科创板50ETF指数基本情况 - 跟踪上证科创板50成份指数 由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成[2] - 硬科技龙头特征显著 半导体行业占比超60% 与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比超75%[2] - 截至2025年9月3日午盘指数涨跌幅为2.0% 滚动市盈率达183.7倍[2] - 指数自2020年7月23日发布以来累计收益显著[5] 创业板ETF指数基本情况 - 跟踪创业板指数 由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成[3] - 战略新兴产业占比较高 电力设备、医药生物、电子行业合计占比超55%[3] - 截至2025年9月3日午盘指数涨跌幅为0.0% 滚动市盈率达40.7倍[3] - 指数自2010年6月1日发布以来累计收益达34%[3][5] 科创创业ETF指数基本情况 - 跟踪中证科创创业50指数 由科创板和创业板中市值较大的50只股票组成[4] - 新兴产业占比较高 电力设备、电子行业、医药生物行业合计占比近75%[4] - 截至2025年9月3日午盘指数涨跌幅为0.6% 滚动市盈率达57.1倍[4] - 指数自2021年6月1日发布以来累计收益达83.1%[4][5] 数据来源与编制说明 - 所有数据均来自Wind 指数涨跌幅数据截至2025年9月3日午盘[5] - 滚动市盈率和估值分位数数据截至2025年9月2日[5] - 滚动市盈率计算公式为总市值/最近四个季度归母净利润[5] - 估值分位指该指数历史上滚动市盈率低于当前值的时间占比[5]

公司股价表现 - 9月1日股价上涨5.16%至35.65元/股 成交额达6028.26万元 换手率1.44% 总市值43.42亿元 [1] 公司基本情况 - 成都坤恒顺维科技股份有限公司成立于2010年7月14日 于2022年2月15日上市 [1] - 公司位于四川省成都高新区康强二路388号 [1] - 主营业务为高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售 重点面向移动通信、无线组网、雷达、电子对抗、车联网、导航等领域 [1] - 主营业务收入构成：无线电测试仿真仪89.20% 其他(补充)9.40% HBI模块化组件1.40% [1] 机构持股情况 - 易方达战略新兴产业股票A(010391)二季度持有241.24万股 持股数量与上期相比不变 占流通股比例2.82% [2] - 该基金今日浮盈约422.16万元 [2] 基金产品表现 - 易方达战略新兴产业股票A最新规模34.62亿元 [2] - 今年以来收益77.27% 同类排名43/4223 [2] - 近一年收益127.21% 同类排名76/3780 [2] - 成立以来收益46.69% [2] - 基金经理欧阳良琦累计任职时间2年120天 现任基金资产总规模76.73亿元 [2] - 任职期间最佳基金回报85.17% 最差基金回报52.28% [2]

行业表现与驱动因素 - 水牛行情下科技成长板块表现突出 受益于流动性宽松和市场风险偏好提升 [1] - 宽资金推动基本面考量地位下降 更具故事性的消费电子相关成长行业大幅跑赢大盘 [1] - 科技主线TMT行业计算机 传媒 电子等涨幅居前 [1] - 居民存款加速入市 增量资金助推行情进入主升阶段 [1] 指数构成与特征 - 科创创业50指数作为战略新兴产业代表 从科创板与创业板精选市值较大流动性良好的50只新兴产业股票 [1] - 指数覆盖半导体 新能源等核心科技领域 采用均衡行业配置策略 [1] - 重点布局信息技术 工业及医药卫生等前沿板块 综合反映中国科技创新型企业成长潜力与市场表现 [1] 投资产品信息 - 科创创业ETF（588360）跟踪科创创业50指数（931643） [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证科创创业50ETF发起联接C（013307）和A类份额（013306） [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营收14.78亿元同比增长10.0% 归母净利润0.97亿元同比增长22.1% 扣非归母净利润0.83亿元同比增长26.3% [1] - 第二季度营收8.60亿元同比增长13.8% 归母净利润0.92亿元同比增长17.8% 扣非归母净利润0.85亿元同比增长18.0% [1] - 实际业绩符合预告区间（营收14.5-15.0亿元 净利润0.95-1.00亿元 扣非净利润0.80-0.85亿元） [1] 业务板块表现 - 计量服务营收3.48亿元同比增长1.1% 可靠性与环境试验营收3.74亿元同比增长17.7% 集成电路测试营收1.30亿元同比增长17.6% [2] - 电磁兼容检测营收1.66亿元同比增长11.7% 数据科学分析与评价营收0.65亿元同比增长47.1% [2] - 生命科学营收2.10亿元同比下降8.5% EHS评价服务营收0.41亿元同比下降13.8% [2] - 科技创新类业务（特殊行业/新能源汽车/航空航天/集成电路）保持高景气度 传统行业（食品/环保/安评/环评）竞争激烈致增长乏力 [2] 盈利能力与效率 - 上半年净利率6.2%同比提升0.7个百分点 毛利率43.4%同比提升1.47个百分点 [3] - 期间费用率37.8%同比提升1.68个百分点 公司通过提升高利润率业务占比及控制成本开支优化盈利 [3] - 经营现金流净额0.79亿元 其中Q2单季度1.85亿元同比增长18.7% 下半年回款旺季预计现金流持续改善 [3] 资本运作与战略布局 - 拟定向增发募资不超过13亿元 发行股本不超过6713.18万股（发行前总股本30%） [4] - 资金投向：航空设备测试平台3亿元 人工智能芯片测试平台2.5亿元 卫星互联网质量保障平台3亿元（成都2亿/广州1亿） [4] - 配套项目：数据智能检测平台0.5亿元 西安计量实验室升级1.5亿元 补充流动资金2.5亿元 [4] - 战略新兴产业产能布局预计强化中长期竞争优势 [4] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营收35.7亿元/39.8亿元/44.5亿元 同比增长11.3%/11.6%/11.8% [4] - 预计归母净利润4.23亿元/5.12亿元/6.25亿元 同比增长20.0%/21.2%/22.1% [4] - 对应PE估值30.0倍/24.8倍/20.3倍（未考虑新增股本影响） [4] 股东回报 - 上半年拟现金分红0.84亿元 分红率86.4% 较去年全年分红率63.7%进一步提升 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 核心观点 - 公司2025年上半年营收14.78亿元同比增长10.0% 归母净利润0.97亿元同比增长22.1% 业绩符合预期 [2][6] - 科技创新类业务包括特殊行业、新能源汽车、航空航天、集成电路等领域订单高增 驱动收入增长 [2][12] - 公司坚持经济效益为核心导向 净利率同比提升0.7个百分点至6.2% 毛利率提升1.47个百分点至43.4% [2][12] - 拟定向增发不超过13亿元 重点布局航空设备、人工智能芯片测试、卫星互联网等新兴产业检测能力 [12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.23亿元/5.12亿元/6.25亿元 对应PE估值30.0x/24.8x/20.3x [12] 财务表现 - 分业务板块来看：计量服务营收3.48亿元同比增1.1% 可靠性与环境试验营收3.74亿元同比增17.7% 集成电路测试营收1.30亿元同比增17.6% 电磁兼容检测营收1.66亿元同比增11.7% 数据科学分析与评价营收0.65亿元同比增47.1% 生命科学营收2.10亿元同比降8.5% EHS评价服务营收0.41亿元同比降13.8% [12] - Q2单季度营收8.60亿元同比增13.8% 归母净利润0.92亿元同比增17.8% 增速较Q1明显改善 [6][12] - 期间费用率37.8%同比提升1.68个百分点 主要因研发投入加大 [12] - 经营现金流净额0.79亿元 其中Q2单季度1.85亿元同比增18.7% 预计下半年回款趋势向好 [12] - 上半年现金分红0.84亿元 分红率高达86.4% [12] 战略布局 - 定向增发募集资金投向：3亿元用于航空设备测试平台 2.5亿元用于人工智能芯片测试平台 3亿元用于卫星互联网质量保障平台 0.5亿元用于数据智能检测平台 1.5亿元用于西安计量检测实验室升级 2.5亿元补充流动资金 [12] - 公司持续提升高利润率战略新兴产业占比 严格控制人员数量和资本开支 [12] - 传统业务如食品、环保检测受市场竞争影响收入下滑 公司重点转向新能源汽车、航空航天等高景气领域 [12] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为35.7亿元/39.8亿元/44.5亿元 同比增长11.3%/11.6%/11.8% [12] - 对应每股收益0.72元/0.88元/1.07元 [12] - 净资产收益率预计提升至11.2%/12.0%/13.0% [12] - 总资产周转率从0.49逐步提升至0.59 [12]

财务表现 - 2025年上半年公司实现收入548亿元 同比增长8% 归母净利润43.6亿元 同比增长16.6% 扣非归母净利润44.7亿元 同比增长35.6% [1] - 2025年第二季度营收280亿元 同比增长5.4% 归母净利润23.4亿元 同比增长9.3% 扣非归母净利润24.6亿元 同比增长35% [1] - 净经营性现金流29亿元 同比增长96.6% 现金流增速显著高于扣非利润增速 毛销差18.7% 同比提升1.2个百分点 [1] 收入结构优化 - 国际化收入增长16.64% 后市场收入增长33.23% 战略新兴产业同比增长12.18% [1] - 新能源产品收入同比增长9.43% 高端产品收入同比增长41.44% [1] - 国内优质客户销售收入增长6% 重大商机项目跟踪量提升34% 海外矿机大客户包括必和必拓、力拓、淡水河谷等持续深化合作 [1] 土方机械业务 - 挖机内销占有率提升 出口收入增长20% 后市场收入增长29% 经营性现金流实现翻倍增长 [2] - 铲运事业部收入同比增长 内销中大装上半年跃居行业第一 外销连续36年保持行业第一 [2] - 新能源装载机销量同比增长139.4% 全球第一地位巩固 推土机收入增长243% [2] 起重机械业务 - 轮式起重机上半年内销转正 结束自2021年以来连续4年下行周期 出口收入同比增长 综合占有率居行业第一 [2] - 履带吊收入受风电市场带动增长约40% 市占率保持第一 随车起重机新能源及后市场收入均超120%增长 [2] 矿山机械业务 - 露天矿山设备海外交付终端收入增长30% 宽体自卸车等产业通过收购整合进一步强化成套化竞争优势 [3] - 举办零碳智慧矿山开采技术全球峰会 吸引全球30多个国家客商参与 [3] 行业前景与预测 - 工程机械行业龙头企业有望受益于国内设备更新周期及海外市场拓展 [3] - 矿山机械领域展现显著发展潜力 [3]

公司投资动态 - 昭衍新药或其子公司作为有限合伙人认缴出资不超过1000万元人民币参与设立深圳市倚锋光明科学城种子基金 该基金总募集规模为12750万元人民币 [2] - 基金执行事务合伙人为倚锋资本和倚锋明远 重点投资于生物医药及高端医疗器械领域 [2][3] 合作方背景 - 倚锋资本自2012年起专注生物医疗产业投资 投资团队由生物医药专业博士组成 连续多年被评为深圳市十佳创投机构 [2] - 倚锋资本投资组合涵盖微芯生物 前沿生物 亚盛医药等境内外企业 其中拨康视云 微芯生物等14家成员企业已实现IPO [2][3] 公司基本情况 - 昭衍新药成立于1995年 是专业药物研发服务外包企业（CRO） 总部位于北京 在国内外设有11家子公司 拥有2500余人专业技术团队 [3] - 公司为A+H股上市企业 同时在上海证券交易所和香港联合交易所挂牌交易 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入70.95亿元，同比增长20.93%，其中第二季度营收37.52亿元，同比增长20.08% [1] - 归母净利润6.5亿元，同比下降1.06%，第二季度归母净利润3.25亿元，同比下降4.11% [1] - 扣非净利润5.37亿元，同比下降9.02% [1] - 毛利率21.4%，同比下降10.84%，净利率9.21%，同比下降17.13% [1] 资产负债结构 - 应收账款43.94亿元，同比增长21.17%，占最新年报归母净利润比例达375.9% [1][2] - 货币资金25.79亿元，同比下降6.01% [1] - 有息负债27.64亿元，同比下降17.27% [1] - 每股净资产11.94元，同比增长16.62% [1] 现金流与收益指标 - 每股经营性现金流0.97元，同比下降26.37% [1] - 每股收益0.71元，同比下降8.97% [1] - 三费占营收比5.69%，同比下降13.11%，总额4.04亿元 [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为8.92%，净利率9.16%，均处于一般水平 [1] - 上市以来ROIC历史中位数17.79%，最低为2023年7.96% [1] 机构持仓动向 - 易方达战略新兴产业股票A持有543.61万股并增仓，该基金规模34.62亿元，近一年收益率127.21% [3] - 易方达中盘成长混合新进持仓498.27万股，中欧信息科技混合发起A新进持仓294.60万股 [3] - 华夏复兴混合A持有295.89万股未变动，博时汇荣回报混合A持有75.63万股未变动 [3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩14.79亿元，每股收益均值1.57元 [2]

财务业绩 - 上半年新签合同额2.5万亿元人民币 同比增长0.9% [1] - 营业收入1.1万亿元人民币 归母净利润304亿元人民币 同比增长3.2% [1] - 基本每股收益0.73元人民币 同比增长2.8% [1] - 利润总额498亿元人民币 毛利率9.4% 营收利润率4.5% 同比稳中有升 [2] - 经营性净现金流同比改善259亿元人民币 营业收现率同比提升6.3个百分点 [2] 主营业务表现 - 地产业务销售额1745亿元人民币 营业收入1318.8亿元人民币 同比增长13.3% [2] - 中海地产权益销售额位居行业前列 6家局院地产稳居行业百强 [2] - 境外营业收入598.1亿元人民币 同比增长5.8% [2] - 京津冀/长三角/粤港澳大湾区战略区域新签合同额占比约80% 完成投资额占比近90% [2] 战略发展 - 实施"一六六"战略路径 聚焦"一创五强"战略目标 [1] - 坚持"两优两重"市场策略 聚焦优质客户/优质项目/重点区域/重点领域 [2] - 城市更新业务新签合同额1600亿元人民币 同比增长10% 覆盖150多个城市 [3] - 战略新兴产业营业收入916亿元人民币 同比增长3.5% 重点拓展新一代信息技术/新材料/新能源/高端装备/节能环保等领域 [3] 创新与治理 - 构建全周期/一体化/全链条业务模式 打造城市高质量更新样板 [3] - 通过股权合作等方式布局战略新兴产业 更新产业布局地图 [3] - 迭代升级ESG指标体系 完善ESG战略与管理政策 [3] - 制定市值管理规定 发布估值提升计划 科学实施市值管理 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心财务表现 - 2025年上半年营收2120.91亿元，同比增长9.18% [1] - 归母净利润28.02亿元，同比增长0.72%；扣非归母净利润25.21亿元，同比增长8.32% [1] - 25Q2单季度营收1117.21亿元，同比增长15.35%；归母净利润11.9亿元，同比下降8.52% [1] - 综合毛利率11.29%，同比下降0.91个百分点；净利率2.26%，同比下降0.08个百分点 [2] - 期间费用率下降0.59个百分点至7.63% [2] - 经营活动现金流净流出134.01亿元，较上年同期少流出11.14亿元 [2] 分业务收入表现 - 勘测设计及咨询收入90.98亿元，同比增长16.46% [2] - 工程建设收入1819.96亿元，同比增长10.31% [2] - 工业制造收入162.48亿元，同比增长10.96% [2] - 投资运营收入151.8亿元，同比增长15.52% [2] - 新能源及综合智慧能源收入35.63亿元，同比增长49.26% [2] - 房地产（新型城镇化）收入46.89亿元，同比增长22.6% [2] 分业务毛利率变动 - 勘测设计及咨询毛利率同比上升2.79个百分点 [2] - 工程建设毛利率同比下降0.82个百分点 [2] - 工业制造毛利率同比下降0.66个百分点 [2] - 投资运营毛利率同比下降8.38个百分点 [2] - 新能源投资运营毛利率同比下降6.95个百分点至39.19% [2] 新签合同与主业发展 - 上半年新签合同7753.57亿元，同比增长4.98% [3] - 工程建设新签合同额同比增长9.23%；勘察设计与咨询新签合同额同比增长52.06% [3] - 能源电力水利核心主业新签合同额同比增长3.12%，营收同比增长18.58%，分别占总量的69.02%和74.49% [3] - 国内火电签约合同同比增长18%，电网业务签约合同同比增长20%，火电市场占有率保持80%以上 [3] 战略新兴产业发展 - 战略性新兴产业营收同比增长14.6%，占比达37.3% [3] - 中能建兰州新区绿电制氢氨项目一期年产氢量500吨 [3] - 吉林松原氢能产业园示范项目一期计划2025年下半年投产，年产氢3.24万吨，合成氨装置年产16.6万吨，二氧化碳合成甲醇装置年产1.66万吨 [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为87.9亿元、94.1亿元、101.7亿元 [1] - 对应EPS分别为0.21元、0.23元、0.24元 [5] - 当前市盈率11.71倍，市净率0.84倍，市销率0.22倍 [5] - 每股净资产2.60元，资产负债率76.98% [7]