当地时间周二7月29日，特朗普威胁印度再不达成协议，就将面临25%的关税，这一言论加剧了外界对 谈判前景的担忧。根据此前美国商务部发布的数据来看，2024年美国从印度进口了870亿美元商品，而 印度从美国进口了价值420亿美元的商品，贸易逆差不断扩大。 周二，据媒体援引两名印度政府消息人士透露，印度方面决定在华盛顿8月1日截止日期前暂缓新的贸易 让步。据了解，印度准备应对美国可能征收的20%-25%关税，同时计划在美国代表团8月中旬访问时， 寻求通过全面双边协议解决贸易分歧。目标是在9月或10月前敲定全面双边协议。 截止7月30日上午11点56分，现货黄金现报3328.62美元/盎司，涨幅0.07%。 目前距离特朗普政府设定的8月1日加征"对等"关税的期限越来越近，这期间，美国与欧盟、日本、英国 等主要伙伴先后达成了贸易协议，并与中国方面关税暂停措施展期90天，但与印度之间的谈判目前尚未 达成。据了解，特朗普政府设定的关税最后期限是在华盛顿时间8月1日凌晨12:01。 ...

美印贸易谈判进展 - 美国总统特朗普明确威胁对印度进口商品征收高达25%关税 若无法达成协议 [1] - 美国贸易代表表示需要更多讨论才能达成协议 承认印度已表达开放部分市场的兴趣 [1] - 印度商务部长上周释放乐观信号 表示有望在8月1日前达成协议 [1] 美方核心关切 - 特朗普政府不满美印贸易关系 核心关切在于不断扩大的贸易逆差和印度市场准入壁垒 [2] - 美国对印度商品贸易逆差在过去十年翻了一番 [2] - 美方抱怨印度高额关税和非关税贸易壁垒 包括数字服务税和繁琐的进口产品测试要求 [2] 印方立场 - 印度财政部长表示农业和乳制品是谈判中的两大红线 不会做任何削弱本国农业或农民地位的事 [3] - 特朗普曾向印度总理莫迪直言印度没有公平对待美国 [3] 双边贸易现状 - 去年美国从印度进口870亿美元商品 印度从美国进口420亿美元商品 [4] - 印度对美主要出口商品包括医药产品 智能手机等通信设备以及服装 [4] - 25%关税若实施将直接影响这些行业制造商和供应链企业 美国进口商和消费者可能面临成本上升 [4] 谈判矛盾信号 - 特朗普政府多次暗示协议"几乎敲定" 但双方信号屡现矛盾 [4] - 特朗普5月宣称印度同意对美国出口商品零关税 但遭印方反驳称宣布"为时过早" [4] - 印度外交部长形容谈判"复杂"且"错综" 表示尚未做出任何决定 [4]

特朗普支持率变化 - 特朗普支持率下降1个百分点至40%，创第二任期内新低[1] - 7月15-16日民调支持率为41%，最新民调(7月29日结束)显示支持率降至40%[5] - 自1月以来总体支持率下降12个百分点(从56%降至44%)[6] 党派支持分化 - 共和党人支持率高达83%，民主党人仅3%支持[4] - 无党派人士支持率约三分之一[4] 经济政策评价 - 经济处理方式认可度从35%升至38%[5] - 通过提高进口关税缩小贸易逆差，但政策反复导致经济不确定性[5] - 4月签署行政令设立10%基准关税，后给予90天暂缓期(延长至8月1日)[5] - 威胁从8月1日起对多国征收高额关税，可能引发贸易反制[5] 移民政策评价 - 移民问题支持率从41%微升至43%[5] - 推行强硬边境管控和移民限制措施，引发国内外争议[6] - 经济学家警告过度限制移民或冲击劳动力市场[6] 民调方法论 - 调查样本为1023名成年人，误差幅度±3个百分点[4] - 调查周期为三天(7月26-29日)[4]

美欧关税协议核心内容 - 美国将对欧盟输美产品征收15%关税 与日本税率相同 [2] - 欧盟需新增对美投资6000亿美元 并购买7500亿美元美国能源产品 [2] - 协议模式类似日本 用投资换取较低税率 [3] - 税率高于欧盟原本寻求的"双零关税"目标 [4] - 欧盟承诺不采取报复措施 继续对美国商品开放市场 [11] 协议对欧盟的影响 - 欧盟需额外承担1.3万亿美元成本(6000亿投资+7500亿能源采购) [14] - 协议被欧洲内部批评为"出卖利益" 法国总理称为"冯德莱恩-特朗普协议" [21] - 欧洲议会国际贸易委员会主席指协议"带有偏见" [22] - 协议将导致欧盟能源彻底依赖美国 [33] - 美国通过能源捆绑实现长期利益 远超关税收益 [39] 地缘政治背景分析 - 欧盟二战后的冷战思维导致其无法摆脱美国同盟体系 [25][26] - 美国强势时期欧盟可获保护伞利益 弱势时易被收割 [29][32] - 欧盟缺乏独立谈判筹码 不同于东大拥有稀土等战略资源 [19][43] - 俄乌冲突加剧欧洲能源困境 美国借机强化能源控制 [33][34] 后续市场影响 - 资本市场短期将观望大国谈判结果 [44] - 能源捆绑将使欧洲长期成为美国"送财童子" [40] - 美国下一步谈判目标转向东大 但预计谈判难度更大 [42][43]

丰田汽车公司董事长丰田章男(Akio Toyoda)表示，他愿意向日本进口该公司在美国生产的汽车。丰田章 男近日表示："有很多车型在日本没有销售。"尽管丰田章男没有透露将进口到日本的具体车型，但据 信，他正在考虑推出凯美瑞(Camry)轿车，以及皮卡等车型。凯美瑞已不再在日本生产和销售。根据协 议，在日本标准下安全得到保障的美国产乘用车无需进行额外的安全测试就可以进口。丰田章男的言论 是基于这笔交易的这一方面。如果丰田将在美国生产的产品进口到日本，美国的贸易逆差就有可能减 少。丰田章男说，由于关税协议使进口美国制造的汽车变得更容易，选择的范围将增加，"这对消费者 有利"。(新浪财经) ...

香港2025年6月外贸数据 整体贸易表现 - 2025年6月香港整体出口货值同比上升11.9%至4178亿港元，进口货值同比上升11.1%至4767亿港元，贸易逆差589亿港元（占进口货值12.4%）[1] - 2025年上半年整体出口货值同比上升12.5%，进口货值上升12.6%，累计贸易逆差1836亿港元（占进口货值7.0%）[1] - 经季节性调整后，2025年第二季出口货值环比上升2.8%，进口货值环比上升3.9%[1] 分地区贸易表现 出口市场 - 亚洲地区整体出口货值同比上升17.2%，其中马来西亚（+52.6%）、菲律宾（+48.3%）、越南（+37.6%）、中国内地（+18.3%）、印度（+12.5%）增长显著，韩国（-10.9%）下跌[2] - 非亚洲市场中荷兰（-35.5%）和美国（-12.1%）出口货值下跌[2] - 2025年上半年越南（+54.4%）、马来西亚（+34.6%）、中国台湾省（+33.0%）、内地（+18.0%）、日本（+17.5%）出口增长突出，阿拉伯联合酋长国（-23.6%）下跌[2][3] 进口来源地 - 2025年6月越南（+50.6%）、英国（+44.7%）、内地（+17.3%）、泰国（+15.9%）进口增长显著，韩国（-27.1%）下跌[2] - 2025年上半年越南（+70.7%）、英国（+53.8%）、中国台湾省（+39.8%）、马来西亚（+28.3%）、内地（+10.8%）进口增长突出，韩国（-21.0%）下跌[3] 分产品类别表现 出口产品 - 2025年6月"电动机械、仪器和用具及零件"出口货值同比增加358亿港元（+20.2%），"办公室机器和自动资料处理仪器"增加47亿港元（+10.4%）[4] - 2025年上半年"电动机械、仪器和用具及零件"出口货值增加1392亿港元（+13.4%），"办公室机器和自动资料处理仪器"增加1297亿港元（+55.4%）[4] 进口产品 - 2025年6月"电动机械、仪器和用具及零件"进口货值同比增加284亿港元（+14.6%），"通讯、录音及音响设备和仪器"增加83亿港元（+17.7%）[4] - 2025年上半年"电动机械、仪器和用具及零件"进口货值增加1512亿港元（+14.6%），"办公室机器和自动资料处理仪器"增加1200亿港元（+65.2%）[4] 官方评论与展望 - 香港政府指出6月商品出口表现强韧，内地及亚洲市场出口显著扩张，但美国和欧盟出口下跌[5] - 亚洲经济稳步增长及经贸联系深化预计将继续支持贸易表现，但需关注环球贸易政策不确定性[6]

美国经济失衡与再平衡历程 - 2008年金融危机前经济失衡持续加剧 2006年经常账户逆差达8166亿美元占GDP比重5.91% [2][4] - 2008-2019年通过产业政策与贸易调整推动再平衡 经常账户逆差占GDP之比在2013年降至2.01% [2][4] - 2020年疫情后再平衡进程中断 2024年经常账户逆差达11336亿美元占GDP比例3.91%较2019年上升1.85个百分点 [2][4] 产业结构变化 - 制造业就业人数2000-2009年降幅达33% 2009年底降至1151万人 [3] - 2010-2019年制造业回流政策见效 就业人数回升至1280万人 [3] - 疫情导致2020年二季度就业骤降至1168万人 2025年一季度仅1276万人较2000年仍下降26% [3] 贸易结构特征 - 商品贸易长期逆差 2024年商品贸易逆差达1.29万亿美元 服务贸易保持顺差但2020年因疫情收窄 [4][9] - 通过TPP协定和301关税等措施遏制贸易失衡 2018-2019年对华公布四轮关税清单 [4] - 贸易逆差主要源于劳动密集型和资本密集型产品进口依赖 高科技产品和农产品具出口优势 [4] 储蓄投资结构 - 2008年居民部门杠杆率高达98% 2009年储蓄率降至14% 储蓄投资缺口达峰值 [5] - 2015年储蓄率回升至20%但2016年后持续下降 2024年降至17% [5] - 2024年投资—储蓄差额达1.29万亿美元 外债规模27.6万亿美元占GDP比重93% [5] 再平衡政策矛盾 - 财税激励难以改变制造业比较劣势 2022年公布的2279亿美元制造业投资中40%项目延期或暂停 [6] - 消费投资"双扩张"政策导致储蓄率走低 与再平衡目标背道而驰 [6] - 强势美元政策维持贸易逆差格局 美元贬值面临金融资本利益阻力 [7] 财政政策影响 - 居民部门杠杆率从2008年98%降至2024年70% 但政府杠杆率从58%升至112% [8] - 财政扩张抵消居民储蓄增加效果 推高贸易逆差与政府债务 [8] - 经常账户赤字与财政赤字呈现正相关性 [8] 疫情对贸易影响 - 需求刺激政策导致商品进口激增 商品贸易逆差急剧扩大 [9] - 服务贸易顺差因全球旅游需求下降而减少 2024年才恢复至2019年水平 [9] 未来政策动向 - 利用关税作为谈判筹码 要求中国扩大农产品能源采购和金融市场开放 [10] - 可能要求他国增持美债并进行债务重组 2024年净利息支出达8811亿美元 [11] - 干预汇率推动美元贬值 考虑将加密货币纳入储备支撑美元信心 [11] - 实施差异化关税划分贸易阵营 联合盟国遏制中国转道出口 [12]

美欧新贸易协议核心内容 - 美国将对欧盟输美产品统一征收15%基准关税，覆盖汽车、半导体、医药等绝大多数商品，显著低于此前30%的威胁税率但高于欧盟"双零关税"目标[5][6][7] - 欧盟承诺新增对美投资6000亿美元，采购7500亿美元美国能源产品（如液化天然气）及数千亿美元军事装备[2][7][15] - 钢铁和铝产品关税存在分歧：美方称维持50%，欧盟称将下调并改为配额制[7] - 部分品类豁免关税：飞机及零部件、特定化学品、仿制药、半导体设备、农产品、关键原材料等[7] 金融市场反应 - 欧元对美元、英镑、日元均升值约20点，市场认为协议缓解贸易冲突不确定性[9] - 投资者反应正面，类比此前美日协议框架，但后续落实仍需观察[10] 对美欧贸易影响 - 欧盟对美出口成本上升，德国汽车业受冲击显著（乘用车关税从2.5%升至15%）[12][13] - 凯投宏观估算欧盟整体GDP增速或降0.3%，德国等出口导向型经济体受损更严重[13] - 美国贸易逆差有望收窄：2024年对欧货物贸易逆差2356亿美元，欧盟能源采购和投资将促进再平衡[14] - 美国能源出口（液化天然气、石油）及军工企业将直接受益，带动就业和产能扩张[14][15] - 美国国内通胀或承压，因进口成本上升推高物价[16] 行业与公司动态 - 德国汽车制造商面临竞争力下滑风险，出口销量或受抑制[13] - 美国能源供应商（液化天然气、石油）及军工企业（军事装备销售）成为主要受益方[14][15] 各方评价 - 德国总理默茨认为协议避免了对出口经济的毁灭性打击[18] - 欧洲议会批评协议失衡，6000亿美元投资可能损害欧盟利益[19] - 德国外贸协会称协议为"生存威胁"，呼吁减少对美国市场依赖[20] - 媒体分析指出欧盟博弈筹码不足，结果明显有利于美国[21]

美欧关税谈判进展 - 美商务部长卢特尼克称8月1日加征关税期限将不再延长 谈判目标是让欧盟为美国出口开放市场 [1] - 欧盟表示若无法在8月1日前达成协议 将采取反制措施 反制措施可能于8月7日生效 [1] - 特朗普宣布自8月1日起对欧盟输美商品征收30%关税 理由是欧盟关税和非关税壁垒导致美对欧巨额贸易逆差 [1] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示推迟原定反制措施 但强调若谈判失败将实施反制 [1] - 德国总理默茨透露谈判进入最后阶段 双方讨论是否对特定行业采取差异化政策 [1] 美欧贸易数据 - 2024年美国与欧盟货物贸易总额达9759亿美元 是美国与任何单一经济体的最高贸易额 [2] - 2024年美国对欧盟货物贸易逆差为2356亿美元 较前一年增加12.9% [2]

中美贸易关系 - 中国工业产值已超过美国 并且是世界上最大的工业品生产和出口国 供应链触及所有区域 西方国家无法摆脱对中国供应链的依赖 [1] - 美国发动关税战后面对中国反制选择寻求对话 因无法承受对应代价 [1][3] - 美国已停止对中国的关税战 并寻求中国在稀土管制上开绿灯 [3] 美国关税政策影响 - 美国加征关税旨在增加财政收入 但导致物价上涨 进口商将成本转嫁给美国民众 [5] - 美国共和党政府试图通过关税削弱中国产品竞争力 减少对华贸易逆差 但实际伤害美国普通民众利益 [6] - 美国财政部长呼吁民众捐款偿还国债 凸显政策偏向既得利益集团 目前美国国债达36.7万亿美元 [8] 美国政治经济策略 - 美国共和党政府将物价上涨责任推给拜登政府 并经常抨击其政策 [5] - 美国"预算开支法案"牺牲普通民众利益 同时为富人阶层减税 [6] - 美国财政部长策略让民众分摊国债 而非向科技巨头寻求捐款 [8]