经济先行指标分析 - 美国国债增速稳定且处于高位，财政赤字率维持在5%水平，相当于持续处于危机应对模式，对经济形成短期支撑但构成长期担忧 [3][4][8] - 居民房贷增速萎靡，高房价、高利率及就业疲软共同压制房地产市场 [7] - 企业部门面临政策不确定性、高利率及关税压力，被迫自行消化成本导致裁员，企业发债需求疲软 [7][24] - 制造业表现显著弱于非制造业，经济存在结构性差异 [10][12] 经济同步指标分析 - 2024年GDP增速为2.5%以上，而当前增速放缓至约1.5%，虽仍属稳健但已明显减速 [14][16] - 同步指标普遍显示经济增速放缓但未陷入低迷，与GDP趋势一致 [16] 经济滞后指标分析 - 失业率虽处低位但呈上升趋势，就业市场脆弱，裁员与招聘活动均不活跃 [18] - 周期性行业就业状况已显著恶化，非周期性行业相对稳定，降息可能刺激周期性行业招聘回暖 [21] - 耐用品与非耐用品通胀未进一步下降，关税成本尚未完全传导至居民端，企业暂承压 [22][24] - 名义销售受价格支撑尚可，实际销售疲软，居民对涨价承受力有限 [25] 美联储政策逻辑 - 美联储降息25基点并预期年内累计降息50基点，旨在将利率从当前4.25%的限制性水平向中性利率区间3.0%-3.5%调整 [33][34][36] - 政策转向源于就业数据下修后，失业率风险与通胀风险趋于平衡，需避免过度抑制经济 [36] - 若经济走弱加剧，美联储将加速降息，因美国债务水平无法承受经济萧条 [43][44] 经济前景与政策约束 - 降息效果依赖通胀预期稳定及长端利率不飙升，以刺激周期性行业和鼓励企业、居民加杠杆 [40] - 经济复苏面临多重风险：AI资本支出可持续性、AI技术对就业的冲击、企业贷款意愿不足、金融市场估值压力等 [42] - 若出现通胀走高与经济走弱并存的滞胀情景，美联储仍将优先应对失业率风险而非通胀风险 [46][47]

日本经济指标 - 日本5月同步指标终值为116，较前值115.9有所上升 [1]

日本5月同步指标初值 - 日本5月同步指标初值为115 9 与预期值115 9一致 [1] - 前值116 较前值小幅下降0 1点 [1]

日本经济指标 - 日本4月同步指标终值为116，较前值115.5有所上升 [1]

日本4月同步指标 - 日本4月同步指标初值为115 5，略高于预期的115 4 [1] - 前值为115 9，显示环比小幅下降 [1]

日本经济指标 - 日本3月同步指标终值为115 9，较初值116有所下调 [1]

日本3月同步指标初值 - 日本3月同步指标初值为116，略高于预期的115.9，但低于前值117.3 [1]

日本经济指标 - 日本2月同步指标终值为117 3，较前值116 9有所上升 [1]