报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 公司发布股份回购计划拟动用最多1亿港元回购股份，于2025年5月7日回购30万股约210.44万港元，回购股份将注销，彰显对公司长期增长及市场表现信心 [1] - 公司采取“短期价值兑现”与“长期战略投入”并行策略，派发股息回馈股东，加大智能供应链等领域投入巩固护城河 [4] - 市场关注公司业绩释放、药店关店潮影响、线上售药B2B竞争问题，公司利润有快速增长潜力，关店潮冲击有限，自身竞争力强 [4][5] - 预计2025 - 2027年营业收入分别约为208亿元、235亿元、265亿元，同比增速约16%、13%、13%，归母净利润分别为1.29亿元、2.75亿元、4.41亿元，同比分别约增长331%、112%、61%，对应2025/5/7股价PE分别约为35倍、16倍、10倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布股份回购计划，拟动用最多1亿港元于2025年股东周年大会前在公开市场回购股份，2025年5月7日已回购30万股，金额约210.44万港元，平均每股7.0147港元，回购股份将注销 [1] 点评 - 股份回购彰显信心：董事会认为股价低于真正价值，回购减少流通股提升EPS推动价值回归；公司高管多次增持股份体现长期经营信心；公司采取“短期价值兑现”与“长期战略投入”并行策略 [4] - 市场核心关注点：一是公司业绩释放潜力及确定性，仓储等储备完成后通过厂牌首推业务改善盈利能力，预计24 - 27年归母净利润复合增速达145%；二是药店关店潮影响，中小连锁承压大，单体店为主要客户，关店潮冲击有限，且在开拓基层医疗机构市场；三是线上售药B2B竞争，公司已扭亏为盈，供应链和数字化能力有竞争力，规模提升后议价力和竞争力将增强 [4][5] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别约为208亿元、235亿元、265亿元，同比增速分别约为16%、13%、13%，实现归母净利润分别为1.29亿元、2.75亿元、4.41亿元，同比分别约增长331%、112%、61%，对应2025/5/7股价PE分别约为35倍、16倍、10倍 [7] 重要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|17904|20813|23476|26494| |增长率YoY %|5%|16%|13%|13%| |归属母公司净利润(百万元)|30|129|275|441| |增长率YoY%|101%|331%|112%|61%| |毛利率%|10.13%|10.84%|11.14%|11.49%| |净资产收益率ROE%|1.29%|5.39%|10.25%|14.13%| |EPS(摊薄)(元)|0.05|0.19|0.40|0.65| |市盈率P/E(倍)|104.90|34.67|16.33|10.17| |市净率P/B(倍)|1.53|1.87|1.67|1.44| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表 报告详细列出了2024A - 2027E的资产负债表、利润表和现金流量表各项数据，如流动资产、现金、应收账款及票据等，具体数据见原文 [8][9] 研究团队简介 - 唐爱金为医药首席分析师，有药物化学专业背景和医药市场经验，曾就职多家机构 [10] - 贺鑫为医药分析师、医疗健康研究组长，有5年研究经验，覆盖多个细分领域 [10] - 曹佳琳为医药分析师，有3年研究经历，负责医疗器械等领域研究 [10] - 章钟涛为医药分析师，超2年研究经历，覆盖中药等领域 [10] - 赵丹为医药分析师，2年创新药研究经历，主要覆盖创新药 [10]

股份回购用途变更 - 公司拟将原计划用于"员工持股计划或股权激励计划"的回购股份用途变更为"用于注销以减少注册资本" [1] - 本次变更事项需提交公司股东大会审议 [1] 回购计划详情 - 公司于2022年4月12日通过回购方案，使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份 [1] - 回购资金总额不低于1.5亿元且不超过3亿元 [1] - 回购价格不超过25元/股 [1] 已回购股份情况 - 累计回购856.75万股，占公司总股本的0.94% [1] - 最高成交价21.89元/股，最低成交价13.41元/股 [1] - 成交总金额1.51亿元(不含交易费用) [1]

股份注销与回购计划 - 公司拟注销约6370.38万股回购股份，占总股本的1.74% [1] - 回购股份用途由"员工持股计划或股权激励"变更为"注销并减少注册资本" [1] - 第五期股份回购计划稳步实施，回购资金总额为1.25亿至2.50亿元，价格不超过9.00元/股 [2] - 截至3月31日，累计回购第五期股份约2924.08万股，占总股本的0.80% [2] 财务表现与股东回报 - 2025年第一季度实现营业收入271.68亿元，归属于上市公司股东的净利润5149.48万元 [1] - 2024年度拟每10股派发现金红利0.50元 [1] - 2024年度现金分红实施后，公司上市以来累计现金分红总额将达到56.03亿元 [1] 股东增持行动 - 控股股东恒逸集团累计增持公司股票约3934.74万股，占总股本的1.07% [2] - 增持计划仍在有序推进中 [2] 市场影响与战略举措 - 注销回购股份将显著提升每股收益，让全体股东共享发展红利 [1] - 公司采取"注销回购股份+现金分红+股份回购+股东增持"多措并举策略 [2] - 这些举措赢得了资本市场的高度认可 [2]

文章核心观点 公司完成回购股份注销，总股本减少，控股股东持股比例被动增加，对公司经营、治理等方面无重大影响 [2][9] 回购股份实施情况 - 2024年4月26日召开第三届董事会第十四次会议，5月17日召开2023年年度股东大会，审议通过回购股份方案，拟用自有资金以集中竞价交易回购A股用于注销减资，回购资金6000 - 10000万元，价格不超61.90元/股，期限12个月 [2] - 累计回购股份2102700股，占总股本2.12%，最高成交价39.73元/股，最低成交价25.33元/股，成交总金额69978048元，回购方案实施完毕 [3] 回购股份注销情况 - 2025年4月23日在结算公司办理完回购股份注销手续，注销股份2102700股，占注销前总股本2.12%，符合相关规定 [4] 回购对公司影响 - 基于对公司未来发展信心和价值认可，对经营、财务等方面无影响，不导致控制权变化，不改变上市地位，股权分布仍符合条件 [5] 股本结构变化情况 - 注销股份2102700股，占注销前总股本2.12%，总股本由99263146股变为97160446股 [2][7] 后续事项安排 - 回购股份注销完成后，将办理工商变更登记及备案等事宜 [7] 权益变动情况 - 本次权益变动因公司注销回购股份所致，不涉及股东增减持，不触及要约收购 [9] - 控股股东共青城城之集持股比例由40.18%被动增至41.05%，触及1%整数倍 [9][10] 权益变动影响及后续工作 - 不会导致控股股东及实际控制人变化，不影响公司治理结构和持续经营 [9][11] - 不触及要约收购，无需披露权益变动报告书等后续工作 [11]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600246 证券简称：万通发展 公告编号：2025-028 北京万通新发展集团股份有限公司 关于部分已回购股份注销实施的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 北京万通新发展集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年2月19日召开第九届董事会第十六次 临时会议和第九届监事会第十三次临时会议，并于2025年3月7日召开2025年第一次临时股东大会，审议 通过本次部分已回购股份注销的相关事项。 ● 本次注销的相关情况： ■ 一、本次部分已回购股份注销的决策程序 公司于2025年2月19日召开第九届董事会第十六次临时会议和第九届监事会第十三次临时会议，并于 2025年3月7日召开2025年第一次临时股东大会，审议通过《关于注销回购股份暨减少注册资本的议 案》，同意公司对存放于回购专用证券账户的26,728,000股股份进行注销，并相应减少公司注册资本。 具体内容详见公司分别于2025年2月20日、3月8日披露的《关于注销回购股份暨减 ...

股份回购与注销 - 公司拟回购注销员工持股计划股份164.65万股，回购价格为7.65元/股 [1] - 回购资金总额约1259.6万元，资金来源为自有资金 [1] - 回购完成后公司股份总数将从3.37亿股减少至3.35亿股 [1] - 注册资本将从3.37亿元减少至3.35亿元 [1] 对公司影响 - 此次回购及注销不会对公司财务状况、经营成果和未来发展产生不利影响 [1] - 不会对公司的债务履行能力、持续经营能力及股东权益产生影响 [1]

公司股份回购用途变更 - 公司拟将回购专用证券账户中的1,666,533股股份用途由"用于员工持股计划或股权激励"变更为"用于注销并减少注册资本" [1] - 变更目的是提高长期投资价值、提升每股收益水平、增强投资者信心并与投资者共享经营发展成果 [1][3] - 该事项已于2025年3月24日经董事会和监事会审议通过尚需提交股东大会审议 [2][6] 股份回购实施情况 - 公司于2024年2月7日通过回购方案回购资金总额不低于7000万元不超过13000万元回购价格不超过58元/股 [2] - 实际回购完成时间为2025年2月7日累计回购1,666,533股占总股本0.9485% [3] - 回购最高价50元/股最低价36.31元/股支付资金总额76,125,163.06元不含交易费用 [3] 股本结构变动 - 注销后公司总股本将从175,701,557股减少至174,035,024股注册资本相应从175,701,557元减少至174,035,024元 [1][4] - 无限售条件流通股从88,252,829股减少至86,586,296股占比从50.23%变为49.75% [4] - 回购专用证券账户股份从1,666,533股减少至0股 [4] 变更合理性及影响 - 变更基于公司实际情况旨在提升股东投资回报不会影响公司债务履行能力和上市地位 [5][6] - 股份注销将使总股本减少0.9485%有利于增加每股收益但对经营和财务状况无重大影响 [5][6] - 变更符合《公司法》《证券法》及科创板相关监管规定审议程序合法合规 [5][6][7]

公司股份注销计划 - 公司将注销10,204,924股回购股份 该部分股份原计划用于员工持股或股权激励 现变更为注销并减少注册资本[1] - 股份注销事项已于2025年3月6日通过董事会临时会议审议 并于3月24日获得股东大会批准[1] - 本次注销完成后 公司总股本将相应减少10,204,924股 注册资本同步减少[2] 债权人通知程序 - 根据《公司法》规定 公司需通知债权人注册资本减少事项 债权人可在公告披露后45日内要求清偿债务或提供担保[2] - 债权人需提交有效债权文件及凭证 法人需提供营业执照副本及法定代表人证明 自然人需提供有效身份证件[2] - 若债权人在规定期限内未行使权利 股份注销程序将继续按法定流程实施[2]