财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现适度且有意义的营收增长，同时持续投资未来，保持盈利能力和稳健的现金状况 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心电动越野业务是公司业务的引擎，2024年推出多款针对北美市场偏好的新车型，包括Innovator e 10 k多功能车、新系列电动高尔夫球车和限量版NFL高尔夫球车 [8] - 公司通过对台湾制造基地的针对性升级，增强了运营弹性，提高了灵活性和响应能力，使生产更好地与客户需求变化相匹配 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将推出创新的电池和车辆解决方案，扩大经销商网络，深化战略合作伙伴关系，并执行美国本地化路线图，与CBAK Energy合作在美国本地化锂电池和电池组生产 [10][11] - 公司实施管理激励计划，将领导层奖励与关键绩效指标直接挂钩，推动销售增长、运营卓越和新产品开发 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年加强了在电动越野领域的领导地位，提升了制造能力，扩大了市场覆盖范围，为战略进展奠定了坚实基础 [7] - 管理层对公司采取的措施充满信心，认为这些措施加强了公司平台，为抓住新机遇做好了准备 [11] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中 [3][4] - 会议无现场问答环节，如有问题可发邮件至ircandygroup.com或garyblueshirtgroup.co，公司将在五个工作日内回复，且回复将限于公开披露的信息并遵守相关法规 [12][13] 问答环节所有提问和回答 文档未提及相关内容

SK On电池供应合作 - SK On被选为美国电动汽车初创公司Slate的电池供应商 将在2026年至2031年期间供应20GWh电池 并可能随生产规模扩大增加供应量 [2] - Slate计划2026年推出首款电动皮卡 补贴后售价低于2万美元 配备52.7千瓦时电池 续航150英里 可选240英里版本 [2] - SK On还与日产汽车签署协议 将在2028年至2033年供应近100GWh美国制造电池 用于日产下一代电动汽车 [2][3] SK On产能布局 - SK On目前运营两家电池工厂 正在美国建设另外四家工厂 全面投产后美国年产能将超180GWh [2] - 2025年1-2月全球动力电池装车量中 SK On排名第四 装车量6.1GWh 同比增长38.6% 市场份额4.7% 同比微降0.10% [4] Slate公司背景 - Slate成立于2022年 总部位于密歇根州 致力于开发多功能电动皮卡 获亚马逊创始人杰夫·贝佐斯支持 [2] - 公司产品主打平价与定制化 电动皮卡可变形为五座SUV [2]

全社会用电量增速分析 - 一季度全国全社会用电量2 38万亿千瓦时 同比增长2 5% 增速低于GDP增速 [1] - 1~2月 3月全社会用电量同比分别增长1 3%和4 8% [1] - 闰年因素拉低用电量增速1 2个百分点 气温偏暖影响城乡居民生活用电量增速仅0 1% [4] - 剔除闰年和气温因素后 一季度全社会用电量增速高于去年四季度 [4] 传统行业与新兴产业用电量对比 - 一季度全国房地产开发投资同比下降9 9% [4] - 全国消费品制造业用电量同比增长0 6% 扣除闰年因素后日均同比增长1 7% 低于2024年一季度 四季度日均增速 [4] - 互联网和相关服务用电量日均同比增长25 7% 充换电服务业用电量日均同比增长42 3% [4] - 新兴产业用电量增速远高于全社会用电量平均增速 但无法完全抵消传统行业用电量增速下降 [4] 经济转型升级与电力需求展望 - 新兴产业用电量快速增长反映经济转型升级良好势头 [5] - 中电联预测2025年全国全社会用电量10 4万亿千瓦时 同比增长6%左右 [5] - 预计2025年全年统调最高用电负荷15 5亿千瓦左右 [5]

文章核心观点 汽车行业聚焦梅赛德斯 - AMG首款定制电动汽车研发与发布计划，该车7月将亮相，其设计、性能等方面受关注，且推出恰逢奔驰战略转型期 [1][3][5] 分组1：新车基本信息 - 四门AMG快背车将于7月全面亮相 [3] - 基于AMG.EA架构打造，为纯电动汽车，无燃油动力选项 [5] 分组2：新车设计特点 - 具现代运动型轿车特质，车头低矮尖锐，侧面轮廓似保时捷911 [3] - 车厢向后急剧收窄，有短小行李箱盖，有望配小型扰流板 [3] - 采用掀背式后备箱开口，在欧洲市场实用，贴合溜背式车身审美 [3] 分组3：新车性能推测 - 有望拥有强劲动力，最强劲状态下或具备约1000马力动力水平 [4] - 搭载电机由梅赛德斯旗下英国子公司Yasa提供，为轴向磁通电机 [4] - 四电机高性能电动汽车功率接近2000马力，扭矩超2300磅 - 英尺；双电机配置动力强劲，可与保时捷Taycan最强版本媲美 [4] 分组4：行业背景与公司战略 - 电动汽车市场竞争激烈，各品牌发力高性能车型 [4] - 梅赛德斯 - 奔驰战略转型，从打造贴EQ标识定制电动车转向推常规车型电动版本 [5] - AMG.EA架构未来还将支撑一款更高车身的AMG电动SUV研发与发布 [5]

重大资产重组 - 公司拟出售拖累利润的产品集成业务，全面聚焦业绩亮眼的半导体业务[1] - 2024年12月公司被美国商务部列入实体清单，导致产品集成业务订单减缓、资产减值迹象明显，年末计提大量减值准备[4] - 2025年Q1已签署多项股权转让协议，向立讯精密及其子公司出售产品集成业务资产，收到转让价款共27.8亿元[5] - 交易完成后公司将彻底转型为专注于半导体业务的公司，避免产品集成业务持续亏损并获得发展资金[7] 财务表现 - 2024年营收735.98亿元(+20.23%)，归母净利润亏损28.34亿元(-339.83%)[4][6] - 2025年Q1营收130.99亿元(-19.38%)，归母净利润2.61亿元(+82.29%)，扣非净利润1.54亿元(扭亏为盈)[6][7] - 2024年经营性现金流净额44.9亿元(-22.88%)，2025年Q1经营性现金流净额25.23亿元(+1195.83%)[6] - 2024年产品集成业务营收584.31亿元(+31.85%)，毛利率仅2.73%，归母净利润大幅下降[6] 半导体业务表现 - 2024年半导体业务营收147.15亿元，毛利率37.47%，净利润22.97亿元[6][8] - 2025年Q1半导体业务营收37.11亿元(+8.40%)，毛利率38.32%(+7pct)，净利润5.78亿元[6][7][9] - 汽车领域占半导体营收62.03%，工业与电力占20.60%，欧洲及中东非区域营收占比23.36%，中国区域46.91%[8] - Q1半导体业务出货量创近三年季度新高，汽车OEM客户直接收入创历史新高[9] 未来增长引擎 - 汽车电动化、智能化趋势推动功率半导体需求，预计2030年新能源车渗透率接近45%[8] - 人形机器人市场潜力巨大，高盛预计2030年出货量达100万台，公司功率芯片和模拟芯片是关键支撑器件[9] - 工业和消费电子市场伴随AI发展逐渐复苏[9]

行业情况 - 本周关税新闻主导多个行业讨论，全球汽车行业尤为明显，本周开幕的2025上海车展也可能如此 [1] - 中美贸易冲突受全球最大汽车市场的电动汽车制造商关注 [2] 公司表现 - 中国电动汽车制造商蔚来股价本周飙升，截至周四下午本周上涨约16%，自4月8日以来已上涨35% [2] 公司优势 - 中美贸易暂时停滞，中国本土汽车制造商在国内市场获得优势，美国汽车制造商通用汽车在华合资企业受关税壁垒影响，进口零部件困难，为蔚来提供机会 [3] 公司动态 - 蔚来本周在上海车展展示新品牌Onvo和Firefly，这是其三个品牌首次集体参展 [4] - 旗舰车型Onvo L90 SUV首次亮相，蔚来CEO表示最新的Firefly品牌最终将在至少16个海外市场销售，有望扩大市场，吸引投资者 [5]

智能车ETF市场表现 - 智能车ETF泰康(159720)近2周累计上涨4.80%，涨幅排名可比基金前列 [1] - 成分股特锐德领涨4.33%，湖南裕能上涨2.96%，宏发股份上涨1.96% [1] - 盘中成交额持续走阔，呈现震荡调整态势 [1] 宁德时代技术发布 - 推出第二代神行超充磷酸铁锂电池，续航达800公里，峰值充电倍率近12C，功率超1.3兆瓦，支持"充电5分钟续航520公里" [1] - 发布骁遥双核电池，采用双核架构与自生成负极技术 [1] - 钠离子电池品牌"钠新"亮相，含低压蓄电池与乘用车动力电池两款产品，分别计划6月及12月量产并应用于重卡和乘用车领域 [1] 电池技术发展趋势 - 公司通过材料研发、工程设计、智能制造等全流程技术创新推进电池数智化转型 [1] - 高级智能驾驶对电池可靠性提出严苛要求，需冗余供电设计，为电池企业提供新技术结合点 [2] - 智能驾驶普及有望扩大电动汽车应用范围，对市场增长产生积极影响 [2] 指数与产品跟踪 - 智能车ETF泰康紧密跟踪中证智能电动汽车指数 [2] - 指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产及汽车后市场的上市公司证券 [2]

文章核心观点 - 特朗普关税政策冲击全球贸易体系和金融市场，给全球经济带来压力与不确定性，但全球化趋势不变，中欧深化合作将成确保全球经济稳定增长的关键力量，且双方在新兴技术领域合作潜力大，贸易关系将动态发展 [2][4][9] 特朗普关税政策影响 - 整体全球经济可能放缓，关税政策在多行业和地区产生广泛影响 [4] - 全球化趋势不会减弱，全球供应链高度一体化，中期内短期冲击影响将缓解或抵消 [4] - 全球贸易流动将重新增长，路径和结构或变化，亚洲内部及中欧贸易往来将加深 [4] 全球营商环境变化 - 目前处于“观望状态”，全球贸易进入更谨慎阶段，但信心正在重塑 [5] - 短期内有谨慎影响，中期信心逐步回升，欧洲与中国和亚洲合作信心恢复，亚洲内部贸易结构将调整 [5] 全球化趋势看法 - 全球化进程会持续，生产链和价值链高度融合不会被打破，不存在“脱钩”情况 [6] - 未观察到与中国相关贸易通道放缓，客户在中国市场活动活跃，对中国投资回暖，中国企业拓展海外市场 [6] - 未来贸易流向和模式会调整，如亚洲内部贸易增长、亚洲与欧洲联系深化，支撑全球贸易基本模式稳固 [6] 中欧关系 - 当前是重要时机，虽宏观经济有不确定性影响贸易流动，但中欧贸易关系有力复苏，趋势向好 [7] - 中国是全球第二大经济体，欧盟是全球第三大经济体，双方贸易关系重要，良好关系对双方和全球经济增长繁荣关键 [8] - 中国经济转型，在人工智能等领域领先，为中欧建立新型伙伴关系提供方向，欧洲对华投资可观且有新增长点 [9] 中国对外开放带来的机遇 - 中国经济转型，在多领域取得技术领先，新全球伙伴关系格局形成，中国企业“走出去”，欧洲是关键区域 [11] - 中欧经贸关系动态发展，体现在中国企业对欧投资拓展和欧洲企业对中持续投入新兴技术领域 [11] 欧洲公司投资中国趋势 - 中期内欧洲公司投资中国趋势可预见，投资重点从制造业转向技术与知识密集型产业，实现双赢 [12] 欧洲市场对中国企业吸引力 - 中国高质量产品进入海外市场是全球化合理步骤，欧洲是中国高质量、高附加值产品重要市场，未来会有更多中国投资进入 [14] 对中国企业建议 - 以开放、大胆姿态寻找新市场，对自身技术和产品质量有信心，积极寻求新伙伴和贸易关系 [15] - 理解市场动态，保持开放心态，快速适应市场变化，发挥产品技术和质量优势 [16] 乐观前景领域 - 与人工智能相关领域，如大数据、电池技术、电动汽车、医疗领域是关键增长领域，传统制造业将整合并可能重新崛起 [17] 香港及大湾区看法 - 香港是迷人的国际金融中心，是大湾区核心，与广东省和大湾区紧密相连，形成金融与技术结合独特优势 [18] - 大湾区增长前景和发展潜力独特且有吸引力，基于技术和金融中心优势，未来将更繁荣 [19]

文章核心观点 特斯拉推出新款后轮驱动版Cybertruck，虽续航增加但价格更高且配置有取舍，同时2025年Cybertruck交付遇阻，面临召回、成本上升和需求疲软等问题，行业也受关税影响，此外还推荐了部分排名较好的汽车股 [1][4][6] 特斯拉Cybertruck新款情况 - 新款后轮驱动版Cybertruck在美国和墨西哥推出，售价7万美元，比之前宣布的版本贵9000美元，但续航增加100英里至350英里，可能使用与双电机和Cyberbeast变体相同的电池组 [1][2] - 新款取消了第二个电机和电动卷帘，软卷帘售价750美元，可将续航提升至362英里，还取消了自适应悬架、后灯条、后屏幕和货箱电源插座等，预计6月开始交付 [3] 特斯拉Cybertruck销售情况 - 2025年第一季度交付6406辆，是去年同期的两倍，但远低于2024年第三和第四季度的14416辆和12991辆 [4] - 因多次召回、潜在关税导致材料成本上升和需求疲软，库存约有2400辆未售出的Cybertruck [5] 汽车行业情况 - 关税相关成本增加预计将大幅提高汽车价格，高盛将2025年美国汽车销售预测下调100万辆至1540万辆 [5] 其他汽车股推荐 - 中国玉柴国际有限公司、铃木汽车公司和斯特拉特克安全公司目前Zacks排名均为1（强力买入） [6] - 中国玉柴国际有限公司2025年销售额和收益预计同比增长9.17%和36.84%，过去60天2025年每股收益预估提高25美分 [7] - 铃木汽车公司2025年销售额和收益预计同比增长8.59%和48.43%，过去60天2025年和2026年每股收益预估分别提高56美分和39美分 [7] - 斯特拉特克安全公司2025年销售额预计同比增长2.61%，过去60天2025年和2026年每股收益预估分别提高91美分和1.06美元 [8]

特斯拉连续两个月在欧洲销量跌幅超四成 继1月份在欧洲销量接近"腰斩"之后，特斯拉2月销量继续大幅度下滑。 根据欧洲汽车制造商协会的数据，刚刚过去的2月，特斯拉在欧洲注册16888辆新车，同比下降 40%。今年头两个月的销量暴跌43%，而整个行业电动汽车注册量增长31%。值得注意的是，特斯拉在 欧洲的销量过去12个月中有10个月下降。 从份额方面来看，特斯拉2月整体汽车市场份额降至1.8%（去年同期为2.8%），在纯电动车市场份 额缩水至10.3%（去年同期为21.6%） 特斯拉在欧洲多个国家出现了销量大跌的情况。尽管瑞典、挪威、丹麦三国包含电动汽车在内的整 体需求上升，今年2月，瑞典新注册登记机动车中特斯拉品牌同比减少42%，至613辆；在挪威，减少 48%，至917辆；在丹麦，也减少48%，至509辆。 进入2025年后，特斯拉在欧洲的市场表现开始陷入颓势。此前1月份的数据显示，特斯拉在欧盟、 欧洲自由贸易联盟和英国市场的新车注册量为9945辆，较去年同期的18161辆大跌45.2%。而当地市场1 月纯电动汽车销量同比增长37.4%，特斯拉的竞争对手大众、Stellantis等表现出色。 分析认为，特斯拉在 ...