文章核心观点 - 10月特朗普关税威胁再起，但中方应对更为从容，而美国政界对关税策略的内部分歧显著加大 [1][6] - 从美国视角分析，其政策层认为中国关税策略出现新变化，而特朗普的广谱高关税策略存在多重缺陷，遭到智库批评 [2][3] - 美国政界倾向于达成小型、可执行的贸易协议，而非大型战略交易，且无协议状态对美国更为不利 [4][5] 美方视角下中国关税策略的调整 - 本次关税不确定性源于9月以来美国的非关税措施，包括BIS扩大制裁范围、中国出台稀土出口管制，以及特朗普威胁加征100%关税后又改口 [2][7] - 美国政策层观察到中国策略的两点新变化：一是以TikTok协议、农产品采购等战术性协议换取战略发展空间；二是与贸易冲突1.0时期相比，中方主动性增强，如停止购买美豆、在会晤前主动创设谈判筹码 [2][9][10] - 中国的出口管制措施引起美国两党警惕，特别是10月新措施首次写入域外适用条款，被CSIS视为长期策略的急剧升级，众议院对华特设委员会呼吁巩固美国稀土供应链 [2][10] 美国战略层视角下特朗普关税策略的缺陷 - 中美元首会晤前释放强硬立场是特朗普的惯用战术，历史上有四次案例，其通常在会前1-2周施压，但今年中方应对策略有所不同 [3][11] - 美国智库（如Cato、AEI、PIIE）批评对等关税设计存在缺陷：法律缺陷鼓励企业拖延；高关税不可长期维持；误伤本国供应链；他国口头承诺即可换取美国关税减让 [3][13] - 美国战略层建议采用非关税、精准手段替代广谱高关税，具体包括：实施窄而深的出口管制清单；扩大正向激励制度；加强反规避措施；对现有301、232关税进行定点扩围以减少误伤 [3][14] 美国政界对中美贸易协议的取向 - 美国政界的关注点在于战略与安全问题，与特朗普偏好显性、可见的谈判成果存在差异，特朗普更关注经济议题，并将中国台湾视为半导体竞争对手 [4][15] - 美国政界批评特朗普仅考虑短期交易，放弃长期战略利益，具体包括：反对将出口管制和国家安全作为交易筹码；反对以农产品采购换取战略安全放松；反对以投资换取关税豁免和放松对华资金准入 [4][16][17] - 非协议状态对美国更不利，经济代价主要由美方承担，例如美国大豆1月至8月对华出口仅2.18亿蒲式耳，显著低于2024年节奏，而巴西大豆对华出口创下纪录，这倒逼特朗普需尽快达成可验证的协议 [5][18] - 大型经贸协议可能不符合美国利益，美国智库及政界反对与中方进行Grand Bargain，认为小型贸易安排更符合实际，因其更可执行并能提供阶段性缓和 [5][19]

李在镕、郑义宣、 SK 集团会长崔泰源以及 LG 集团会长具光谟应软银董事长孙正义邀请， 出席在海湖庄园举行的 " 星际之门 " （ Stargate ）项目投资推介活动。韩国几大财阀掌门 人还可能与特朗普及其他商界人士一起打高尔夫球。特朗普预计将于 10 月 17 日至 19 日期 间在海湖庄园停留。孙正义此次共邀请了约 70 家全球企业的首席执行官参加该活动。 中国基金报记者 李智 一起来关注下日韩股市及最新资讯。 韩国综合指数再创历史新高 韩国综合指数涨幅扩大至 1% ，再创历史新高。 | W | | 韩国综合指数(KS11) 10-16 09:11:40 延时行情 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3698.98 | | 昨收 | 3657.28 | 成交额 | 0 | | 41.70 | 1.14% | 今开 | 3675.82 | 成交量 | 5531.3万 | | 上 涨 | 487 | 中 留 | 97 | 下 跌 | 252 | | 最高价 | 3700.28 | 市盈率 | 16.4 | 近20日 | 10.61% | | 最低 ...

【环球网报道 记者 张倩】据路透社报道，韩国经济副总理兼企划财政部长官具润哲当地时间14日表 示，美国不再坚持要求韩国将今年7月达成的贸易协议中承诺的3500亿美元投资全部以直接投资形式落 实，称这是"重大进展"。 路透社提到，具润哲计划本周赴华盛顿出席多国财长会议。他13日曾表示，正在协调与贝森特的会面。 韩美7月底达成贸易协议框架，但在具体执行方案上尚未最终达成一致。根据美国总统特朗普的说法， 韩国输美产品将适用15%关税税率，美国产品在韩国则不会被征收关税。韩国还将向美国投资3500亿美 元。但韩美围绕这3500亿美元对美投资的谈判陷入僵局。韩国政府今年7月宣布与美方达成"原则协 议"时曾解释称，3500亿美元投资"多数以担保和贷款为主，现金仅占极少部分"，但近期被爆美方要求 韩方"几乎全部以现金出资"。韩国《朝鲜日报》称，3500亿美元的短期投资，超过了韩国过去5年全球 海外直接投资（FDI）总额。 据韩联社9月22日报道，韩国总统李在明接受英国路透社和英国广播公司采访时表示，韩方争取尽快与 美方达成关税协议，但在韩美未签货币互换协议的情况下，韩方若按照美方要求以现金形式投资3500亿 美元，韩国"将 ...

文章核心观点 - 美国宣布针对药品征收100%的新关税 但根据已达成的贸易协议 该关税不适用于欧盟及爱尔兰 相关国家将遵守15%的关税上限 [1] 美国关税政策 - 美国总统宣布一系列新关税措施 包括对药品征收100%关税 [1] - 新关税不适用于已与特朗普政府达成贸易协议的国家 [1] - 特朗普政府将遵守与欧盟框架协议中包含的15%的关税上限 [1] 欧盟及爱尔兰的回应 - 爱尔兰副总理对美国新药品关税不适用于欧盟或爱尔兰的确认表示欢迎 [1] - 美国新关税措施给欧盟和美国此前达成的框架协议带来不确定性 [1]

贸易协议核心动态 - 美国向欧盟提出新贸易提案 旨在实现互惠公平和平衡的贸易 但欧盟官员认为其要求是狮子大开口且让步幅度巨大 [1] - 新要求可能削弱近期达成的贸易协议 该协议曾将双方从贸易战边缘拉回 [1] - 美国寻求讨论欧盟的数字技术规则 企业合规和气候相关法规 但欧盟将维持监管自主权视为一条红线 [1] 美国贸易措施 - 美国对大多数进入美国的欧盟商品征收15%的关税 [1] - 美国确认欧洲汽车适用15%的税率 而非对其他国家的25%行业关税 [1] - 美国拒绝将葡萄酒和烈酒等商品加入免征15%关税的进口清单 [2] - 美国正在扩大其50%税率所涵盖的衍生钢铁和铝产品清单 [2] 欧盟贸易措施 - 欧盟已提交立法以降低对美国工业品和一些非敏感农产品的关税 此举需欧洲议会支持 [2] - 欧盟计划对超过一定配额的外国钢铁进口征收50%的关税 [2] - 欧盟官员担心美国的举动加在一起可能会削弱其争取到的15%的关税上限 [2] 谈判进展与挑战 - 新要求提出时 双方正准备就今年夏天达成的贸易协议的后续步骤进行谈判 [1] - 关于削减美国对钢铁和铝征收的50%关税的讨论几乎没有取得进展 [2] - 欧盟工业专员表示 向私营部门和公众推销协议的首要论据是稳定性 若无四年稳定期则难称好交易 [2] - 欧盟官员将就美国提议向成员国寻求政治指导以决定后续谈判行动 [2]

贸易谈判进展 - 美国总统特朗普表示美国与加拿大最终能够达成贸易协议但未透露具体时间表或路径[1] - 特朗普称双方在谈判中已取得显著进展并正在研究各种方案[1] - 加拿大部长指出会谈比以往更具实质性两国领导人已指示官员在钢铁铝和能源等关键领域尽快敲定协议[1] 贸易关系与竞争态势 - 特朗普形容两国天然存在竞争因双方都希望在制造业领域占据优势美国优势在于拥有庞大国内市场[1] - 加拿大总理卡尼强调加拿大是美国最大的外资来源国预计未来五年内在美投资可能增加至1万亿美元如能达成协议[2] - 美国商务部长卢特尼克直言必须承认某些领域存在天然冲突如汽车制造美国官员暗示不会在关键产业上做出太多让步[2] 关税与贸易紧张影响 - 美国对加拿大的钢铁铝汽车和木材征收关税并将不符合美墨加协定标准的商品税率从25%上调至35%[2] - 贸易紧张导致加拿大制造业投资下滑第二季度经济出现萎缩[2] - 卡尼在8月为缓解局势宣布取消大部分对美报复性关税仅对钢铝等受美方制裁的产品维持反制措施[2] 其他讨论议题 - 除贸易外特朗普与卡尼还讨论了2026年USMCA审查机制特朗普表示美国将继续征收关税并批评加拿大乳制品供应管理制度[2] - 特朗普暗示美加可重新谈判三边协议或各自签订双边贸易协定强调要签对美国最有利的协议[2] - 卡尼同意提升军费开支以满足北约要求两国还将在闭门会议中讨论联合导弹防御系统黄金穹顶计划[3]

政府信息策略调整 - 特朗普政府经济团队正调整对外信息传递策略，建议将经济改善的预期指向2026年[1] - 顾问们向特朗普保证经济指标将在2025年年底前显示改善，并预计数据将在2026年第一季度开始好转[1] - 特朗普本人转变信息重点，从经济转向移民、犯罪等议题，并称经济"真正爆发"的"big year"是后年而非明年[1] 当前经济数据表现 - 就业市场表现疲软，8月仅新增2.2万个就业岗位[2] - 月度就业增长已经放缓，通胀仍在困扰消费者，房屋在全国范围内仍被视为无法负担[4] - 公众对特朗普经济领导力的看法负面，仅37%的成年人赞成其经济处理方式，62%不赞成[5] - 45%的选民认为特朗普上任后使经济变得更糟，32%的选民认为变得更好[5] 政策展望与预期 - 财政部长贝森特相信一旦"大漂亮法案"政策在明年全面实施，就业数据就会开始上升[2] - 白宫声明政府专注于推动供给侧改革，确保数万亿美元制造业投资，实施历史性贸易协议[3] - 许多独立经济学家预计明年经济会有所改善，因关税不确定性消退且美联储可能降利率[8] 政策挑战与内部建议 - 独立经济学家认为特朗普在移民和关税方面的政策短期内可能拖累增长并提高成本[7] - 民调显示"大漂亮法案"称谓对选民无吸引力，顾问建议改称为"为工薪家庭减税"[5] - 有警告指出拒绝考虑全方位经济指标可能导致政府犯下巨大错误[8]

欧盟钢铁进口关税提案 - 欧盟计划将钢铁进口关税税率从25%提高一倍至50% [1][3] - 新关税提案旨在与美国的关税水平保持一致 [3][4] - 新规不会设置时间限制，不同于将于明年到期并征收25%关税的现行保障措施 [4] - 提案需获得欧洲议会及欧盟成员国的多数票批准 [6] 市场与行业反应 - 受关税消息刺激，欧洲钢铁股集体大涨，SSAB涨超9%，Outokumpu涨超8%，奥钢联集团涨近6%，安赛乐米塔尔涨超5% [1] - 塔塔钢铁欧洲公司首席执行官表示，高关税壁垒对保护欧洲汽车、电池和风力涡轮机等产业至关重要 [3] - 欧洲汽车工业协会（ACEA）警告该措施可能带来负面影响，并要求将其设为临时措施且允许重新评估 [1][6] - 部分欧盟成员国及行业警告，限制低价进口钢材可能会推高商品价格，加剧通胀 [1][6] 相关经济背景 - 欧元区9月通胀率上升至2.2%，高于8月的2.0% [6] - 德国五大经济研究机构预计2025年德国经济仅小幅增长0.2%，指出结构性弱点依然存在 [6] - 德国副总理兼财政部长表示，美国加征关税的政策对美国的危害甚至超过欧盟 [7] 美国关税政策动态 - 美国政府确认自8月1日起对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%的关税 [7] - 美国对进口的所有品牌或专利药品征收高达100%的关税，于10月1日生效 [9] - 美国制药行业警告新关税将阻碍药物研发同时推高药价 [9] - 美国对进口软木木材和木料征收10%关税，对厨房橱柜等征收25%关税，定于10月14日生效 [10]

美韩贸易协议谈判核心分歧 - 韩国无法立即向美国支付3500亿美元投资款项，正寻求其他解决方案[1] - 美国要求韩国预先提供3500亿美元投资资金，韩国认为此举可能使其陷入金融危机[1] - 关于正式签署贸易协议的谈判目前陷入僵局[1] 投资承诺细节与形式 - 韩国承诺的3500亿美元投资将采取贷款、贷款担保及股权投资等多种形式进行[1] - 韩国拒绝了美国要求对3500亿美元资金实施监管的提议[1] 关税调整与经济背景 - 美国对韩国的关税已从特朗普此前设定的25%降至15%[1] - 韩国拥有4100亿美元外汇储备，但担忧大规模支出将引发危机[1] - 韩国提出需要货币互换等保障措施以应对潜在经济风险[1]

投资协议概况 - 美国总统特朗普向日韩两国提出总额约9000亿美元的投资要求 [1] - 韩国与美国达成的投资承诺为3500亿美元，作为将美国关税从25%降至15%的贸易协议一部分 [1] - 日本同意5500亿美元的投资方案，作为将日本出口商品关税降至15%的协议一部分 [3] 韩国立场与挑战 - 韩国国家安全顾问魏圣洛表示无法拿出3500亿美元现金，认为该投资条件不切实际且非谈判策略 [1] - 3500亿美元相当于韩国外汇储备的80%以上，若不达成货币互换协议将对韩国经济造成严重冲击 [1] - 韩国政府正在探索替代方案，并希望两国领导人在亚太经合组织峰会上取得进展 [2] - 美国商务部长霍华德·卢特尼克告诉韩国官员，华盛顿更倾向于以现金而非贷款方式进行投资 [2] 日本立场与挑战 - 日本执政党领袖候选人高市早苗表示，若协议不符合日本利益，可能重新进行贸易谈判 [1] - 日本首席贸易谈判代表赤泽亮正辩称，日本国际协力银行和日本贸易保险公司不会为对日本无利的项目提供资金 [4] - 5500亿美元中仅1-2%为实际投资，其余部分为贷款和贷款担保，预计不会对日本政府财政造成太大影响 [5] - 根据谅解备忘录，日本需在特朗普选定投资项目后45个工作日内以美元形式存入美国指定账户 [4] 协议执行前景 - 双方在如何安排投资计划的问题上仍存在分歧，具体实施细节不明确 [1] - 日本自民党将于10月4日投票选出下一任领导人，获胜者需继续与特朗普就贸易协议执行问题进行交锋 [5] - 韩国企划财政部长官具润哲表示已与美国就外汇问题完成谈判，近期将公布相关细节 [2]