中国经济宏观政策与全球沟通 - 国务院总理与全球主要国际经济组织负责人举行年度“1+10”对话会，旨在进行政策“对表”与双向沟通，使中国经济政策更贴合全球环境[1][3] - 对话会新增新开发银行、亚洲基础设施投资银行、国际清算银行、联合国贸易和发展会议等机构，丰富了全球南方声音[1] 中国释放的核心政策信号 - 坚定捍卫多边主义，以“共商全球治理，共谋全球发展”为主题，强调构建互利共赢的国际经贸格局[3] - 强调开放合作是增量空间的源泉，指出产供链畅通、技术升级、产业升级都离不开合作[3] - 夯实协作基础，各组织愿与中国在贸易投资、绿色发展、人工智能、民生就业、金融稳定等领域加强沟通[5] 中国经济表现与韧性 - 前三季度GDP同比增长5.2%，在全球主要经济体中保持前列[5] - 5G基站数量超过448万个，在新能源、光伏、智能算力领域全球领先[5] - 对“一带一路”国家进出口额达17.37万亿元[5] - 为最不发达国家提供100%税目零关税待遇，签署合作文件覆盖150多个国家和30多个国际组织[5] 产业升级与新质生产力发展 - 新能源汽车和光伏设备出口呈现爆发式增长[3][6] - 数字经济核心产业占GDP比重突破10%[3] - 人工智能、绿色发展、可持续发展、数字经济推动中国经济从“量”的增长走向“质”的提升[6] - 智能算力、数字经济核心产业快速扩张[6]

南方财经 21世纪经济报道记者胡慧茵 马来西亚吉隆坡报道 在全球产业链加速重构、保护主义抬头的背景下，中国和东盟的经贸合作展现出极强的韧性。据中国海 关总署最新发布的数据，今年前三季度，中国对东盟进出口总值5.57万亿元人民币，同比增长9.6%，占 中国外贸总值的16.6%，东盟继续保持中国第一大贸易伙伴地位。 近期，中国—东盟自由贸易区3.0版升级议定书的正式签署，被视为近年来最具系统性影响力的区域经 贸升级安排。 "自中国—东盟自由贸易区（CAFTA）建立以来，伴随中国企业'走出去'战略的持续推进，中国与东盟 之间的产业链日趋一体化，相互依存程度不断加深。"近日，海南自由贸易港研究院东盟事务代表兼高 级研究员、亚太"一带一路"共策会（BRICAP）执行董事翁忠义在马来西亚吉隆坡接受21世纪经济报道 记者专访时表示，如今，中国输出产能与技术，东盟提供资源与加工环节，双方关系正从传统的"贸易 伙伴"升级为"产业共生体"，在全球供应链重组进程中构建新的增长极。 除了传统贸易，近年来，马来西亚在数字经济、人工智能、绿色发展等领域与中国的合作一直走在东盟 国家的前列。最直观的体现是，中国企业通过"数字丝绸之路"参与 ...

英大证券证券研究报告 宏 观 研 究 首席经济学家：郑后成 执业证书编号：S0990521090001 电话：0755-83008511 邮箱：houchengzheng@163.com 1.英大证券宏观评论：2026 年 A 股大盘 或面临支撑，年内高点大概率位于下半年 （20251205） 2.英大证券宏观评论：2026 年我国 CPI 同比大概率高于 2025 年（20251124） 3.英大证券宏观评论：2026 年我国外汇储 备大概率在3.3万亿美元基础上稳步上行 （20251110） 4.英大证券宏观评论：高水平科技引领发 展新质生产力，明后两年我国 GDP 增速 预期目标或均为"5.0%左右"（20251030） 5.英大证券宏观评论："适时加力"落在 4 季度概率大于 3 季度，中期我国资本市 场还将保持"回稳向好"势头（20250807） 6.英大证券宏观评论："猪油"共振向下 是 5 月 CPI 当月同比承压主因，6 月我国 PPI 当 月 同 比 大 概 率 还 将 低 位 徘 徊 （20250619） 7.英大证券宏观评论：汽车类消费增速领 先石油及制品类，尚需进一步推出提振房 地产投 ...

国家绿色发展战略与政策导向 - 绿色发展是中国式现代化的鲜明底色，各地区各部门各行业将绿色发展理念贯穿于经济社会发展全过程各方面，推动产业结构、生产方式、生活方式变革 [2] - 中央经济工作会议将“坚持‘双碳’引领，推动全面绿色转型”列入明年经济工作重点任务 [2] - “十五五”规划建议提出，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能 [3] 能源体系转型与建设 - “十五五”规划建议提出“建设能源强国”，持续提高新能源供给比重，加强化石能源清洁高效利用，推进化石能源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统 [3][4] - “十四五”时期，中国建成全球最大、发展最快的可再生能源体系，全社会用电量中每3千瓦时电就有1千瓦时绿电 [3] - 到“十五五”末，中国新增用电需求绝大部分将由新增清洁能源发电量满足 [4] - 国家电网氢电耦合直流微网示范工程一期项目累计消纳清洁能源超860万千瓦时，制备“绿氢”近120万标方，二期项目全面投运后每天可满足10辆氢能大巴车充氢和50辆电动汽车充电 [3] 碳市场建设与发展 - 全国碳排放权交易市场于今年3月首次扩围，纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业，覆盖全国二氧化碳排放总量占比60%以上 [5] - 2023年以来，生态环境部会同有关部门先后出台造林碳汇、海上风电等方法学，全国温室气体自愿减排交易市场支持领域逐步扩大 [5] - 将有序扩大碳排放权交易市场行业覆盖范围，并积极发展温室气体自愿减排交易市场，加快生态系统碳汇、可再生能源、甲烷减排等重点领域的方法学开发 [5] 工业节能降碳与绿色制造 - 节能降碳是促进经济社会发展全面绿色转型的重要举措，2024年中国煤炭消费占比下降至53.2%，比2012年下降超过15个百分点 [7] - 将分领域分行业实施节能降碳专项行动，重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理 [7] - 南京钢铁集团通过智慧能源管理平台实现节能，2024年度节能收益超过8000万元，吨钢综合能耗下降4.7% [7] - 中国累计培育国家绿色工厂6430家，绿色工厂产值占比超过20%，“三新”经济占GDP的比重超过18% [9] - 江西赣州有色冶金机械有限公司每年投入400余万元进行数字化改造，缩减工序，提高材料利用率和生产效率 [9] - “十五五”时期将持续加强绿色技术在生产制造领域的应用，引导和支持企业降碳减污增绿，增强工业绿色转型动力 [9] 生态环境分区管控与污染防治 - 中国已建成“两级、三类、一清单”的生态环境分区管控体系，划定三种类型4万多个管控单元，从源头上为优化生产力布局、产业结构调整提供绿色标尺 [8] - “十五五”时期将进一步完善生态环境分区管控方案，强化成果运用，引导重点行业企业向环境容量大、市场保障条件好的地区科学布局、有序转移 [8] - 将持续深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，更加注重源头治理，强化减污降碳协同、多污染物控制协同、区域治理协同 [13] 生态系统保护与修复 - 中国加快建设以国家公园为主体的自然保护地体系，2026年1月1日起国家公园法施行，标志着体系建设进入法治化、规范化新阶段 [14] - “十五五”时期将继续坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，统筹推进重要生态系统保护和修复重大工程，严守生态保护红线，有序设立新的国家公园 [14] - “三北”工程攻坚战打响两年多来，累计实施项目415个，完成建设任务1.9亿亩 [15] - 内蒙古鄂托克旗“十四五”以来完成林草生态建设1200多万亩，毛乌素沙地治理率达到80%以上 [15] 绿色生活方式与消费 - 全国地级及以上城市居民小区垃圾分类覆盖率超过90%，27个省份出台碳普惠政策 [10] - 在消费品以旧换新活动中，超过60%的消费者选择购买新能源汽车，一级能效家电销售额占比高达90% [10] - 着力构建绿色低碳循环经济体系，有效降低发展的资源环境代价 [10]

全球宏观态势与保险行业变革 - 全球宏观态势发生巨大变化 将重塑宏观经济格局并深刻影响各区域发展 对保险市场产生连锁反应 无法回归过往模式 影响行业定价的关键参数如通胀及利率已发生改变 [1] - 全球经济增长前景稳健但脆弱性日益凸显 结构性失衡引发更广泛下行风险 债务水平处于历史高位 加剧对财政主导和金融抑制的担忧 人工智能产业集中、地缘经济碎片化及人口结构转型构成下行风险 [3] 再保险市场趋势与作用 - 面对全球风险攀升及不确定性 更多风险正在转移至再保险公司 [3] - 过去十年 再保险保费以7%的复合年均增长率增长 增速高于财产及意外险原保险市场 [3] - 全球再保险需求正在增长 预计全球分保保费到2026年将达到3000亿美元 反映了风险的复杂性和高度互联 以及客户将更多尾部风险转移至再保险的需求 再保险市场在其中发挥“减震器”作用 [3] - 自然灾害频发 行业需持续加深对自然灾害风险的理解并推动风险分散机制建设 以提供有效保障 [3] 中国保险市场增长主题与机遇 - 中国保险行业的主要增长主题与“十五五”规划建议方向同步 金融服务业的使命是服务实体经济 这也是保险行业的重点 [1][5] - 中国财产及意外险行业仍有巨大的增长空间 并有机会在增强经济与社会韧性方面发挥更大作用 [1] - 中国高质量发展将为保险业带来发展机遇 具体体现在防灾减灾、绿色发展、乡村振兴、企业出海、产业现代化等五个方面 [5] 中国再保险市场现状与价值 - 中国市场再保险渗透率为4.6% 而全球再保险渗透率为12.5% 表明再保险在中国有更大的发挥空间 [3] - 再保险提供的价值远不止于风险转移本身 凭借其在承保、理赔、风险建模及提供实用风险洞察方面的专业优势 有望在推动中国保险行业高质量发展中发挥更大作用 [4] - 随着中国保险公司面临更多新兴风险和全球风险敞口 再保险的风险专业知识重要性日益凸显 [4] 具体增长领域分析 - **防灾减灾**：瑞再研究院估算 中国自然灾害保障缺口达90% 财产与意外险市场在该领域有非常大的增长空间 中国政府正采取系统性举措提升国家灾害防护系统 包括优化灾害数据共享机制、鼓励多灾因风险解决方案以推动巨灾保险发展 [6] - **绿色发展**：中国大力实施可再生能源替代 持续推动经济绿色转型 瑞再研究院预计到2030年节能环保产业规模将达到15万亿元 这些绿色转型项目涉及复杂技术、新兴技术及原型技术 并伴随大规模资产风险暴露 该领域风险意识与保险渗透率已较高 未来保费增长将受设施规模及体量扩张驱动 预计未来五年仍将迎来高增长 [6] - **乡村振兴**：农业保险与再保险存在两大增长方向 一是自然增长 随着农场平均规模扩大、机械化与技术应用普及及农业工业化进程加速 农场主风险意识提升将推动农业保险渗透率提升 二是小农户领域 保险行业亟需为其开发更简化的产品以应对可负担性、风险意识及保险可及性等挑战 [7] - **企业出海**：瑞再研究院预计未来企业海外投资将加速 投资方向将不再仅集中于交通和能源等领域的基础设施项目 也越来越多地投向生产制造 随着中国企业海外投资方向转变 风险格局和客户业务组合相应变化 为再保险公司与中方客户建立合作提供契机 [7] - **产业现代化**：中国在绿色能源、移动出行、电动车以及低空经济等多个新兴技术领域逐步走向全球领先 这将带来更多针对新兴风险的风险管理需求 同时风险敞口及复杂性也将进一步提升 保险可以为涉及研发、供应链、数字系统、知识产权、先进设备及运营的新兴风险提供有针对性的保障 以支持产业升级 [8]

在决定纯度的核心装备方面，北京化工大学传质与分离工程研究中心李群生团队取得了关键进展。"我 国高纯、超高纯化学品需求量大且增长快，但高端化、超高纯化学品自给率不足10%，进口依存度高达 90%以上。"该中心高级工程师廖明昆介绍说，为杜绝生产设备本身对产品的污染，团队研发了"高强贴 附"特殊材料真空衬里技术。该技术通过研究器壁上金属离子和颗粒物溶解脱除的机理，开发设备内壁 超精细打磨新技术，将轧制过程在表面形成的颗粒物和结晶物清除，避免金属离子和固体颗粒物脱落。 同时，特制无纺布内外着胶和特殊板衬材料，可避免衬层不牢或脱落，阻止金属离子和固体颗粒物等杂 质渗入，防止金属离子渗入及衬层脱落，实现了最高级别的G5级湿电子化学品生产。该技术已应用于 河南某企业生产出G5级氢氟酸、硫酸等系列湿电子化学品，金属离子铁、镁、钙等含量不超过5ppt，打 破了国外技术封锁。 结构性失衡问题凸显 中国科学院上海有机化学研究所研究员、福建雅鑫电子化学品研究院院长吴永明指出，我国湿电子化学 品产业整体呈现结构性不均衡问题。在光伏太阳能电池领域，国内企业已基本实现相关湿电子化学品自 主供应。然而，在技术要求更高的集成电路和新型显示面板 ...

公司资质与研发实力 - 公司总部通过三年一度的高新技术企业重新认定，旗下子公司吉林新洋丰肥业有限公司首次通过高新技术企业认定 [1] - 截至目前，公司系统内已有5家企业跻身高新技术企业行列 [1] - 公司近3年累计投入研发费用近5亿元 [1] 公司战略与研发成果 - 公司始终坚持"创新驱动 绿色发展"理念战略 [1] - 公司通过持续加大研发投入，引进高层次科技人才，深化产学研合作 [1] - 公司在磷复肥、磷系新能源材料、磷精细化工、磷石膏固废利用等领域取得了一系列研发突破，并将创新技术高效转化为具有市场竞争力的产品与服务 [1] - 公司近3年承担了7项"十四五"国家重点研发项目或课题 [1] - 公司近3年参与制定国标4项、行标5项，获得发明专利54件 [1]

海南日报全媒体记者 周晓梦 快递包裹不再被塑料胶带过度缠绕，包装盒上还印有"包装回收再利用，共同助力环保"的字样…… 今年"双十一"网购的快递包裹陆续送达后，海口市民梁女士发现其中部分包裹的有些特别之处，"塑料 胶带变少了，快递包装的样式也变了"。 从快递塑料胶带"瘦身"到循环包裹箱，从全生物降解塑料袋到纸浆餐具，在海南，"禁塑"一词在各 式各样的场景中有着不同的具象化体现。 作为全国首个以地方立法推行"禁塑"的省份，海南首创全域"禁塑"制度体系，不仅涵盖地方立法、 名录与可追溯平台，更在执法协同、公众动员与产业布局上多点发力，为治理"白色污染"提供新的"解 题方法"。 "2020年，我们是奔着海南实施'禁塑'工作而来，整个决策过程都很快。"海口市裕同环保科技有限 公司相关负责人花杰介绍。如今，他们的厂区就落在海口国家高新区云龙产业园内，一批又一批纸浆餐 具等产品，正是从这里走向省内外市场。 以海口国家高新区为中心的生物降解塑料制品产业集聚地，成为我省降解材料产业版图中的重要一 环。如今在海南，"禁塑"产业规模不断提升。 "近年来，海南锚定国家生态文明试验区建设目标，将生物降解材料产业作为践行绿色发展理念、 ...

公司发展历程与市场地位 - 公司前身石桥驿磷肥厂于1982年投产，后因经营不善濒临倒闭，现任董事长杨才学接手后开启改革 [2] - 20世纪90年代通过技术引进与自主创新，建成磷酸一铵和硫酸钾复合肥生产线，奠定磷复肥发展方向 [2] - 2010年后与中国农业大学等机构合作，向缓控释肥、水溶肥、作物专用肥等新型肥料转型，品牌成为驰名商标 [2] - 公司目前在全国建成14大生产基地，磷复肥产能超1000万吨，年销量超500万吨，是国内磷复肥行业龙头和标杆 [2] 研发创新体系与投入 - 公司拥有湖北省企业技术中心等四大省级创新平台，研发场所面积4300余平方米，配备价值超3000万元的高价值仪器设备 [4] - 研发队伍达700人，2022年以来每年研发投入超2亿元 [4] - 承担了包括国家重点研发计划在内的20余项重大科技项目，与多所高校开展联合攻关 [4] - 创新成果获省级科技进步一等奖2项、二等奖2项，省级技术发明一等奖1项，参与制定国家标准7项、行业标准8项，获授权专利260余件 [4] 技术推广与农业服务 - 自2010年起联合20余家科研单位参与国家测土施肥行动，累计完成测土配方施肥报告2000余份，制定作物营养解决方案1600余份 [6] - 2016年起与全国农技中心合作推广新型肥料，2024年开展技术培训超10000次，培训农民超60万人次，新建试验示范田超10000块 [6] 战略转型与业务拓展 - 公司坚持磷复肥与精细化工“双主业”发展，构建“磷矿—磷肥—磷化工—磷石膏”系统创新链 [7] - 成立研究院并下设四大研究所，成功攻关新能源电池正极材料磷酸铁产业化关键技术 [7] - 在湖北钟祥建成年产10万吨磷酸铁产能，累计实现销量超8万吨，成为新的业绩增长点 [7] - 推动传统制造与信息技术融合，向数字化、智能化生产转型，在磷矿采选、养分精准调控等关键领域取得突破 [7] 未来发展方向 - 公司将继续坚持“创新驱动、绿色发展”，聚焦新型肥料、精细化工、新能源材料研发、磷石膏高值化利用等前沿领域 [9] - 目标是为打造农业强国和制造强国突破更多“卡脖子”技术 [9]

中国城镇化进程进入新阶段 - 城镇化率从高速增长期转入稳定提质期 2022年常住人口城镇化率突破65% 2024年进一步提升至67% 但增速已放缓 [1][2] - “十五五”期间城镇化率预计将以年均0.7个百分点左右的速度继续提高 与发达国家80%左右的水平相比仍有明显提升空间 [2] - 城镇化发展逻辑发生深刻转变 从简单的人口空间转移和城市面积扩张 转向质量提升、结构优化和创新引领 [1][2][3] 新型城镇化的核心任务与投资方向 - **老旧小区改造**：作为新型城镇化重要任务 2024年前10个月全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个 已提前完成年度计划目标 对提升居民生活品质和释放内需潜力具有重要意义 [1] - **人的城镇化**：核心是围绕“人”的需求 深化户籍制度改革 推动基本公共服务均等化 加强职业技能培训 使农业转移人口更好融入城市 [4] - **城市更新与治理**：实施城市更新 改造老旧小区 治理“城市病” 提升人居环境品质 让老城区焕发新生机 [3][4] 未来城镇化发展的多维空间 - **质量提升空间**：补齐中小城市在基础设施、公共服务、人居环境方面的短板 建设让人民群众满意的好房子和更有韧性的城市 [3] - **结构优化空间**：促进城市群和都市圈内部协调发展 优化大中小城市布局 加强城乡基础设施互联互通和产业对接 加快推进县城建设 [3] - **创新引领空间**：利用人工智能、大数据、物联网等技术推动城市治理现代化和智慧城市建设 在产业、建筑、交通、能源等领域全面推进绿色低碳转型 [3] 城镇化与区域协调发展 - 区域协调发展正向纵深推进 乡村振兴与新型城镇化相辅相成 目标是实现人口、经济与资源环境的更优平衡 [1][2] - 新型城镇化不是削弱乡村 而是通过城乡要素双向流动实现共同繁荣 [3] - 城市发展要兼顾经济效率与宜居环境 增加公园绿地、营造公共空间、建设适老化与无障碍设施等细节蕴含城市温度与发展潜力 [4]