美联储降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% 为自去年12月以来首次动作及2025年首次降息 [1] 降息背景与压力 - 降息是对就业形势恶化、通胀压力升温及外部政治干预三重压力的被动屈服 非主动经济提振干预 [3] - 8月非农就业人数仅增加2.2万人 失业率升至4.3% 新增就业岗位接近停滞 [3] - 8月美国CPI环比上涨0.4% 年通胀率攀升至2.9% 创今年1月以来最高水平且增速超过7月的2.7% [3] - 高通胀与冷就业并存令滞胀风险加大 美联储陷入两难境地 [3] 政策信号与市场反应 - 鲍威尔将降息定义为"风险管理决策" 强调"没有必要快速调整利率" 暗示非持续激进降息周期开端 [3] - 降息被描述为防范未来风险的"保险"措施 旨在平衡鸽派市场安抚与鹰派立场维持 [4] - 美联储理事斯蒂芬·米兰投反对票 主张更激进50个基点降息 反映政策分歧及白宫政治压力 [5] - 金融市场出现V型反转：消息公布初美股上涨、美元与美债收益率下挫 鲍威尔讲话后美元指数与美债收益率转涨 美股冲高回落收盘涨跌不一 [5] 经济困境与市场影响 - 国际金价连续飙涨 纽约期金累计涨近200美元/盎司 首次突破3700美元关口 反映投资者对美元信心滑落及滞胀担忧 [6] - 企业投资未恢复、居民收入受限、高通胀转化为生活压力 经济挑战远非一次降息能解决 [6] - 未来几个月美国CPI同比增速或持续高于美联储2%政策目标 [7] - 降息对解决深层次经济结构性问题作用有限 滞胀风险被暂时搁置而非根除 [7]

摘要今日周四（9月18日）亚盘时段，现货黄金目前交投于3651.49美元附近，截至发稿，现货黄金最新 报3654.15美元/盎司，跌幅0.15%，最高上探3671.65美元/盎司，最低触及3651.49美元/盎司。目前来 看，现货黄金短线偏向看跌走势。 今日周四（9月18日）亚盘时段，现货黄金目前交投于3651.49美元附近，截至发稿，现货黄金最新报 3654.15美元/盎司，跌幅0.15%，最高上探3671.65美元/盎司，最低触及3651.49美元/盎司。目前来看， 现货黄金短线偏向看跌走势。 值得注意的是，由于就业数据表现欠佳，美联储或将于10月份再度实施25个基点的降息操作。但在此之 后，随着通胀压力升温，后续降息的难度将加大，货币宽松政策的实施空间也将受到制约。机构警示 称，过度宽松的货币政策不仅难以有效解决就业难题，反而可能加剧通货膨胀，使经济陷入"类滞胀"的 泥潭。 基于上述担忧，市场普遍忧虑美联储的政策调控空间受限。因此，在中长期看好金价走势的同时，投资 者也需警惕短期可能出现的回调或盘整风险，毕竟今年以来黄金价格的大幅上涨已经充分反映了诸多利 好因素。 不过，从宏观层面来看，低利率环境与地缘 ...

经济先行指标分析 - 美国国债增速稳定且处于高位，财政赤字率维持在5%水平，相当于持续处于危机应对模式，对经济形成短期支撑但构成长期担忧 [3][4][8] - 居民房贷增速萎靡，高房价、高利率及就业疲软共同压制房地产市场 [7] - 企业部门面临政策不确定性、高利率及关税压力，被迫自行消化成本导致裁员，企业发债需求疲软 [7][24] - 制造业表现显著弱于非制造业，经济存在结构性差异 [10][12] 经济同步指标分析 - 2024年GDP增速为2.5%以上，而当前增速放缓至约1.5%，虽仍属稳健但已明显减速 [14][16] - 同步指标普遍显示经济增速放缓但未陷入低迷，与GDP趋势一致 [16] 经济滞后指标分析 - 失业率虽处低位但呈上升趋势，就业市场脆弱，裁员与招聘活动均不活跃 [18] - 周期性行业就业状况已显著恶化，非周期性行业相对稳定，降息可能刺激周期性行业招聘回暖 [21] - 耐用品与非耐用品通胀未进一步下降，关税成本尚未完全传导至居民端，企业暂承压 [22][24] - 名义销售受价格支撑尚可，实际销售疲软，居民对涨价承受力有限 [25] 美联储政策逻辑 - 美联储降息25基点并预期年内累计降息50基点，旨在将利率从当前4.25%的限制性水平向中性利率区间3.0%-3.5%调整 [33][34][36] - 政策转向源于就业数据下修后，失业率风险与通胀风险趋于平衡，需避免过度抑制经济 [36] - 若经济走弱加剧，美联储将加速降息，因美国债务水平无法承受经济萧条 [43][44] 经济前景与政策约束 - 降息效果依赖通胀预期稳定及长端利率不飙升，以刺激周期性行业和鼓励企业、居民加杠杆 [40] - 经济复苏面临多重风险：AI资本支出可持续性、AI技术对就业的冲击、企业贷款意愿不足、金融市场估值压力等 [42] - 若出现通胀走高与经济走弱并存的滞胀情景，美联储仍将优先应对失业率风险而非通胀风险 [46][47]

当前形势与当年相似，通胀顽固且就业市场隐忧浮现。最新预测显示核心PCE今年涨3.1%，2026年仍达 2.6%，高于此前预期。决策者多数认为失业率和通胀风险上行，降息更多出于平衡双重使命考量，但 滞胀隐忧下债市难现强势。 政治干扰加剧，特朗普鼓吹极低利率并干预美联储人事安排，损害其独立性形象，或助推通胀环境。综 合来看，未来数月长期债券及抵押贷款利率或短暂触底，但实质性下降恐难实现，民众实际借贷成本改 善有限。 【最新黄金期货行情解析】 今日沪金期货需重点关注的关键阻力位区间为843元/克至860元/克，而重要支撑位区间则位于826元/克 至850元/克。 今日周四（9月18日）亚盘时段，黄金期货目前交投于827.06附近，截至发稿，黄金期货暂报832.80元/ 克，跌幅0.74%，最高触及839.00元/克，最低下探827.00元/克。目前来看，黄金期货短线偏向看空走 势。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 美联储周三开启降息周期，部分投资者预期宽松政策将延续至2026年并推低利率至3%左右。然而，民 众期待的房贷等长期利率下行恐难实现。历史显示，2024年类似降息后，10年期美债收益率不降反 ...

美联储降息与市场反应 - 美联储宣布自去年12月以来首次降息，标志着漫长货币政策停滞期的结束 [2] - 历史数据显示，美国股市在首次降息后往往有强劲回报，且在随后12至24个月内表现不俗 [3] - 由于当前股市已处于历史高位，常规策略可能无法准确预判本轮周期的影响 [3] 机构资产配置调整 - 法国兴业银行看好风险资产，建议增加股票配置、减少现金持有 [3] - 将全球资产配置中股票的推荐比例从44%上调至50%，现金比例则从10%下调至5% [3] - 当私人部门杠杆率较低时，美联储降息往往会推动股市估值上调，实现更高市盈率 [3] - 在名义每股收益走高及利率降至'新常态'背景下，标普500指数任何回调幅度都可能有限，且有望创下新高 [3] 行业板块轮动预期 - 美联储降息通常会推动股市行业轮动，资金从防御性板块流向高风险增长板块 [6] - 在周期初期，当波动性上升且增长担忧持续时，必需消费品、医疗保健、公用事业等防御性板块往往表现更佳 [6] - 一旦政策开始显现效果，科技、非必需消费品、房地产等成长板块和周期性板块将重新占据主导地位 [6] - 通信服务和非必需消费品等科技含量较高的板块今年表现最为突出，涨幅分别达27.4%和17.6% [6] - 公用事业等传统防御性板块，以及金融、工业等周期性板块，今年也展现出强劲势头 [6] 小盘股投资机会 - 对利率敏感的小盘股成为美联储降息的热门选择，罗素2000指数本季度至今已飙升近10.5%，表现优于三大大盘股基准指数 [8] - 尽管近期出现反弹，小盘股与大盘股相比估值仍相对较低，且对利率敏感的股票仍有上涨潜力 [8] - 小盘股前景取决于美联储对未来降息行动的表态，若年底前有更多次降息可能为涨势提供支撑 [9] - 当前市场环境仍颇具挑战，美国市场中真正推动行情的股票仅有5至10只，小盘股可能还需等待一段时间才能迎来爆发 [9]

美联储降息与市场反应 - 美联储宣布自去年12月以来首次降息，标志着漫长货币政策停滞期的结束[1] - 投资者关注宽松周期重启后市场的反应[1] 资产配置策略调整 - 法国兴业银行看好风险资产，建议扩大投资组合范围[1] - 主要调整为增加股票配置、减少现金持有，将全球资产配置中股票推荐比例从44%上调至50%，现金比例从10%下调至5%[1] - 当私人部门杠杆率较低时，美联储降息往往推动股市估值上调，实现更高市盈率[1] - 全球财政支出增加及供应链布局多元化将推动每股收益继续增长[1] - 在名义每股收益走高及美联储降息背景下，标普500指数任何回调幅度都可能有限，且有望创下新高[1] 历史表现与当前预期 - 历史数据显示美国股市在首次降息后立即有强劲回报，且在随后12至24个月内表现不俗[1] - 当前股市已徘徊在历史高位，常规策略可能无法准确预判本轮周期影响[1] - 股市在过去一个月里已反映降息预期，美联储举措可能不会带来太多兴奋感[2] - 投资者无需对投资组合持仓进行大幅调整，仍在等待更明确信号[2] 行业板块轮动 - 美联储降息通常推动股市行业轮动，资金从防御性板块流向高风险增长板块[3] - 防御性板块包括公用事业、医疗保健、必需消费品，高风险增长板块包括科技、非必需消费品、房地产[3] - 在降息周期初期，当波动性上升且增长担忧持续时，防御性板块表现更佳[3] - 一旦政策开始显现效果，成长板块和周期性板块将重新占据主导地位[3] - 标普500指数中通信服务和非必需消费品等科技含量较高板块今年表现突出，涨幅分别达27.4%和17.6%[3] - 公用事业等传统防御性板块，以及金融、工业等周期性板块今年也展现强劲势头[3] 小盘股投资机会 - 小盘股成为寻找美联储降息受益者的热门选择[4] - 以罗素2000指数为例，本季度至今该指数已飙升近10.5%，表现优于三大大盘股基准指数[4] - 这类对利率敏感的股票仍有上涨潜力，且与大盘股相比估值仍相对较低[4] - 小盘股前景取决于美联储对未来降息行动的表态，若年底前有更多次降息可能为涨势提供支撑[4] - 美联储发布的经济预测将为判断小盘股走向提供更多线索[5] - 当前美国市场真正推动行情的股票仅有5至10只，小盘股可能还需等待一段时间才能爆发[5]

往后看，劳动力市场降温与通胀粘性的"数据悖论"，米兰任命带来的政治博弈等都使得美联储的决策面 临"两难"局面，也将后续宽松路径的走势推向复杂化。在白宫的施压下，市场可能还是会时不时定价年 内比75bp更多的降息。 新华财经北京9月18日电民生宏观研报称，美联储降息是问题的开始，不是结束。降多了、降快了，通 胀是风险；降少了、降慢了，特朗普是风险。 点阵图暗示年内75bp降息，相较6月增加了25bp，还是契合了鲍威尔在杰克逊霍尔会议上谨慎宽松的论 调，但这和米兰及其背后白宫想要的150bp相差不小。美联储的独立性之争才刚刚开始。 而从经济动态来看，民生宏观依旧对持续宽松后的增长和通胀组合保持持续关注，连续降息不会一帆风 顺，在特朗普的政策组合下，"金发女郎式"的软着陆（增长复苏+低通胀）难度更大，"滞"和"胀"的按 钮更容易被触发。 （文章来源：新华财经） ...

男生普通话版 下载mp3 女声普通话版 下载mp3 粤语版 下载mp3 西南方言版 下载mp3 东北话版 下载mp3 上海话版 下载mp3 今日优选 美联储宣布降息25个基点，点阵图中值暗示今年将累计降息3次 沙特与巴基斯坦签署共同防御协议 财政部：1-8月证券交易印花税收入同比增长81.7% 李家超：推动香港成为国际黄金交易市场，拓展黄金仓储 市场盘点 鲍威尔：劳动力市场风险偏向下行，此次降息可理解为风险管理式降息 美国财长贝森特曾同时列两处房产为"主要居所"与库克遭罢免理由一致 加拿大央行降息25个基点，从政策声明中删除了降息的前瞻性指引 欧盟宣布对以色列的制裁措施 周三，港股高开高走，科网股带动恒生科技指数走强，百度盘中一度涨近20%，恒指收涨1.78%，报26908.39点。恒生科技指数收涨4.22%，报6334.24点。截 至收盘，恒指大市成交额3602.84亿港元。盘面上，职业教育板块走高，半导体股强势，内房股、航空股回暖；黄金股跌幅居前，禽畜肉类板块回调。个股 方面，花样年控股(01777.HK)涨27%，商汤(00020.HK)涨15.8%，百度(09888.HK)涨15.7%，蔚来汽车(09 ...

周四，美联储将向投资者传达一个"三部曲式"的信息：官员们在多大程度上重新调整其前景以反映疲软 的就业市场？美联储正变得多么分裂？理事米兰的到来是否给美联储带来了党派倾向？ 尽管美联储想要避开政治纷争，但它还是被稳步地拖入了华盛顿两极分化的对话中。 共和党人指责拜登政府的任命者将美联储推向了气候变化和种族平等等不适当的领域，并在2024年总统 竞选期间通过降息拉选票。 民主党人则指责美国总统特朗普的施压运动，包括试图解雇前总统拜登任命的理事库克、迫使美联储主 席鲍威尔下台的举动以及将米兰安插进美联储。 库克于2022年成为美联储理事，而米兰的确认投票以一票的优势中通过。 利率预计将下降 美联储将于北京时间周四凌晨两点公布利率决议，市场普遍预计该央行将进行自去年12月以来的首次降 息，幅度为25个基点。当时特朗普的当选曾引发担忧，即他的进口关税可能会重新点燃通胀并减缓经济 增长。 在特朗普重返白宫之前，美联储官员曾预计通胀将继续下降至2%的目标，这将允许一系列稳定的降 息，使借贷成本朝向一个更中性的水平。 自那时以来，利率一直稳定在这一区间，而通胀则有所回升。 然而，就业市场似乎已经减弱，更多的美联储官员对需要通 ...

议息会议背景与预期 - 美联储将于9月16日至17日召开为期两天的议息会议，结果于北京时间18日凌晨公布 [1] - 市场普遍预期此次会议将降息25个基点，概率为95.8%，降息50个基点的概率为4.2% [7] - 美国总统特朗普表示已签署斯蒂芬·米兰入职美联储的相关文件，并强调美联储需要保持独立 [4] 美联储内部政策分歧 - 本次会议关键词为“分歧”，体现在政策利率、点阵图和经济预测等方面 [2] - 美联储主席鲍威尔面临艰难局面，一方主张更大幅度降息，另一方倾向于维持利率不变 [2] - 可能出现1988年以来首次三位美联储理事（沃勒、鲍曼、米兰）与主席立场不一致的情况 [2][5] - 分析人士预计会议将出现多种声音，包括支持降息50个基点、25个基点以及反对降息的意见 [2] 宏观经济环境与政策取向 - 美国宏观经济呈现类似滞胀情况，通胀高企且因供应冲击可能削弱整体经济 [3] - 消费者价格指数（CPI）和个人消费支出数据（PCE）均高于美联储2%的通胀目标 [3] - 分析人士预计美联储可能采取鹰派降息做法，即本周降息但不承诺未来持续、快速降息 [3] - 当前美国金融环境依然较为宽松，这些因素无法支持美联储连续降息 [3] 关键人物立场与影响 - 白宫贸易顾问纳瓦罗称美联储利率至少比正常水平高100个基点，主张本次及下次会议各降息50个基点 [1] - 新理事斯蒂芬·米兰预计将参与本次会议，其与沃勒、鲍曼在7月会议上曾投票支持降息 [5] - 美联储前副主席罗杰·弗格森认为鲍威尔会努力走折中路线，并在话语中尽可能保留灵活性 [3]