量化模型与构建方式 1. **模型名称**：央国企高分红30组合[13] **模型构建思路**：聚焦于具有稳健成长风格的央国企高分红股票，通过量化方法筛选出30只标的构建投资组合[13] **模型具体构建过程**：从央国企股票池中，选取高分红特征的股票，具体筛选逻辑未详细说明，最终构建包含30只股票的组合[13] 2. **模型名称**：攻守兼备红利50组合[13] **模型构建思路**：结合防御与增长特性，在红利资产中精选50只个股，追求相对纯粹红利资产的超额收益[5][13] **模型具体构建过程**：从红利资产中，通过量化方法筛选出兼具防守和增长特性的50只股票构建组合，具体筛选因子和权重分配未详细说明[5][13] 3. **模型名称**：电子均衡配置增强组合[13] **模型构建思路**：在电子行业进行均衡配置，通过量化方法增强组合表现，旨在跑赢电子行业指数[5][13] **模型具体构建过程**：在电子行业内，进行均衡的行业配置和个股选择，使用量化模型增强组合，具体模型细节未详细说明[5][13] 4. **模型名称**：电子板块优选增强组合[13] **模型构建思路**：聚焦电子板块中迈入成熟期的细分赛道龙头企业，通过优选策略进行增强配置[13] **模型具体构建过程**：在电子板块中，筛选处于成熟期的细分行业龙头企业，使用量化方法进行优选和增强配置，具体选股因子和模型未详细说明[13] 模型的回测效果 1. **央国企高分红30组合**，周度绝对收益未提供，周度超额收益（相对于中证红利全收益）0.76%[5][23] 2. **攻守兼备红利50组合**，周度绝对收益未提供，周度超额收益（相对于中证红利全收益）0.99%[5][23]，2025年初以来超额收益（相对于中证红利全收益）6.04%[23] 3. **电子均衡配置增强组合**，周度绝对收益5.01%[5][31]，周度超额收益（相对于电子行业指数）未提供（报告指出未跑赢）[5][31] 4. **电子板块优选增强组合**，周度绝对收益3.91%[5][31]，周度超额收益（相对于电子行业指数）未提供（报告指出未跑赢）[5][31] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：红利因子[20] **因子构建思路**：基于公司的分红行为，识别具有稳定和高分红特征的股票[20] **因子具体构建过程**：通常使用股息率（D/P）或过去若干年的累计分红等指标来衡量，具体公式未在提供内容中详细说明[20] 2. **因子名称**：红利低波因子[20] **因子构建思路**：结合高分红和低波动特性，寻找收益稳定且风险较低的股票[20] **因子具体构建过程**：通常是在红利因子的基础上，引入波动率指标（如历史价格波动率）进行筛选或加权，具体公式未在提供内容中详细说明[20] 3. **因子名称**：央国企红利因子[20] **因子构建思路**：在央国企范畴内应用红利因子，捕捉特定所有制结构下的高分红机会[20] **因子具体构建过程**：在央国企股票池中，运用红利因子的构建方法，具体公式未在提供内容中详细说明[20] 4. **因子名称**：红利质量因子[20] **因子构建思路**：将分红能力与公司的质量（如盈利能力、财务稳健性）相结合[20] **因子具体构建过程**：通常是在红利因子的基础上，引入质量类指标（如ROE、盈利增长率、负债率等）进行综合评估，具体公式未在提供内容中详细说明[20] 5. **因子名称**：红利增长因子[20] **因子构建思路**：关注那些不仅有分红，而且分红有增长潜力的公司[20] **因子具体构建过程**：通常涉及历史分红增长率、或预期未来分红增长的指标，具体公式未在提供内容中详细说明[20] 6. **因子名称**：红利价值因子[20] **因子构建思路**：结合分红与估值水平，寻找高分红且被低估的股票[20] **因子具体构建过程**：在红利因子的基础上，引入估值类指标（如市盈率P/E、市净率P/B等）进行筛选，具体公式未在提供内容中详细说明[20] 因子的回测效果 *(注：报告未提供这些因子独立的回测指标（如IC、IR等），仅展示了基于这些因子概念构建的指数表现)* 1. **中证红利指数**，周度绝对收益0.83%[20] 2. **上证红利指数**，周度绝对收益0.90%[20]，周度超额收益（相对于中证红利指数）0.08%[20] 3. **中证红利低波动100指数**，周度绝对收益1.67%[20]，周度超额收益（相对于中证红利指数）0.84%[20] 4. **中证中央企业红利指数**，周度绝对收益2.15%[20]，周度超额收益（相对于中证红利指数）1.32%[20] 5. **中证红利质量指数**，周度绝对收益3.05%[20]，周度超额收益（相对于中证红利指数）2.22%[20] 6. **中证红利潜力指数**，周度绝对收益2.31%[20]，周度超额收益（相对于中证红利指数）1.48%[20] 7. **中证红利价值指数**，周度绝对收益1.00%[20]，周度超额收益（相对于中证红利指数）0.17%[20]

核心观点 - 国信金工主动量化策略以公募主动股基为业绩基准，包含四个组合：优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合，目标为战胜主动股基中位数[12] - 成长稳健组合本年表现最佳，绝对收益45.63%，超额收益20.91%，在主动股基中排名8.91%分位点（309/3469）[2][41] - 超预期精选组合本年绝对收益39.73%，超额收益15.01%，排名14.36%分位点（498/3469）[1][29] - 券商金股业绩增强组合本年绝对收益27.90%，超额收益3.18%，排名33.90%分位点（1176/3469）[1][36] - 优秀基金业绩增强组合本年绝对收益22.11%，超额收益-2.61%，排名49.21%分位点（1707/3469）[1][21] 策略表现汇总 - 本周（2025.8.18-2025.8.22）优秀基金业绩增强组合绝对收益4.17%，超额收益0.65%[1][21] - 本周超预期精选组合绝对收益3.71%，超额收益0.19%[1][29] - 本周券商金股业绩增强组合绝对收益3.94%，超额收益0.42%[1][36] - 本周成长稳健组合绝对收益3.38%，超额收益-0.14%[2][41] - 偏股混合型基金指数本周收益3.52%，中证500指数本周收益3.87%[13] - 股票收益中位数本周2.43%，79%股票上涨，主动股基收益中位数本周3.28%，97%基金上涨[2][45] 优秀基金业绩增强组合 - 策略通过对标主动股基，在优选基金持仓基础上采用量化方法增强，控制个股、行业及风格偏离[46][47] - 全样本年化收益20.31%，相对偏股混合型基金指数年化超额11.83%，2012年以来多数年度排名前30%[48][51] - 组合仓位90%，以偏股混合型基金指数为基准[17] 超预期精选组合 - 策略筛选研报标题超预期与分析师全线上调净利润的股票，进行基本面和技术面双层优选[4][52] - 全样本年化收益30.55%，相对偏股混合型基金指数年化超额24.68%，2010年以来每年排名前30%[53][55] - 组合仓位90%，以偏股混合型基金指数为基准[22] 券商金股业绩增强组合 - 策略以券商金股股票池为基准，通过组合优化控制个股和风格偏离，反映公募基金前瞻性判断[5][57] - 全样本年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，2018年以来每年排名前30%[58][61] - 组合仓位90%，以偏股混合型基金指数为基准[30] 成长稳健组合 - 策略采用"先时序、后截面"方式，优先选择距离财报披露日较近的股票，结合多因子打分[6][62] - 全样本年化收益35.51%，相对偏股混合型基金指数年化超额26.88%，2012年以来基本排名前30%[63][66] - 组合仓位90%，以偏股混合型基金指数为基准[37] 市场环境监控 - 本年（2025.1.2-2025.8.22）股票收益中位数23.19%，87%股票上涨，主动股基收益中位数22.06%，99%基金上涨[2][45] - 中证500指数本年收益19.16%，偏股混合型基金指数本年收益24.72%[13] - 股票收益90分位点本年83.89%，主动股基收益90分位点本年44.37%[45]

国信金工主动量化策略表现 - 优秀基金业绩增强组合本周绝对收益4.17%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.65%，本年绝对收益22.11%，相对超额收益-2.61%，在主动股基中排名49.21%分位点（1707/3469）[1][7][11] - 超预期精选组合本周绝对收益3.71%，相对超额收益0.19%，本年绝对收益39.73%，相对超额收益15.01%，在主动股基中排名14.36%分位点（498/3469）[1][7][20] - 券商金股业绩增强组合本周绝对收益3.94%，相对超额收益0.42%，本年绝对收益27.90%，相对超额收益3.18%，在主动股基中排名33.90%分位点（1176/3469）[1][7][21] - 成长稳健组合本周绝对收益3.38%，相对超额收益-0.14%，本年绝对收益45.63%，相对超额收益20.91%，在主动股基中排名8.91%分位点（309/3469）[1][7][29] 市场整体表现 - 本周股票收益中位数2.43%，79%股票上涨，21%下跌；主动股基收益中位数3.28%，97%基金上涨，3%下跌[1][37] - 本年股票收益中位数23.19%，87%股票上涨，13%下跌；主动股基收益中位数22.06%，99%基金上涨，1%下跌[1][37] - 股票收益率分布：本周最小-22.05%，最大61.14%，中位数2.43%；本年最小-41.06%，最大1166.42%，中位数23.19%[34] 策略方法论 - 优秀基金业绩增强组合：对标主动股基中位数，采用量化方法对优秀基金持仓进行增强，控制个股、行业及风格偏离[2][35][36] - 超预期精选组合：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为筛选条件，结合基本面和技术面双重维度精选个股[1][41] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为基准，通过组合优化控制个股和风格偏离，行业配置对标公募基金分布[1][45] - 成长稳健组合：采用"先时序、后截面"二维评价体系，优先选择临近财报披露日的成长股，结合多因子打分精选个股[1][49] 历史业绩表现 - 优秀基金业绩增强组合全样本年化收益20.31%，相对偏股混合型基金指数年化超额11.83%，2012年以来多数年度排名前30%[38][40] - 超预期精选组合全样本年化收益30.55%，相对偏股混合型基金指数年化超额24.68%，2010年以来每年排名前30%[43] - 券商金股业绩增强组合全样本年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，2018-2025年持续排名前30%[46][48] - 成长稳健组合全样本年化收益35.51%，相对偏股混合型基金指数年化超额26.88%，2012年以来基本保持前30%排名[50]

根据提供的研报内容，以下是量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：攻守兼备红利50组合 **模型构建思路**：结合"稳健+成长"风格，旨在通过主动量化策略在红利资产中实现超额收益[15] **模型具体构建过程**： - 采用"自上而下"选股逻辑，从海量基本面因子库筛选有效选股因子 - 聚焦红利质量表现活跃的细分板块（周度平均收益约1.64%）[16] - 相对纯粹红利资产构建超额收益组合 2. **模型名称**：央国企高分红30组合 **模型构建思路**：专注央国企高分红标的，构建防御性投资组合[15] 3. **模型名称**：电子均衡配置增强组合 **模型构建思路**：在电子板块内进行均衡配置，捕捉细分赛道机会[15] 4. **模型名称**：电子板块优选增强组合 **模型构建思路**：聚焦电子行业成熟期细分赛道的龙头企业[15] 模型的回测效果 1. **攻守兼备红利50组合** - 周度超额收益：1.51%（相对中证红利全收益）[22] - 实现正收益[22] 2. **央国企高分红30组合** - 周度超额收益：0.61%（相对中证红利全收益）[22] 3. **电子板块优选增强组合** - 周度收益：6.20%[31] - 跑赢科技类基金产品中位数[31] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：红利质量因子 **因子构建思路**：筛选具有持续分红能力和高质量财务特征的红利股[16] **因子表现**： - 周度平均收益1.64%[16] - 相对纯粹红利资产超额收益显著[16] 2. **因子名称**：电子终端品因子 **因子表现**： - 相关子行业周度涨幅达8%以上[26] 3. **因子名称**：印制电路板因子 **因子表现**： - 相关子行业周度涨幅达8%以上[26] 4. **因子名称**：集成电路设计因子 **因子表现**： - 相关子行业周度涨幅达8%以上[26] 因子的回测效果 1. **红利质量因子** - 中证红利质量指数周度收益4.19%（超额中证红利指数5.30%）[19] 2. **电子终端品因子** - 相关子行业周度涨幅8%+[26] 3. **印制电路板因子** - 相关子行业周度涨幅8%+[26] 4. **集成电路设计因子** - 相关子行业周度涨幅8%+[26] 注：报告中未提供具体的因子构建公式和详细计算过程，主要展示了策略组合的表现结果和部分细分因子的市场表现[15][16][19][22][26][31]

核心观点 - 国信金工主动量化策略以公募主动股基为业绩基准，包含优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合四种策略 [12] - 成长稳健组合本年绝对收益40.87%，相对偏股混合型基金指数超额收益20.39%，在主动股基中排名8.30%分位点（288/3469）[2][13] - 超预期精选组合本年绝对收益34.72%，相对偏股混合型基金指数超额收益14.24%，在主动股基中排名12.68%分位点（440/3469）[1][13] - 券商金股业绩增强组合本年绝对收益23.05%，相对偏股混合型基金指数超额收益2.57%，在主动股基中排名33.58%分位点（1165/3469）[1][13] - 优秀基金业绩增强组合本年绝对收益17.22%，相对偏股混合型基金指数超额收益-3.26%，在主动股基中排名49.35%分位点（1712/3469）[1][13] 组合策略简介 - 优秀基金业绩增强组合：从对标宽基指数转变为对标主动股基，在借鉴优秀基金持仓基础上采用量化方法增强 [3][52] - 超预期精选组合：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再进行基本面和技术面精选 [4][58] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间，采用组合优化方式控制个股和风格偏离 [5][63] - 成长稳健组合：采用"先时序、后截面"方式构建成长股二维评价体系，优先选择距离财报预约披露日较近的股票 [6][68] 绩效表现 - 成长稳健组合年化收益35.51%，相对偏股混合型基金指数年化超额26.88%，大部分年度排名股基前30% [69][72] - 超预期精选组合年化收益30.55%，相对偏股混合型基金指数年化超额24.68%，每年业绩排名都排在主动股基前30% [59][61] - 券商金股业绩增强组合年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，2018-2025年每年排名股基前30% [64][67] - 优秀基金业绩增强组合年化收益20.31%，相对偏股混合型基金指数年化超额11.83%，2012年以来大部分年度排名股基前30% [54][57] 市场表现 - 本周股票收益中位数0.47%，55%股票上涨；主动股基中位数3.60%，95%基金上涨 [2] - 本年股票收益中位数19.44%，83%股票上涨；主动股基中位数17.18%，97%基金上涨 [2][51] - 本周中证500指数收益3.88%，偏股混合型基金指数收益3.85% [13] - 本年中证500指数收益14.72%，偏股混合型基金指数收益20.48% [13]

国信金工主动量化策略表现跟踪 - 优秀基金业绩增强组合本周绝对收益3.70%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.15%，本年绝对收益17.22%，超额收益-3.26%，在主动股基中排名49.35%分位点（1712/3469）[1][9] - 超预期精选组合本周绝对收益3.78%，超额收益-0.06%，本年绝对收益34.72%，超额收益14.24%，排名12.68%分位点（440/3469）[1][18] - 券商金股业绩增强组合本周绝对收益4.00%，超额收益0.15%，本年绝对收益23.05%，超额收益2.57%，排名33.58%分位点（1165/3469）[1][19] - 成长稳健组合本周绝对收益3.65%，超额收益-0.20%，本年绝对收益40.87%，超额收益20.39%，排名8.30%分位点（288/3469）[1][27] - 本周股票收益中位数0.47%，55%股票上涨，主动股基收益中位数3.60%，95%基金上涨；本年股票收益中位数19.44%，83%股票上涨，主动股基中位数17.18%，97%基金上涨[1][35] 优秀基金业绩增强组合 - 策略对标主动股基收益中位数，采用量化方法对优选基金持仓进行增强，年化收益20.31%，相对偏股混合型基金指数年化超额11.83%，2012年以来多数年份排名前30%[33][36] - 本周组合仓位90%，考虑仓位后收益3.70%，偏股混合型基金指数收益3.85%[6][9] 超预期精选组合 - 筛选研报标题超预期及分析师上调净利润的股票池，结合基本面与技术面精选，年化收益30.55%，相对偏股混合型基金指数年化超额24.68%，2010年以来每年排名前30%[39][40] - 本周组合仓位90%，绝对收益3.78%，偏股混合型基金指数收益3.85%[12][18] 券商金股业绩增强组合 - 以券商金股股票池为基础，控制个股与风格偏离，年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，2018年以来每年排名前30%[41][42] - 本周组合仓位90%，绝对收益4.00%，偏股混合型基金指数收益3.85%[15][19] 成长稳健组合 - 采用"先时序、后截面"二维评价体系，优先选择临近财报披露日的成长股，年化收益35.51%，相对偏股混合型基金指数年化超额26.88%，2012年以来基本排名前30%[45][46] - 本周组合仓位90%，绝对收益3.65%，偏股混合型基金指数收益3.85%[24][27] 公募基金表现监控 - 本周股票收益分布：10%分位点-3.28%，中位数0.47%，90%分位点9.24%；主动股基10%分位点0.93%，中位数3.60%，90%分位点7.69%[32] - 本年股票收益分布：10%分位点-5.03%，中位数19.44%，90%分位点78.94%；主动股基10%分位点5.07%，中位数17.18%，90%分位点29.57%[32]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：电子均衡配置增强组合** - 模型构建思路：通过均衡配置电子行业内的个股，旨在跑赢电子行业指数[7][14] - 模型具体构建过程：未详细说明构建过程，但提到策略聚焦电子板块，通过月度调仓和财报数据筛选标的[14][37] - 模型评价：策略表现稳定，周度超额收益显著[7][31] 2. **模型名称：电子板块优选增强组合** - 模型构建思路：聚焦迈入成熟期的电子细分赛道龙头企业，优选高潜力标的[14] - 模型具体构建过程：未详细说明构建过程，但提到策略通过行业逻辑和量化筛选结合[14] - 模型评价：超额收益稳定，但受政策变化影响较大[37] 3. **模型名称：攻守兼备红利50组合** - 模型构建思路：结合“稳健+成长”风格，筛选央国企高分红标的[14] - 模型具体构建过程：未详细说明构建过程，但提到策略通过红利因子和成长性因子结合[14][21] - 模型评价：长期超额显著，但短期表现疲软[21] 4. **模型名称：央国企高分红30组合** - 模型构建思路：精选央国企高分红个股，强调分红稳定性[14] - 模型具体构建过程：未详细说明构建过程[14] - 模型评价：短期未能跑赢基准，长期需观察[15][21] 模型的回测效果 1. **电子均衡配置增强组合** - 周度超额收益：0.59%[7] - 科技基金分位：15%[7] 2. **电子板块优选增强组合** - 周度超额收益：0.47%[7] - 科技基金分位：17%[7] 3. **攻守兼备红利50组合** - 年初以来超额收益：2.93%（相对中证红利全收益）[21] - 红利基金分位：41%[21] 4. **央国企高分红30组合** - 周度收益：未跑赢中证红利全收益[15] 量化因子与构建方式 （报告中未提及具体因子构建细节，故跳过） 因子的回测效果 （报告中未提及因子测试结果，故跳过） --- 注：以上总结严格基于研报中明确提到的模型名称、构建逻辑及测试结果[7][14][15][21][31][37]

核心观点 - 成长稳健组合年内满仓上涨40.33%，在主动股基中排名前7.12%分位点（247/3469）[1][2] - 优秀基金业绩增强组合本年绝对收益13.04%，相对偏股混合型基金指数超额收益-2.98%，排名48.77%分位点（1692/3469）[1] - 超预期精选组合本年绝对收益29.80%，相对偏股混合型基金指数超额收益13.79%，排名11.27%分位点（391/3469）[1] - 券商金股业绩增强组合本年绝对收益18.31%，相对偏股混合型基金指数超额收益2.29%，排名31.97%分位点（1109/3469）[1] 组合策略表现 优秀基金业绩增强组合 - 本周绝对收益1.20%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.53%[1] - 本年绝对收益13.04%，相对偏股混合型基金指数超额收益-2.98%[1] - 策略构建：从对标宽基指数转变为对标主动股基，借鉴优秀基金持仓并采用量化方法增强[3] 超预期精选组合 - 本周绝对收益1.66%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.07%[1] - 本年绝对收益29.80%，相对偏股混合型基金指数超额收益13.79%[1] - 策略构建：筛选研报标题超预期与分析师全线上调净利润的股票池，进行基本面和技术面精选[4] 券商金股业绩增强组合 - 本周绝对收益2.51%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.78%[1] - 本年绝对收益18.31%，相对偏股混合型基金指数超额收益2.29%[1] - 策略构建：以券商金股股票池为选股空间，采用组合优化控制偏离[5] 成长稳健组合 - 本周绝对收益3.30%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.57%[2] - 本年绝对收益35.91%，相对偏股混合型基金指数超额收益19.89%[2] - 策略构建：采用"先时序、后截面"方式构建成长股二维评价体系，筛选超预期及业绩大增股票[6] 市场表现 - 本周股票收益中位数1.93%，75%股票上涨；主动股基中位数1.67%，86%基金上涨[2] - 本年股票收益中位数17.66%，81%股票上涨；主动股基中位数12.85%，94%基金上涨[2] 历史表现 - 优秀基金业绩增强组合2012-2025年化收益20.31%，年化超额11.83%[53] - 超预期精选组合2010-2025年化收益30.55%，年化超额24.68%[58] - 券商金股业绩增强组合2018-2025年化收益19.34%，年化超额14.38%[63] - 成长稳健组合2012-2025年化收益35.51%，年化超额26.88%[68]

国信金工主动量化策略表现跟踪 - 本周优秀基金业绩增强组合绝对收益1.20%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.53%，本年绝对收益13.04%，超额收益-2.98%，在主动股基中排名48.77%分位点（1692/3469）[1][3][10] - 本周超预期精选组合绝对收益1.66%，相对超额收益-0.07%，本年绝对收益29.80%，超额收益13.79%，排名11.27%分位点（391/3469）[1][3][19] - 本周券商金股业绩增强组合绝对收益2.51%，相对超额收益0.78%，本年绝对收益18.31%，超额收益2.29%，排名31.97%分位点（1109/3469）[1][3][20] - 本周成长稳健组合绝对收益3.30%，相对超额收益1.57%，本年绝对收益35.91%，超额收益19.89%，排名7.12%分位点（247/3469）[1][3][27] - 本周股票收益中位数1.93%，75%股票上涨，主动股基收益中位数1.67%，86%基金上涨 [1][35] - 本年股票收益中位数17.66%，81%股票上涨，主动股基收益中位数12.85%，94%基金上涨 [1][35] 策略构建方法论 - 优秀基金业绩增强组合：对标主动股基中位数，优选基金持仓基础上量化增强，年化收益20.31%，相对偏股混合型基金指数年化超额11.83% [33][34][36] - 超预期精选组合：筛选研报标题超预期与分析师上调净利润的股票，结合基本面和技术面精选，年化收益30.55%，相对偏股混合型基金指数年化超额24.68% [39][41] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股为选股空间，控制个股和风格偏离，年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38% [43][44] - 成长稳健组合："先时序、后截面"构建成长股二维评价体系，聚焦财报披露前的超额收益黄金期，年化收益35.51%，相对偏股混合型基金指数年化超额26.88% [47][48] 市场表现监控 - 本周股票收益率分布：10%分位点-2.22%，中位数1.93%，90%分位点8.75% [32] - 本周主动股基收益率分布：10%分位点-0.43%，中位数1.67%，90%分位点3.62% [32] - 本年股票收益率分布：10%分位点-6.29%，中位数17.66%，90%分位点72.34% [32] - 本年主动股基收益率分布：10%分位点2.47%，中位数12.85%，90%分位点31.32% [32]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：攻守兼备红利50组合 - **模型构建思路**：采用"稳健+成长"风格，结合红利资产防御特性与成长性选股逻辑[15] - **模型具体构建过程**： 1. 筛选标的：从红利资产池中选取兼具高分红和盈利增长潜力的个股 2. 因子加权：综合股息率、盈利稳定性、行业景气度等指标动态调整权重 3. 组合优化：控制行业偏离度≤5%，个股权重上限3%[16][21] - **模型评价**：在防御性不足的市场环境下仍能保持超额收益，体现多因子协同效应[21] 2. **模型名称**：央国企高分红30组合 - **模型构建思路**：聚焦央国企标的，强化分红因子的纯粹性[15] - **模型具体构建过程**： 1. 初筛：选取中证央企红利指数成分股 2. 排序：按近3年股息支付率、股息增长率双指标降序排列 3. 风控：剔除波动率高于行业均值1.5倍的标的[18][21] 3. **模型名称**：电子板块优选增强组合 - **模型构建思路**：捕捉电子行业成熟期细分赛道龙头Alpha[15] - **模型具体构建过程**： 1. 细分赛道筛选：选取印制电路板、电子终端品等活跃子行业[24] 2. 龙头识别：综合营收增速、专利数量、市占率构建评分卡 3. 动态调仓：月度频率调整成分股，权重与景气度正相关[31] 模型的回测效果 1. **攻守兼备红利50组合** - 周度超额收益：1.41%（vs 中证红利全收益）[21] - 年初至今超额：3.52%[21] - 基金分位数：11%（红利类产品）[21] 2. **央国企高分红30组合** - 周度超额收益：0.35%[21] - 最大回撤：-6.69%（同期中证红利）[16] 3. **电子板块优选增强组合** - 周度超额收益：0.89%（vs 电子行业指数）[31] - 胜率：跑赢76%科技类基金产品[32] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：红利质量因子 - **因子构建思路**：区分传统红利因子的盈利可持续性[18] - **因子具体构建过程**： $$ \text{QualityScore} = 0.4 \times \text{ROE} + 0.3 \times \text{毛利率} + 0.3 \times \text{经营现金流/营收} $$ 其中ROE取近3年移动平均值[18] 2. **因子名称**：细分赛道拥挤度因子 - **因子构建思路**：量化电子子行业交易过热风险[24] - **因子具体构建过程**： 1. 计算各三级行业20日换手率Z-score 2. 叠加融资买入占比变化率 3. 标准化为0-100分位数[24][29] 因子的回测效果 1. **红利质量因子** - IC均值：0.32（近1年）[18] - 多空收益差：年化9.7%[21] 2. **细分赛道拥挤度因子** - 预警准确率：82%（回撤前10%分位）[29] - 行业轮动贡献度：超额收益的23%[31]