行业竞争态势转变 - 外卖平台补贴大战于7月18日国家市场监管总局约谈后暂缓 但竞争向更广领域延伸形成新战场 [1] - 新战场特征为平台从单纯配送转向生产配送一条龙模式 引发行业对跨界整合负面影响的担忧 [1] - 餐饮企业面临巨大生存压力 大中型酒店通过设立外销摊弥补堂食下降 小型餐馆处境更严峻 [2] 平台战略定位声明 - 美团于7月29日公开承诺绝不自营且不与商家竞争 仅提供基础设施建设和资源对接支持 [1] - 平台表态将流量品牌销量保留给商家 强调为消费者提供安心便捷和品质服务 [1] 餐饮行业经营困境 - 补贴大战导致实体门店销售数量增长但利润下降 部分连锁品牌严格控制外卖单占比甚至考虑退出 [1] - 商家因高依赖度被迫参与补贴 面临更卷市场更低价格更少利润的恶性循环 [1] - 地方餐饮行业协会发布倡议书呼吁平台停止内卷式竞争 促进行业规范健康发展 [1] 资本与监管影响 - 不计成本补贴大战反映资本过剩导致非理性市场竞争 潜在冲击可能引发行业系统性风险 [2] - 中央财经委员会与政治局会议于7月强调依法治理企业低价无序竞争行为 [3] - 国家市场监管总局约谈平台企业 表明虽未明确认定但已关注具有内卷式竞争特征的行为 [3]

市场监管总局调研公平竞争审查工作 - 市场监管总局副局长孟扬在四川省调研公平竞争审查工作 [1] - 调研时间为7月23日至25日 [1] - 强调推动落实《公平竞争审查条例》及其实施办法 [1] 公平竞争审查工作重点 - 压实审查责任，提升审查能力 [1] - 强化刚性约束，坚决废除妨碍公平竞争的规定和做法 [1] - 综合整治低价无序竞争 [1] 政策目标 - 加快建设全国统一大市场 [1] - 促进经济高质量发展 [1]

光伏行业低价无序竞争现状 - 光伏组件价格低至每瓦六毛多，储能系统中标价格屡创新低，新能源汽车百余款车型加入降价行列 [2] - 2024年光伏产业多晶硅价格下滑超39%，硅片价格下滑超50%，电池片价格下滑超30%，组件价格下滑超29% [2] - 2024年64家光伏上市公司总营收9310.96亿元同比减少22.4%，总净利润从2023年盈利1050亿元转为亏损298亿元 [3] 政策层面治理措施 - 工信部召开座谈会强调依法依规综合治理光伏行业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [1] - 中央财经委员会第六次会议要求规范企业低价无序竞争，规范政府采购和招标投标 [1] - 国家市监总局2025年召开三次公平竞争座谈会，研究以标准提升解决光伏等产业"内卷"问题 [3] 行业供需与经营状况 - 2024年光伏产业制造端多晶硅、硅片、电池片、组件产量同比增长均超10% [2] - 营收规模前十的光伏企业中七成营收下滑，四成企业亏损 [3] - 降价导致的资产减值损失是光伏上市公司由盈转亏的重要因素 [3] 高层会议与舆论导向 - 中央经济工作会议2024年12月提出综合整治"内卷式"竞争 [3] - 《人民日报》头版文章点名光伏等行业低价无序竞争现象 [2] - 工信部要求全面客观认识光伏产业发展形势，引导企业提升产品品质 [1]

全国统一大市场建设 - 决策层提出"五个统一"推进全国统一大市场建设 包括统一市场基础制度 统一市场基础设施 统一政府行为尺度 统一市场监管执法 统一要素资源市场 [1] - 持续扩大对内对外开放是建设全国统一大市场的重要举措 [1] 落后产能退出与市场竞争 - 落后产能无法自然退出市场导致低价无序竞争和内卷式恶性竞争 成为高风险偏好的搅局者 [2] - 落后产能冒险搅局会触发逆向选择风险和道德风险 通过搅局可能获得额外市场退出价值 [2] - 行业整体亏损和利润下滑领域普遍存在落后产能的市场退出价值问题 [2] - 推动落后产能有序退出是实现供需匹配边际平衡的关键 有助于市场竞争转向提升产品品质和消费者剩余 [2] 推动落后产能退出的措施 - 需扫清《企业破产法》运行障碍 完善市场退出机制 避免行政指令干预 [3] - 保护企业合法定价权 通过市场力量倒逼落后产能退出 [3] - 强化市场自律自治 完善委托代理机制 发挥股权制衡和债权人约束作用 [4] - 监管部门需构建行业风险压力测试和风险迁移矩阵 [4] - 企业应按季或按月披露自身风险压力测试和风险迁移矩阵 [4] - 债权人需针对行业敞口风险做好压力测试和风险迁移矩阵 [4] 特殊类型落后产能处理 - 对具有市场竞争力的国资背景落后产能可通过混改启动破产重整 [4] - 对缺乏竞争力的落后产能可考虑与地方AMC合作打包出售资产 优先安置员工 [4] 风险市场化处理 - 需充分表达行业 企业和债权人的风险敞口 实现风险的市场量化定价 [5] - 市场是风险交易场所 需发挥市场对风险的识别 定价和配置能力 [5] - 对风险的误解是阻碍落后产能退出的重要原因 [5] 市场竞争优化 - 推动落后产能退出是畅通经济内外循环的基本保障 [6] - 需营造让市场主体敢于露拙的营商环境和执法场景 [7] - 通过市场定价和交易消化风险 消除内卷式恶性竞争和低价无序竞争 [7]

市场表现 - 标普500和纳指再创新高 [1] - 布油盘中跌超1% 因报道称美国计划下周与伊朗谈判 [10] - 黄金一度跌约1.4% [1] 美国经济与政策 - 美国6月ISM服务业指数50.8 就业指数收缩但商业活动和订单回升 [4] - 美国非农就业报告意外强劲 市场放弃7月降息押注 [3] - 美国财长贝森特称若美联储现在不降息 9月降幅或更大 秋季着手新主席遴选 [8] - "大漂亮"法案以四票之差在美国众议院涉险过关 将带来3.4万亿赤字 [2] 国际贸易与关税 - 美国财长贝森特明确美对越20%关税不会与现行10%叠加 [7] - 美越协议后 印度和印尼在发力 [7] 行业动态 - 中国将加强治理光伏业低价无序竞争 [5] 债券市场 - 日本30年期国债拍卖需求强劲 投标倍数创2月以来新高 [9] 地缘政治 - 俄美元首通话约1小时 讨论中东局势和俄乌谈判 [11] 香港市场 - 香港金管局一天内两度买入港元 [6]

全国统一大市场建设部署 - 中央财经委员会第六次会议为全国统一大市场建设明确"路线图"，旨在稳定市场主体信心和发展大局 [1] - 从2022年《意见》印发到2024年《指引》公布，政策推进呈现连续性 [1] - 会议部署包含三大核心看点：规范市场竞争、破解体制难题、强调对内开放 [2] 市场竞争规范 - 会议明确治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质，推动落后产能退出 [3] - 重点整治汽车等领域"内卷式"恶性竞争，要求规范地方政府招商引资行为 [3] - 专家指出治理低价竞争需明确标准，地方政府补贴需透明化 [3] 经济体制深化改革 - 会议提出健全财税体制、统计核算制度和信用体系 [4] - 需理顺中央与地方财政关系，增加地方政府对消费端投入 [4] - 改革干部考核制度，从侧重GDP转向高质量发展评价体系 [4] - 过往考核导向导致企业盲目扩产，引发供过于求和低价竞争 [4] 对内开放战略 - 会议提出"五统一、一开放"基本要求，包括统一市场制度和监管等 [5] - 强调对民营企业和各类所有制主体开放国内市场 [5] - 中国拥有14亿人口（含4亿中等收入群体）的超大规模市场优势 [5] - 建设目标是将"大市场"升级为"强市场"，增强经济稳定性 [5]