报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 周一铁矿收跌，市场交易逻辑仍在产业层面，预计铁矿主力继续震荡，主力2601合约上方810为重要压力位，支撑位750，需关注后期主力移仓换月 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一铁矿收跌 [1] 重要资讯 - 中共中央政治局12月8日召开会议分析研究2026年经济工作，强调做好明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施积极财政和适度宽松货币政策等多项举措 [1] - 2025年11月中国出口汽车81.8万辆，1 - 11月累计出口733.1万辆，同比增长25.7% [1] - 2025年11月中国出口钢材998.0万吨，较上月增加19.8万吨，环比增长2.0%；1 - 11月累计出口钢材10771.7万吨，同比增长6.7% [1] 市场逻辑 - 主导市场走势主要逻辑在产业层，上周螺卷和五大钢材品种产量均下降，电炉钢利润好转，高炉开工率环比下降，铁矿需求预期继续下降，上周日均铁水产量232.3万吨，环比减少2.38万吨，同比去年减少0.31万吨，预期铁水产量进一步下降 [1] - 港口库存增加，处于相对偏高水平，下游钢厂采购略好，进口矿库存增加 [1] 交易策略 - 市场交易逻辑仍在产业层面，预计铁矿主力继续震荡，主力2601合约上方810为重要压力位，支撑位750，关注后期主力移仓换月 [1]

中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工 作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继 续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和 跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动， 加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共 赢；坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动；坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大， 努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。 ...

2026年宏观经济政策基调 - 宏观政策总基调保持“宽财政+宽货币”，即继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [1] - 政策将发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，以稳定社会预期和提振市场信心 [1] 货币政策方向与工具 - 2026年降准降息仍具空间，货币政策宽松导向明确，但节奏和幅度将依经济形势动态调整，可能采取小幅降息 [2] - 货币政策可从四方面发力：择机降准降息以强化逆周期调节；用好结构性工具引导资金流向科创、消费等重点领域；深化货币政策框架改革；盘活超过270万亿元人民币的贷款存量以提升资金使用效率 [2] 财政政策重点与建议 - 财政政策建议优化支出结构，进一步向居民端和民生保障倾斜，例如提高育儿补贴金额、给青年失业群体发放一定时期（例如半年）低保水平的救助 [2] - 财政政策需修复居民部门资产负债表，并优化化债方式，进一步提高债务限额以缓解地方债务压力 [2] 当前经济形势评估 - 2025年中国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，代表新质生产力发展的高技术制造业增速领先 [1] - 2025年经济社会发展主要目标将顺利实现，重点领域风险化解取得积极进展 [1]

2026年宏观经济政策基调 - 核心观点：2026年经济工作将坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，以推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局 [1] - 宏观政策将保持连续性和稳定性，但操作力度可能不会大幅超过2025年 [3] 财政政策展望 - 预计2026年财政赤字率维持在4%左右，赤字规模扩大至5.9万亿元 [4] - 新增地方专项债额度预计提升至5万亿元，用于项目建设的资金规模进一步增加 [4] - 超长期特别国债规模预计增至1.8万亿元左右，加力支持国家重大战略和基础设施建设（“两重”）以及大规模设备更新和消费品以旧换新（“两新”） [4] - 可能继续推出“准财政”工具（如新型政策性金融工具），用于扩大基建和制造业投资 [4] - 回顾2025年，财政赤字率从2024年的3%显著提升至4%，并安排了5000亿元新型政策性金融工具和5000亿元地方债结存限额 [2][3] 货币政策展望 - 预计2026年央行将实施降息和降准，降息幅度在0.2至0.3个百分点，降准幅度有望达到1个百分点 [4] - 回顾2025年，货币政策在5月份实施了降息、降准，并推出了服务消费与养老再贷款、科技创新和技术改造再贷款等结构性工具 [3] 扩大内需与投资 - 2026年将推出一批具有战略性、引领性的重大标志性工程项目，涉及城市更新、战略骨干通道、新型能源体系、重大水利工程、国家重大科技基础设施等领域 [8] - 促消费方面，预计财政支持的以旧换新资金规模将继续提高，支持范围有望从耐用消费品扩大到一般消费品及服务消费 [9] - 扩投资方面，支持“两重”建设的超长期特别国债资金规模有望上调至1万亿元 [9] - 回顾2025年，发行了1.3万亿元超长期特别国债（较上年增长3000亿元），其中8000亿元用于“两重”建设，5000亿元用于大规模设备更新和消费品以旧换新，带动了投资与消费增长 [7] 培育新动能与产业升级 - 2026年宏观政策将加紧培育壮大新动能，财政、金融资源会进一步向科技创新、制造业转型升级倾斜 [9] - 预计2026年科技领域财政支出、制造业中长期贷款、科技贷款以及科创债发行等仍将保持较快增长 [9] 房地产与风险化解 - 2026年重点城市限购政策有望进一步优化，首付比例、房贷利率、购房税费等成本可能继续下调 [11] - 市场关注中央层面是否可能推动设立“房地产稳定基金”或“住房储备基金”，以收储部分存量商品房与土地，用于保障性住房 [11] - 会议强调要解决好拖欠企业账款和农民工工资问题 [10] 跨周期调节内涵 - 财政政策的“跨周期”调节体现为在增强财政可持续性的约束下，推动支出结构从“投资于物”转向“投资于人” [6] - 货币政策的“跨周期”调节致力于推进“金融强国”战略，并注重结构性货币政策工具的精准导向 [6] - 宏观调控将兼顾解决短期波动与中长期结构性矛盾，为应对可能冲击预留政策空间 [6] 消费提振的具体路径 - 为增强国内大循环，需解决“敢消费、能消费、愿消费”问题 [9] - “敢消费”：建议提高城乡居民基础养老金财政支持部分（用五年时间提高500元/人）及医保补助标准，深化收入分配改革 [10] - “能消费”：建议进一步清理对汽车、住房等合理消费的限制性措施 [10] - “愿消费”：建议放宽文化、医疗、教育等服务业准入限制，抓好消费品质量与品牌建设 [10]

综合今天最新落地的政治局会议和座谈会内容来看，基本预示了即将落地的经济工作会议的主基调： （来源：研讯社） 今日午间，12月政治局会议落地：中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。 12月政治局会议是中央经济工作会议的前瞻，因此今天会议内容比较简洁，主要内容都要等经济工作会 议落地。今天主要定了个主基调，提到明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的 财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度， 切实提升宏观经济治理效能。 同时，今天盘后据报道，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就今年经济形势和明年经济工作听取 各民主党派中央、全国工商联负责人和无党派人士代表的意见建议。 座谈会也是中央经济工作会议召开之前的惯例，目的就是广泛听取意见建议。因此今天政治局会议和座 谈会双双落地之后，就意味着中央经济工作会议很快就要召开了，本周落地是大概率事件。 座谈会上，重要讲话再次强调坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好 统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化 供 ...

据新华社周一发布消息，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。针对宏观政策 基调，会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松 的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治 理效能。 宏观要闻 政治局会议定调明年经济工作 海关总署周一公布数据显示，以美元计，11月中国出口金额同比增长5.9%，上月下降1.1%；进口同比 增长1.9%，涨幅较上月回升0.9个百分点，当月实现贸易顺差1116.8亿美元。 前11个月办理离境退税的境外旅客数量同比增长285% 11月出口增速回升至5.9% ...

宏观政策基调与目标 - 政策基调从“以进促稳”转向“提质增效”，强调政策质量、效率与可持续性的平衡[5] - 2026年将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并强调发挥存量与增量政策的集成效应[5][6] - 会议目标为实现“十五五”良好开局，并推动经济实现质的有效提升和量的合理增长[4][5] - 为实现2035年经济总量较2020年翻番的目标，要求名义与实际GDP增速分别需达到约4%和4.4%[5] 财政与货币政策预期 - 中性情景下，2026年财政赤字率预期维持在4%左右，特别国债与新增专项债规模较2025年小幅扩张[5] - 货币政策预计更注重流动性呵护与精准支持，央行可能实施1次幅度约10个基点的降息[5] 内需与产业政策重点 - 政策明确“坚持内需主导”，消费端政策或聚焦于弥补人均服务消费较疫情前趋势值存在的1923元缺口[6] - 投资端将结合“十五五”“适度超前新型基础设施建设”要求，预计数字基建等新基建领域政策支持将加码[6] - 改革重点包括“因地制宜发展新质生产力”和“纵深推进全国统一大市场建设”[7] 风险防范与民生保障 - 会议再提“四稳”（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期），并将稳就业置于首位[7] - 民生保障政策加力，例如广东省已出台2026年新版低保认定办法，放宽收入门槛至当地最低工资标准[7]

【重点关注】 ·中共中央政治局召开会议分析研究2026年经济工作 ·外交部：经贸合作应继续成为中美关系的"压舱石"和"推进器" ·前11个月我国货物贸易进出口同比增长3.6% ·国家税务总局：1至11月新能源乘用车销售收入同比增长19.1% 【国内要闻】 ·中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工 作条例》。会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度 宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经 济治理效能。要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻 坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共赢；坚持协调发展，促进城乡融合和 区域联动；坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；坚持守牢 底线，积极稳妥化解重点领域风险。 ·近日，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激分别与德国汽车工业协会主席穆勒及欧洲汽车工业协 会主席、奔驰集团董事长康林松举行视频会谈。双方就中德和中欧汽车产业和供应链合作交 ...

政治局会议基调亮点 - 会议重提“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，凸显对外部环境不确定性的关注与内部发展稳定性的重视，该表述在2024年12月会议“更好统筹发展和安全”基础上深化延伸 [3] - 会议以“提质增效”替代“以进促稳”，凸显对政策质量、效率与可持续性的平衡考量 [3] - 会议提出“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，锚定经济总量增长诉求，该表述衔接2035年目标——实现经济总量与人均GDP较2020年翻番，前者要求名义与实际GDP增速分别需达4%、4.4%左右 [4][13] 宏观政策预期与布局 - 会议延续提出“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，更强调“发挥存量政策和增量政策集成效应” [3][12] - 2026年财政政策或将保持扩张取向并优化支出结构，中性情景预期赤字率维持在4%左右，特别国债与新增专项债规模较2025年小幅扩张 [3][12] - 货币政策更注重流动性呵护，结构上以精准支持为核心，预计央行可能实施1次幅度约10BP的降息 [3][12] - 政策部署新增“协同性”与“存量政策和增量政策集成效应”，意味着后续政策更注重财政与货币、总量与结构、存量盘活与增量优化的协同发力 [4][14] 内需与产业发展重点 - 政策仍将内需置于核心，明确提出“要坚持内需主导”，呵护消费与投资的政策或加速落地 [5][14] - 消费端，“十五五”主要目标中提出“居民消费率明显提高”，2024年居民商品消费已基本恢复，但人均服务消费较疫情前趋势值存1923元缺口，或成政策突破方向 [5][14] - 投资端，结合“十五五”“适度超前新型基础设施建设”要求，数字基建等新基建领域政策支持料将加码 [5][14] - 会议明确强调“坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力”，“因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设”或是改革重点之一 [5][15] 民生保障与风险防范 - 会议再提“四稳”（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期），稳就业仍是首要，“坚持民生为大”表述靠前，“兜牢民生底线”笔墨较多 [6][15] - 地方层面民生保障政策筹备加码，例如经济大省广东已出台2026年新版低保认定办法，放宽收入门槛至当地最低工资标准，新增就业成本扣除项等 [6][15] - 会议提出坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险 [8]

（资料图） 21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道 12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工 作。 会议强调，做好明年经济工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续 扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建 设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升 和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现"十五五"良好开局。 会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币 政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效 能。要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强 高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共赢；坚持协调发展，促进城乡融合和区域联 动；坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线， 积极稳妥化解重点领域风险。 2025年更加积极有为的宏观政策力度不小，2026年中央政治局会议明确要继续实施更加 ...