债务重组方案通过 - 境外债务重组方案在11月5日债权人会议上获得通过，组别一（银团贷款）赞成票对应债权金额占比83.71%，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占比96.03% [1] - 重组方案预计降债规模约117亿美元，对应约840亿元人民币有息债务 [1][4] - 重组完成后预计确认最高约700亿元人民币重组收益 [1][4] 债务重组过程与特点 - 公司于2024年1月16日公告委任外部顾问制定境外债务重组方案，全程历时约300天，被视为“预防式重组” [2][3] - 重组范围涵盖合计约177亿美元本息的34笔境外债务或偿债义务 [2] - 截至2024年9月30日，重组已获得持有现有公开票据本金总额逾77%的持有人支持 [3] 重组方案具体条款与影响 - 重组采取“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”等多元组合工具，新债务工具的融资成本大部分降至1.0%～2.5%低位区间 [4] - 可选方案中的债务期限最长达11.5年，加权平均借贷成本从每年约6%降至约2% [2][4] - 境内8笔债券重组方案已于2024年9月29日通过，涉及本金金额约133.32亿元人民币，全程仅用10天 [4] 行业背景与公司运营 - 行业深度调整中，2020年房企首次出险，2021年出险房企数量增至16家，2022年达到44家 [2] - 自2022年以来至2025年10月，公司累计交付房屋已突破180万套，刚性资金需求逐步减少 [5] - 2021年至今，公司控股股东已累计向公司提供折合约106亿港元的无息无抵押借款等现金支持 [4]

债务重组方案与进展 - 境外债务重组方案于11月5日债权人会议上顺利通过，在两个债务组别投票中均获得超过75%债权金额的赞成票 [2] - 组别一（银团贷款）赞成票对应债权金额占比为83.71%，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占比为96.03% [8] - 纳入重组的境外债务规模约177亿美元（约1270亿元人民币），重组完成后预计降债规模约117亿美元（约840亿元人民币），并预计确认最高约700亿元人民币的重组收益 [4][9] - 重组方案采用“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”的多元工具组合，新债务工具融资成本大幅降至1.0%～2.5%，债务期限最长高达11.5年 [9] - 境内债务重组已于9月29日完成，8笔境内债券重组方案通过，涉及本金约133.32亿元人民币 [11] 重组过程与关键努力 - 境外债务重组自2024年1月16日委任外部顾问开始，经过与债权人长达300天的拉锯谈判 [4][5] - 管理层及财务团队与涵盖多类金融机构的债权人进行了密集的越洋谈判，就方案关键点反复磨合 [6] - 控股股东签署不可撤回承诺，将11.48亿美元股东贷款全额转股，自2023年8月以来控股股东及家族累计提供约30亿港币现金支持，2021年至今累计提供约106亿港元无息无抵押借款 [10] - 公司引入了与资产负债表修复及新债偿付挂钩的员工股权激励计划，以凝聚公司、债权人和员工的利益 [10] 公司经营现状与未来规划 - 公司在“保交付”方面，2022年交付近70万套，2023年超60万套，2024年38万套，截至2025年10月再交付超13万套，累计交付已突破180万套 [12] - 2025年前10个月，公司销售面积以404.9万平方米位列中国典型房企第10位 [12] - 截至2025年6月30日，公司权益土地储备约1.04亿平方米，在建及已建成待售物业账面价值合计超5359亿元人民币 [12] - 公司未来将践行“一体两翼”战略，以地产开发为核心，科技建造（腾越建科）和代管代建（凤凰智拓）为新业务两翼，腾越建科累计施工项目超3000个，凤凰智拓累计承接项目200多个，管理面积近2000万平方米 [13] - 随着部分区域“保交付”任务收官，公司已启动新项目经营策划，逐步转入经营阶段 [13]

境外债务重组方案进展 - 境外债务重组方案于11月5日债权人会议顺利通过，12月4日法院裁定聆讯为最终落地前重要环节 [2] - 组别一（银团贷款）赞成票对应债权金额占出席投票债权金额的83.71%，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占96.03%，均超过75%的通过门槛 [4] - 第一类计划债权人会议有41名债权人参与，投票债权总额41亿美元，第二类计划债权人会议有2382名债权人参与，债权总额约112.3亿美元，体现高参与度与支持率 [4] 债务重组方案财务影响 - 重组完成后预计降债规模约117亿美元（约840亿元人民币），并确认最高约700亿元重组收益，显著增厚净资产 [5] - 新债务工具融资成本大部分降至1.0%—2.5%低位区间，具备实物付息选项，每年可节省巨额利息支出，最长债务期限达11.5年 [5] - 债务重组采取"现金回购+股权工具+新债置换+实物付息"等多元组合工具，系统性重塑债务规模、期限和成本结构 [8] 控股股东支持与境内债务进展 - 控股股东通过必胜有限公司将11.4亿美元股东贷款全额转股，每股作价0.60港元 [8] - 2021年至今控股股东累计提供约106亿港元无息无抵押借款，并为价值25.8亿元创投类资产提供担保 [8] - 境内9只共计约136亿元债券中，已有8只获持有人会议表决通过，涉及本金约133.32亿元，境内债务重组进入收官阶段 [8] 公司经营与行业状况 - 2025年上半年公司实现营收约725.7亿元，净亏损约196.5亿元 [8] - 截至2025年10月，公司实现合同销售额约279.6亿元，2022年至今累计交付房屋突破180万套 [9] - 2022年以来通过资产处置累计回笼资金超650亿元，近一年出售股权投资筹集资金约63.74亿元 [9] - 行业层面，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约1.2万亿元，总有息负债规模近2万亿元，短期内偿还压力较小 [9] 市场表现 - 11月6日公司股价高开低走，截至发稿跌超1%，报0.56港元/股 [10]

境外债务重组方案通过 - 碧桂园境外债务重组方案在债权人会议上获得通过，两个债务组别赞成票均超过75%，其中美元债组别支持率高达96.03% [1][5] - 纳入重组范围的境外债务规模合计约177亿美元，折合人民币约1270亿元 [1][5] - 重组方案涵盖34笔境外债务或偿债义务，覆盖多个法律辖区，包括纽约法管辖的美元债、英国法管辖的可转债以及香港法管辖的银团贷款 [5] 债权人投票结果 - 组别一（银团贷款组别）共有41名计划债权人，持有投票计划申索总额约41.01亿美元，其中33名持有34.33亿美元债权的债权人投票赞成，占比83.71% [5] - 组别二（美元债及其他债权）共2382名计划债权人参与，持有投票计划申索总额约112.28亿美元，其中2364名持有约107.8亿美元债权的债权人投赞成票，占比96.03% [5] - 现有港元可转换债券的特别决议案亦在同意徵求会议上正式通过 [4] 重组方案工具与结构 - 方案采用多元组合工具，包括现金回购、股权工具、新债置换和实物付息 [7] - 债转股选项包括将债务全部股权化（以强制性可转换债券形式）或债务年期延长及部分股权化（以强制性可转换债券及票据或贷款融资形式） [7] - 新债务工具融资成本大幅降至1%至2.5%，最长债务期限延长至11.5年，未来五年内无集中兑付压力 [7] 重组对公司财务影响 - 预计重组将削减有息负债约117亿美元，债务总额大幅降低，资产负债表显著修复 [6] - 每年可节省巨额利息支出，为经营恢复提供缓冲期 [7] - 控股股东通过必胜有限公司按每股0.6港元价格认购资本化股份，以抵销约11.48亿美元股东贷款 [8] 行业专家观点 - 重组方案高比例通过反映债权人理性权衡，若公司进入清算程序，债权人回收率可能低于重组方案 [5][6] - 多元工具组合提升了方案通过的可能性，为其他出险房企提供了可复制的债务重组框架 [7][8] - 债务重组本质是以时间换空间，减少利息支出可降低日常经营压力 [7]

债务重组进展 - 公司核心重组计划及港元可转换债券修订提案均获债权人会议通过 [1] - 第一类债权人会议中重组计划获得83.71%支持率，涉及债权金额41.01亿美元 [1] - 第二类债权人会议中重组计划获得96.03%支持率，涉及债权金额112.28亿美元 [1] 具体重组方案内容 - 2023年及2026年港元可转换债券同意徵求会议通过特别决议案，同意将债券管辖法律变更为香港法律 [1] - 债权人需于2025年12月1日前通过指定平台提交相关文件以获取重组对价权益 [1] - 公司后续将推进2025年12月4日的法院认许聆讯 [1]

境外债务重组进展 - 公司境外债务重组方案于11月5日获得债权人会议通过，将于12月4日寻求香港高等法院认许 [1] - 第一类债权人（银团贷款组别）支持率83.71%，涉及债务总额约41亿美元，33名债权人投票赞成 [1] - 第二类债权人（美元债及其他债权）支持率96.03%，涉及债务总额约112.275亿美元，2364名债权人投票赞成 [1] - 重组方案采用现金回购、股权工具、新债置换、实物付息等多元组合工具，系统性重塑债务结构 [1] 债务重组预期效果 - 境外重组方案足额认购情况下，预计降低债务规模约117亿美元（约840亿元人民币） [2] - 重组完成后，预计确认最高约700亿元人民币重组收益 [2] - 境内债券重组方案已通过，涉及本金约133.32亿元，预计削减债务本金50%以上 [4] - 境内债务期限最长达10年，5年内无兑付压力，利率降至1%，付息方式调整为先本后息 [5] 近期经营与财务数据 - 2025年10月单月实现权益合同销售金额29亿元人民币，权益合同销售建筑面积约39万平方米 [4] - 2025年前10个月累计实现权益销售额279.6亿元 [4] - 截至公告日，公司境内存续债券3只，规模53.70亿元；存续中资离岸债20只，美元债余额96.410亿美元且已违约 [4] - 2025年中期业绩显示，总收入约725.7亿元，同比减少28.9%；净亏损约196.5亿元，股东应占净亏损约190.8亿元，同比下滑48.56% [5]

11月6日早间，碧桂园（HK02007，股价0.570港元，市值159.53亿港元）公告称，其境外债务重组方案 在11月5日举行的债权人会议上顺利通过。在两个债务组别的投票中，均获得出席并投票的债权人中超 过75%债权金额的赞成票。其中，组别一（银团贷款组别）赞成票对应债权金额占组别一出席并投票债 权金额的83.71%；组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占组别二出席并投票债权金额的 96.03%，达成裁定通过的必要条件。 这也意味着，这家头部民营房企的境外债务重组跨过最关键的一道坎。根据公告，在境外重组方案所有 选项足额认购的情况下，重组完成后碧桂园预计降债规模约117亿美元，对应约人民币840亿元（如无特 别说明，均为人民币，下同）有息债务。更为关键的是，重组完成后预计确认最高约700亿元重组收 益。 历时300天 在本轮持续数年的行业深度调整中，房企债务风险高企，其面临的形势之严峻前所未有。中指研究院监 测显示，2020年房企首次出险，2021年出险房企数量增至16家，2022年更是达到44家。 碧桂园爆雷始于2023年。当年8月10日，碧桂园发布盈利预警；同年8月13日，境内公司债券停牌，启动 ...

境外债务重组方案通过 - 境外债务重组方案在债权人会议上获得通过 两个债务组别投票均获得超过75%债权金额的赞成票 其中银团贷款组别赞成票对应债权金额占比83.71% 美元债及其他债权组别赞成票对应债权金额占比96.03% [1] - 重组方案将于12月4日进行聆讯以寻求法院认许 [1] - 此次纳入境外重组范围的债务规模合计约177亿美元 折合约1270亿元人民币 [1] 债务重组方案具体内容与效果 - 重组采取现金回购 股权工具 新债置换 实物付息等多元组合工具 从债务规模 期限 成本三个维度系统性重塑债务结构 [2] - 在方案所有选项足额认购的情况下 重组完成后预计降债规模约117亿美元 对应约840亿元人民币有息债务 [2] - 重组完成后预计确认最高约700亿元人民币重组收益 将显著增厚净资产 [2] 控股股东支持情况 - 自2023年8月债务重组以来 控股股东及家族合计向公司提供约30亿港元的现金支持 [2] - 2024年5月 控股股东抵押其持有的其他上市公司股份 提供10亿元人民币股东借款 专项用于保交房或专班指定用途 [2] - 2021年至今控股股东已累计向公司提供折合约106亿港元的无息无抵押借款等现金支持 [2] - 控股股东及家族还将四家原始投资成本为25.8亿元人民币的创投类资产为公司的相关票据提供担保 [2] 公司经营数据与战略转型 - 2025年10月公司实现权益合同销售金额29亿元人民币 合同销售建筑面积约39万平方米 [3] - 2025年前10个月累计权益合同销售金额达279.6亿元人民币 同比下降31.30% [3] - 公司经营重心从保交房向资债修复与正常经营转段 [3] - 公司前瞻布局一体两翼战略 以地产开发业务为核心 科技建造和代管代建两项新业务为两翼 [3] - 公司旗下博智林在研建筑机器人近50款 截至10月31日已有28款建筑机器人投入商业化应用 [3] 行业发展趋势与出险企业转型路径 - 在完成保交楼和债务重组后 不少出险企业将聚焦轻资产业务 重点发展代建 物业 资产管理等业务 [4] - 轻资产业务不需要大量资本投入 不增加有息负债 能帮助企业以最低成本恢复造血能力 [4] - 出险房企多年积累的产品力 品牌 开发运营服务团队 管理流程和标准等核心能力可迁移至盘活存量资源 [4] - 整个行业从增量开发转向存量运营 物业 资产管理等赛道空间广阔 [4]

债务重组完成 - 约96亿美元的境外债务重组于11月5日获香港高等法院批准，重组计划条件均已达成 [1] - 公司成为首家完成境内、境外债务全部重组的大型房企，向市场传递出积极信号 [1] - 重组方案于10月获得98.5%债权人投票赞成，并于6月迈过75%支持率门槛 [1] 重组方案关键要素 - 重组方案包含新票据、可转换债券、强制可转换债券及融创服务股票的可选“菜单” [1] - 推出全额债转股选项，分派两种新的强制可转换债，转股价分别为6.80港元/股（6个月内转股）和3.85港元/股（18至30个月内转股） [2] - 方案创新引入股权结构稳定计划和团队稳定计划，以确保公司股权结构与骨干团队的稳定 [2] - 大股东提供4.5亿美元无息借款，并与债权人同等条件同期转股 [1] 重组影响与意义 - 整体偿债压力预计下降近600亿元，每年可节约大量利息支出，资产负债表迎来实质性修复 [3] - 此举彻底化解了上市公司层面债务风险，为公司经营稳步恢复、保交楼收官及资产盘活夯牢基石 [1] - 债权人基于对公司基本盘、资产价值与经营能力的正向评估支持重组方案 [3] 经营恢复进展 - 公司正全力以赴冲刺全年超5万套的项目交付，预计在年底基本完成全部保交付任务 [5] - 在克而瑞发布的房企交付力排名中位列第四，多个项目成为当地交付品质典范 [5] - 销售表现强劲，上海壹号院实现四开四罄，累计销售额突破220亿元；北京融创壹号院在3000万级项目销售中名列前茅 [5] - 天津梅江壹号院二期、上海外滩壹号院风貌别墅、武汉光谷壹号院等TOP项目新品备受客户认可 [6] 行业展望 - 产品力突出的房企可能获得更好的销售转化率，“好产品、好城市、好口碑”的“三好”逻辑成为成功穿越周期的关键变量 [6] - 已率先完成债务重组的房企将加速回归健康发展轨道，在行业新时期抢占先机 [6]

此次纳入境外重组范围的债务规模合计约177亿美元，折合人民币约1270亿元 投资时间网、标点财经快讯 11月6日，碧桂园（02007.HK）公告称，其境外债务重组方案在5日的债权人会议上顺利通过。在两个债务组别的投票中，均获得出席并投票的债权人中 超过75%债权金额的赞成票。 其中，组别一（银团贷款组别）赞成票对应债权金额占组别一出席并投票债权金额的83.71%，组别二（美元债及其他债权）赞成票对应债权金额占组别 二出席并投票债权金额的96.03%，达成裁定通过的必要条件。 这意味着，这家头部民营房企的境外债务重组跨过最关键的一道坎。此次纳入境外重组范围的债务规模合计约177亿美元，折合人民币约1270亿元。 接下来，12月4日的法院裁定聆讯，将成为最终重组落地前的最后一环。如若通过，碧桂园这家曾坚守至最后的民营房企，或将真正轻装上阵，步入重构 的新征程。 回顾其历程，从1月9日披露重组方案关键条款，到4月11日正式公告重组支持协议，再到11月5日债权人会议投票通过，全程历时300天，碧桂园管理团队 展现出极高的执行力与市场认可度。 此次境外重组，公司采取"现金回购+股权工具+新债置换+实物付息"等多元组合工 ...