展会核心信息 - 2025中国国际商用车展(CCVS)将于11月10日至13日在武汉国际博览中心B3馆举行 [1] - 东风商用车以"智绘绿境 驭见未来"为主题参展 [1] 公司参展内容 - 公司将重磅呈现6款深度融合前沿技术的整车产品及7项核心技术成果 [1] - 展品覆盖氢燃料、纯电、混动、智能等多种技术路线，包括醇柴、氨柴发动机及多款自主控制器 [8] - 公司旨在通过沉浸式盛宴全景呈现其在高端化、智能化、绿色化赛道上的领先实力 [1] 行业发展趋势 - 2025年中国商用车市场正经历由绿色化与智能化双轮驱动的产业变革 [3] - 行业竞争维度从单一性能比拼转向智能化、电动化、系统化的综合较量 [3] - 产业正从政策驱动的培育期迈入以低碳、高效、智能为核心的市场主导新阶段 [3] 公司市场表现与战略 - 公司作为新能源重卡代表，在今年1-9月实现了同比100%以上的增长 [3] - 公司以技术创新和系统化解决方案构建差异化优势，诠释"一切源于可靠"的品牌理念 [3] 展会互动与体验 - 展台设置多重沉浸式互动环节，包括"头版头条"趣味玩法和智能机器人表演 [9] - 智能机器人表演每日有特定场次，11月10日4场，11月11-13日每日3场 [9] - 公司通过深度融合布展与互动，打造可感知、可体验的"绿境"智慧展区 [3] 线上参与渠道 - 无法亲临者可通过东风商用车抖音号、东风卡车之友视频号同步参与 [11] - 11月10日上午10:40在抖音号有"探秘智慧展区"主题直播，下午14点在视频号有云端展车体验 [11] - 线上直播设置多轮互动问答与惊喜福袋，将线下沉浸感搬到线上 [11]

进博会作为开放与合作的平台 - 进博会被视为观察中国开放的窗口，是各国企业投资洽谈、交流互鉴的重要平台，传递出中国是全球工商界投资兴业沃土的共同心声 [2] - 商务部举办“共享大市场·出口中国”系列活动启动仪式，强调这是中国与世界共享大市场机遇、开创合作共赢新局面的创新之举 [3] - 进博会发挥国际采购窗口作用，通过贸易投资对接会、采购商选品会等活动促成参展客商高效对接 [4] 跨国公司在中国市场的战略与成果 - 通用电气医疗通过过去7届进博会已将50多项精准医疗创新从展台引入临床，落地近80项高质量合作，中国已成为其除美国之外的最大市场 [3] - 宝洁公司以消费者为中心挖掘品类潜力，持续投入创新，走出更可持续的增长路径 [4] - 奥的斯视中国为全球最具活力的市场之一，电梯现代化更新和维保需求巨大，公司正加速研发以提升安全与用户体验 [4] - 米其林集团将中国市场视为面向未来的重要创新策源地，在华长期投资与协同创新的信心更加坚定 [5] - 汉斯希尔作为进博会“全勤生”，在前几届接待了10余个省市级交易团并达成多项合作，坚定了投资中国的信心 [5] 中国市场的规模与吸引力 - 中国市场的活力不仅在于规模巨大，更在于消费增长迅速、需求层次丰富 [3] - 中国海洋石油集团有限公司在进博会举办全球采购签约仪式，涵盖原油、天然气、先进技术服务等产品，旨在加快打造清洁低碳的产业链供应链 [4] - 中国绿色化、数字化、智能化加快发展，创新势能持续转化为经济动能 [5] 国际合作与产业升级 - 中国中车集团在进博会上与来自德国、西班牙等国家和地区的18家海外企业加深合作，推动产业提质升级 [5] - 宁波舟山港集团、国网宁波供电公司带来梅山港区绿电码头解决方案，全链路实现标准化低碳转型，并与汇丰银行等合作伙伴探讨国际推广新路径 [5] - 商务部举办“投资中国”自贸试验区专场推介活动，聚焦西部和沿边7个自贸试验区的特色产业，助力跨国公司享受制度型开放红利 [6] 全球参与与农业可持续发展 - 埃塞俄比亚展商通过进博会与采购商交流，不少采购商对其产品感兴趣并表达合作意向 [7] - 先正达集团全球植保中国创新中心项目签约落地上海，旨在汲取中国创新经验、凝聚全球智慧以加速创新实现高效低碳转型，应对全球粮食安全挑战 [7] - 来自马来西亚的展商认为进博会不仅是促成交易合作的重要平台，也为不同国家之间的经贸往来搭建桥梁 [7] 自贸协定与新兴市场机遇 - 2025年正值中澳自贸协定实施10周年，该框架为行业交流发展、持续创新注入强劲动力，并促使企业持续加码中国市场 [8] - 哥伦比亚农民首次参加进博会，被其完善贴心的服务和众多参展商所震撼，认为中国市场充满吸引力 [8] - 进博会上展示来自马达加斯加的羊肉、冈比亚的腰果、泰国的榴莲干等产品，持续上演中国与世界分享机遇、共同发展的故事 [8]

公司活动与沟通 - 公司举办上市30周年暨业绩发布会 与会者包括公司管理层及来自中信证券 中金公司 花旗银行 汇丰银行 瑞银证券 博时基金 易方达基金等机构的90余人 [1] - 活动旨在加强与资本市场沟通 展示经营成果与产业布局 增进投资者对公司战略方向 发展模式及价值创造能力的了解 [1] - 公司管理层介绍了2025年三季度经营情况 并就"十五五"规划 战新产业发展 生产经营计划等投资者关心的问题进行沟通 [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入555.22亿元 同比增长16.03% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为29.66亿元 同比增长13.02% [2] 公司战略与定位 - 公司是全球能源装备龙头企业 不断提高核心竞争力 [2] - 公司推动产业向高端化 智能化 绿色化方向全面升级 [2]

品牌建设成果 - 中国宝武与中核集团、中国石油等10家央企入选中央企业品牌引领行动第二批创建成果（集团品牌）[1] - 继宝钢股份入选首批优秀成果后，太钢不锈入选中央企业品牌引领行动第二批创建成果（企业品牌）[1] 品牌战略与定位 - 公司将科技创新摆在发展全局的核心位置，集中力量攻克材料与技术难题，是关键领域的“破局者”[1] - 公司通过提供稳定、可靠、高品质的钢铁材料，为下游众多行业注入强劲动力，是现代产业链的“稳定器”[1] - 公司致力于成为股东满意、客户满意、员工满意，备受社会尊重的世界一流企业，使“三满意一尊重”成为全体员工的共同追求[2] 未来发展方向 - 公司将以绿色与智慧双轮驱动重塑品牌未来内涵，勇当新型低碳冶金现代产业链链长[2] - 公司以绿色低碳技术创新引领全球钢铁行业绿色转型，争做绿色发展的“示范者”[2] - 公司深化“钢铁+AI”融合创新，推动工业现场全域互通和数实融合，争做智能制造的“先行者”[2] - 公司未来将聚焦“新阶段、新战略、新模式”战略部署，持续深化中央企业品牌引领行动[2] - 公司将强化战略引领，构建现代化品牌治理新体系，并聚焦价值创造，铸就世界级产品与技术品牌新标杆[2]

报告行业投资评级 - 化工行业投资评级为“强于大市”，且为维持评级 [3] 报告核心观点 - 行业发展的核心方向是高端化与绿色化 [1] - 投资策略建议关注“十五五”规划对传统产业优化提升和绿色转型的指引，重点布局SW煤化工、SW氟化工、SW磷肥及磷化工和SW钾肥等子板块 [5] - 建议关注鹏华中证细分化工产业主题ETF（159870 SZ）作为重点投资工具 [5][62] 行情回顾 - 10月区间（20251001-1031）沪深300指数涨幅为0.00% [12] - 红利指数（000015 SH）涨幅为4.88%，北证50（899050 BJ）涨幅为3.54%，中证红利（000922 CSI）涨幅为3.05%，表现居前 [12] - 科创50（000688 SH）跌幅为-5.33%，表现靠后 [12] - 基础化工板块和石油化工板块的PB市净率较上月及年初均有所提高 [5] 宏观行业数据 - 10月PMI为49.0%，较上月降低0.8个百分点 [5][27] - 10月主要原材料购进价格指数为52.5%，较上月降低0.7个百分点 [5][27] - 9月PPI当月同比为-2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点 [5][27] - 细分行业PPI降幅收窄：化学原料和化学制品制造业为-5.2%（收窄0.5个百分点），化学纤维制造业为-7.9%（收窄1.4个百分点），石油和天然气开采业为-8.6%（收窄1.1个百分点） [5][27] - 9月化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比为-5.6%，降幅较上月扩大0.4个百分点 [27] - 9月化学纤维制造业固定资产投资完成额累计同比为11.6%，增速较上月提高2.3个百分点 [27] - 9月石油和天然气开采业固定资产投资完成额累计同比为-7.4%，降幅较上月收窄3.7个百分点 [27] - 产成品存货方面，化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业较上月小幅下降，石油和天然气开采业较上月小幅上升 [5][27] 上游原材料价格 - 10月WTI原油均价为60.04美元/桶，较上月均价下跌5.55%，较2024年均价下跌20.74% [33] - 10月NYMEX天然气均价为3.35美元/百万英热单位，较上月均价上涨11.30%，较2024年均价上涨39.00% [33] - 10月秦皇岛5500K动力煤均价为683元/吨，较上月均价上涨1.04%，较2024年均价下跌4.87% [33] 下游行业需求 - 9月纺织纱线、织物及其制品出口金额当月同比为6.4%，较上月提高4.9个百分点 [42] - 9月家用电器出口金额当月同比为-9.6%，降幅较上月扩大 [42] - 9月新能源汽车产量当月同比为20.3%，较上月降低2.4个百分点 [42] - 9月汽车产量当月同比为13.7%，较上月提高3.2个百分点 [42] - 9月房地产新开工施工面积累计同比为-18.9%，降幅较上月收窄0.6个百分点 [42] - 9月集成电路产量当月同比为5.9%，较上月提高2.7个百分点 [42] 政策与行业动态 - 党的二十届四中全会就“十五五”规划提出建议，涉及化工部分包括优化提升传统产业、推动重点产业提质升级、提升产业链自主可控水平，以及加快经济社会发展全面绿色转型，实施碳排放总量和强度双控制度 [49][50] - 中国石油和化学工业联合会强调行业需重点抓好创新驱动高端化突破、系统思维推进绿色化转型等五方面工作 [51] - 国际能源署（IEA）报告指出需开发新的油气资源以维持供应稳定，预计存在巨大供应缺口 [53] - IEA预测2025年剩余时间及2026年全球原油需求日均增量约为70万桶，石化行业为需求增长核心驱动力但作用走弱 [54] - 巴菲特旗下伯克希尔以97亿美元收购西方石油公司化工子公司OxyChem [55] - 电池电解质行业召开反内卷与健康发展研讨会，签署共同倡议，提出将扩产比例保持在30%左右的合理区间等自律措施 [56][57] - 生态环境部发布2026年度氢氟碳化物（HFCs）等配额总量设定与分配方案 [58] 行业盈利与投资建议 - 分析SW石油化工行业子板块扣非归母净利润算术平均值，建议关注SW煤化工、SW氟化工、SW磷肥及磷化工和SW钾肥 [5][61] - 具体子板块今年三季度扣非归母净利润算术平均值为：SW煤化工 13.0172亿元，SW氟化工 6.7607亿元，SW磷肥及磷化工 8.1600亿元，SW钾肥 22.2236亿元 [59][61]

公司业务澄清 - 公司明确表示未涉及无人驾驶相关业务 [1] 公司战略转型 - 公司将积极推动传统物业服务向数字化、绿色化、智能化方向转型提升 [1]

行业展会概况 - 第二十二届中国国际住宅产业暨建筑工业化产品与设备博览会于11月6日在北京开幕 [1] - 展会主题为“共享创新 共建未来 构建开放合作产业协作新生态” [1] - 展会汇聚了来自国内外的行业企业200余家，展览规模达1.7万平方米 [1] 展会核心主题与重点领域 - 展会聚焦“好房子”建设、绿色低碳产业发展、城市更新、智能建造等领域 [1] - 重点展示了国内外最新住房城乡建设领域技术和产品，推进科技创新成果应用 [1] - 旨在引领产业转型升级，并同期开展“好房子科技展” [1] 特色展区与展示内容 - 设立“好房子”样板房、数字家庭与智慧家居、新型建筑工业化、装配式装修、低碳和零碳建筑、中国—中亚合作等特色展区 [1] - 集中展示了国产化建筑信息模型（BIM）核心平台、数字孪生协同工具、高性能建材、建筑机器人、城市排水抢险设备等多项前沿和惠民实用技术与产品 [1] 展会意义与行业影响 - 展会集中展现了住房和城乡建设领域的科技创新成果，并构建了开放协作的产业生态 [2] - 以科技赋能发展新质生产力，为推动建筑工业化、数字化、绿色化转型升级注入创新动力 [2] - 为实现城乡建设高质量发展提供创新动力 [2]

参展概况与核心主题 - 公司以"精益求新，共启美好"为主题参加第八届中国国际进口博览会服务贸易展区 [1] - 参展阵容包括太古地产、太古可口可乐、国泰集团、港机集团以及太古轮船 [1] - 公司旨在展示在华业务的创新实践，并彰显对中国市场的长期承诺 [1] 展台展示与互动体验 - 公司在400平方米的互动式展台内运用数字化多媒体技术勾勒"新消费"活力图景 [3] - 参观者可通过西安太古里项目沙盘感受历史文脉与现代商业的融合 [3] - 通过佩戴VR设备可沉浸式体验国泰航空客舱空间及其尊尚旅游新标准 [3] 创新与绿色转型实践 - 港机集团展示机器人、人工智能等新质生产力在飞机维修领域的应用 [3] - 港机集团呈现厦门太古翔安国际机场维修基地的未来运作场景 [3] - 首次参展的太古轮船通过介绍航线布局与低碳解决方案展现创新物流服务能力 [3] 可持续发展与未来规划 - 公司旗下多元业务在践行可持续发展、推动产业绿色转型方面有深入布局 [3] - 公司聚焦数字化、智能化、绿色化产业发展和消费升级新机遇 [4] - 公司致力于做中国式现代化的见证者、参与者和受益者，为高质量发展注入持续动力 [4]

公司战略转型 - 公司以反内卷为契机，精准聚焦高成长赛道，推进产线提质增效及绿色低碳改造，通过资产优化配置实现降本增效，提高高端化、智能化、绿色化水平，实现可持续发展战略转型 [1] - 公司持续推动从生产型向经营型转变，采取差异化产品提高售价与毛利率、降低采购成本、探索区域合作减少运输成本、推进智能化改造提升产能利用率等有效减亏举措 [2] - 公司拥有生态电炉和4家卓越级智能工厂，有望在碳交易市场、绿色产品认证及智能制造方面获得优势，进一步深化智能化应用，建设极具国际竞争力的以汽车板为引领的精品板材基地 [4] 公司财务与经营表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入352.01亿元，同比下降12.47%，归属于上市公司股东的净利润为-22.16亿元，其中第三季度单季亏损超8亿元 [2] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比减亏30.60%，其中第三季度单季同比减亏超50%，显示从生产型向经营型的转型初显成效 [3] - 公司已形成生铁1050万吨、粗钢1335万吨、热轧材1607万吨、冷轧材701万吨、特钢材120万吨的产能，高附加值和高技术含量产品占比超八成 [2][3] 行业运行状况 - 钢铁行业整体呈现高产量、高成本、高库存、低需求、低价格、低效益的运行局面 [2] - 公司受东北地域限制，购销两端物流成本高于行业水平，在市场周期下行情况下抗风险能力低于行业水平 [2] 公司竞争优势与产能 - 公司拥有东北最大容积4747立方米高炉、世界最宽幅2300热连轧机组、世界最先进冷轧生产线等先进技术装备 [3] - 公司基本建成以汽车钢为引领的精品钢材基地，形成60多个品种、7500多个规格的产品系列 [3] - 聚焦高端化、智能化、绿色化的转型升级符合行业趋势和国家政策导向，是长期可持续发展的关键一环 [4]

公司品牌荣誉与战略定位 - 公司入选中央企业品牌引领行动第二批创建成果（集团品牌），与中核集团、中国石油等10家央企共同获此认可 [1] - 公司认为世界一流企业的品牌核心价值在于强，是国家战略的坚定执行者、行业进步的积极引领者、美好生活的有力支撑者，归纳为绿色智慧钢铁，铸就美好未来 [1] - 公司展望未来将聚焦新阶段、新战略、新模式战略部署，持续深化中央企业品牌引领行动，强化战略引领并构建现代化品牌治理新体系 [2] 科技创新与产品成就 - 公司以科技自立自强夯实品牌根基，做关键领域的破局者，集中力量攻克卡脖子材料与技术难题 [1] - 一批高精尖特材料成功替代进口，有力支撑新一代先进航空发动机、大型运载火箭、白鹤滩水电站、国和一号等国家重点项目和重大工程 [1] - 公司有100多项产品实现全球首发 [1] 未来发展方向与战略 - 公司以绿色与智慧双轮驱动重塑品牌未来内涵，以绿色低碳技术创新引领全球钢铁行业绿色转型，争做绿色发展示范者 [2] - 公司深化钢铁+AI融合创新，推动工业现场全域互通和数实融合，争做智能制造先行者 [2] - 公司未来将聚焦价值创造，铸就世界级产品与技术品牌新标杆，努力将品牌打造成为国家信赖的战略支撑力量、客户首选的价值共创伙伴、员工自豪的事业发展平台、世界认可的中国工业名片 [2]