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适度宽松的货币政策
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央行:继续实施好适度宽松的货币政策 突出服务实体经济重点方向
证券日报· 2025-08-03 23:57
货币政策与金融支持 - 中国人民银行实施适度宽松货币政策 综合运用多种工具保持流动性充裕 引导信贷合理增长 使社会融资规模与经济增长匹配 [2] - 强化利率政策执行和监督 保持汇率弹性 防范汇率超调风险 [2] - 盘活存量资金 提高使用效率 畅通货币政策传导机制 [2] 实体经济服务方向 - 重点支持科技创新 提振消费 小微企业 稳定外贸 推动科技型中小企业贷款较快增长 [2][3] - 加大"两重"(重大战略 重大工程)和"两新"(新型基础设施 新型城镇化)领域融资支持 [3] - 优化外贸企业融资保障 加强应收账款电子凭证业务监管 [3] 金融风险防范 - 持续化解地方政府融资平台债务风险 推进重点地区机构风险处置 [3] - 加强风险监测评估 完善宏观审慎管理框架 [3] 人民币国际化与金融市场改革 - 拓展贸易项下人民币使用 提升融资货币功能 优化本外币一体化资金池政策 [3] - 发展人民币离岸市场 完善清算行布局 形成稳定流动性供给渠道 [3] - 推进债券市场"科技板"建设 扩大科技创新债券发行规模 完善票据法等制度修订 [3] 国际金融合作 - 深化多双边货币合作 参与全球金融治理 推动IMF份额改革 [4] - 推进跨境投融资便利化 深化贸易外汇业务管理改革 [3][4] 金融管理与服务升级 - 建设数字央行 构建高效跨境支付体系 推进快速支付系统互联互通 [4] - 加强数字人民币基础设施应用 完善反洗钱评估机制 [4] - 编制"十五五"改革发展规划 强化金融统计与涉诈资金链治理 [4]
港股,重大变革!明日生效
证券时报· 2025-08-03 14:52
香港证券市场改革 - 香港交易所宣布下调最低上落价位 第一阶段将于8月4日生效 涉及股价10-20港元股票的最小变动单位从0.02港元降至0.01港元 20-50港元股票从0.05港元降至0.02港元 [2] 货币政策与宏观经济 - 中国人民银行提出继续实施适度宽松货币政策 保持流动性充裕 引导信贷合理增长 支持实体经济 稳慎推进人民币国际化 [3] - 美国7月非农就业数据低于预期 新增7.3万个岗位 低于预期的10万个 且5月和6月数据合计下调25.8万个岗位 [4] 金融市场动态 - 财政部公告自2025年8月8日起对新发行国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 此前发行的债券利息继续免税 [6] - 美联储理事阿德里安娜・库格勒辞职 其在辞职信中提及参与降低通胀和维持劳动力市场韧性的双重使命 [5] 产业与公司动态 - 市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南》 规范平台佣金、抽成、技术服务费等收费行为 [7] - OPEC+同意9月原油日产量增加54.8万桶 并计划在12月底前评估每日166万桶的增产计划 [8] - 伯克希尔·哈撒韦第二季度营业利润同比下降4%至111.6亿美元 受美国政府贸易政策负面影响 [9] 资本市场与IPO - 港交所就优化IPO市场定价及公开市场规定发布咨询总结 并持续咨询公众持股量建议 [7] - 本周北交所新股志高机械申购 发行价17.41元/股 申购上限102.03万股 [10] - 本周A股32家公司限售股解禁 合计市值931.72亿元 润泽科技解禁市值超500亿元 江波龙超100亿元 [11] 经济数据与机构策略 - 7月CPI预计同比-0.5% PPI同比环比均有望回升 [12][13] - 光大证券认为中国资产吸引力高 8月风格偏顺周期 关注家电、非银、电力等行业 [15] - 招商策略预计8月中下旬市场或创新高 业绩披露后资金流入将推动上行 [16] - 银河证券认为8月市场维持震荡偏高中枢 融资余额重返1.9万亿元上方 关注结构性机会 [17]
固收专题:增配中短端高票息城投,3-5Y永续债具备骑乘机会
开源证券· 2025-08-03 14:41
报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 增配中短端高票息城投,3 - 5Y 永续债具备骑乘机会 [1] - 信用债市场呈现“短端调整、长端承压”特征,策略上建议以中短久期票息为主,关注城投债区域分化及二永债流动性溢价机会,同时警惕权益市场回暖对债市的阶段性扰动 [9] - 增配 2 - 3 年 AA - 级省级及强地市级城投债,当前 3 - 5Y 永续债具备骑乘机会 [9] 报告各部分总结 政策动态和市场热点 - 自 2025 年 8 月 8 日起,新发行的国债、地方政府债及金融债券利息收入恢复征收增值税,存量债券仍免税,调整有助于提升国债收益率曲线的基准性,短期或引发新老券利差波动,中长期将提升国债定价基准功能并支持财政可持续性 [4] - 2025 年 7 月 30 日,中央政治局会议指出应落实落细积极财政政策和适度宽松货币政策,加快政府债发行使用,提高资金使用效率 [5] 信用债市场情况 一级发行 - 7 月 28 日 - 8 月 1 日,普信债发行额 1787 亿元,环比减少 1722 亿元;净融入 544 亿元,环比减少 736 亿元;加权发行期限为 4.11 年,环比减少 0.09 年;加权发行利率为 1.94%,环比增加 0.19pct [6] - 其中,城投债发行额 803 亿元(占比 45%),环比减少 274 亿元;净融入 41 亿元,环比减少 257 亿元;产业债发行额 984 亿元(占比 55%),环比减少 1448 亿元,净融入 503 亿元,环比减少 479 亿元 [6] 二级成交 - 本周普信债换手率整体环比下降,1 年以下、5 - 7 年普信债换手率降幅明显,其他期限小幅下降;银行二永债换手率整体较上周下降,AAA - 和 AA + 级别降幅明显,AA 级别换手率上升 [6] 利差跟踪 - 截至 8 月 1 日,AAA 评级各期限的中短票据、城投债、二级资本债和永续债收益率均值分别为 1.84%、1.84%、1.83%、1.87%,整体处于历史低位水平 [7] - 城投债 1 年期各评级利差均收窄,3 年期各评级均走阔,5 年期除 AA 品种小幅收窄 1.71BP 之外,其他均走阔,3Y 和 5Y 期 AA - 级别利差走阔幅度最大,为 5 - 6BP [7] - 本周银行二永债各期限各级别利差均收窄,3Y、AAA - 品种收窄幅度最大,为 4.28BP;1Y、AA - 和 AA 品种收窄幅度最小,为 1.98bp;5Y 各品种利差平均收窄幅度最大,为 3.19BP [7] - 分区域来看,本周 14 个省份城投利差小幅走阔,辽宁和青海走阔幅度最大,为 7 - 8BP;1 - 2Y 城投债中青海和宁夏走阔幅度最大,为 12 - 13BP,贵州收窄幅度最大,为 4BP;2 - 3 年期城投债利差走阔均值最高,为 4BP;3 - 5 年共 21 个省份利差走阔,走阔幅度最大的是吉林和广西,为 8 - 9BP [7] - 产业债方面,本周多数行业利差小幅走阔,建筑装饰行业 AA + 级产业债利差走阔幅度最大,为 4.8bp;AAA 级产业债中,汽车行业利差收窄幅度最大,为 3bp,有色金属利差走阔幅度最大,为 2.4BP;AA + 级产业债中,除化工行业利差小幅收窄 0.3bp 外,其他行业利差均走阔;AA 级产业债中,食品饮料利差收窄幅度最大,为 2.5BP,化工利差走阔幅度最大,为 3.7bp [8]
央行重磅发文,美联储降息大消息……影响一周市场的十大消息
证券时报· 2025-08-03 10:39
货币政策与金融政策 - 央行将继续实施适度宽松的货币政策,保持流动性充裕,引导信贷合理增长,确保社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格预期目标相匹配 [2] - 强化利率政策执行和监督,保持汇率弹性,防范汇率超调风险 [2] - 突出服务实体经济重点方向,推动科技型中小企业贷款较快增长,加大"两重""两新"等重点领域融资支持 [2] - 防范化解重点领域金融风险,持续推进地方政府融资平台化债工作 [2] 人民币国际化与金融市场改革 - 加快拓展贸易项下人民币使用,提升人民币融资货币功能,优化本外币一体化资金池政策 [3] - 发展人民币离岸市场,完善清算行布局 [3] - 推进债券市场"科技板"建设,扩大科技创新债券发行规模 [3] - 深化贸易外汇业务管理改革,推进跨境投融资便利化 [3] 机械工业数字化转型 - 目标到2027年建成不少于200家卓越级智能工厂,智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50% [6] - 培育200个以上优秀场景化解决方案,服务能力显著增强 [6] - 到2030年,机械工业规上企业基本完成一轮数字化改造,智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达60%,建成不少于500家卓越级智能工厂 [6] 税收政策调整 - 自2025年8月8日起,对新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税 [8] - 此前已发行的债券利息收入继续免征增值税直至到期 [8] 低空经济突破 - 我国自主研发的吨级以上电动垂直起降航空器首次实现远海石油平台物资运输飞行 [10] - 深圳市计划到2026年底建成10个低空经济产业园区、1200个以上低空起降点,开通1000条以上商业航线 [10] 制药行业动态 - 特朗普要求全球17家制药巨头在60天内降低美国药品价格,否则将采取行动 [12] - 制药巨头股价普遍大跌,百时美施贵宝、诺和诺德跌近5%,赛诺菲暴跌超7% [12] 美联储降息预期 - 美国7月非农就业人数增加7.3万人,大幅低于预期的10.4万人 [14] - 市场预期美联储9月降息25个基点的概率升至75% [14] 市场动态 - 纳指跌超2%,热门科技股普跌,亚马逊跌超8%,Meta跌超3% [19] - 热门中概股普跌,纳斯达克中国金龙指数收跌1.82%,哔哩哔哩跌超4% [19] IPO与解禁 - 证监会同意上海友升铝业、云汉芯城IPO注册 [21] - 本周限售股解禁总市值达917.01亿元,润泽科技解禁市值最高达518.21亿元 [24]
中国人民银行明确下半年重点工作 落实落细适度宽松货币政策
深圳商报· 2025-08-03 01:11
货币政策与金融支持 - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策,综合运用多种工具保持流动性充裕,引导信贷合理增长[1] - 6月末科技贷款同比增长12.5%,绿色贷款增长25.5%,普惠小微贷款增长12.3%,养老产业贷款增长43%,数字经济产业贷款增长11.5%[1] - 将重点支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等领域,深化金融改革和对外开放[1] 金融服务实体经济 - 提出做好金融"五篇大文章",推动科技型中小企业贷款较快增长[1] - 加大"两重"(重大工程、重点项目)和"两新"(新型基础设施、新型城镇化)领域融资支持力度[1] - 合理保障外贸企业融资需求,优化本外币一体化资金池管理[1][2] 金融创新与开放 - 加快拓展贸易项下人民币使用,提升人民币融资货币功能[2] - 推进债券市场"科技板"建设,扩大科技创新债券发行规模[2] - 深化国际金融合作,参与全球金融治理[2] 金融科技与数字化 - 有序推进快速支付系统互联互通[2] - 加强数字人民币基础设施建设和推广应用[2] - 抓好数字央行建设重点任务落实[2] 金融风险防范 - 持续做好金融支持地方政府融资平台化债工作[2] - 有序推进重点地区和机构风险处置[2] - 加强风险监测评估和宏观审慎管理[2]
央行定调!降息、人民币,重磅信号——
搜狐财经· 2025-08-02 09:36
货币政策与流动性管理 - 央行实施适度宽松的货币政策,灵活运用多种工具保持流动性充裕,促进金融市场利率和社会综合融资成本下行[3] - 预计下半年将有1—2次降息,总计调降政策利率20—30个基点,并引导LPR下行,50个基点的降准有望落地[9] - 央行可能通过逆回购、MLF等工具投放流动性,并适时开展公开市场国债买卖[9] 信贷与融资支持 - 引导金融机构保持信贷合理增长,匹配社会融资规模、货币供应量与经济增长目标[8] - 推动科技型中小企业贷款较快增长,加大"两重"(重大战略、重大工程)、"两新"(新基建、新型城镇化)领域融资支持[10] - 关注企业非息成本,可能扩大"明示企业贷款综合融资成本"试点范围[9] 金融风险防范 - 巩固整治资金空转和金融业"内卷式"竞争成效,工商银行已率先行动,更多国有大行或跟进[9] - 加强应收账款电子凭证业务监管,支持化解重点产业结构性矛盾[5][9] - 持续做好地方政府融资平台化债工作,推进重点地区和机构风险处置[10] 人民币国际化 - 加快拓展贸易项下人民币使用,提升融资货币功能,优化本外币一体化资金池政策[10] - 发展人民币离岸市场,完善清算行布局,形成稳定的流动性供给渠道[10] - 在美元信用削弱背景下,人民币资产成为全球投资者分散风险的重要配置标的[10] 金融市场改革与开放 - 推进债券市场"科技板"建设,扩大科技创新债券发行规模,完善风险分担工具[11] - 修订票据法、公司债券管理条例,深化贸易外汇业务改革及跨境投融资便利化[11] - 深度参与全球金融治理,推动IMF份额改革,建设安全高效的跨境支付体系[11] 实体经济服务方向 - 重点支持科技创新、提振消费、小微企业及稳定外贸领域[5] - 深化金融"五篇大文章"(科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融),提升服务专业化水平[10] - 央行将更侧重已有政策的有效执行,视出口压力、消费补贴效应等调整工具[9]
央行下半年工作会议:继续实施好适度宽松的货币政策|政策与监管
清华金融评论· 2025-08-02 08:28
中国人民银行2025年下半年工作会议核心内容 - 会议总结2025年以来工作并部署下一阶段重点任务,强调实施适度宽松货币政策、深化金融改革开放、防范化解金融风险[4][9] - 提出七大工作方向:货币政策执行、实体经济服务、风险防范、人民币国际化、金融市场改革、国际金融合作、金融管理提升[4][9][10][11] 金融政策实施成效 - 货币政策工具运用:下调存款准备金率、政策利率、结构性工具利率及公积金贷款利率,促进融资成本下行[4] - 专项贷款增长:6月末科技贷款(+12.5%)、绿色贷款(+25.5%)、普惠小微贷款(+12.3%)、养老产业贷款(+43%)、数字经济贷款(+11.5%)[5] - 金融创新:设立债券市场"科技板",创设科技创新债券风险分担工具,调增科技创新再贷款额度[5] 重点领域工作进展 - 金融风险处置:完成融资平台债务风险化解,推进中小银行改革,完善房地产金融宏观审慎管理[5] - 开放举措:推动CIPS系统建设,实现香港与内地快速支付互联互通,拓展数字人民币跨境场景[6] - 国际协作:建立中欧央行行长会晤机制,推动清迈倡议下人民币融资工具设立[6] 下一阶段工作部署 - 货币政策:保持流动性充裕,引导信贷合理增长,强化利率政策执行与汇率预期引导[9] - 实体经济支持:加大科技型中小企业融资,保障外贸企业需求,加强供应链金融监管[10] - 人民币国际化:拓展贸易项下使用,优化本外币资金池政策,完善离岸市场建设[10] 金融基础设施建设 - 支付体系:推进快速支付系统互联互通,构建涉诈资金链治理防护网[11] - 数字化进程:加强数字人民币应用研发,建设跨境支付体系,保障国库系统运行[7][11]
央行:继续实施好适度宽松的货币政策,持续做好金融支持地方政府融资平台化债工作
新华财经· 2025-08-02 01:20
货币政策与金融支持 - 实施适度宽松的货币政策,降低存款准备金率,灵活运用多种货币政策工具,保持流动性充裕 [1] - 下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率,促进金融市场利率和社会综合融资成本下行 [1] - 持续完善货币政策框架,培育政策利率,完善货币政策工具箱,做好政策沟通和预期引导 [1] - 综合运用多种货币政策工具,保持流动性充裕,引导金融机构保持信贷合理增长 [6] - 强化利率政策执行和监督,保持汇率弹性,强化预期引导,防范汇率超调风险 [6] 金融服务与结构转型 - 加强金融"五篇大文章"工作统筹,聚焦支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸 [2] - 设立债券市场"科技板",创设科技创新债券风险分担工具、服务消费与养老再贷款 [2] - 调增科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款等额度 [2] - 6月末科技、绿色、普惠小微、养老产业、数字经济产业贷款分别同比增长12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5% [2] - 用好科技创新和技术改造再贷款政策,推动科技型中小企业贷款较快增长 [6] 金融风险防范 - 金融支持融资平台债务风险化解取得重要成效,推进中小银行改革化险 [2] - 设立中国人民银行宏观审慎和金融稳定委员会,宏观审慎和金融稳定保障体系不断健全 [2] - 完善房地产金融宏观审慎管理,支持加快构建房地产发展新模式 [2] - 持续做好金融支持地方政府融资平台化债工作,有序推进重点地区和机构风险处置 [6] - 进一步加强风险监测评估和宏观审慎管理 [6] 金融开放与国际化 - 持续推动人民币跨境支付系统(CIPS)建设和发展,内地与香港快速支付系统互联互通上线 [3] - 实现与多国跨境二维码支付互联互通,数字人民币及多边央行数字货币桥跨境支付场景不断丰富 [3] - 深化银行外汇展业改革,推动优质企业贸易外汇收支便利化、跨国公司本外币一体化资金池政策扩面提质 [3] - 加快拓展贸易项下人民币使用,提升人民币融资货币功能 [7] - 发展人民币离岸市场,推动形成稳定的、期限齐全的流动性供给渠道 [7] 金融改革与市场建设 - 推进债券市场"科技板"建设和科技创新债券风险分担工具使用,扩大科技创新债券发行规模 [7] - 完善金融市场和金融基础设施制度框架,加快推进票据法、公司债券管理条例等制定修订工作 [7] - 深化贸易外汇业务管理改革,积极推进跨境投融资便利化 [7] - 统筹推进重点立法修法项目,规范高效推进行政执法 [8] - 建设安全高效的跨境支付体系,有序推进快速支付系统互联互通 [8] 金融管理与服务 - 金融"五篇大文章"贷款统计全面落地实施,首次形成统计全景图 [4] - 强化支付市场严监管,精准治理涉诈涉赌"资金链",保障现金供应,优化现金服务 [4] - 持续推进数字人民币研发应用,国家金库工程建设取得新进展 [4] - 加强征信业管理,优化征信市场布局,不断完善反洗钱法配套规章制度 [4] - 抓好数字央行建设重点任务落实,构建全方位的涉诈涉赌"资金链"治理防护网 [8]
央行重磅定调:继续实施好适度宽松的货币政策
搜狐财经· 2025-08-02 01:12
货币政策与金融支持 - 实施适度宽松的货币政策,降低存款准备金率,灵活运用多种货币政策工具保持流动性充裕 [3] - 下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率,促进金融市场利率和社会综合融资成本下行 [3] - 6月末科技、绿色、普惠小微、养老产业、数字经济产业贷款分别同比增长12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5% [3] - 综合运用多种货币政策工具保持流动性充裕,引导信贷合理增长,匹配社会融资规模与经济增长目标 [7] 金融服务与结构转型 - 加强金融"五篇大文章"统筹,聚焦科技创新、消费、小微企业、外贸等领域 [3] - 设立债券市场"科技板",创设科技创新债券风险分担工具,调增科技创新再贷款额度 [3] - 推动科技型中小企业贷款较快增长,加大"两重""两新"等重点领域融资支持 [8] - 优化本外币一体化资金池政策,支持外贸企业融资需求 [8] 金融风险防控 - 金融支持融资平台债务风险化解取得重要成效,推进中小银行改革化险 [4] - 完善房地产金融宏观审慎管理,支持构建房地产发展新模式 [4] - 持续做好地方政府融资平台化债工作,有序推进重点地区和机构风险处置 [8] 金融开放与国际化 - 推动人民币跨境支付系统(CIPS)建设,实现与多国跨境二维码支付互联互通 [4] - 加快拓展贸易项下人民币使用,提升人民币融资货币功能 [8] - 发展人民币离岸市场,优化清算行布局和履职管理 [8] 金融市场改革 - 推进债券市场"科技板"建设,扩大科技创新债券发行规模 [8] - 完善金融市场制度框架,加快票据法、公司债券管理条例修订 [8] - 深化贸易外汇业务改革,推进跨境投融资便利化 [8] 金融管理与服务 - 金融"五篇大文章"贷款统计全面落地,首次形成统计全景图 [5] - 强化支付市场监管,精准治理涉诈涉赌"资金链" [5] - 持续推进数字人民币研发应用,加强基础设施建设和场景拓展 [9]
【财经早报】000408,拟每10股派10元
货币政策与财政政策 - 央行将继续实施适度宽松的货币政策,防范汇率超调风险,并加大"两重""两新"等重点领域的融资支持力度 [2] - 国家发改委将于10月下达第四批690亿元资金支持消费品以旧换新,全年累计下达3000亿元 [2] - 财政部恢复对8月8日后新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入征收增值税 [2] 税收政策 - 境外投资者可选择按再投资额的10%或税收协定规定的更低比例计算税收抵免额度,选定后5年内不得变更 [3] - 财政部通报六起地方政府隐性债务问责典型案例,将持续强化隐性债务查处问责力度 [4] 算力基础设施建设 - 上海市计划至2025年底新建不少于5个大型算力中心,智算规模争取达到100 EFLOPS以上 [4] - 上海市将在产业园区、科研院所、高校等完成不少于5个边缘智算节点建设 [4] 上市公司业绩 - 九号公司上半年营收117.42亿元同比增长76.14%,净利润12.42亿元同比增长108.45%,拟每10份派发现金红利4.23元 [5] - 海康威视上半年营收418.18亿元同比增长1.48%,净利润56.57亿元同比增长11.71%,创新业务收入117.66亿元占比28.14% [5] - 藏格矿业上半年营收16.78亿元同比下降4.74%,净利润18.00亿元同比增长38.80%,拟每10股派发现金红利10元 [5] - 芯原股份预计第二季度营收约5.84亿元环比增长49.90%,在手订单金额30.25亿元创历史新高 [5] 公司动态 - 石化机械独立董事周京平涉嫌严重职务违法被调查,不影响公司经营 [6] - 晶合集成正筹划发行H股并在香港上市,控股股东和实际控制人不变 [6] - 比亚迪7月汽车销量344296辆,1-7月累计销量249万辆同比增长27% [6] - 中油工程子公司中标伊拉克海水输送管道项目,金额25.24亿美元 [7] - *ST亚振拟5544.9万元收购广西锆业51%股权,上半年预亏3300-3950万元 [7] - 弘信电子子公司拟128亿元投资建设燧弘庆阳绿色智能数字基础设施项目 [8] - 中国神华拟发行股份及支付现金购买国家能源集团相关资产 [8] 行业研究 - 中信建投建议关注海外算力链、创新药、风电、军工等高景气成长方向 [8] - 国产算力和AI应用、高端制造机器人、固态电池等产业有望加速发展 [8] - 政策层面需关注行业去产能落地情况 [8]