股价表现与交易数据 - 9月25日盘中下跌2.03%至22.15元/股 成交额6.46亿元 换手率1.17% 总市值546.38亿元 [1] - 主力资金净流出6556.33万元 特大单净卖出4955.82万元（买入4708.10万元/占比7.29% 卖出9663.92万元/占比14.96%） [1] - 大单净卖出1600万元（买入1.50亿元/占比23.29% 卖出1.66亿元/占比25.77%） [1] - 年内股价累计上涨30.37% 近5日跌0.32% 近20日涨8.00% 近60日涨40.37% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务涵盖通信网络与能源互联领域 包括全球海缆通信网络建设 [1] - 收入构成：智能电网36.98% 铜导体25.02% 工业与新能源智能11.28% 光通信10.94% 海洋能源与通信9.57% 其他及补充合计6.21% [1] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 概念板块包括光纤光缆/5G/光通信/CPO/液冷概念 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数16.17万户 较上期减少11.80% 人均流通股15,118股 较上期增加13.38% [2] - 香港中央结算公司持股6450.46万股（增持1018.31万股）为第三大股东 [3] - 南方中证500ETF持股2933.48万股（增持383.46万股）为第四大股东 [3] - 广发高端制造股票A持股1627.22万股（增持331.28万股）为第七大股东 [3] - 交银精选混合退出十大股东行列 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入320.49亿元 同比增长20.42% [2] - 归母净利润16.13亿元 同比增长0.24% [2] - A股上市后累计派现26.14亿元 近三年累计派现11.21亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月25日盘中股价下跌2.01%至178.84元/股 总市值1390.33亿元 成交额5.38亿元 换手率0.39% [1] - 主力资金净流出3656.52万元 特大单买卖占比分别为6.35%和9.92% 大单买卖占比分别为18.12%和21.35% [1] - 今年以来股价累计上涨177.70% 近60日涨幅达130.52% 近5日和20日分别下跌0.30%和0.37% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近9月4日龙虎榜净买入7.99亿元 买入总额22.85亿元(占比18.94%) 卖出总额14.87亿元(占比12.32%) [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入24.56亿元 同比增长57.84% 归母净利润8.99亿元 同比增长37.46% [2] - A股上市后累计派现21.72亿元 近三年累计分红15.36亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数13.78万户 较上期增加25.13% 人均流通股5632股 较上期减少20.08% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股1797.00万股(较上期增839.37万股) [3] - 多家ETF基金增持 包括易方达创业板ETF增持301.10万股至1077.17万股 华泰柏瑞沪深300ETF增持292.98万股至834.01万股 [3] 公司基本情况 - 主营业务为光无源器件的研发设计、高精密制造与销售 光通信元器件收入占比98.91% [1] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件 概念板块包括激光雷达、CPO概念、光通信等 [2]

股价表现与资金流向 - 9月25日盘中下跌2.05%至22.48元/股 成交额2.44亿元 换手率0.71% 总市值382.09亿元 [1] - 主力资金净流出932.66万元 特大单买入1957.05万元(占比8.04%) 卖出2263.47万元(占比9.29%) 大单买入4231.43万元(占比17.37%) 卖出4857.67万元(占比19.95%) [1] - 今年以来股价累计上涨102.89% 近5日下跌3.27% 近20日上涨17.76% 近60日上涨70.17% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近8月29日净买入4361.16万元 买入总计6.78亿元(占比13.11%) 卖出总计6.35亿元(占比12.27%) [1] 公司基本情况 - 主营业务为PCB印制电路板(71.45%)和IC封装基板(21.09%) 其他业务占比4.29% 半导体测试板占比3.17% [2] - 所属电子-元件-印制电路板行业 概念板块包括PCB概念、5G、光通信、华为概念、毫米波雷达等 [2] - 截至9月19日股东户数13.30万户 较上期增加13.68% 人均流通股11357股 较上期减少12.03% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入34.26亿元 同比增长18.91% 归母净利润2883.29万元 同比增长47.85% [2] - A股上市后累计派现11.29亿元 近三年累计派现2.70亿元 [3] 机构持仓变化 - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股3361.64万股 较上期增加831.05万股 [3] - 南方中证500ETF为第六大流通股东 持股2504.68万股 较上期增加351.90万股 [3] - 光大保德信信用添益债券A类持股1129.31万股 较上期减少1064.60万股 易方达供给改革混合退出十大股东 [3]

投资背景与动机 - 全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元增资中晟微电子获取不超过20%股权 看好AI产业趋势和光通信行业市场前景 [1] - 主业发展缓慢且业绩下滑 受消费品市场因素影响 公司为应对主业市场发展瓶颈并提升业绩而拓宽投资渠道 [3] - 新实控人郑庆昇于2025年6月正式入主 本次投资系其控制下的首个重大资本动作 [1][7] 标的公司情况 - 中晟微专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发 产品应用于人工智能/云计算/5G/5.5G领域 [3] - 2025年前7个月营收51.11万元 净利润亏损2037.42万元 尚未实现盈利 [3] - 2024年及2025年连续入选"中国未来独角兽TOP100"榜单 [3] 交易细节与估值 - 交易分两轮进行 首轮1亿元增资按增资前10亿-13亿元估值实施 [4] - 按10亿元估值计算 以2024年12月31日为基准日的增值率达9710% [4] - 公司提示交易估值过高可能导致后期计提长期股权投资减值准备 [4] 历史跨界案例 - 2013年斥资8775万元收购浙江创逸67.5%股权进入稀土领域 [6] - 2015年累计投资2.46亿元参股浙江网商银行和上海晖硕 布局互联网金融与移动电商 [6] - 2016年投资200万元受让浙江东润10%股权涉足新能源汽车租赁 [6] - 2016年通过收购及定增持有中钰资本51%股权进入医疗健康领域 后因亏损导致2018年公司亏损843万元 [6] - 2023年12月以4.01亿元入股银盾云跨界算力领域 不足一年后以4.28亿元转让12.28%股权 [7] 行业分析与挑战 - 光模块电芯片作为高速数据传输核心组件 受益于全球AI数据中心建设浪潮 市场快速增长 [8] - 跨界投资本质是传统产业资本向高增长潜力战略性新兴产业进行资源再配置 [4] - 技术壁垒与产业生态缺失构成挑战 标的公司处于研发阶段未规模化盈利 投后管理难度较大 [8]

核心观点 - 公司正在筹划境外发行H股并在香港联交所主板挂牌上市[1] - 公司面临增收不增利困境 2024年营收增长9.27%至367.70亿元但净利润大幅下滑44.74%至10.86亿元[1] - 实控人低价包揽14.04亿元定增引发市场质疑 发行价11.24元/股不足当时股价四成[4] 财务表现 - 电子电路产品收入占比超六成但产品单价同比下滑23.48% 毛利率下降2.45个百分点至18.34%[1] - LED显示器件业务收入同比下滑35.48% 毛利率为-40.94%处于亏本销售状态[1] - 对LED业务计提5.95亿元资产减值损失 产生1.64亿元资产处置损失[1] - 近三年存货跌价、固定资产减值和商誉减值等合计近20亿元[3] 客户结构 - 前五大客户销售占比高达71.04% 其中单一大客户贡献收入188.58亿元占比51.28%[2] - 第一大客户销售比例从2017年29.8%攀升至2024年51.28%[2] 产能状况 - FPC业务全年产能利用率平均在60%左右 现有产能未得到充分利用[2] 资本运作 - 实控人累计减持套现达33.81亿元[4] - 定增认购资金中仅5亿元为自有资金 其余约9亿元通过借款筹措[4] - 实控人已有超三分之一持股处于质押状态[4] 资金状况 - 截至2025年6月末公司账上资金87.28亿元 与同期短期借款及一年内到期负债几乎相当[4] 并购活动 - 2024年以8.14亿元收购法国GMD集团 该集团2023年亏损600万欧元2024年仅微利300万欧元[5][6] - 拟以不超过59.35亿元收购索尔思光电 切入光通信领域[5] - 索尔思光电2024年净利润4.05亿元 评估值较净资产溢价约3.56倍[6] - 截至2025年6月末公司商誉规模增至21.2亿元 2024年计提商誉减值准备8958.73万元[5] - 通过并购切入苹果供应链和车载显示领域 2016年收购美国MFLX公司 2018年收购Multek 2023年收购苏州晶端和美国Aranda工厂[4] 战略布局 - 主业以消费电子与新能源双轮驱动战略主线[1] - 筹划H股上市旨在推动国际化战略发展及海外业务布局 提升国际品牌知名度[6]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中上涨2.04%至22.49元/股 成交额17.26亿元 换手率3.22% 总市值554.77亿元 [1] - 主力资金净流入2386.77万元 特大单买入占比10.14%卖出占比10.59% 大单买入占比28.12%卖出占比26.30% [1] - 年内累计涨幅32.37% 近5/20/60日分别上涨11.34%/18.99%/46.04% [2] 公司基本面 - 主营业务为通信网络和能源互联领域高端技术研发及系统集成 全球海缆通信网络建设 [2] - 收入构成：智能电网36.98% 铜导体25.02% 工业与新能源智能11.28% 光通信10.94% 海洋能源与通信9.57% [2] - 2025年上半年营业收入320.49亿元同比增长20.42% 归母净利润16.13亿元同比增长0.24% [2] 股东结构变化 - 股东户数16.17万户较上期减少11.80% 人均流通股15118股较上期增加13.38% [2] - 香港中央结算增持1018.31万股至6450.46万股 南方中证500ETF增持383.46万股至2933.48万股 [3] - 广发高端制造增持331.28万股至1627.22万股 交银精选混合退出十大流通股东 [3] 分红与行业属性 - A股上市后累计派现26.14亿元 近三年累计派现11.21亿元 [3] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信线缆及配套 概念板块包括光纤光缆/光通信/5G/CPO/F5G [2]

投资动作 - 全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元增资扩股方式取得中晟微电子不超过20%股权 [2] - 投资分两轮进行 第一轮增资1亿元按照中晟微投前10亿元至13亿元估值进行 [4] - 按投前10亿元估值计算 以2024年12月31日为基准日增值率为9710% [4] 投资标的业务 - 中晟微专注于400G、800G、1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 [3] - 产品应用于人工智能、云计算、5G/5.5G接入网等领域 [3] - 公司2025年1-7月实现营收51.11万元 净利润亏损2037.42万元 [4] 投资背景与动机 - 公司主业发展缓慢 业绩较以往存在下滑 [3] - 为应对主业市场发展瓶颈 提振业绩并实现中长期可持续发展 [3] - 此次投资是控股股东郑庆昇入主后的首个重大资本动作 [2][7] 历史跨界投资 - 2013年出资8775万元收购浙江创逸67.5%股权进入稀土领域 [5] - 2015年斥资1.2亿元参股浙江网商银行 投入1.26亿元参股上海晖硕押注移动电商 [5] - 2016年通过200万元受让浙江东润10%股权涉足新能源汽车租赁 [5] - 2016年收购中钰资本51%股权进入医药医疗健康领域 [5] - 2023年12月斥资4.01亿元入股银盾云公司跨界至算力领域 [6] 控股股东变更 - 2024年6月公司控股股东、实控人正式变更为郑庆昇 [2][7] - 郑庆昇通过股份转让+表决权委托方式取得11.98%股份及18.83%表决权 [7] - 2021年10月任贵龙成为公司控股股东和实际控制人 [5] 业务布局进展 - 2022年开始研发预制菜产品 但目前业务占比较小 [6] - 2023年算力领域投资不足一年即以4.28亿元转让银盾云公司12.28%股权 [6] - 2024年7月相继成立金字芯（上海）科技有限公司和福建金字半导体有限公司 [7]

公司投资动向 - 全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元通过增资扩股方式取得中晟微电子不超过20%股权 [2] - 交易分两轮进行 第一轮按投前估值10亿至13亿元增资1亿元 第二轮在芯片流片验证前提下增资不超过2亿元 [6] - 跨界投资为今年新实控人郑庆昇入主后的首个重大动作 其拥有公司11.98%股份及18.83%表决权 [9] 标的公司业务与财务 - 中晟微电子专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发 产品应用于AI、云计算、5G/5.5G等领域 [6] - 2024年营业收入20.49万元 净利润亏损3882.61万元 2025年1-7月营业收入51.11万元 净利润亏损2037.42万元 [7] - 按投前估值10亿元计算 以2024年底为基准日的增值率达9710% [7] 市场反应与公司背景 - 公告后次日股价涨停 收盘报7.85元/股 当日涨幅9.94% [2][3] - 公司为深交所上市火腿制品企业 2024年上半年营业收入1.70亿元同比下降14.73% 净利润2292.04万元同比下降25.11% [9] - 曾涉足互联网金融、软件、医疗等跨界投资 本次投资存在管理层行业经验不足及业绩未达预期风险 [9] 交易细节与依据 - 估值参考历史融资投后估值7.75亿元 结合行业特性、订单增长及同类公司市销率等指标协商确定 [6] - 投资基于对AI产业及光通信前景的看好 标的公司连续两年入选"中国未来独角兽TOP100"榜单 [6] - 交易尚需尽职调查并签署正式协议 最终条款及达成存在不确定性 [7]

涨停个股统计 - 9月23日A股市场共计54只个股涨停 [1] - 连板个股数量达18只 [2] 高连板个股表现 - 光通信概念股杭电股份实现6连板 [1][2] - 机器人概念股福龙马实现4连板 [2] - 存储芯片概念股德明利实现3连板 [1][2] - 精细化工概念股华软科技实现3连板 [2] - 电子特气概念股凯美特气实现3连板 [2] - 东数西算概念股贵广网络实现3连板 [2] 热点概念分布 - 机器人概念出现4只连板股（福龙马/大洋电机/和而泰/盈趣科技） [2] - 算力概念出现2只连板股（初灵信息/超讯通信） [2] - 人形机器人概念出现2只连板股（大洋电机/和而泰） [2] - 光通信产业链出现2只连板股（杭电股份/永鼎股份） [2] - 清洁能源概念出现2只连板股（联美控股/向日葵） [2] - 传统制造业概念出现3只连板股（浙江仙通/蓝丰生化/大众公用） [2]

公司股价与市值表现 - 金字火腿开盘涨停 报7.85元 [1] - 市值单日飙升近10亿元 [1] 投资交易细节 - 全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元增资扩股中晟微电子 [1] - 投资将取得中晟微电子不超过20%股权 [1] - 投资为财务投资 双方财务不并表 [1] - 投资尚处洽谈阶段 具体回报周期需关注后续公告 [1] 投资背景与动机 - 公司看好AI产业趋势和光通信行业市场前景 [1] - 跨界芯片是实控人变更后新团队的操作 [1] - 公司过往有过不太成功的投资事项 [1] - 此次投资公司尚未盈利 [1]