核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为66分，处于“较热”状态，市场逐渐进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [5][11] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标显示昨日市场情绪综合评分为66分，市场情绪“较热”，可参考历史市场情绪趋势变化图表 [5] - 当情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [11] 热点主题追踪 储存主题 - 美光确定向客户发出DDR4停产通知，预计未来2 - 3个季度陆续停止出货，5月DDR4单月涨幅53%，创2017年以来最大涨幅，相关标的有江波龙、兆易创新 [6] 能源金属主题 - 刚果金自2025年6月21日起，战略矿产市场监管局将钴出口临时禁令期限延长三个月，相关标的有华友钴业、天齐锂业 [6] 稳定币主题 - 央行行长潘功胜在陆家嘴论坛谈及数字货币稳定币，新技术推动其发展，对金融监管提出挑战，相关标的有四方精创、京北方 [6] 资金流向 个股 - 主力净流入前十个股：恒宝股份、华天科技、深圳华强等 [12] - 主力净流出前十个股：指南针、东方财富、国盛金控等 [14] - 融资净买入前十个股：浦发银行、长江电力、东方财富等 [14] - 融券净卖出前十个股：华天科技、紫金矿业、中国平安等 [15] 行业 - 主力净流入前十行业：SW通信、SW银行、SW电子等 [18] - 主力净流出前十行业：SW轻工制造、SW商贸零售、SW非银金融等 [19] - 融资净买入前十行业：SW银行、SW汽车、SW非银金融等 [21] - 融券净卖出前十行业：SW电子、SW医药生物、SW有色金属等 [21] 投资策略建议 - 过冷时是找价值投资机会时期，但需注意风险控制 - 较冷时谨慎操作，关注基本面良好股票，避免追高 - 中性时根据个股表现和市场信息投资，保持灵活性 - 较热时可适度增加投资，但需警惕市场过热风险 - 过热时考虑适时减仓，避免在市场高点买入，关注市场泡沫风险 [22]

最新价格动态 - 国际金价现货黄金跌至3260.894美元/盎司，单日跌幅超1.6%，创近四周新低 [1] - COMEX黄金期货报3267.7美元/盎司，单日跌幅近2% [1] - 国内首饰金价跌至996–998元/克，周生生铂金饰品涨至553元/克，单日涨18元 [2] - 深圳水贝金价降至756元/克，较5月初792元/克跌4% [2] 下跌核心原因 - 中东局势降温削弱避险需求，以伊停火协议达成 [2] - 美联储鲍威尔强调不急于降息，7月维持利率概率达79.3%，美元走强压制金价 [3] - 金价跌破3350美元关键支撑位，触发程序化止损抛盘 [4] - 4小时图呈"头肩顶"结构，短期支撑下移至3245-3290美元 [5] 市场分歧与未来走势 - 花旗银行预测2026年金价或回落至2500-2700美元，因需求疲软和美联储降息滞后 [6] - 若中东停火持续，金价或下探3250美元 [7] - 高盛和美银长期目标4000美元，支撑逻辑包括央行年均购金超1000吨和美元信用弱化 [8] - 黄金占全球官方储备比例达20%，创1965年以来新高 [9] 消费者与投资者策略 - 刚需购买建议关注深圳水贝等批发市场，工费为品牌店1/3 [10] - 小克重饰品（金豆、转运珠）销量增80%，总价低、风险小 [11] - 金店回收量增20%，正规渠道回收价约764-772元/克 [12] - 短期投资建议观望3300美元支撑，破位则谨慎追空；反弹至3340-3350美元可逢高布局空单 [13] - 长期投资建议定投黄金ETF，占比控制在资产5%-10% [14] - 分散配置建议搭配国债、稳健理财，避免ALL IN黄金 [15] 总结与展望 - 当前金价受地缘缓和与鹰派美联储双重压制，短期或下探3245-3290美元区间 [16] - 长期牛市逻辑未变，新兴市场央行60%购金替代美债，年均增持超1000吨 [16] - 美元霸权弱化推动黄金货币属性回归 [16]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示市场情绪综合评分为65分，处于“较热”状态，市场逐渐进入上涨态势，情绪值低于或接近30分时市场获支撑，高于90分时出现阻力，较热时可适度增加投资但需警惕过热风险 [6][10][22] 热点主题追踪 - 储存主题：美光确定向客户发出DDR4停产通知，预计未来2 - 3个季度陆续停货，5月DDR4单月涨幅53%，相关标的有江波龙、兆易创新 [7] - 能源金属主题：刚果金将钴出口临时禁令期限延长三个月，相关标的有华友钴业、天齐锂业 [7] - 稳定币主题：央行行长谈及数字货币稳定币，新技术推动其发展并重塑支付体系，相关标的有四方精创、京北方 [7] 资金流向 主力资金 - 净流入前十：楚天龙、中际旭创、新易盛等 [11] - 净流出前十：比亚迪、东方财富、中兵红箭等 [13] 融资资金 - 净买入前十：国泰海通、拉卡拉、新易盛等 [13] 融券资金 - 净卖出前十：平安银行、比亚迪、中国太保等 [14] 行业资金流向 主力资金 - 净流入前十：通信、食品饮料、交通运输等 [17] - 净流出前十：计算机、非银金融、电力设备等 [18] 融资资金 - 净买入前十：电子、计算机、通信等 [20] 融券资金 - 净卖出前十：银行、电子、公用事业等 [20]

沪深300指数风险评分 - 中泰资管风险系统评分为45.39，较上月42.04上升，仍属中等偏低风险区间 [2] - 估值回升至46.58（上月43.53），但行业分化显著：钢铁、房地产等5个行业估值高于历史60%分位数，农林牧渔等3个行业低于历史10%分位数 [2] - 市场预期分数下滑至48.00（上月55.00），主因出口转弱预期、房地产投资持续下降及中美关税政策不确定性 [2] 市场情绪与资金面 - 情绪指数升至42.89（上月34.07），公募基金发行显著回暖至历史中等水平，零售资金流入改善 [3] - 两融数据稳定于历史中高位，波动率维持低位，显示资金观望情绪与政策博弈 [3] - 涨跌停分数仍处历史中低位，价格波动空间收窄 [3] 经济数据表现 - 5月社零同比增速6.4%（较上月+1.3pct），创年内新高，家电/通讯器材消费同比大增53.0%/33.0% [9] - 工业增加值同比增速放缓至5.8%（4月为6.1%），固定资产投资、基建、地产投资累计同比均下滑0.3-0.4pct [9] - 债市曲线平坦化，机构对三季度降准降息预期乐观 [9] 黑色板块与大宗商品 - 黑色板块风险评分38.8（低风险区间），螺纹表需连续三周下降进入淡季，期货波动率低 [12] - 美联储维持利率不变超预期，中东局势升级引发地缘风险 [12] - 国内产业调节主导，钢厂产量稳定，库存下降平稳 [12] 潜在风险因素 - 全球地缘冲突（中东、俄乌）及中美关税战后续影响 [18] - 国内政策协调性不足或经济修复超预期 [8][11] - 地产行业恢复及海外需求超预期可能扰动市场 [14]

央行流动性操作 - 央行通过7天逆回购工具向市场净投放2000多亿流动性[3][4] - 中期借贷便利(MLF)工具向市场净投放1000多亿流动性[4] - 央行提前采取流动性投放措施缓解市场对资金紧张的担忧[4] 市场表现指标 - 创业板指单日大涨3%[3] - 沪深两市成交量达到1.6万亿[3] - 成交量突破1.4-1.5万亿的"较好回血状态"阈值[3] 市场情绪驱动因素 - 外部扰动减弱：中美矛盾进入蛰伏期[3] - 地缘政治风险缓解：中东冲突迅速结束[3] - 政策预期升温：市场对7月底重要会议存在政策转变预期[4] 资金面状况 - 月底资金面原本预期紧张[3] - 短期利率指标如一天期国债逆回购利率明显上升[3] - 央行流动性投放比市场预期更积极[4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 短期国际形势多变，风险偏好带动市场情绪回归，各品种受宏观形势、地缘政治、供需关系等因素影响，呈现不同走势，投资者需根据各品种特点采取相应操作策略 [2][3] 各品种总结 股指 - 宏观形势转好，股指强势上行，观察期指贴水状态，推荐尝试在中证1000品种上逢回调买入贴水较深的09合约，并卖出上方6300附近09看涨期权，形成备兑组合 [2] 国债 - 临近月末，债市可能抢跑交易央行重启购债、6月PMI和7月初资金面宽松，期债面临短期波动但总体偏强格局或不改，单边策略上可适当逢调整配置多单，期现策略上可适当关注TS2509合约正套策略，适当关注做陡曲线 [2] 贵金属 - 伊以停火使避险情绪消退，美联储鲍威尔对降息谨慎，贵金属盘中大跌，金价在3300美元有望企稳整体维持高位震荡，卖出虚值看涨期权继续持续，银价在35.5 - 36.5美元区间波动，尝试沪银虚值期权双卖策略 [2] 集运指数（欧线） - EC盘面下行，价格偏弱震荡，单边操作暂观望为主 [2] 钢材 - 工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 铁水维持高位，终端需求韧性维持，反弹试空，上方压力位参考720左右 [2] 焦煤 - 市场竞拍流拍率下降，煤矿开工高位回落，现货弱稳运行，成交有所回暖，煤矿出货好转，单边逢低做多焦煤或多焦煤空焦炭 [2] 焦炭 - 主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，多焦煤空焦炭 [2] 硅铁 - 关注成本变动，厂家亏损加剧，底部震荡，反弹至5300 - 5400试空 [2] 锰硅 - 关注南非发运变动，盘面震荡运行，底部震荡，反弹至5700 - 5800试空 [2] 铜 - 弱驱动延续，盘面窄幅震荡，主力参考77000 - 80000 [2] 氧化铝 - 过剩格局难改，中长期逢高布局空单，主力参考2750 - 3100 [2] 铝 - 库存去化幅度减缓，盘面高位宽幅震荡，主力参考19600 - 20600 [2] 铝合金 - 淡季基本面维持弱势，盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000 [2] 锌 - 现货交投平淡，低库存提供价格支撑，主力关注21000 - 21500支撑 [2] 镍 - 盘面延续弱势，产业过剩持续制约价格，主力参考116000 - 124000 [2] 不锈钢 - 盘面跌价避险心态浓厚，基本面弱势未改，主力参考12300 - 13000 [2] 锡 - 强现实下锡价高位震荡，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢低做多 [2] 原油 - 地缘风险溢价回落带动盘面偏弱运行，短期需关注基本面因素对后市的影响，盘面风险较大，短期建议观望为主，WTI下方支撑给到[62, 63]，布伦特上端压力在[64, 65]，SC压力位仍在[490, 500] [3] 尿素 - 短期内需求难以支撑高价，关注7月农业需求及出口情况，短期建议等待，主力合约支撑位调整到1645 - 1680 [3] PX - 地缘溢价回落油价大跌，短期PX受拖累，短期谨慎偏空对待，关注6500附近支撑，PX - SC价差做缩策略离场 [3] PTA - 地缘溢价回落油价大跌，短期PTA受拖累，谨慎偏空对待，关注4600附近支撑，TA9 - 1在200以上反套为主 [3] 短纤 - 工厂减产预期下，加工费存修复预期，PF单边同PTA，PF盘面加工费低位做扩为主 [3] 瓶片 - 需求旺季，瓶片存减产预期，加工费筑底，PR跟随成本波动，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [3] 乙二醇 - 短期MEG供增需弱，且油价回落，预计MEG回调，短期EG09关注4500压力 [3] 苯乙烯 - 伊以停火原油重挫，苯乙烯预计走弱，偏空对待 [3] 烧碱 - 氧化铝采买价连续回调，盘面寻底为主，单边寻底谨慎操作 [3] PVC - BIS再延期但宏观转弱，盘面低位运行，PVC中长线维持高空思路参与 [3] 合成橡胶 - 伊以停火，油价大幅下挫，带动BR下跌，BR2508短期逢高做空 [3] LLDPE - 估值中性偏低，成交一般，短期震荡偏弱 [3] PP - 供需双弱，成本端支撑走弱，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [3] 甲醇 - 地缘冲突缓解，基差偏强，观望 [3] 粕类 - 连粕跟随美豆回落，关注后续天气炒作，短期回调 [3] 生猪 - 年初仔猪腹泻或影响后续供应，市场情绪偏强，谨慎偏多 [3] 玉米 - 出货意愿增加，盘面震荡回调，关注2360 - 2370支撑 [3] 油脂 - 中东局势瞬息万变，油脂跟随原油下跌，P2509测试8200支撑 [3] 白糖 - 海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易，参考区间5600 - 5850 [3] 棉花 - 下游市场保持弱势，反弹偏空交易，关注13700附近压力位 [3] 鸡蛋 - 现货保持偏弱格局，底部反弹，反弹后偏空走势 [3] 苹果 - 行情趋稳，成交随行就市，主力在7600附近运行 [3] 红枣 - 市场价格趋稳运行，短期9400附近运行 [3] 花生 - 市场价格偏强震荡，主力在8200附近运行 [3] 纯碱 - 过剩逻辑持续，保持反弹高空思路，高位空单持有 [3] 玻璃 - 现货市场走货转好，短期盘面存支撑，09合约950 - 1050区间波动 [3] 橡胶 - 基本面走弱预期，空单继续持有，14000以上空单继续持有 [3] 工业硅 - 工业硅期货偏强震荡，低位震荡 [3] 多晶硅 - 价格低位，多晶硅期货波动大，空单谨慎持有 [3] 碳酸锂 - 消息面影响盘面大幅拉涨，基本面持续压力，主力参考5.6 - 6.2万运行 [3]

核心观点 当前市场情绪综合评分为 72 分，处于“较热”状态，市场活跃投资者信心较强，可适度增加投资，但需警惕过热风险；近期市场在情绪好转和政策支持下进入上涨态势，情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [10][22] 市场情绪 - 华鑫市场情绪温度指标显示昨日市场情绪综合评分为 72 分，处于“较热”状态，历史趋势变化可参考图表 1 [4] - 当情绪值低于或接近 30 分时市场获支撑，高于 90 分时出现阻力 [10] - 不同市场情绪对应不同市场特征和策略建议，“较热”时可适度增加投资但需警惕过热风险 [22] 热点主题追踪 储存主题 - 美光已通知客户 DDR4 将停产，预计未来 2 - 3 个季度陆续停货，5 月 DDR4 单月涨幅 53%创 2017 年以来最大涨幅 - 相关标的有江波龙（301308）、兆易创新（603586） [5] 能源金属主题 - 刚果金自 2025 年 6 月 21 日起将钴出口临时禁令期限延长三个月 - 相关标的有华友钴业（603799）、天齐锂业（002466） [5] 稳定币主题 - 央行行长潘功胜在陆家嘴论坛谈及数字货币稳定币等话题，新技术推动其发展同时对金融监管提出挑战 - 相关标的有四方精创（300468）、京北方（002987） [5] 资金流向 个股资金流向 - 主力净流入前十个股有天源迪科、融发核电等 [11] - 主力净流出前十个股有天孚通信、新易盛等 [13] - 融资净买入前十个股有四方精创、恒宝股份等 [13] - 融券净卖出前十个股有牧原股份、中芯国际等 [14] 行业资金流向 - 主力资金前一日净流入前十行业有 SW 计算机、SW 电力设备等 [17] - 主力资金前一日净流出前十行业有 SW 社会服务、SW 食品饮料等 [18] - 融资前一日净买入前十行业有 SW 医药生物、SW 电力设备等 [20] - 融券前一日净卖出前十行业报告未详细列出具体行业 [23]

中东局势与黄金市场 - 美国正式介入中东地区导致黄金价格跳空高开后逐步回落 [1] - 市场关注焦点在于地区局势将走向停火还是进一步升级 [1] 全球主要股指多空情绪 - 香港恒生指数多头占比72% 空头占比28% [3] - 标普500指数多头占比29% 空头占比71% [3] - 纳斯达克指数多头占比76% 空头占比24% [3] - 道琼斯指数多头占比43% 空头占比57% [3] - 日经225指数多头占比40% 空头占比60% [3] - 德国DAX40指数多头占比38% 空头占比62% [3] 外汇市场多空分布 - 欧元/美元多头占比24% 空头占比76% [3] - 欧元/英镑多头占比31% 空头占比69% [3] - 欧元/日元多头占比5% 空头占比95% [3] - 欧元/澳元多头占比5% 空头占比95% [3] - 英镑/美元多头占比25% 空头占比75% [3] - 英镑/日元多头占比27% 空头占比73% [3] - 美元/日元多头占比34% 空头占比66% [3] - 美元/加元多头占比45% 空头占比55% [3] - 美元/瑞郎多头占比12% 空头占比88% [3] - 澳元/美元多头占比74% 空头占比26% [4] - 澳元/日元多头占比55% 空头占比45% [4] - 加元/日元多头占比34% 空头占比66% [4] - 纽元/美元多头占比60% 空头占比40% [4] - 纽元/日元多头占比63% 空头占比37% [4] - 美元/离岸人民币多头占比15% 空头占比85% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品期货方面原油、甲醇及棕榈油涨势延续，各品种走势分化，投资者需根据不同品种基本面和市场情况调整投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 市场情绪谨慎，A股短期上涨动能不足延续震荡格局，但长期向上趋势未改，可关注低位布局多单机会 [1] 国债 - 期债高位运行，宏观面驱动有不确定性，债市趋势性行情有限，短期内流动性及机构行为是主要影响因素，续涨动能或逐步减弱 [1] 黄金白银 - 贵金属价格高位震荡，黄金底部缓慢抬升，待利多因素发酵金价中枢有望上移，可依托长期均线回调买入或持有卖出虚值看跌期权；白银价格波动大于黄金，08合约多单注意止损，谨慎者持有卖出虚值看跌期权 [1][4] 有色 - 铜：供给紧张但宏观预期反复，需求谨慎，短期内受市场情绪及资金影响，维持区间震荡 [4] - 铝及氧化铝：氧化铝过剩压力仍存但估值偏低，向下驱动或放缓；沪铝供需面多空交织，低库存形成支撑，氧化铝震荡，沪铝震荡偏强 [4] - 镍：基本面暂无改善，过剩格局难改，但价格下行至底部区间下行动能减弱，预计短期震荡磨底，可继续持有卖出期权策略 [4] 碳酸锂 - 周度产量增加，库存积累，终端车市消费待补贴资金到位，需求传导效率递减，锂盐冶炼提产积极，供需宽松对锂价指引向下，走势震荡偏弱 [4][6] 硅能源 - 供应增加，需求端企业有减产挺价措施，库存去化，市场价格波动空间有限，建议持有卖出看跌期权 [6] 钢矿 - 螺纹：供增需稳，库存去化放缓，原料估值下修压力暂缓，预计短期低位窄幅震荡，长期驱动偏弱，可持有卖出虚值看涨期权 [6] - 热卷：供需双增，小幅去库，原料估值下修压力暂缓，预计短期盘面价格低位窄幅震荡，可持有前期推荐的10合约空单 [6] - 铁矿：供需边际转为平衡偏宽松，港口去库需高炉减产或矿山产能释放，预计短期跟随钢材价格窄幅区间运行，可持有I2601合约空单 [6] 煤焦 - 焦煤：日产走低但库存积累，中长期过剩局面难改，可关注煤矿减产短期影响，谨慎者上调止盈线择机止盈 [8] - 焦炭：日产回落，钢厂放缓生产及备货，现货市场下行 [8] 纯碱/玻璃 - 纯碱：日产减少但周产增加，需求无亮点，库存高企，维持空配思路，可持有09合约空单或多玻璃01 - 空纯碱01操作 [8] - 玻璃：产销率上升但需求预期偏弱，库存增加，供应宽松，组合策略优于单边，可持有FG509合约空单或买玻璃01 - 卖纯碱01套利、玻璃9 - 1反套策略 [8] 原油 - 地缘因素使油价维持高地缘溢价，后市价格取决于中东局势演变，建议持有买入看涨期权策略 [8] 甲醇 - 产量增长，下游除MTBE外开工率下降，亏损扩大或使更多装置停车，7月下旬到港量预计减少，若国内装置检修价格将进一步上涨 [10] 聚烯烃 - PE产量减少，PP产量创历史新高，下周产量预计稳定，下游开工率降低，受原油价格支撑聚烯烃价格上涨 [10] 棉花 - 供应端受高温影响或有病虫害和蕾铃脱落问题，需求端纱厂开机率相对偏高，去库效果较好，国内供需偏紧预期走强，建议维持多配策略 [10] 橡胶 - 合成橡胶强于天然橡胶，轮企开工率提升但产成品库存高企缓解有限，天胶基本面供增需减，胶价反弹空间有限，关注轮胎环节去库及需求改善情况 [10]

黄金市场情绪 - 嘉盛市场情绪指数显示黄金多头情绪持续强劲 [1] - 地缘政治因素（特朗普对伊朗政策表态）可能加剧市场避险需求 [1] - 欧盟与美国贸易协议进展或影响资金流向 [1] 全球股指多空情绪分布 - **富时中国A50**：多头14% 空头86% [3] - **香港恒生指数**：多头77% 空头23% [3] - **标普500指数**：多头82% 空头18% [3] - **纳斯达克指数**：多头22% 空头78% [3] - **道琼斯指数**：多头39% 空头61% [3] - **日经225指数**：多头62% 空头38% [3] - **德国DAX40指数**：多头56% 空头44% [3] 外汇市场多空情绪分布 - **欧元相关货币对**： - 欧元/美元多头75% 空头25% [3] - 欧元/英镑多头34% 空头66% [3] - 欧元/日元多头92% 空头8% [3] - 欧元/澳元多头91% 空头9% [3] - **英镑相关货币对**： - 英镑/美元多头77% 空头23% [3] - 英镑/日元多头61% 空头39% [3] - **美元相关货币对**： - 美元/日元多头36% 空头64% [3] - 美元/加元多头43% 空头57% [3] - 美元/瑞郎多头88% 空头12% [4] - 美元/离岸人民币多头78% 空头22% [4] - **商品货币对**： - 澳元/美元多头71% 空头29% [4] - 澳元/日元多头62% 空头38% [4] - 加元/日元多头70% 空头30% [4] - 纽元/美元多头60% 空头40% [4] - 纽元/日元多头64% 空头36% [4]