财务表现 - 2025年中报营业总收入1513.72亿元同比下降7.28% 归母净利润48.79亿元同比上升7.36% [1] - 第二季度营业总收入784.93亿元同比下降4.79% 归母净利润24.45亿元同比下降6.63% [1] - 毛利率6.88%同比增20.09% 净利率3.63%同比增12.96% 每股收益0.23元同比增9.52% [1] - 扣非净利润47.41亿元同比上升11.92% 货币资金234.8亿元同比增10.85% [1] - 有息负债434.21亿元同比下降6.83% 应收账款145.34亿元同比下降2.52% [1] - 每股经营性现金流0.76元同比大幅上升192.94% 每股净资产9.3元同比增2.72% [1] 运营效率 - 三费总额31.41亿元占营收比2.07%同比上升6.3% [1] - 2024年ROIC为3.52% 近10年中位数ROIC为5.96% 2015年最低达0.69% [3] - 货币资金/流动负债比例为31.67% 应收账款/利润比例达197.43% [3] 市场预期与资金动向 - 分析师普遍预期2025年归母净利润104.2亿元 每股收益0.48元 [3] - 华夏中证央企ETF持有2576.19万股减仓 博时央企结构调整ETF持有2376.54万股减仓 [4] - 博时央企创新驱动ETF持有1544.56万股新进十大 嘉实中证央企创新驱动ETF持有847.75万股新进十大 [4] - 华夏中证央企ETF规模55.18亿元 近一年上涨18.48% [4]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入45.75亿元，同比增长1.0% [1] - 归母净利润5.32亿元，同比增长50.39% [1] - 扣非净利润5.28亿元，同比增长54.82% [1] - 第二季度营业总收入26.59亿元，同比增长0.97%，归母净利润4.22亿元，同比增长31.51% [1] 盈利能力指标 - 毛利率38.14%，同比增长0.34个百分点 [1] - 净利率11.97%，同比增长49.36% [1] - 每股收益0.52元，同比增长48.57% [1] - 历史净利率中位水平10.57%，产品附加值一般 [3] 成本控制与运营效率 - 三费总额9.72亿元，占营收比21.25%，同比下降10.43% [1] - 有息负债3615.13万元，同比下降39.73% [1] - 每股经营性现金流1.18元，同比增长14.28% [1] 资产质量与资本结构 - 货币资金66.52亿元，同比增长16.7% [1] - 应收账款13.56亿元，同比增长7.68%，占利润比例达131.68% [1][4] - 每股净资产11.16元，同比增长5.27% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为7.65%，近10年中位数ROIC为9.51% [3] - 上市以来35份年报中出现3次亏损，生意模式存在脆弱性 [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] 市场预期与机构持仓 - 分析师普遍预期2025年业绩13.38亿元，每股收益1.31元 [4] - 国联优势产业混合A持仓1228.28万股，为最大持仓基金，规模11.63亿元 [5] - 基金持仓呈现分化态势，既有减仓也有新进十大持仓情况 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.46亿元，同比增长49.78% [1] - 归母净利润3386.48万元，同比增长110.98% [1] - 第二季度营业总收入5.06亿元，同比增长51.63%，归母净利润1331.74万元，同比增长47.83% [1] - 毛利率10.56%，同比增长22.6%，净利率3.58%，同比增长40.86% [1] - 扣非净利润2944.36万元，同比增长194.25% [1] - 每股收益0.33元，同比增长120% [1] 资产与负债状况 - 应收账款7.03亿元，同比增长42.81% [1] - 货币资金5.08亿元，同比下降2.19% [1] - 有息负债3.49亿元，同比增长21.04% [1] - 每股净资产15.02元，同比增长2.92% [1] - 每股经营性现金流-0.33元，同比下降157.22% [1] 费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2691.41万元，三费占营收比2.84%，同比增长19.89% [1] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为1.72%，净利率2.5%，资本回报率不强 [3] - 上市以来ROIC中位数10.72%，2024年为最低水平 [3] - 应收账款占利润比例达2108.46% [3] 流动性风险指标 - 货币资金与流动负债比率为62.15% [3] - 近3年经营性现金流均值与流动负债比率仅为1.18% [3] 基金持仓动态 - 太平科创精选混合发起式A新进持仓2.80万股，基金规模0.11亿元，近一年上涨51.05% [3][4] - 华宝量化选股混合发起式A新进持仓1.58万股 [3] 商业模式特征 - 业绩主要依靠研发及资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.55亿元，同比增长4.97%，归母净利润3.51亿元，同比增长12.07% [1] - 第二季度单季营业总收入7.99亿元，同比增长0.59%，归母净利润1.91亿元，同比增长13.05% [1] - 扣非净利润3.26亿元，同比大幅增长43.07%，显示主营业务盈利能力显著提升 [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.2%，同比小幅下降1.24个百分点，净利率21.65%，同比增长6.12% [1] - 三费占营收比为11.18%，同比下降5.85%，成本控制效果显著 [1] - 每股收益0.59元，同比增长13.46%，每股净资产5.43元，同比增长3.02% [1] 资产与负债状况 - 货币资金12.986亿元，同比增长24.88%，但应收账款达7.89亿元，同比增长2.15% [1] - 有息负债43.52亿元，同比增长28.23%，有息资产负债率达49.09% [1][3] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达152.71%，应收账款体量较大 [1][3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.25元，同比下降18.17%，现金流表现偏弱 [1] - 货币资金/流动负债比例为59.4%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.08% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达24.66%，债务偿付压力需关注 [3] 投资回报表现 - 公司去年ROIC为8.91%，资本回报率一般，历史中位数ROIC为11.55% [3] - 最差年份2022年ROIC为6.56%，投资回报表现不稳定 [3] - 去年净利率16.33%，公司产品或服务附加值较高 [3] 机构持仓情况 - 尚正正鑫混合发起A基金新进十大持仓，持有6.00万股，基金规模0.89亿元 [4] - 尚正正泰平衡配置混合发起A增仓3.00万股，华夏新材料龙头混合发起式A减仓1.82万股 [4] - 尚正正鑫混合发起A最新净值1.0573，近一年上涨14.08%，基金经理为陈列江、关凯瀛 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.35亿元，同比上升110.41% [1] - 归母净利润-2077.35万元，同比改善66.45% [1] - 第二季度营业总收入1.43亿元，同比上升195.34%，但归母净利润-2449.04万元，同比下降198.53% [1] - 扣非净利润-3292.69万元，同比改善46.39% [1] - 净利率-8.84%，同比大幅改善84.06% [1] - 三费占营收比35.66%，同比下降61.43%，费用控制显著优化 [1] - 每股收益-0.03元，同比改善66.4% [1] 盈利能力与效率 - 毛利率35.77%，同比下降50.96%，显示产品盈利能力大幅减弱 [1] - 公司历史上净利率中位数表现较差，去年净利率为-29.12% [3] - 近10年中位数ROIC为-6.8%，投资回报极差，最差年份2019年ROIC为-74.23% [3] 资产负债与现金流 - 货币资金2.32亿元，同比增加95.77% [1] - 应收账款7432.07万元，同比上升124.77% [1] - 有息负债6426.02万元，同比大幅增加212.29% [1] - 每股净资产0.62元，同比上升41.58% [1] - 每股经营性现金流-0.07元，同比下降155.91% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.25%，现金流状况需关注 [3] 业务与历史表现 - 公司业绩主要依靠营销驱动，需仔细研究驱动力背后的实际情况 [3] - 上市以来共有12份年报，其中亏损年份达6次 [3] - 若无借壳上市等因素，价值投资一般不看这类公司 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.57亿元，同比增长14.17%，归母净利润2.03亿元，同比增长11.78% [1] - 第二季度单季营业总收入5.28亿元，同比增长19.88%，归母净利润1.48亿元，同比增长43.63% [1] - 毛利率57.3%，同比下降9.68%，净利率27.77%，同比下降3.25% [1] - 三费占营收比15.2%，同比下降19.72%，每股收益0.49元，同比增长11.8% [1] - 扣非净利润1.72亿元，同比增长15.50% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金4.36亿元，同比下降43.82%，应收账款16.93亿元，同比增长1.94% [1] - 有息负债1160.5万元，同比下降14.16%，每股净资产11.9元，同比增长1.52% [1] - 每股经营性现金流0.72元，同比下降6.35% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达606.39% [1][3] 投资回报与业务评价 - 公司2024年ROIC为6.37%，净利率21.08%，产品或服务附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数19.68%，2024年为投资回报一般年份 [3] - 公司现金资产非常健康，但需关注应收账款状况 [3] 基金持仓情况 - 鹏华宏观灵活配置混合(206013)持有20.40万股并增仓，基金规模0.79亿元，近一年上涨36.1% [3][4] - 兴业安保优选混合A(006366)新进十大持仓16.07万股，兴业多策略混合(000963)新进十大持仓12.69万股 [3] - 招商核心装备混合A(014686)减持至7.23万股 [3]

核心财务表现 - 营业总收入10.21亿元 同比大幅增长225.27% [1] - 归母净利润5807.9万元 同比增长80.18% [1] - 第二季度单季营收5.5亿元 同比激增293.5% [1] - 第二季度归母净利润3982.58万元 同比上升143.53% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.42% 同比下降26.11个百分点 [1] - 净利率9.74% 同比下降5.11个百分点 [1] - 扣非净利润3738.78万元 同比增长32.42% [1] - 每股收益0.24元 同比增长80.19% [1] 成本费用控制 - 三费总额4666.12万元 占营收比例4.57% [1] - 三费占营收比同比下降40.63% [1] 资产与负债状况 - 货币资金4.39亿元 同比增长49.66% [1] - 应收账款9.23亿元 同比大幅上升79.6% [1] - 有息负债11.94亿元 同比激增121.38% [1] - 每股净资产5.69元 同比增长8.64% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.08元 同比增长59.68% [1] - 货币资金/流动负债比例为63.23% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.65% [3] 投资回报与运营效率 - 2024年ROIC为3.99% 资本回报率不强 [3] - 历史ROIC中位数11.23% 投资回报较好 [3] - 应收账款/利润比率高达1167.25% [3] - 存货/营收比率达102.7% [3] 资本结构 - 有息资产负债率29.49% [3] - 近3年经营活动现金流净额均值为负 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.86亿元 同比增长27.53% 其中第二季度营收3.79亿元 同比增长34.76% [1] - 归母净利润1546.94万元 同比下降23.39% 但第二季度单季净利润2199.07万元 同比增长75.94% [1] - 毛利率26.71% 同比下降7.57个百分点 净利率2.64% 同比下降39.93% [1] - 每股收益0.09元 同比下降25% 每股经营性现金流-0.01元 同比下降104.22% [1] 资产负债结构 - 应收账款达7.6亿元 同比增长18.68% 占最新年报归母净利润比例高达3172.53% [1][3] - 货币资金1.27亿元 同比下降42.59% 有息负债2.32亿元 同比增长10.25% [1] - 货币资金/流动负债比例为51.89% 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.37% [3] 盈利能力指标 - 扣非净利润1265.01万元 同比下降30.96% [1] - 三费占营收比13.99% 同比下降4.26% 费用控制有所改善 [1] - 2024年ROIC为2.17% 净利率1.98% 资本回报率不强 公司上市以来ROIC中位数为7.17% [3] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩达7857万元 每股收益均值0.45元 [3] - 公司被明星基金经理刘畅畅持有并加仓 该基金经理在2024年证星公募基金经理顶投榜排名前五十 管理总规模66.42亿元 擅长挖掘成长股 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.43亿元 同比增长4.7% 第二季度营收1.7亿元 同比增长5.17% [1] - 归母净利润3194.68万元 同比下降24.46% 第二季度净利润1244.27万元 同比大幅下降46.79% [1] - 扣非净利润2533.84万元 同比下降38.74% 降幅显著高于归母净利润 [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.83% 同比下降16.16个百分点 较去年同期24.85%明显下滑 [1] - 净利率9.33% 同比下降27.84% 较去年同期12.93%大幅收缩 [1] - 历史净利率中位数水平为13.02% 显示公司产品或服务通常具有较高附加值 [3] 现金流与资产结构 - 货币资金1.66亿元 较去年同期5.43亿元大幅减少69.5% [1] - 应收账款2242.38万元 同比增长65.92% 回款速度明显放缓 [1] - 每股经营性现金流-0.01元 同比恶化103.71% 去年同期为0.22元 [1] 投资回报水平 - 2024年ROIC为6.14% 投资回报率处于一般水平 [3] - 上市以来ROIC历史中位数达37.38% 显示公司具备较强盈利能力 [3] - 每股收益0.23元 同比下降25.81% 每股净资产8.73元 同比增长2.41% [1] 费用控制与负债 - 三费总额3335.28万元 占营收比例9.74% 同比下降2.76% [1] - 有息负债947.56万元 公司现金资产状况被评价为非常健康 [1][3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩达8068.5万元 每股收益均值0.58元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入45.97亿元，同比下降43.92% [1] - 归母净利润5.94亿元，同比下降1.27% [1] - 第二季度营业总收入19.24亿元，同比下降38.47%，但归母净利润3.42亿元，同比上升31.32% [1] - 毛利率30.34%，同比增65.06%，净利率12.89%，同比增76.01% [1] - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计5.49亿元，占营收比11.95%，同比增63.46% [1] - 每股收益0.55元，与去年同期持平，每股经营性现金流0.37元，同比减68.53% [1] - 货币资金9.16亿元，同比降63.90%，有息负债2.7亿元，同比降61.19% [1] 资本结构与资产质量 - 每股净资产5.75元，同比增0.43% [1] - 应收账款2.24亿元，同比增12.12% [1] - 货币资金/流动负债比例为63.93% [2] - 公司ROIC去年为14.68%，历史中位数ROIC为20.77% [1] 机构持仓与分析师预期 - 明星基金经理栾江伟（中信建投基金）持有并加仓，其管理总规模33.44亿元，从业9年187天 [2] - 最大持仓基金为嘉实新消费股票A（规模19.37亿元），持有918.01万股，持仓不变 [3] - 中信建投旗下多只基金增仓，包括轮换混合A（增仓335.43万股）、甄选混合A（增仓231.17万股）等 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩11.12亿元，每股收益均值1.02元 [2] 业务模式与市场关注 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 投资者近期关注金价波动、行业情况、分红等问题 [4]