行业公众认知与教育 - 当前垃圾焚烧发电企业的公众形象已显著改善，从过去引发严重"邻避效应"的恶臭、污染场所转变为无臭味并能实现变废为宝的设施 [1] - 存在一种潜在的公众误解，即认为垃圾焚烧技术可将垃圾转化为能源，因此垃圾增多也无所谓 [1] - 行业公众教育的重点需从单纯技术介绍转向循环经济理念传递，强调垃圾分类、减量化、资源化和无害化处理的重要性 [1] 行业技术与发展挑战 - 垃圾处理过程本身需要消耗资源，并且存在二次污染的潜在风险 [1] - 垃圾焚烧发电行业的核心目标并非鼓励垃圾增长，而是推动垃圾减量化和资源化 [1] - 行业发展的最终目标是引导社会形成简约适度、绿色低碳的生活方式，减少不必要的浪费 [1]

公司业务与战略 - 公司高级副总裁在山东省国际贸易和投资顾问圆桌会议上提出助力山东绿色低碳转型的具体合作路径 [1] - 公司期待与省内重化工企业深化合作，共同应对新兴产业发展带来的环境挑战 [3] - 公司期待通过技术创新和合作共赢，继续深化与山东的合作，促进中欧、中法在绿色低碳领域的国际合作 [3] 项目布局与案例 - 公司在山东多地布局，在济南、青岛、烟台、滨州、济宁、东营等多个城市投资运营有生物质能源、水务、固体废物、土壤修复等领域的项目 [3] - 公司分享了在上海和香港推动温室气体减排的成功案例，并表示这些创新模式可复制到山东的产业场景中 [3] 技术创新与研发 - 公司在全球设有14个研发中心，并额外投资2亿欧元以加强数字创新技术 [3] - 公司正积极探索应用创新型富碳技术，认为山东完备的产业链为这类绿色创新技术提供了广阔的应用场景 [3]

宏观经济表现 - 2024年地区生产总值达231.83亿元，位居宜宾市县域第一 [4][5] - 2021年地区生产总值突破200亿元大关，2024年达231.83亿元 [4][5] - 2024年实现服务业增加值121.66亿元，总量在宜宾市排名第三，占GDP比重达52.5% [4][9] 工业与产业集群 - 江安经开区为省级经济开发区和化工园区，是宜宾市千亿级动力电池产业集群的核心配套区 [4][6] - 动力电池材料循环产业集群入选四川省中小企业特色产业集群，培育了宜宾市县域首家百亿级企业天宜锂业 [4] - 2023年规上工业总产值达189.38亿元，园区工业增加值占全县GDP近四分之一，工业税收12.7亿元占全县税收收入超过60% [6] - 园区创新实施"4+1"管理运行机制，编制循环经济专项规划，企业如海丰和锐工业用水重复利用率达98.5% [6] 服务业与新兴业态 - 2024年社会消费品零售总额109.44亿元 [9] - 实现县域跨境电商零的突破，四川帘目智造科技有限公司获得海外高端定制订单总额超过400万元 [9] - "金通畅行"物流品牌成功入选全国第三批农村物流服务品牌 [9] 农业与乡村振兴 - 2024年农林牧渔业总产值突破65亿元，第一产业增加值达35.24亿元，增长2.0% [7] - 建设5500亩种业示范园区，辐射带动3万亩种子生产基地，通过订单农业带动1.2万余户农民 [7] - 在5个镇培育特色小微园区，累计入驻企业51家，年产值达5.2亿元，带动就业近1000人 [7] - 建成全省最大鳗鱼养殖基地，成功创建四川省三星级现代农业园区和省级现代竹产业基地 [8] 未来发展规划 - 持续壮大优势特色产业，积极拓展新赛道，推动产业建圈强链、创新赋能、数实融合 [10] - 全力构建具有江安特色的"3+3+2"新型工业化产业体系，夯实工业支柱作用 [10] - 深化文旅融合打造"多彩江安·人文漫城"品牌，推动生活性服务业向高品质多样化升级 [11]

公司市值与股价表现 - 2025年上半年末公司市值约30多亿人民币，至2025年11月25日市值已达477亿人民币，不到半年增长约15倍 [1] - 公司股价在2025年7月一个月内增长10倍 [1] 控制权变更与战略转型 - 智元机器人于2025年收购上纬新材超过63%的股权，成为控股股东，智元机器人董事长邓泰华成为公司实际控制人 [1] - 公司随后宣布独立发展具身智能机器人业务，开启第三条增长赛道 [1][6] - 公司近期开展的具身智能机器人业务处于产品开发阶段，尚未实现量产及规模化销售 [4] 核心管理层重大变更 - 2025年11月25日，公司选举彭志辉（稚晖君）为第四届董事会董事长 [1] - 彭志辉为原华为天才少年，现任智元创新（上海）科技有限公司联合创始人、总裁、CTO [1] - 公司聘任田华为首席执行官（CEO）及法定代表人，田华曾任华为技术有限公司计算产品线副总裁兼首席商业官等职 [3][4] - 公司聘任周斌为联席首席执行官（Co-CEO）兼首席技术官（CTO），周斌本硕博毕业于清华大学，曾任英伟达高级工程师、华为昇腾计算CTO [3][4] - 公司聘任章彪为首席财务官（CFO），章彪拥有20余年华为技术有限公司财务管理经验 [3][4] - 公司聘任李元为董事会秘书 [3] - 新任管理层候选人多来自清华、中科院等顶级机构，拥有OPPO、华为、阿里、寒武纪、英伟达等知名企业履历 [4] 公司原有业务与财务表现 - 公司主营业务涵盖环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料，是全球环保耐蚀树脂主要供应商，在可回收树脂领域处于全球领先地位 [4] - 2025年第三季度营收为4.96亿元人民币，同比增长23.73%；净利润为3064.73万元人民币，同比增长49.66% [5] - 2025年前三季度营收为12.79亿元人民币，同比增长16.60%；净利润为6054.77万元人民币，同比下降6.92% [5] - 业绩变动主要因销量增加导致毛利上升 [5] 原有材料业务战略方向 - 公司材料战略清晰聚焦于两个方向：一是凭借可回收树脂技术抓住循环经济机遇；二是将新材料技术应用于快速兴起的低空经济领域（如无人机、eVTOL飞行器等） [5] - 在低空经济领域，公司已开发适配树脂包括灌注树脂、手糊树脂、HP-RTM树脂、预浸料、胶粘剂、模具树脂、HYVER树脂等，可满足机身、机翼、螺旋桨、油箱、电池壳、支架、座椅、模具等不同需求 [5] - 在循环经济材料领域，公司已与金风科技、中材科技、北京鉴衡、西门子歌美飒签署可回收叶片树脂合作协议 [5] - 公司在研项目包括可回收自由基固化树脂配方与成型工艺开发、可回收压力容器阻燃缠绕树脂、光伏柔性组件可回收树脂配方开发、可回收树脂在大型复合材料中的应用、可回收拉挤和预浸料树脂应用工艺研究、回收塑料制备不饱和聚酯树脂的绿色方案研究开发与应用等 [5] 关联方技术背景 - 智元机器人于2025年3月10日发布全球首个通用具身基座大模型GO-1 [1] - 2025年4月9日，彭志辉参与了由国务院总理李强主持召开的经济形势专家和企业家座谈会并发言 [1]

公司重大事件与股价表现 - 公司市值从2025年上半年约30亿元飙升至2025年11月25日的477亿元，不到半年增长约15倍，其中7月单月股价增长10倍 [2] - 股价飙升主要原因为智元机器人收购公司超过63%股权成为控股股东，智元机器人董事长邓泰华成为公司实际控制人 [2] - 公司随后宣布独立发展具身智能机器人业务 [2] - 2025年11月25日公司公告选举彭志辉（稚晖君）为董事长，彭志辉为原华为天才少年，现任智元创新联合创始人、总裁、CTO [2] 管理层变动与团队背景 - 公司聘任田华为首席执行官兼法定代表人，田华曾任华为技术有限公司东北欧无线解决方案部长、计算产品线副总裁等职 [5] - 任命周斌为联席首席执行官兼首席技术官，周斌为清华大学电子工程系本硕博毕业，曾任英伟达高级工程师、华为昇腾计算CTO [5] - 任命章彪为首席财务官，章彪拥有20余年华为技术有限公司财务管理经验 [5] - 任命李元为公司董事会秘书，新任管理层团队多来自清华、中科院等顶级高校及机构，拥有OPPO、华为、阿里、寒武纪、英伟达等知名企业履历 [5] 原有主营业务与财务表现 - 公司业务始于1992年，2020年于科创板上市，主营业务涵盖环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料以及循环经济材料 [6] - 公司是全球环保耐蚀树脂主要供应商，并在可回收树脂领域处于全球领先地位 [6] - 2025年第三季度营收为4.96亿元，同比增长23.73%，净利润为3064.73万元，同比增长49.66% [7] - 2025年前三季度营收为12.79亿元，同比增长16.60%，净利润为6054.77万元，同比下降6.92%，业绩变动主要因销量增加导致毛利上升 [7] 原有材料业务战略方向 - 公司材料战略清晰聚焦于两个方向：凭借可回收树脂技术抓住循环经济机遇，将新材料技术应用于低空经济领域如无人机、eVTOL飞行器等 [7] - 在低空经济方面，公司已开发适配树脂包括灌注树脂、手糊树脂、HP-RTM树脂、预浸料、胶粘剂等，可满足机身、机翼、螺旋桨、电池壳等部件需求 [7] - 在循环经济材料领域，公司已与金风科技、中材科技、北京鉴衡、西门子歌美飒签署可回收叶片树脂合作协议 [8] - 公司在研项目包括可回收自由基固化树脂配方、可回收压力容器阻燃缠绕树脂、光伏柔性组件可回收树脂配方开发、回收塑料制备不饱和聚酯树脂的绿色方案等 [8] 新业务拓展与技术进展 - 公司跨界机器人行动已开始，近期开展的具身智能机器人业务处于产品开发阶段，尚未实现量产及规模化销售 [6] - 智元机器人于2025年3月10日发布全球首个通用具身基座大模型GO-1 [3] - 2025年4月9日，彭志辉参与中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开的经济形势专家和企业家座谈会并发言 [3]

全国人大常委会循环经济促进法执法检查会议 - 全国人大常委会循环经济促进法执法检查组举行第二次全体会议，研究讨论执法检查报告稿 [1] - 会议强调深入贯彻习近平总书记关于发展循环经济的重要论述和党中央决策部署，坚持以习近平生态文明思想为指导 [1] - 会议要求紧扣法律制度分析问题，提出改进工作和完善法律的意见建议，加强法律宣传普及，推动健全循环经济法律制度体系 [1] - 会议旨在以执法检查为契机，用法治力量推动循环经济高质量发展，促进经济社会发展全面绿色转型 [1]

电话会议纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * 公司为威立雅环境集团 (Veolia Environnement) 专注于城市能源特别是供热网络领域 [1][5] * 行业为城市能源服务 核心是城市供热网络的脱碳与转型 [5][6] 核心观点与论据 战略定位与商业模式 * 公司定位为"新型城市能源专家" 核心战略是结合"增长点"与"堡垒"业务 [1] * 能源业务占集团2024年450亿欧元总收入的25% 即110亿欧元 另外有10亿欧元能源收入来自废物和废水业务 [4] * 城市供热业务商业模式强劲 具有14%的EBITDA利润率 税后资本回报率高达9% 高于集团平均水平 [24] * 业务模式分为三类 仅运营分销网络(占40% EBITDA利润率11%) 仅拥有生产资产(占10% EBITDA利润率15%) 以及生产与分销结合(占50% EBITDA利润率约70%) [25][26] 市场机遇与监管推动 * 欧洲消耗的能源中50%是热能 其中四分之三仍来自化石燃料 存在巨大脱碳机遇 [6] * 监管加速这一转变 目标是到2030年新增1700万欧洲用户连接供热网络(现有8000万用户) [6] * 公司目前在全球运营约500个供热网络 服务700万客户 约占欧洲已连接用户的9% [9] 脱碳战略与价值创造 * 公司计划在2030年前在欧洲业务中全面淘汰煤炭 并已投资7亿欧元 计划到本十年末累计投资16亿欧元 [14][15][20] * 脱碳投资已实现减排45%至60% 且服务零中断 项目投资回报率超过10% [14][15] * 脱碳计划将贡献约2.5亿欧元的额外EBITDA 其中50%的EBITDA增长将来自煤炭退出 25%来自自然有机增长 25%来自持续效率提升 [29][32] * 剩余9亿欧元资本支出将相对均匀地分配到2030年 2027年和2028年会出现支出高峰 [89] 竞争优势与技术应用 * 公司独特优势在于能结合水务、废物和能源业务 形成协同效应 例如利用废水处理厂或废物转化能源 [15][45] * 运营效率高 投资组合平均效率达88% 部分网络甚至达到94% 远高于欧洲75%的平均水平 [11] * 广泛应用人工智能和数字化工具优化网络性能 实时预测需求和管理负荷 [12][31] * 利用热储能技术 例如波兹南的一个水塔可储存800兆瓦时的能量 体现了热能存储的优势 [16] 增长驱动力与地域扩张 * 增长来自新连接、额外服务(如能源效率包、智能计量)和地域扩张 [30] * 推出EcoThermal Grid新服务 目标到2030年实现3.5亿欧元的额外营业额 目标市场规模为40亿欧元 [19][20] * 地域扩张将优先选择资产轻型模式 例如在塔什干签署的30年运营管理合同 [31] * 公司目前在欧洲城市供热市场排名第二 市场份额约9.5% 目标是到2030年成为第一 [78] 其他重要内容 具体项目案例 * 波兹南项目是公司投资组合中最大的脱碳项目 将煤炭依赖系统转变为混合模式(天然气、生物质、废热回收) [14][42] * 格尔利茨和兹戈热莱茨项目是连接德波两国网络的"活体实验室" 展示了无燃气退出的蓝图 [17][18] * 在伦敦、不伦瑞克、布达佩斯等地有成功结合业务的案例 实现能源循环 [15] 政策呼吁 * 为加速转型 公司呼吁欧洲当局优先考虑本地能源、加速许可流程、扩大地热担保基金并确保监管稳定性 [67] 数据中心等新机遇 * 公司看到数据中心废热回收的巨大潜力 并正在推出综合可持续数据中心服务方案 [83][84]

行业处理方式转型 - 行业正从传统的焚烧、填埋处理方式转向绿色低碳的循环利用模式 [2] - 采用粉碎堆肥技术可减少焚烧或填埋产生的二次污染，对环境更友好 [2] - 绿化垃圾粉碎后制作有机肥料在资源循环利用和土壤改良方面功效明显 [2] 资源化利用途径 - 通过高温腐熟将枯枝落叶变成有机基质，用于改良土壤成分 [1] - 对枯枝落叶进行粉碎并添加环保色素，制成可降解的有机覆盖物以提升公园景观 [2] - 较大径材的林木间伐后，树干用作步道护栏，粉碎物用于覆盖步道台阶和地面 [2] 创新应用与艺术化处理 - 在花卉环境布置中，将绿化废弃物与生态材料合并使用，进行"地景艺术"布置 [3] - 废木料经彩绘拼接后可制成"机器狗"花钵等造景元素，兼顾生态与经济效益 [3] - 伐除的树干树枝被创意利用，化身坐凳、汀步和"昆虫旅馆"等设施 [3] 行业发展趋势 - 通过绿色低碳循环发展的生产消纳方式，行业绿化废弃物循环利用率正不断提升 [3] - 行业未来将探索绿化废弃物资源化利用的新途径，助力生态建设 [3] - 行业目标为实现"变废为宝"的循环经济 [3]

行业核心观点 - 园林绿化废弃物处理行业正从传统的焚烧、填埋方式向绿色低碳、资源化循环利用模式转型，以实现“变废为宝”的循环经济目标 [1][2][3] 传统处理方式的弊端 - 传统的焚烧、填埋处理方式已不适应绿色低碳发展需求，且可能产生二次污染 [2] - 园林绿化废弃物具有体积大、占用面积大、受季节变化影响大等特点，含有有机物和营养物，易成为虫卵越冬巢穴引发来年虫害，大量堆积易引发火灾 [1] 资源化循环利用的主要途径 - **高温腐熟制有机基质**：多数北京市属公园采用此方式，将废弃物转化为富含有机质和氮、磷、钾等养分的有机基质，用于改良土壤 [1] - **粉碎堆肥技术**：将绿化垃圾粉碎后制作有机肥料，具有资源循环利用、土壤改良等明显功效，且对环境友好 [2] - **制作有机覆盖物**：枯枝落叶粉碎后添加环保色素，成为可降解的有机覆盖物，用于铺回公园提升景观，例如用于森林步道的地面覆盖 [2] - **直接艺术化与功能化利用**：将绿化废弃物与生态材料合并进行“地景艺术”布置，或将树干树枝改造为坐凳、汀步、“昆虫旅馆”等设施，实现变废为景 [3] 行业实践与成效 - 北京市公园通过土壤改良、粉碎还绿、环境布置等正向循环利用方式，不断提升绿化废弃物循环利用率 [1][3] - 具体案例如：百望山森林公园将间伐的树干用作步道护栏，粉碎物用于覆盖台阶和地面 [2]；玉渊潭公园利用废木料彩绘拼接成“机器狗”花钵 [3]；中山公园将伐除的杨树木材改造为坐凳、汀步和“昆虫旅馆” [3] 未来发展方向 - 行业将进一步探索绿化废弃物资源化利用的新途径，以助力花园城市的生态建设 [3]

核心财务表现 - 2025年第三季度总收入为51.5亿元，同比增长27.1% [1][3] - non-GAAP经营利润达到1.4亿元，创历史新高，同比增长34.9% [1][3] - non-GAAP净利润为1.1亿元，同比增长22.3% [3] - GAAP经营利润为1.2亿元，同比增长385.1%，GAAP净利润达9082万元，同比增长407.3% [3] - 截至三季度末，公司现金及等价物、短期投资等总额为25.4亿元 [4] 收入构成 - 1P（自营）产品销售收入为47.3亿元，同比增长28.7%，是主要增长引擎 [3] - 3P（平台）服务收入为4.2亿元，同比增长11.6% [3] - 1P to C零售收入同比增长超过70%，占1P收入比例提升至36.4% [6] - 合规翻新产品收入同比增长102% [6] 业务运营与增长 - 爱回收官网3C回收订单量同比增长30% [6] - 多品类回收业务（箱包、腕表、黄金等）交易额同比增长95% [6] - 拍拍平台的寄卖模式GMV同比增长180% [7] - 截至三季度末，线下门店总数达2195家，覆盖全国298座城市 [6] - 上门回收团队人数达到1962人 [6] - 共有1009家爱回收门店开通多品类回收服务，其中自营店878家，加盟店131家 [6] - 拍机堂平台累计注册签约商家数突破137万 [6] 战略与管理层观点 - 公司战略聚焦于“场景+供应链”，以获取优质货源并加速交付能力建设 [1] - 致力于提升合规翻新增值与B2C零售的产业链价值，巩固二手手机3C业务基本盘 [1] - 创新探索平台模式的多品类回收服务，着眼于循环经济的长期机会 [1] - 通过精细化运营提升多项利润率指标，并期待通过履约交付的规模效应进一步提升整体利润率 [4] - 公司正落实此前宣布的三年期股东回报方案 [4]