社会融资规模 - 11月末社会融资规模存量达440.07万亿元，同比增长8.5% [1] - 前11个月社会融资规模增量累计33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元 [1][3] - 从存量结构看，对实体经济发放的人民币贷款余额占比60.8%，同比低1.3个百分点；政府债券余额占比21.4%，同比高1.8个百分点 [2] - 从增量结构看，前11个月政府债券净融资13.15万亿元，同比多3.61万亿元；对实体经济发放的人民币贷款增加14.93万亿元，同比少增1.28万亿元 [3] 货币供应量 - 11月末广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8% [1][3] - 11月末狭义货币(M1)余额112.89万亿元，同比增长4.9% [3] - 11月末流通中货币(M0)余额13.74万亿元，同比增长10.6% [3] - 前11个月净投放现金9175亿元 [3] 存贷款情况 - 11月末本外币存款余额334.46万亿元，同比增长8%；人民币存款余额326.96万亿元，同比增长7.7% [1][4] - 前11个月人民币存款增加24.73万亿元，其中住户存款增加12.06万亿元，非金融企业存款增加1.09万亿元 [3][4] - 11月末外币存款余额1.06万亿美元，同比增长28.3%；前11个月外币存款增加2067亿美元 [1][4] - 11月末本外币贷款余额274.84万亿元，同比增长6.3%；人民币贷款余额271万亿元，同比增长6.4% [1][5] - 前11个月人民币贷款增加15.36万亿元，其中住户贷款增加5333亿元，企（事）业单位贷款增加14.4万亿元 [5] - 11月末外币贷款余额5429亿美元，同比下降1.6%；前11个月外币贷款增加8亿美元 [6] 金融市场与利率 - 11月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.42%，质押式债券回购月加权平均利率为1.44% [7] - 11月份同业拆借加权平均利率比上年同期低0.13个百分点，质押式回购加权平均利率比上年同期低0.15个百分点 [7] - 11月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交187.7万亿元，日均成交同比下降1.2% [7] 跨境人民币结算 - 11月份经常项下跨境人民币结算金额为1.49万亿元，其中货物贸易占1.19万亿元 [8] - 11月份直接投资跨境人民币结算金额为0.71万亿元，其中外商直接投资占0.45万亿元 [8]

社会融资规模存量与结构 - 2025年11月末社会融资规模存量达440.07万亿元，同比增长8.5% [1] - 存量结构中以人民币贷款为主，占比60.8%，但同比降低1.3个百分点，政府债券占比显著提升至21.4%，同比提高1.8个百分点 [2] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为267.42万亿元同比增长6.3%，政府债券余额为94.24万亿元同比增长18.8%，企业债券余额为34.08万亿元同比增长5.6% [1] 社会融资规模增量 - 2025年前十一个月社会融资规模增量累计33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元 [3] - 增量主要贡献来自政府债券净融资13.15万亿元，同比多增3.61万亿元，而人民币贷款增加14.93万亿元，同比少增1.28万亿元 [3] - 企业债券净融资2.24万亿元同比多3125亿元，非金融企业境内股票融资4204亿元同比多1788亿元 [3] 货币供应量情况 - 11月末广义货币M2余额336.99万亿元，同比增长8% [4] - 狭义货币M1余额112.89万亿元，同比增长4.9%，流通中货币M0余额13.74万亿元，同比增长10.6% [4] - 前十一个月净投放现金9175亿元 [4] 人民币存款情况 - 11月末人民币存款余额326.96万亿元，同比增长7.7% [5] - 前十一个月人民币存款增加24.73万亿元，其中住户存款增加12.06万亿元，非银行业金融机构存款增加6.74万亿元，非金融企业存款增加1.09万亿元 [5] - 11月末外币存款余额1.06万亿美元，同比增长28.3%，前十一个月外币存款增加2067亿美元 [5] 人民币贷款情况 - 11月末人民币贷款余额271万亿元，同比增长6.4% [6] - 前十一个月人民币贷款增加15.36万亿元，其中企（事）业单位贷款增加14.4万亿元是主要贡献，住户贷款仅增加5333亿元 [6] - 企（事）业单位贷款中，中长期贷款增加8.49万亿元，短期贷款增加4.44万亿元，住户贷款中长期贷款增加1.27万亿元，短期贷款减少7328亿元 [6] 银行间市场利率与成交 - 11月份银行间同业拆借月加权平均利率为1.42%，质押式回购月加权平均利率为1.44%，均较上月小幅上升 [7] - 11月份银行间人民币市场合计成交187.7万亿元，日均成交9.38万亿元，同比下降1.2% [7] - 现券日均成交同比增长7.6%，而同业拆借日均成交同比下降13.2%，质押式回购日均成交同比下降2.1% [7] 跨境人民币结算 - 11月份经常项下跨境人民币结算金额为1.49万亿元，其中货物贸易为1.19万亿元 [8] - 11月份直接投资跨境人民币结算金额为0.71万亿元，其中外商直接投资为0.45万亿元，对外直接投资为0.26万亿元 [8]

2025年11月金融统计数据核心观点 - 央行发布2025年11月金融统计数据 广义货币M2同比增长8% 狭义货币M1同比增长4.9% 流通中货币M0同比增长10.6% [1] 货币供应量数据 - 11月末广义货币M2余额为336.99万亿元 同比增长8% [1] - 11月末狭义货币M1余额为112.89万亿元 同比增长4.9% [1] - 11月末流通中货币M0余额为13.74万亿元 同比增长10.6% [1] 现金投放情况 - 2025年前十一个月累计净投放现金9175亿元 [1]

海报制作：任军、刘羽佳 新华社国内部出品 中国人民银行12月12日发布金融统计数据显示，前11个月，我国社会融资规模增量累计为33.39万亿 元，超去年全年。11月末，广义货币（M2）余额336.99万亿元，同比增长8%；人民币贷款余额271万亿 元，同比增长6.4%。金融总量合理增长，充分体现适度宽松的货币政策。 记者：吴雨 【纠错】 【责任编辑:焦鹏】 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 10月中国金融数据显示M2下降但略高于预期，新增社融同比回落，宽货币向宽信用传导放缓 内需整体放缓短期利空国内风险资产和人民币汇率 中长期随着新型政策性金融工具完成投放宽信用过程有望加快 货币政策将延续适度宽松 M2预计短期保持较高增速[2] 各部分总结 宏观数据观察 - 10月新增人民币贷款2200亿元，预期5000亿元，前值12900亿元；社会融资规模增量为8149亿元，预期11650亿元，前值为35296亿元；10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%，较上月下降0.2%；广义货币（M2）同比增长8.2%，预期8.1%，前值8.4%，M2较上月下降0.2%但略高于市场预期[1] 货币供应量情况 - 10月M2同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期下降0.2和上升0.7个百分点，因企业和居民部门存款少增、非银存款回流理财、财政存款大幅上升致同比增速回落，货币供应量整体合理增长；M1同比增长6.2%，增速较上月下降1%，低于预期，部分受去年同期基数回升影响；M0同比增长10.6%，下降0.9%，央行短期货币供应充裕；M1小幅回落、M2整体高位，资金供给平稳、基础货币供给增加，货币政策延续宽松；M2预计短期保持较高增速[2] 新增人民币贷款情况 - 10月新增人民币贷款2200亿元，较去年同期减少2800亿元，同比少增且低于预期，主要因居民部门贷款大幅下降；新增居民短期贷款 -2866亿元，同比减少3356亿元，新增居民中长期贷款 -700亿元，同比下降1800亿元，反映居民收入预期偏弱、购房需求偏弱；企业贷款新增3500亿元，同比增加2200亿元，短期贷款 -1900亿，同比持平，中长期贷款300亿元，同比减少1400亿元，受地方政府归还企业拖欠账款扰动，新型政策性金融工具对企业中长期贷款需求提振待显现；新增票据融资5006亿元，同比大幅多增3312亿元[3] 社会融资规模情况 - 10月社会融资规模增量为8149亿元，同比少增5971亿元，宽货币向宽信用传导放缓；实体经济信贷融资需求同比少增，居民和企业信贷下降，企业债券融资上升、政府债发行大幅放缓、非标融资需求少降；新增信贷 -201亿元，同比少增3166亿元，与居民部门信贷需求下降有关；非标资产合计减少1086亿元，同比少降358亿元，需求整体偏弱；企业债券融资增加2469亿元，同比上升1482亿元；政府债券净融资4893亿元，同比少增5602亿元；实体经济部门融资需求同比下降，主要因居民和政府部门融资需求同比下降；短中期政府融资或将继续放缓但维持较高需求，企业部门中长期融资需求有望改善，居民部门融资需求受地产需求偏弱拖累；中长期宽信用过程有望加快[4]

社会融资规模 - 10月末社会融资规模存量437.72万亿元，同比增长8.5%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 前十个月社会融资规模增量累计30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元 [1] - 政府债券发行进度较快及企业债券发行热度较高对社会融资规模增长形成重要支撑 [4] 货币供应量 - 10月末广义货币（M2）余额335.13万亿元，同比增长8.2%，比上年同期高0.8个百分点 [4] - 10月末狭义货币（M1）余额112万亿元，同比增长6.2% [4] - M1-M2剪刀差为2%，较年初明显收窄，显示资金活化程度较高及企业生产经营活跃度较好 [6] 贷款规模与结构 - 10月末人民币各项贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5% [7] - 前十个月人民币贷款增加14.97万亿元，贷款规模保持合理增长 [7] - 普惠小微贷款余额35.77万亿元同比增长11.6%，制造业中长期贷款余额14.97万亿元同比增长7.9%，增速均高于各项贷款 [9] 贷款利率 - 10月份企业新发放贷款平均利率为3.1%，比上年同期低约40个基点 [11] - 10月份个人住房新发放贷款平均利率为3.1%，比上年同期低约8个基点 [11]

货币供应与社会融资规模 - 10月末广义货币（M2）余额335.13万亿元，同比增长8.2%，比上年同期高0.8个百分点 [1] - 社会融资规模存量437.72万亿元，同比增长8.5%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 1至10月社会融资规模增量为30.9万亿元，同比多增3.83万亿元 [1] 信贷市场表现 - 10月新增人民币贷款2200亿元，环比季节性少增1.07万亿元，同比少增2800亿元 [3] - 月末贷款增速较上月末放缓0.1个百分点至6.5% [3] - 10月企业新发放贷款加权平均利率为3.1%，同比下降约40个基点 [3] - 10月个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，同比下降约8个基点 [3] 货币政策展望 - 央行提出将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [3] - 数量型政策方面，年底前有可能实施新一轮降准，以增强银行信贷投放能力并支持政府债券发行 [5] - 价格型政策方面，年底前央行有可能实施政策性降息，估计降息幅度在10个至20个基点 [5]

人民币贷款总体情况 - 前10个月人民币贷款增加14.97万亿元 [1] - 10月末人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5% [1] 企事业单位贷款 - 前10个月企（事）业单位贷款增加13.79万亿元 [1] - 企（事）业单位贷款中，中长期贷款增加8.32万亿元 [1] 住户贷款 - 前10个月住户贷款增加7396亿元 [1] 货币供应量 - 10月末广义货币（M2）余额335.13万亿元，同比增长8.2% [1] - 10月末狭义货币（M1）余额112万亿元，同比增长6.2% [1] - 10月末流通中货币（M0）余额13.55万亿元，同比增长10.6% [1] 人民币存款 - 前10个月人民币存款增加23.32万亿元 [1] - 前10个月住户存款增加11.39万亿元 [1]

社会融资规模存量 - 2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5% [1] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为267.01万亿元，同比增长6.3%，占社会融资规模存量的61%，同比占比下降1.3个百分点 [1][2] - 政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%，占社会融资规模存量的21.3%，同比占比提高2个百分点 [1][2] 社会融资规模增量 - 2025年前10个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元 [3] - 对实体经济发放的人民币贷款增加14.52万亿元，同比少增1.16万亿元 [3] - 政府债券净融资11.95万亿元，同比多3.72万亿元 [3] 货币供应量 - 10月末广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2% [3] - 10月末狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2% [3] - 10月末流通中货币(M0)余额13.55万亿元，同比增长10.6%，前10个月净投放现金7284亿元 [3] 存贷款情况 - 前10个月人民币存款增加23.32万亿元，其中住户存款增加11.39万亿元，非金融企业存款增加4447亿元 [4] - 10月末人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5%，前10个月人民币贷款增加14.97万亿元 [4] - 前10个月住户贷款增加7396亿元，其中短期贷款减少5170亿元，中长期贷款增加1.26万亿元 [4] - 前10个月企（事）业单位贷款增加13.79万亿元，其中短期贷款增加4.34万亿元，中长期贷款增加8.32万亿元 [4] 金融市场交易 - 10月份银行间人民币市场日均成交9.16万亿元，同比增长0.9% [5] - 10月份同业拆借加权平均利率为1.39%，分别比上月和上年同期低0.06和0.2个百分点 [5] - 10月份质押式回购加权平均利率为1.4%，分别比上月和上年同期低0.06和0.25个百分点 [5] 跨境人民币结算 - 10月份经常项下跨境人民币结算金额为1.41万亿元，其中货物贸易为1.09万亿元 [5] - 10月份直接投资跨境人民币结算金额为0.65万亿元，其中外商直接投资为0.38万亿元 [5]

全球主要股指表现 - 欧美主要股指普遍下跌，道琼斯工业平均指数下跌797.6点至47457.22点，跌幅1.65%，纳斯达克指数下跌536.1点至22870.36点，跌幅2.29%，标普500指数下跌113.43点至6737.49点，跌幅1.66% [2] - 欧洲斯托克50指数下跌44.52点至5742.79点，跌幅0.77%，德国DAX指数下跌339.84点至24041.62点，跌幅1.39%，英国富时100指数下跌103.74点至9807.68点，跌幅1.05% [2] - 俄罗斯RTS指数逆势上涨11.13点至994.05点，涨幅1.13% [2] - 亚太市场多数上涨，上证指数上涨29.36点至4029.5点，涨幅0.73%，深证成指上涨235.9点至13476.52点，涨幅1.78%，创业板指上涨79.72点至3201.75点，涨幅2.55% [2] - 恒生指数上涨150.3点至27073.03点，涨幅0.56%，恒生科技指数上涨47.31点至5981.3点，涨幅0.80% [2] 中国金融与监管动态 - 中国证监会主席吴清访问法国和巴西，与法国金融市场监管局及巴西证监会举行会谈，就监管动态和深化资本市场双边合作交换意见 [3] - 2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5% [3] - 2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元 [3] - 10月末广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%，前十个月人民币贷款增加14.97万亿元 [3] 美国政策与央行动态 - 特朗普政府计划扩大食品关税豁免范围，以缓解美国消费者因高食品价格产生的焦虑，预计豁免将包括牛肉和柑橘类产品 [4] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示不支持美联储上一次降息决策，对12月会议行动持观望态度 [5] - 美联储哈玛克称货币政策仍需保持紧缩以抑制通胀 [5] 国际贸易与电商政策 - 欧盟计划明年初向主要来自中国的小额包裹征收手续费，较原计划提早超过两年，旨在打击每年数十亿件从中国进口的廉价商品 [6] - 欧盟去年处理了46亿个进口小额包裹，当中逾九成来自中国 [6] 科技巨头与投资机构动向 - 贝莱德三季度增持英伟达1947万股，增持微软约1028万股，增持亚马逊950万股，同时减持苹果250万股，卖出谷歌A+C股合计约478万股 [7] - 大空头迈克尔·伯里警示英伟达、Palantir、微软、Alphabet、甲骨文与Meta存在风险，并批评其采用人工智能驱动的资本支出会计方法 [10] - 苹果推出小程序合作伙伴计划，参与计划的开发者销售App内购买项目时可享受15%的收益抽成减免，低于一般的30% [11] - 马斯克辟谣xAI进行150亿美元融资的消息，称XAI目前并未筹集任何资金 [13] 中国科技公司财报 - 腾讯控股第三季度营收1928.7亿元，同比增长15%，净利润631.3亿元，同比增长19% [8] - 京东集团三季度收入为2991亿元人民币，同比增长14.9%，净利润53亿元 [8] - 中芯国际第三季度营收为171.62亿元，同比增长9.9%，净利润为15.1亿元，同比增长43.1% [8] - 哔哩哔哩第三季度净营业额总额为76.9亿元，同比增长5% [8] 人工智能行业进展 - LMArena发布最新AI大模型排名，在编程与代码生成模型排行榜中，美国Anthropic的Claude、GPT-5、中国智谱GLM-4.6排名并列全球第一 [14]