贸易谈判进展 - 印尼理解美国在关税谈判中的利益 [1] - 印尼将继续与美国进行关税谈判 [1]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：A股市场、美国资本市场、科技行业、黄金市场 - 公司：美国七大科技巨头 纪要提到的核心观点和论据 关税谈判对资本市场的影响 - 中美关税谈判出现转机，可能短期提振两国资本市场，美国市场五一期间已反弹，A股市场明天可能短期转暖，但国内A股市场仍面临压力，4月底高层会议刺激性政策不及预期[1][2] - 制造业景气度收缩，4月30日数据掉到50%以下，较三月底下降1.5%，订单丢失使一线人员有心理压力，5月A股市场整体仍有压力[3] 不同地区资本市场表现 - 新兴市场货币如中国台湾新台币大幅升值，可能是贸易谈判突破以货币升值换取关税让步，会对美国股市有一定提振，对韩国和中国台湾地区股市造成扰动[4][5] - 美国宏观经济基本面和科技公司财报好转，非农就业数据好于预期，七大科技巨头中四个表现良好，5月美国市场尤其是科技板块可能反弹，国内科技板块也会一定程度受益，4月底高层会议对科技板块重视超预期[6][7][8] 黄金市场走势 - 黄金近期反弹受益于美元指数下跌，但因关税问题缓和全球风险度下降，黄金可能进一步下调后才有进入机会[9] 人民币汇率情况 - 人民币汇率在当前背景下无大幅升值空间，中美关税谈判是持久战，汇率会保持在狭窄空间[10] 巴菲特股东大会观点 - 巴菲特认为美国打关税战不明智，但财政赤字问题需解决，未来不能再将美国作为全球最大终极买家，中国需提振内需实现内循环[11] - 巴菲特及其继承人认为不要做过多重大预测，技术和商业规则明朗后再下注仍能跑赢，如当年投资苹果[12] - 年底巴菲特卸任，继任者是阿贝尔，巴菲特肯定美国国运，市场未来五年仍有重大机会，伯克希尔哈撒韦手握三千多亿美元现金等待投资[13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 特朗普疯狂举动受压制，其否认谋求第三任期，消除了资本市场部分不确定性[6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各类商品进行分析并给出走势预期，包括受国内外经济数据、关税政策、供需关系及地缘政治等因素影响，不同商品呈现不同走势和投资机会[2][3][4] 各品种总结 宏观 - 海外方面，6月美国CPI持续低于预期，核心CPI同比2.9%，环比0.2%，关税转嫁显现但被部分商品降价抵消，市场消化7月不降息、9月降息概率54%；美国对印尼对等关税降至19%，美财长称中美关税谈判进展顺利，美元指数站稳98.5上方，10Y美债利率逼近4.5%关口，美股高开低走，金价冲高回落，铜、油震荡[2] - 国内方面，二季度GDP超预期录得5.2%，但生产偏强、需求走弱问题未显著扭转；投资全面转弱，地产持续低迷，社零不及预期；数据发布后债市上涨，A股回调，两市成交额反弹至1.6万亿上方；中央城市工作会议强调中长期地产方向，淡化短期刺激[3] 贵金属 - 周二国际贵金属期货回调，COMEX黄金期货跌0.85%报3330.50美元/盎司，COMEX白银期货跌1.95%报37.99美元/盎司；美元指数走强与获利了结情绪使金银价格回调；市场预计美联储9月开始降息，到年底前累计降息近两次；银价短期调整，上行趋势不改[4] 铜 - 周二沪铜主力止跌企稳，伦铜在9600美金一线寻求支撑；美国6月通胀温和上涨，预计7月提前降息概率偏低；中国上半年GDP增速超预期，积极政策为经济护航；海外精矿供应紧缺，海外精铜货源有望回流中国；预计短期市场震荡，沪铜企稳等待新驱动[6][7] 铝 - 周二沪铝主力收20430元/吨，跌0.02%，伦铝收2583美元/吨，跌0.52%；美国CPI数据上行但核心通胀温和，市场对美联储降息预期谨慎；消费季节性淡季，现货市场采购谨慎，铝价震荡调整[8][9] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收3165元/吨，涨1.22%，现货氧化铝全国均价3191元/吨，涨5元/吨；氧化铝期货交割换月，仓单库存稍有回升，现货市场流通货源未明显放松，预计氧化铝偏强震荡[10] 锌 - 周二沪锌主力合约日内震荡偏弱，夜间延续弱势，伦锌收跌；美国6月CPI符合预期，核心CPI略低于预期；市场对美联储降息预期降温，国内对下半年政策加码预期下调；LME交仓带动库存回升，海外支撑减弱；预计短期锌价维持弱势[11][12] 铅 - 周二沪铅主力合约日内走跌，夜间探底回升，伦铅企稳震荡；降息预期减弱，美元收涨，LME库存大幅增加拖累沪铅走势；国内消费改善有限，库存回升抑制多头热情；预计短期跌势放缓[13][14] 锡 - 周二沪锡主力合约日内先扬后抑，夜间企稳震荡，伦锡收跌；美元收涨压制锡价，但LME库存降至不足2000吨支撑沪锡；供应端矛盾延续，消费淡季不改；预计短期锡价震荡运行[15] 工业硅 - 周二工业硅主力合约延续反弹；主产区产量下滑，交易所施行新仓单交割标准，主流5系货源成交割主力型号；供应端维持紧缩状态，需求侧市场需求走弱；预计期价短期在新政拉动下延续反弹[16][17] 碳酸锂 - 周二碳酸锂期价宽幅震荡运行，现货价格小幅上涨；政策面扰动未兑现，锂盐市场冷清，上下游对价格接受度差异大；随着关税豁免期临近，储能出口需求待观察；预计短期锂价震荡[18][19] 镍 - 周二镍价宽幅震荡运行；核心通胀上行但涨幅不及预期，通胀压力未有效缓解；印尼镍矿紧缺缓解，成本端有下行空间；正极厂及钢厂补库疲软，终端需求弱；预计短期价格维持震荡[20] 原油 - 周二原油偏弱运行；特朗普暗示美国可能支持以色列袭击伊朗，胡塞对以色列袭击延续，美伊未就核问题达成协议，地缘风险或再起；欧佩克+增产信号下沙特提产进度缓慢，下半年石油需求预期强劲；预计短期油价震荡运行[21] 螺卷 - 周二钢材期货震荡回落；中央城市工作会议未超预期，大规模刺激预期落空；基本面数据偏弱，需求格局未变；预计期价高位回落，震荡调整[22][23] 铁矿 - 周二铁矿期货高位震荡；经济数据喜忧参半，供应端发运和到港环比反弹，需求端铁水预计偏弱；本周库存环比回落，供需弱平衡；预计短线铁矿震荡走势[24] 豆菜粕 - 周二，豆粕、菜粕合约及CBOT美豆合约有不同程度涨跌；美国6月大豆压榨量高于预期，处于同期高位；巴西7月大豆出口预估增加；美豆产区天气良好；预计短期连粕震荡走强[25][26] 棕榈油 - 周二，棕榈油、豆油、菜粕合约及BMD马棕油主连、CBOT美豆油主连有不同涨跌；马棕油7月上半月出口需求环比下滑；马来西亚7月产量预计增加，库存可能稳定；预计短期棕榈油转入震荡调整阶段[27][28]

中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨2 76%至7697 24点 [2][3] - 万得中概科技龙头指数上涨3 85%至4025 89点 [2][3] - 万得中概股100指数上涨3 58%至98 92点 [3] - 百度集团上涨8 64%至93 29美元 [4] - 阿里巴巴上涨8 11%至117美元 [4] - 京东集团上涨4 03%至32 04美元 [4] - 拼多多上涨2 59%至105 06美元 [4] - 网易上涨2 48%至133 12美元 [4] 中美关税谈判进展 - 美国财长贝森特表示中美关税谈判"态势良好" 8月12日截止日期具有灵活性 [6] - 中美双方可能在未来几周内举行会谈 地点或在第三国 [6] - 原定90天关税休战截止日期为8月12日 [6] 欧盟关税立场 - 德国总理默茨警告美国不要低估欧盟反制关税的意愿 [7] - 欧盟已做好对美反制准备但仍希望通过谈判解决问题 [7] - 谈判窗口期持续至7月底 [7] 美国与印尼贸易协议 - 印尼将对所有出口到美国的商品缴纳19%关税 [8] - 印尼承诺购买150亿美元美国能源产品和45亿美元农产品 [8] - 印尼将采购50架波音飞机 [8] - 美国对印尼出口享受免关税和非关税壁垒待遇 [8]

黄金市场走势分析 - 国际黄金周二先涨后跌，收于3324.74美元/盎司，日振幅46.25美元，收跌19.29美元，跌幅0.58% [1][3] - 金价亚市开盘3344.03美元，欧盘录得高点3366.37美元，美盘受CPI数据和中美谈判影响回落至低点3320.12美元 [1][3] - 技术面显示金价回落至中轨线下方，60日均线形成支撑，若无法重回中轨线上方可能继续下探布林带下轨或100日均线 [1] 影响因素分析 - 美国6月CPI数据高于前值，降低本月降息预期，打压金价 [3][5] - 中美贸易谈判"态势良好"、俄乌局势谈判等减弱市场避险需求 [3][5] - 美元指数走强限制金价上涨空间，需关注其能否突破两年震荡区间阻力 [3] - 美联储官员表态暂无迫切降息必要，但9月降息25个基点概率较大 [5] 技术指标分析 - 周线图显示金价维持中轨上方震荡，但附图指标呈现看空信号，存在背离走势 [6] - 日线图60日均线和布林带下轨形成支撑，前两日开盘价构成阻力 [8] - 日内操作建议：黄金关注3323/3300美元支撑和3340/3351美元阻力，白银关注37.65/37.20美元支撑和38.10/38.30美元阻力 [8] 后市展望 - 短期可能维持震荡偏弱走势，但年底至明年初可能开启新一轮牛市 [5] - 日内关注美国6月PPI和工业产出数据，预期向好可能继续压制金价 [3] - 操作策略建议先看涨反弹后高空看回落 [3][8]

美国财长贝森特：我说过4月2日的关税是善意谈判的上限。 ...

市场走势与资产配置 - 权益资产优于债券的基本结论成立 红利策略持续有效 [1] - 反内卷背景下的"破"与"立"影响配置结构 地产价值重估与周期行业利润反转成为焦点 [1] - 焦煤上周上涨8.8% 白银年内涨幅达33.6% 布伦特原油上涨3.4% [1] - A股房地产板块上涨6.1% 钢铁上涨4.4% 建材上涨3.3% [1] 全球资产分歧 - 俄罗斯MOEX指数下跌5.7% 巴西股指下跌3.6% [2] - 美国科技股创新高加剧全球增长分歧 俄乌冲突恶化推高风险溢价 [2] - 上证指数突破3500点后进入牛市第二阶段 周期股表现成为关键 [2] 美国经济与政策影响 - 6月美国关税收入270亿美元同比增长301% 前五月累计1130亿美元 [3] - 6月联邦财政盈余270亿美元(去年同期赤字710亿美元) CPI预计维持在2.6%-3%区间 [3] - 《天才法案》和《大而美法案》推动"强美股弱美元"预期 [2] 俄乌冲突影响 - 冲突进入新阶段但冲击力度减弱 俄罗斯通胀率接近10% [4][5] - 全球交易不确定性收益降低 资产配置决定力量转向内部因素 [5] 中国经济与出口 - 6月出口同比增长5.8% 对美出口下降16.1% 上半年货物出口增长7.2% [6] - 二季度GDP增长5.2% 上半年累计增长5.3% [10] - 6月财政存款减少8200亿元 非金融企业新增存款1.77万亿元 [7] 周期行业分析 - 反内卷政策推动供给端去产能 PPI走势成为政策效果观察指标 [9] - 房地产仍处调整期 周期品反弹存在天花板 科技产业被视为新主导方向 [11] - 央国企占据周期行业中心地位 "越中心越有价值"成为投资原则 [11]

马来西亚与美国关税谈判 - 马来西亚贸易部长表示特定行业有机会谈判低于10%的关税 [1] - 如果美国维持高关税税率 马来西亚将无法同意协议条件 [1]

国际黄金行情 - 国际黄金当前交投于3351.89美元附近，暂报3348.88美元/盎司，上涨0.17%，最高触及3351.89美元/盎司，最低下探3340.99美元/盎司，短线偏向看涨走势 [1] - 金价连续震荡调整收取高位见顶形态，存在看空转跌至3000美元或2600美元附近的风险，但当前仍运行在5月均线上方，多头趋势保持 [3] - 如跌破5月均线支撑，可能跌至3000关口附近并维持宽幅震荡调整，若进一步跌破2016-2020年趋势线支撑，则牛市趋势终结，可能下探2500美元或更低 [3] - 金价维持中轨上方震荡，附图指标显示看空信号及背离走势，暗示后市或冲高回落，但中轨线支撑附近仍为看涨入场机会 [3] - 当前反弹动力减弱，但受5-10周均线支撑，上方关注3420/3450阻力突破情况 [3] 日本央行政策动向 - 资深经济学家警示通胀势头明确，若美日关税谈判突破，10月加息可能性显著 [2] - 日本央行面临在季度经济展望中体现强劲物价走势与避免骤然扭转市场预期的难题 [2] - 预测日本央行将上调本财年及次年通胀预期，因企业从临时成本转嫁转向持续性价格传导机制 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品市场进行分析，认为不同商品走势分化。如白银补涨行情或延续，铜外强内弱格局短期维持，铝价高位调整，锌价低位震荡，铅价待交割后或回升，锡价震荡等待指引，工业硅新政拉动下强震荡，碳酸锂震荡，镍价震荡，原油震荡观望，螺卷高位震荡，铁矿震荡，豆菜粕震荡走强，棕榈油震荡偏强[4][5][7][9][11][13][14][16][18][19][20][22][23][25][27] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外特朗普关税施压升级，各国博弈，美国商务部启动调查，加剧欧央行决策难度，不改7月暂停降息预期，美元指数升破98，美股小涨，金价冲高回落，铜价走低，油价跌近2%，关注美国6月CPI数据[2] - 国内6月经济数据好于预期，贸易顺差扩大，净出口拉动增强，6月金融数据边际转暖，A股缩量上涨，红利风格占优，债市震荡，关注二季度经济数据[3] 各品种情况 贵金属 - 周一国际贵金属期货收跌，金银价格回调，白银补涨创近14年新高，预计补涨行情延续，关注美国CPI数据及关税谈判进展[4][5] 铜 - 周一沪铜主力偏弱震荡，伦铜围绕9700美金震荡，LME库存升至10.9万吨，宏观和产业因素综合影响，预计短期外强内弱格局维持，沪铜向下调整[6][7] 铝 - 周一沪铝主力和伦铝均下跌，社会库存大幅累增，美指反弹金属压力稍增，铝价高位调整，关注累库持续性[8][9] 氧化铝 - 周一氧化铝期货主力合约收跌，仓单库存累增，期价涨势暂歇，预计保持偏好震荡[10] 锌 - 周一沪锌主力和伦锌震荡，现货成交一般，升水下调，库存增加，宏观与基本面拉锯，锌价低位震荡[11] 铅 - 周一沪铅主力和伦铅震荡，社会库存增加，临近交割库存压力抑制价格，但成本支撑且消费改善，短期窄幅震荡，交割后有望回升[12][13] 锡 - 周一沪锡主力和伦锡震荡，现货市场有升水情况，炼厂低负荷开工，消费淡季，供需矛盾有限，锡价震荡等待指引[14] 工业硅 - 周一工业硅主力合约反弹，仓单库存下滑，新政拉动，供给收缩需求走弱，预计期价短期强震荡[15][16] 碳酸锂 - 周一碳酸锂期价偏强，现货上涨，矿端扰动待关注，预计锂价震荡[17][18] 镍 - 周一镍价震荡偏弱，宏观关税有不确定性，印尼镍矿紧缺缓解，镍铁和硫酸镍市场不佳，纯镍成交冷清，预计镍价震荡延续[19] 原油 - 周一原油震荡偏弱，欧佩克风向多变，地缘局势复杂，短期油价震荡观望[20] 螺卷 - 周一钢材期货震荡，基本面数据偏弱，期价高位震荡，需求偏弱期价上行有压力[21][22] 铁矿 - 周一铁矿期货震荡，海外发运和到港增加，库存压力小幅增加，需求偏弱，预计短线震荡[23] 豆菜粕 - 周一豆粕和菜粕合约有涨跌，美豆优良率超预期，产区条件好，油厂豆粕库存增加，四季度供应偏紧预期或发酵，连粕震荡走强[24][25] 棕榈油 - 周一棕榈油等合约有涨跌，印度6月棕榈油进口大增，国内季节性累库，短期或震荡偏强[26][27] 交易数据及产业数据 - 提供了金属主要品种昨日交易数据，包括合约收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等信息[28] - 展示了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的产业数据，如不同时间价格、库存、升贴水等变化情况[29][30][31][32][33][34][35][36]