 [1] - 非主营业务营收占比显著 营业外收入占营业总收入比例达13.12% [1] 资产与负债结构 - 货币资金2.59亿元 同比下降13.08% 应收账款2.99亿元 同比增长13.28% [1] - 有息负债2909.86万元 同比大幅增长119.43% 财务杠杆明显上升 [1] - 每股净资产3.71元 基本保持稳定 同比微降0.11% [1] 历史表现与业务特征 - 近10年ROIC中位数7% 2024年ROIC仅1.01% 资本回报率偏弱 [1] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 商业模式依赖非经常性收入 [2] - 上市以来30份年报中出现8次亏损 历史业绩表现不稳定 [1] 风险指标与市场预期 - 应收账款/利润比例高达1457.93% 应收账款回收风险需关注 [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-22.45% 现金流覆盖能力不足 [2] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩1.05亿元 每股收益0.24元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.42亿元，同比增长38.63%[1] - 归母净利润7050.88万元，同比增长56.03%[1] - 第二季度营业总收入5.35亿元，同比增长35.85%，归母净利润2996.09万元，同比增长25.13%[1] - 净利率6.77%，同比提升12.89个百分点，毛利率27.09%，同比下降2.8个百分点[1] - 三费占营收比15.78%，同比增长4.96%[1] - 每股收益0.64元，同比增长56.1%，每股经营性现金流1.01元，同比下降11.58%[1] 资产负债结构 - 货币资金3.83亿元，同比增长3.31%[1] - 应收账款2.89亿元，同比增长11.57%[1] - 有息负债1.04亿元，同比激增2933.34%[1] - 每股净资产10.48元，同比增长2.46%[1] 核心产品发展 - 星空篷产品2024年销售额约7亿元，占营业收入比重超50%[3] - 产品通过Costco、Sam's、Lowe's、Home Depot等北美商超线上渠道及亚马逊、Wayfair等电商平台销售[2] - 公司正积极推进星空篷进入北美各大商超线下门店[2] - 持续开发星空篷选配件及新款产品（电动款/开顶款/全铁款/车库篷等）并配套家具[3] - 加强品牌"Mirador"宣传力度，预计未来保持良好发展态势[3] 历史业绩参考 - 公司上市以来ROIC中位数14.24%，2024年ROIC为-1.76%[1] - 上市后共发布2份年报，其中1次出现亏损[1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.97亿元 同比增长3.51% [1] - 归母净利润6405.08万元 同比下降30.65% [1] - 第二季度营业总收入2.02亿元 同比增长4.69% [1] - 第二季度归母净利润1944.86万元 同比下降50.39% [1] - 扣非净利润4362.11万元 同比下降27.81% [1] - 毛利率65.34% 同比提升4.25个百分点 [1] - 净利率12.88% 同比下降33.0% [1] 资产与现金流 - 货币资金5.02亿元 同比大幅增长376.14% [1] - 应收账款3538.59万元 同比增长69.46% [1] - 有息负债1168.45万元 同比微降2.48% [1] - 每股经营性现金流-0.17元 同比大幅下降178.18% [1] - 每股净资产16.05元 同比下降14.26% [1] - 每股收益0.49元 同比下降31.94% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.49亿元 [1] - 三费占营收比50.04% 同比增长17.93% [1] - 存货同比增幅达42.98% [1] 投资回报与预期 - 2024年ROIC为7.92% 资本回报率一般 [3] - 历史中位数ROIC为16.04% 投资回报良好 [3] - 2024年净利率15.58% 产品附加值较高 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.5亿元 [3] - 预期每股收益均值1.39元 [3] 业务特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 现金资产状况非常健康 [3] - 偿债能力表现良好 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入11.07亿元 同比增长30.94% 第二季度单季度营收5.57亿元 同比增长39.22% [1] - 归母净利润4.41亿元 同比增长0.58% 第二季度单季度净利润2.11亿元 同比增长1.21% [1] - 扣非净利润4.43亿元 同比增长0.87% [1] - 毛利率60.13% 同比下降11.46个百分点 净利率39.81% 同比下降23.22个百分点 [1] - 每股收益0.94元 同比下降14.41% 每股经营性现金流1.05元 同比下降11.61% [1] 资产与负债 - 货币资金42.65亿元 同比增长58.67% [1] - 应收账款6495.8万元 同比增长103.25% [1] - 有息负债17.65亿元 同比增长312.9% [1] - 每股净资产17.69元 同比增长13.8% [1] 成本控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3937.85万元 三费占营收比3.56% 同比下降10.6% [1] 历史业绩比较 - 2024年净利率45.84% 显示产品附加值极高 [3] - 去年ROIC为11.04% 资本回报率一般 上市以来ROIC中位数20.53% 最差年份2015年ROIC为6.39% [3] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩9.2亿元 每股收益均值1.95元 [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入7.26亿元 同比增长19.3% [1] - 归母净利润787.69万元 同比增长113.25% [1] - 第二季度营业总收入4.0亿元 同比增长17.53% [1] - 第二季度归母净利润741.88万元 同比增长110.81% [1] - 扣非净利润232.11万元 同比增长103.77% [1] - 净利率1.08% 同比增长111.11% [1] - 每股收益0.04元 同比增长113.26% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.82% 同比下降13.6% [1] - 三费占营收比4.55% 同比下降18.9% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计3308.18万元 [1] 资产负债状况 - 货币资金1.79亿元 同比增长46.26% [1] - 应收账款5.23亿元 同比增长14.49% [1] - 应收账款占最新年报营业总收入比达40.85% [1] - 有息负债5.86亿元 同比增长38.04% [1] - 每股净资产3.64元 同比增长3.19% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.25元 同比下降341.17% [1] - 货币资金/流动负债仅为28.4% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.06% [2] 债务风险 - 有息资产负债率已达37.18% [2] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为7.56% [1] - 2022年ROIC为-6.33% [1] - 公司上市8年来亏损年份2次 [1]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入3.93亿元 同比上升26.2% 归母净利润-2494.07万元 同比上升11.3% [1] - 第二季度营业总收入2.23亿元 同比上升28.13% 归母净利润701.39万元 同比上升158.79% [1] - 毛利率32.39% 同比增1.03个百分点 净利率-6.35% 同比增29.72个百分点 三费占营收比19.5% 同比减17.82% [1] 盈利能力与效率 - 每股收益-0.28元 同比增9.68% 每股经营性现金流0.18元 同比增504.62% 每股净资产23.87元 同比减5.8% [1] - 历史净利率-28.21% 显示产品附加值不高 上市以来ROIC中位数3.67% 最差年份2019年达-15.03% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅11.66% 应收账款状况需关注 [2] 投资预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1900万元 每股收益均值0.21元 [2] - 金鹰科技致远混合A新进持仓19.70万股 该基金规模2.2亿元 近一年上涨102.64% [3] - 前海开源高端装备制造混合A新进持仓9.37万股 平安中证2000增强策略ETF新进持仓0.10万股 [3] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 需重点关注资本开支项目效益与资金压力 [2] - 上市以来共3份年报 亏损年份达3次 显示生意模式存在脆弱性 [2]