全球市场表现 - 中国股市周五收盘艰难守住涨幅但美股下跌美元下跌比特币暴跌黄金上涨 [2] - 市场走势触发原因未明下意识选择下跌显示市场相当疲倦 [2] - 黄金持续上涨已不只是美元弱的故事资金涌向现金替代品黄金暗示投资者对未来几周波动性非常不安 [2] 美国经济数据与货币政策 - 美国7月PCE数据符合市场预期强化美联储9月降息预期 [2] - 市场采用避险逻辑而非流动性逻辑定价出现黄金上涨一切皆跌组合 [2] - 下周五非农和9月10日CPI数据被视为生死发布会无论好坏都可能带来大波动 [2] 中国市场投资情绪 - 华尔街看法出奇一致质疑中国经济但敢看空 [2] - 创纪录资金流入但整体持仓仍不算高出现买价格而非买逻辑现象 [2] - 下周三过后中国市场将面临失去共识预期兑现 [2] 九月市场展望 - 九月是一年中最易下跌月份交易量恢复波动加大八月主线心慌九月主题心惊 [3] - 报告预测A股93行情后走势美股大跌风险及黄金能否涨至4000 [3] - 报告包含中国股市大预言及A股会否重复去年故事解读 [3][4] 投资策略与人民币走势 - 发布中国股市作战手册提供全周期投资策略包括何时加仓减仓观望 [4] - 解读高盛报告秘密分析A股涨势持续时间看好股票及涨势中止条件 [4] - 神秘人士正将人民币纳入控盘体系报告附带未来2个月半年1-3年人民币走势预测 [4]

美联储会议纪要引发的市场反应 - 会议纪要释放模棱两可信号 承认就业市场疲软迹象但强调通胀风险不容忽视 [3] - 市场对9月降息预期大幅降温 美股应声下跌 科技巨头市值一夜蒸发数万亿美元 [3] 特朗普对美联储的干预行动 - 特朗普指责美联储理事库克多年前申请房贷时将两套房产登记为自住房 意图施压其辞职 [3] - 特朗普此举旨在打击降息预期 因库克被视为对降息持谨慎态度的代表 [3] - 特朗普直接干预美联储人事是对其独立性的公然挑战 试图将美联储置于掌控之下 [4] - 总统与美联储的公开冲突加剧市场不确定性 动摇投资者对美国经济前景的信心 [5] 市场避险情绪与资产表现 - 特朗普的炮轰导致美元应声下跌 黄金成为避险资金宠儿价格逆势上涨 [6] - 部分投资者提前布局 既押注降息也做好风险控制以在风暴中获利 [11] 美联储独立性与政策博弈 - 特朗普希望通过安插人马左右货币政策使其符合自身政治经济利益 [9] - 美联储独立性经多年建立难以撼动 且当前经济形势复杂通胀高企与就业疲软并存使降息非易事 [9] - 经济发展有自身规律 人为干预难以奏效 市场需依靠自身力量寻找平衡 [13] 政治经济深层考量 - 特朗普举动隐藏政治经济考量 试图通过影响货币政策刺激经济增长巩固执政地位 [13] - 金融风暴是多参与方复杂博弈 包含政治角力、经济规律与市场智慧 [15]

市场展望与黄金价格驱动因素 - 短期市场面临较大不确定性 主要受关税政策和货币政策走向不明影响 [1] - 中期美国经济将继续走弱 降息方向非常确定 [1] - 黄金价格短期可能再度上冲 因降息预期升温和市场避险情绪上升 [1] - 中长期看多黄金 投资逻辑未变 支撑因素包括地缘冲突 美元走弱 降息预期及非美国家央行持续购金 [1] 黄金投资工具特性 - 黄金基金ETF（518800）跟踪黄金现货Au99.99合约 直接与含金量不低于99.99%的实物黄金价格挂钩 [1] - 该指数反映高纯度黄金实时价格变动 主要用于投资和对冲通货膨胀风险 [1] - 为投资者提供便捷的黄金价格跟踪工具 而非由成分股构成 [1] 替代投资渠道 - 无股票账户投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218）和国泰黄金ETF联接C（004253） [1]

市场整体表现 - 6月13日以来中国股市进入调整期，三大指数在银行权重和小微盘股带动下略有反弹，但新消费等前期热门板块持续萎靡 [1] - 沪深京三市成交额从1.5万亿下滑至1.1万亿左右，市场活跃度明显下降 [1] - A股银行板块逆势大涨近4%，排名行业第一，已连续上涨两年半，最新位置逼近2007年牛市高点 [1] 新消费板块调整原因 - 标杆企业中宠股份、潮宏基跌幅超20%，泡泡玛特跌11%，古茗跌20%，布鲁可跌29% [2] - 内需刺激预期被证伪：中美通话后关税担忧缓解，5月社零消费同比增长6.4%超预期，显示经济好转可能减弱刺激力度 [3] - 港币流动性收紧：港汇触及7.85弱方兑换保证，香港金管局可能回笼流动性，逆转了支撑港股的资金逻辑 [5] - 新消费板块估值过高，多数龙头公司涨幅达数倍，5月后加速上涨导致估值脱离基本面 [6] 科技股表现 - 新消费调整未引发资金转向科技股，科技股难以逆市反弹 [7] - 市场处于"强现实、弱预期"阶段，整体调整压力大，科技股缺乏向上驱动力 [7] - 全市场成交清淡，流动性不足支撑科技股全面上涨 [7] 红利板块分析 - A股红利板块可分为资源类、金融类、自然垄断类和泛消费类四大领域 [8] - 石油板块受地缘政治影响波动：ICE布油最大涨幅近20%，但美国对伊朗核设施袭击后油价高开低走 [9][11] - 伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡但实际执行可能性低，历史数据显示多为政治表态 [12][13] - 煤炭板块表现最差，年内累计下跌12%，受房地产低迷和供给过剩影响 [14] - 银行板块年内大涨15%，成为表现最好板块，受益于国家队增持和市场避险需求 [16] - 自然垄断类红利如水电板块值得关注 [16] 市场策略建议 - 当前市场类似去年5月中旬至9月状态，赚钱效应下滑 [18] - 建议降低仓位，择机出手，重点关注银行等红利板块 [19] - 轻仓或空仓是当前市场环境下较好的防守策略 [17][18]

港股市场整体表现 - 恒生指数本周累计上涨0.42%至23892.56点 科技指数累计下跌0.89%至5239.71点 国企指数累计上涨0.30%至8655.33点 [2] - 周五受以色列袭击伊朗事件影响 恒生指数单日跌0.59% 科技指数跌1.72% 国企指数跌0.85% [6] 领涨个股分析 - 中国稀土(00769)周涨幅达69.41% 主因商务部表态将批准符合规定的稀土出口许可 市场预期稀土原料报价上调 [4] - 云峰金融(00376)周涨幅28.98% 受益于蚂蚁集团计划在香港、新加坡申请稳定币牌照并布局区块链跨境支付 盘中一度涨超98% [4] - 德林国际(01126)单日大涨17.08% 因泡泡玛特旗下labubu产品热度持续 中国人均玩具消费市场潜力被看好 [21][22] - 周大福(01929)涨5.37% 美银证券上调其2026财年净利润预测12%至77亿元 目标价调高12%至15.4港元 [23][24] 领跌个股分析 - 百威亚太(01876)周跌9.15% 因一季度中国区销售额同比下滑11% 渠道去库存及餐饮消费疲软拖累业绩 [4] - 小鹏汽车-W(09868)周跌7.06% 因车企集体承诺将供应商付款账期压缩至60天内 导致财务压力增加 [4] 避险资产表现 - 黄金股集体走强 赤峰黄金(06693)涨10.55% 灵宝黄金(03330)涨6.06% 山东黄金(01787)涨5.99% 因全球央行增持黄金占比达20% [8][9] - 石油股大幅上涨 山东墨龙(00568)涨75.65% 中石化油服(01033)涨25% 国际油价因地缘冲突盘中涨超13% [10][11] - 摩根大通预测若霍尔木兹海峡被封锁 伊朗石油出口或减少210万桶/日 油价可能飙至120-130美元 [13] 板块动态 - 科网股普遍下跌 阿里巴巴-SW(09988)跌2.27% 美团-W(03690)跌1.99% 因市场监管总局加强网络销售消费品召回监管 [16][18] - 医药股承压 云顶新耀(01952)跌12.30% 华领医药-B(02552)跌10.53% 因多家生物科技公司折价配股筹资 [19][20] 机构观点 - 中信证券等机构认为中国宏观经济数据改善、政策支持及中美关税缓和为港股提供基本面支撑 南向资金年内净流入超6000亿港元 仍有3394亿元增持空间 [5] - 部分长线资金开始流入港股市场 后续关注AI动能和关税缓和带来的外资回流 [5]

行业指数表现 - 国证有色金属行业指数成分股金力永磁上涨6.04%，中国稀土上涨2.23%，紫金矿业上涨1.67%，西部黄金上涨1.58%，盛和资源上涨1.29%，有色ETF基金红盘震荡 [1] - 国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.92%，包括紫金矿业、北方稀土、中国铝业、洛阳钼业、山东黄金、华友钴业、赤峰黄金、中金黄金、山金国际、赣锋锂业 [2] 央行黄金储备动态 - 中国5月末黄金储备报7383万盎司，环比增加6万盎司，为连续第7个月增持 [1] 市场分析与投资机会 - 全球区域冲突、关税政策、美国通胀数据加剧市场避险情绪，近两周贵金属表现强势 [1] - 北美加大稀土项目推进以支持自给自足供应链，国内稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属价格走势分化，建议关注战略小金属投资机会 [1] 有色ETF基金信息 - 有色ETF基金(159880)紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取50只规模和流动性突出的有色金属行业证券作为样本 [1] - 有色ETF基金场外联接A：021296，联接C：021297，联接I：022886 [3]

理财周刊博览会 - 2025年6月7日上海理财周刊将在澳门举办第19届理财周刊博览会，该博览会是金融领域的年度盛事，旨在为投资者提供市场方向和投资策略 [1] - 上海理财周刊已成功举办18届博览会，每届汇聚行业顶尖专家、学者和资深从业者，提供前沿金融资讯和实用投资策略，成为金融界重要交流平台 [1] - 博览会亮点包括黄金分析师李生论金出席并探讨2025年下半年黄金投资方向，李生论金在黄金投资领域拥有深厚专业知识和丰富实战经验，曾多次准确预测市场走势 [1] 黄金市场分析 - 2025年下半年黄金市场受全球经济增长不确定性、中美贸易关系和地缘政治风险影响，避险情绪起伏使黄金作为避险资产价值凸显 [2] - 中美贸易战虽有所缓和但仍有不确定性，对等关税政策调整影响两国经济和全球金融市场，推动投资者对黄金需求增加 [2] - 美联储2025年下半年货币政策走向是关键因素，宽松政策如降息或量化宽松将推动黄金价格上涨，收紧政策则可能对金价形成压力 [2] 投资策略与活动 - 李生论金将结合宏观经济形势、地缘政治局势和美联储政策等多因素深入解读黄金市场走势，为不同投资需求的投资者提供可行建议 [5] - 博览会还将汇聚金融界精英围绕财富管理、资本市场和外汇投资等热门话题展开探讨，提供最新金融资讯和与专家面对面交流机会 [5] - 博览会是投资者了解市场动态、学习投资知识和交流经验的平台，李生论金的黄金投资探讨为下半年投资提供重要指引 [7]

美股市场表现 - 美股开盘道指跌0.75%，标普500指数跌0.97%，纳指跌0.74%，随后跌幅收窄至道指跌0.35%，标普500指数跌0.37%，纳指跌0.54% [1] - 万得美国科技七巨头指数(MAGS)下跌1.19%至47069.29点，成分股中仅苹果微涨0.08%至199.04美元，特斯拉跌2.66%至272.796美元，英伟达跌2.32%至111.18美元，脸书跌1.55%至589.99美元，谷歌跌1.68%至163.26美元，微软跌0.56%至433.73美元，亚马逊跌0.91%至184.66美元 [3][4] - 特斯拉4月在英国新车销量同比下降62%，创两年多最低水平 [3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数小幅上涨0.22%，中通快递涨2.22%至19.32美元，阿里巴巴涨1.71%至128.74美元，腾讯音乐涨1.41%至14.4美元，百度集团涨1.24%至91.375美元 [4] - 其他涨幅靠前的中概股包括乐信涨3.09%至8.515美元，世纪互联涨1.72%至7.08美元，陆控涨1.35%至3美元 [5] 黄金市场动态 - 黄金价格在20日均线处获得支撑，技术面预示新一轮上涨行情可能启动 [7] - 地缘政治风险持续推升避险需求，各国央行增持黄金提供托底支撑，全球流动性泛滥推动资金流入黄金市场 [7] 政治经济事件 - 美国总统特朗普批评美联储主席鲍威尔不降息的行为，暗示存在"个人敌意"，但表示2026年前不会罢免其职务 [7] - 特朗普再次提及可能武力夺取格陵兰岛，该言论遭到丹麦及格陵兰岛政府反对 [7]

文章核心观点 2024年至2025年一季度有色行业上市公司业绩普增，新能源汽车、光伏等新兴产业发展带动有色商品下游需求，不同有色金属价格走势有差异，后续价格走势受关税、贸易政策等因素影响，黄金中长期看多逻辑稳固 [1][2][3] 行业业绩表现 - 截至4月29日盘后，Wind中信有色板块超70家2024年业绩同比增长，20余家归母净利润同比翻倍，仅10家亏损；已披露2025年一季报的百家企业中，70余家业绩同比增长，亏损企业不足10家 [1] 企业业绩情况 - 云南锗业2024年实现营业收入7.67亿元，同比增长14.2%，归母净利润5309.56万元，同比增长661.28% [1] - ST盛屯2024年实现营业收入257.3亿元，同比增长5.21%，归母净利润20.05亿元，同比增长657.63% [1] - 博迁新材2024年实现归母净利润8747.59万元，较上年增长370.73% [2] - 常铝股份2024年实现归母净利润6498.24万元，同比增长330.15% [2] 业绩增长原因 - 云南锗业称光伏、红外领域用锗需求增加且集中释放，锗价2024年二季度末快速上涨，三季度创历史新高 [1] - ST盛屯表示报告期内新能源汽车行业高速增长推动铜、镍等能源金属需求，叠加印尼镍矿出口限制、刚果（金）钴供应放量及市场投机行为，铜价震荡上行，镍价宽幅波动 [1] 有色金属价格走势 - 2024年有色金属整体走势震荡偏强，累计涨幅最大的为锌和锡，走势最弱的为镍和铝 [2] - 2025年一季度铜和锡领涨有色金属板块，锌走势最弱，累计跌幅超5% [2] - 黄金在2024年至2025年一季度处于牛市行情，累计涨幅约50% [2] 价格走势逻辑 - 黄金牛市行情主要因全球经济运行不确定，市场避险属性抬升，美国新关税政策加剧全球贸易紧张局势，美元支付体系受考验，多国央行增持黄金 [2] 价格后续走势预期 - 以铜为代表的有色金属，当前关税冲击基本被市场消化，后市要看关税对经济的拖累影响和贸易政策谈判情况，市场波动率或增加 [3] - 黄金金融属性和货币属性使之仍是市场避险首选，本轮牛市难言结束 [3] - 瑞达期货认为关税政策预期反复或压制美元，叠加美联储降息预期，黄金中长期看多逻辑稳固，但短线市场情绪回暖或使金价上行受阻 [3] - 迈科期货分析贵金属避险情绪仍在，对价格影响偏多，但因情绪缓和，涨幅趋缓并处于震荡状态 [3]

黄金价格与市场表现 - 黄金价格再度升至历史高位 [2] - A股黄金股大幅上涨，华钰矿业、湖南黄金涨停，赤峰黄金、西部黄金等多只股票跟涨 [3] - 黄金主题基金表现优异，多只黄金产业股票ETF单日涨幅超过4% [4] 黄金ETF业绩与资金流向 - 年初以来黄金ETF总回报均超过20%，其中6只产品最近一周回报率超过12% [5] - 具体基金表现：华夏中证沪深港黄金产业股票ETF今年以来总回报24.53%，同类排名1/866；永赢中证沪深港黄金产业股票ETF总回报24.28%，排名2/866；工银中证沪深港黄金产业股票ETF总回报23.91%，排名3/866 [7] - 场内14只黄金ETF合计规模约1255.91亿元，较年初增长560.33亿元，增幅约80% [7] - 4只黄金ETF规模超过100亿元，华安基金旗下ETF规模523亿元，占市场份额40%以上；博时、易方达、国泰黄金ETF规模分别为239.97亿元、217.35亿元、149.10亿元 [8] - 华安黄金ETF年内规模增长236.25亿元，其中申赎净流入贡献162.64亿元，占比超过68% [11] - 博时、易方达、国泰旗下黄金ETF年内规模分别增长89.93亿元、84.86亿元、77.68亿元，申赎净流入分别贡献53.62亿元、52.98亿元、57.53亿元 [11] 机构观点与市场驱动因素 - 天风证券认为，伴随关税扰动深化、美债兑付风险加剧，美元信用弱化支撑黄金上行动力 [4][13] - 全球市场避险情绪升温，黄金成为资金“避风港” [5] - 华源证券继续看多黄金，对其余风险资产持谨慎态度 [13] - 天风证券指出，上周金银价格主要受关税扰动担忧升级影响，投资者在担忧全球经济衰退后转而将美元作为避风港 [13]