行业投资评级 - 建筑材料行业评级为"增持"（维持）[4] 核心观点 - 内需刺激政策有望加码，重点关注市政工程类项目加速落地带来的投资机会，包括市政管网及减隔震等领域[2] - 玻璃需求呈现季节性环比改善但供需矛盾仍存，需关注价格下行后的冷修动态[2] - 消费建材受益于二手房交易回暖和消费刺激政策，具备长期市占率提升逻辑[2] - 水泥行业需求仍在寻底过程中，但企业错峰停产力度加强，价格围绕行业平均成本波动[2] - 玻纤价格战结束，价格触底回升，风电招标量快速增长推动需求向好[2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、热场等应用领域全年需求保持增长[2] 行情回顾 - 2025年4月14日至4月18日建筑材料板块（SW）下跌0.02%，相对沪深300超额收益-0.38%[1][11] - 子板块表现分化：水泥（SW）下跌0.09%，玻璃制造（SW）下跌0.15%，玻纤制造（SW）下跌1.79%，装修建材（SW）上涨0.73%[1][11] - 板块资金净流入0.02亿元[1][11] - 个股涨幅前五：雄塑科技（+12.74%）、亚士创能（+8.97%）、北京利尔（+8.58%）、长海股份（+5.92%）、海象新材（+4.69%）[13] 水泥行业跟踪 - 全国水泥价格指数388.9元/吨，环比下降1.98%[3][16] - 全国水泥出库量335.75万吨，环比上升4.78%，其中直供量183万吨，环比上升6.4%[3][16] - 熟料产能利用率67.33%，环比上升4.82个百分点[3][16] - 库容比62.78%，环比增加0.79个百分点[3][16] - 错峰停产计划全面实施：东北三省4月20日起停窑20天，晋冀鲁豫4-5月计划停窑10-20天[27] - 基建成为稳增长主力，房建市场仍低迷，民用市场随天气转好有望带动Q2需求回升[3][16] 玻璃行业跟踪 - 浮法玻璃均价1328.50元/吨，较上周涨幅0.68%[3][32] - 13省样本企业原片库存5624万重箱，环比增加2万重箱，同比增加4万重箱[3][32] - 华北重质纯碱价格1500元/吨，环比下降50元/吨，同比下降28.6%[35] - 管道气浮法玻璃日度税后毛利-86.5元/吨，动力煤日度税后毛利-99.34元/吨[35] - 全国浮法玻璃生产线286条，在产223条，日熔量158505吨，较上周增加700T/D[42] - 2025年已有9条产线冷修停产（日熔量4870T/D），7条产线新点火及复产（日熔量5260T/D）[42][43] 玻纤行业跟踪 - 无碱粗纱均价3833元/吨，环比持平，同比上涨15.39%[3][44] - 电子纱G75主流报价8800-9200元/吨，7628电子布主流报价3.8-4.4元/米[3][45] - 3月行业在产产能67.21万吨，同比增加13.58%，环比增加11.87%[45] - 3月底行业库存79.84万吨，同比微增0.55%，环比下降2.31%[46] - 1-2月玻璃纤维及制品出口总量31.88万吨，同比下降3.55%[46] - 2月出口均价9720.35元/吨，同比上涨1.15%[46] 消费建材原材料价格 - 铝合金价格20320元/吨，环比上涨350元/吨，同比下降2.9%[55] - 苯乙烯现货价7500元/吨，环比下降100元/吨，同比下降22.9%[57] - 丙烯酸丁酯现货价8450元/吨，环比下降250元/吨，同比下降7.7%[57] - 华东沥青出厂价3570元/吨，环比下降150元/吨，同比下降6.5%[67] - LNG出厂价格4538元/吨，环比下降14元/吨，同比上涨10.3%[70] 碳纤维市场 - 价格保持稳定：T300（12K）8-9万元/吨，T300（24/25K）7-8万元/吨，T300（48/50K）6.5-7.5万元/吨，T700（12K）9-12万元/吨[73] - 单周产量1637吨，环比增长0.8%，开工率59.1%[76] - 单周库存15750吨，环比下降1.75%[76] - 单位生产成本10.79万元/吨，环比下降9.44%[78] - 吨毛利-0.98万元，毛利率-9.97%，亏损幅度有所收窄[78] 重点公司推荐 - 市政管网领域：龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技[2] - 消费建材：北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎[2] - 水泥龙头：海螺水泥、华新水泥[2] - 玻纤领域：中国巨石、中材科技[2] - 其他建材：濮耐股份、银龙股份[2]

文章核心观点 - 4月17日睿远基金披露旗下公募产品2025年一季报，各基金调仓明显，多只重仓股减持，“睿远三将”管理的三只产品中仅睿远成长价值未跑赢业绩比较基准，其他部分产品业绩领先基准，基金经理对市场发表看法 [1] 各基金业绩表现 - 睿远成长价值A、C季内净值增长率分别为2.45%和2.35%，跑输业绩比较基准0.16和0.26个百分点 [2] - 睿远均衡价值三年持有混合A季度净值涨5.79% [3] - 睿远稳进配置两年A、C份额季内净值增长率分别为3.01%和2.94%，跑赢业绩比较基准2.99和2.92个百分点 [4] - 睿远稳益增强30天、睿远港股通核心价值季内业绩领先业绩比较基准，睿远港股通核心价值A、C季内净值增长率分别达18.39%、18.27% [5] 各基金持仓变动 睿远成长价值 - 新买入1311.98万股胜宏科技，增持腾讯控股、寒武纪，减持宁德时代、中国移动、立讯精密、广汇能源、巨星科技、迈为股份，港股持仓比重从2024年末的23.39%增至25.97% [2] 睿远均衡价值三年 - 前十大重仓股新增分众传媒，腾讯控股持仓占比9.51%为第一大重仓股，中国财险等退出前十大重仓股 [3] 睿远稳进配置两年 - 大比例减持中国移动，一季度末持有410万股，较去年底持仓降幅超43%，减持腾讯控股、伟明环保，增配宁德时代，环比加仓近10%，新进重仓阿里巴巴 - W [4] 基金经理观点 傅鹏博、朱璘 - 一季度布局受益于国内人工智能、汽车电子的PCB个股及恒生科技板块个股，对组合贡献突出；医药板块采取“多品种多赛道”策略；传统能源、光伏能源个股表现不佳产生负贡献 [6] - 展望二季度，认为政府有应对预案化解出口压力，“危”会转“机”推动改革，期待内需刺激政策，将寻找基本面反转和景气度向上的公司 [6] 饶刚 - 短期内关税加码对出口有负面影响，但也是调整国内经济结构的机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将巩固夯实 [6] 赵枫 - 宏观经济有启稳回升趋势，房地产市场下跌减缓，一线城市房价启稳，核心地段土地拍卖升温，相关问题有政策措施，宏观经济有望年内积极变化支持股市上涨 [7]