黄金投资的宏观驱动因素 - 黄金价格波动与全球货币政策环境相关联，当市场预期利率进入下行通道时，黄金的持有成本相对降低，吸引力可能提升[2] - 黄金普遍以美元计价，相关汇率变动会对价格形成影响[2] - 在复杂经济背景下，黄金因其历史属性，常被部分投资者视为抵御不确定性的工具之一[2] 支付宝平台黄金产品的可靠性分析 - 平台展示的黄金产品均与具备资质的正规金融机构合作推出，产品运作遵循市场规范[3] - 用户资金安全通过专项管理等方式得到保障，严格的风险控制体系被用于监控交易全过程[3] - 投资门槛降低和设置相对灵活，为大众提供了便利的操作性[3] 黄金在资产配置中的策略与建议 - 将黄金纳入投资组合的意义在于降低整体波动，而非追逐高额回报[4] - 入门投资者可借助定期投资的方式，在时间维度上分散风险[4] - 有经验的投资者可将其作为资产的一部分进行动态管理，并注重仓位控制[4] - 应警惕市场情绪驱动的追涨杀跌行为，因其常会侵蚀长期收益[4] 当前黄金市场行情示例 - 国内金价（Au9999）在2025年08月05日报781.10元/克，上涨5.09元，涨幅0.66%[7] - 平台提供“1元起购”的低门槛黄金投资产品，并可兑换真金[7]

进入第二阶段分析时，EasyMarkets易信认为，金价的主要驱动因素依然牢固存在。历史上，黄金对全 球经济的不确定性表现敏感：金融危机后突破 1000 美元；疫情期间突破 2000 美元；美国关税政策公布 后突破 3000 美元；而在近期政府停摆延长期间一度站上 4000 美元。此类背景下，全球投资与储备需求 12月12日，央行持续增持黄金、ETF持仓逼近历史高点，在金价稳定高企的背景下，多重宏观利多促使 市场继续看涨。EasyMarkets易信表示，在当前贵金属强势周期中，投资需求与政策环境的双重支撑， 使得未来一年黄金走势仍具延展性。ING 2026 年黄金展望报告同样强调，金价在过去两年翻倍后，仍 有望受益于央行购金、美元偏弱与潜在降息周期等因素。 进入第二阶段分析时，EasyMarkets易信认为，金价的主要驱动因素依然牢固存在。历史上，黄金对全 球经济的不确定性表现敏感：金融危机后突破 1000 美元；疫情期间突破 2000 美元；美国关税政策公布 后突破 3000 美元；而在近期政府停摆延长期间一度站上 4000 美元。此类背景下，全球投资与储备需求 在今年第三季度攀升至 1313 吨的新高，E ...

此前，12月7日，中国央行发布最新数据显示，中国11月末黄金储备报7412万盎司(约2305.39吨)，环比 增加3万盎司(约0.93吨)，为连续第13个月增持黄金。 中金公司（601995）在近日发布的研报中称，央行购金是黄金近几年主要的需求来源。不过，随着金价 不断走高，有的央行的资产配置中，黄金与储备资产之比已超过其目标，出现短期减持黄金的现象。总 体而言，全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间。 12日16：43左右，现货黄金短线拉升，突破4300美元关口，为10月21日以来首次，日内上涨0.5%。 专家表示，黄金中长期偏强行情概率大，短期调整是配置机会，投资者需理性看待，警惕高位波动，避 免盲目追涨。(详情→) ...

记者丨黎雨桐 编辑丨吴桂兴 12日16：43左右，现货黄金短线拉升，突破4300美元关口，为10月21日以来首次，日内上涨 0.5%。 此前，12月7日，中国央行发布最新数据显示，中国11月末黄金储备报7412万盎司（约 2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持黄金。 中金公司在近日发布的研报中称，央行购金是黄金近几年主要的需求来源。不过，随着金价不 断走高，有的央行的资产配置中，黄金与储备资产之比已超过其目标，出现短期减持黄金的现 象。总体而言，全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间。 专家表示，黄金中长期偏强行情概率大，短期调整是配置机会，投资者需理性看待，警惕高位 波动，避免盲目追涨。 （详情→） （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 中央最新定调2026年房地产政策 5倍大牛股突遭减持，大股东六天套现六个亿 SFC 21君荐读 ...

每日经济新闻 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 相关机构表示，美联储降息如期落地。本次降息落地前市场已经有充分预期，关注点更多在于美联储对 后续降息路径的态度。点阵图中位数维持了2026年仅有1次降息的预测，鲍威尔也表示当前利率处于"有 利位置"，表明后续降息门槛可能提高。 ...

核心观点 - 荷兰国际集团对2026年黄金价格保持乐观，预计均价将达到4325美元/盎司，并认为金价有进一步上行空间，将再创历史新高 [1][26] 金价表现与驱动因素 - 2025年黄金上演创纪录上涨行情，不到两年时间价格翻倍 [1] - 金价历来反映全球经济与政治压力，在不确定性高企时期上涨：全球金融危机后突破1000美元，新冠疫情期间攀升至2000美元，2024年4月特朗普宣布关税时突破3000美元，近期美国政府长期停摆期间站上4000美元 [3] - 黄金的主要驱动因素包括央行购金、美联储降息、美元走弱、对美联储独立性的担忧以及ETF买入，这些因素均未消失 [1] - 美国总统特朗普近期表示已选定下一任美联储主席人选，市场预计该候选人将推动降息，这将利好黄金 [1] - 全球宏观环境总体利好黄金，特朗普的贸易战持续，地缘政治风险高企 [26] 黄金需求分析 - 2024年第三季度全球黄金需求创下1313吨的历史新高，得益于强劲的投资需求以及央行的大量增持 [6] - 第三季度黄金ETF持仓增加222吨，为近年来最大季度净流入 [9] - 第三季度金条和金币需求保持强劲，达316吨 [9] - 第三季度珠宝需求同比下降19%至371吨，为连续第六年同比下滑，创纪录的价格抑制了消费 [9] - 按价值计算，第三季度珠宝支出增长13%至410亿美元，价格上涨抵消了销量疲软的影响 [9] - 2024年以来，黄金ETF获得自2020年以来最强劲的资金流入 [24] 央行购金行为 - 央行是黄金需求的核心支柱 [10] - 第三季度，在连续两个季度购金放缓后，央行加快了增持步伐，预计购金220吨，较第二季度增长28%，较五年季度均值高出6% [10] - 哈萨克斯坦国家银行是第三季度最大买家，巴西央行则自2021年以来首次增持黄金 [10] - 2024年10月，央行净增持黄金储备53吨，较9月增长36%，为2024年11月以来最强劲的月度增长 [10] - 2024年迄今净购金量达254吨，由于价格上涨抑制需求，增速低于前三年 [10] - 波兰是最突出的买家，以83吨的增持量领跑10月及今年迄今榜单，在暂停五个月后，波兰国家银行于10月重启购金，增持16吨，使其黄金持仓增至531吨，占总储备的26% [10] - 中国央行已连续13个月官方增持黄金，总持仓量现已超过7400万盎司 [10] - 中国试图通过向外国银行开放黄金存储设施来扩大在黄金市场的影响力，据悉柬埔寨已接受这一提议，这表明中国将黄金不仅视为储备资产，更是金融影响力的工具 [10] - 据悉韩国央行正考虑自2013年以来首次增持黄金储备，马达加斯加也表示有意增加黄金储备，塞尔维亚总统近期称，到2030年该国黄金储备将几乎翻倍至100吨 [13] - 央行对黄金的青睐，源于各国担忧美欧冻结俄罗斯资产后自身海外资产可能遭遇类似制裁，同时也受到外汇储备策略调整的推动 [16] - 俄乌冲突爆发后，央行年度购金量翻倍，从每年约500吨增至1000吨以上，2023年央行合计购金1045吨，约占总需求的五分之一 [16] - 据世界黄金协会数据，2024年最大买家为波兰、印度和土耳其 [16] - 世界黄金协会2025年央行调查显示，自2019年调查启动以来，央行继续购金的意愿最为强烈 [19] - 央行购金的转变更具结构性，随着外汇储备策略调整，它们将继续增持黄金 [19] 投资需求展望 - 经过一段时间的整理后，黄金ETF和机构投资者对黄金的兴趣预计将重燃，因美联储降息将进一步提振需求 [19] - 预计黄金ETF买盘将升温，因为美联储可能继续降息，而ETF买入通常与美联储政策密切相关 [22] - 鉴于当前ETF总持仓仍低于2020年的峰值，仍有进一步增持空间，更多资金流入可能推动金价进一步上涨 [22] 供应面分析 - 金价的潜在阻力是矿产产量增加，但ING认为这种可能性不大 [24] - 金矿供应增长往往较为缓慢且相对缺乏弹性，自2019年以来，全球黄金产量一直非常稳定 [24] - 即便出现部分供应增长，对价格的影响也可能有限，黄金需求更多受宏观因素驱动，矿产产量的变化很少对价格构成强劲下行压力 [24]

周五(12月12日)亚洲时段，现货黄金早盘一度升至七周高位，后震荡下跌，截至发稿，现货黄金暂报 4267.02美元/盎司，下跌0.28%，最高触及4282.59美元/盎司，最低下探4282.59美元/盎司。受到美联储 降息导致美元走弱以及美国就业数据疲软的支撑，金价创七周新高，最新数据显示，美国初请失业金人 数录得四年半以来最大增幅，加剧市场对经济放缓的担忧。 近几个月来，劳动力市场前景担忧拖累了消费者信心。密歇根大学12月初步调查显示，大多数受访者预 计未来一年失业率将上升。续请失业金人数在包含感恩节的一周降至184万。 另外全球地缘政治动荡为黄金提供了额外支撑。美国总统特朗普表示将协助乌克兰安全事务，并可能参 加相关会议，这暗示乌克兰局势可能迎来转机，但不确定性仍存。同时，特朗普对委内瑞拉的强硬表 态，称"很快就会在陆地上展开行动"，加剧了地区紧张，而委内瑞拉总统马杜罗则谴责美国扣押油轮 为"犯罪"。 分析师指出，随着非农数据揭晓和地缘局势演变，黄金市场或迎来更多机会，但投资者应警惕潜在回调 风险，如美联储暂停降息或全球经济意外强劲。技术层面来看，若突破有效则不排除进入多头加速区 间，测试前期高点的可能性 ...

摘要今日周五(12月12日)亚盘时段，伦敦金目前交投于4264美元附近，截至发稿，伦敦金最新报4271.18 美元/盎司，跌幅0.18%，最高上探至4282.59美元/盎司，最低触及4264.19美元/盎司。目前来看，伦敦金 短线偏向震荡走势。 今日周五(12月12日)亚盘时段，伦敦金目前交投于4264美元附近，截至发稿，伦敦金最新报4271.18美 元/盎司，跌幅0.18%，最高上探至4282.59美元/盎司，最低触及4264.19美元/盎司。目前来看，伦敦金短 线偏向震荡走势。 【最新伦敦金行情解析】 黄金昨日美盘时段如预期般突破新高，展现出短线多头的强劲势头。当前，黄金多头依然保持着向上的 动能，早盘现价4270，建议直接做多！ 从4小时图来看，黄金向上多头动能充沛，前期阻力区域4260一带已成功实现顶底转换，如今已成为有 效的支撑位。因此，在黄金短线交易中，只要价格维持在4260之上，逢低便是继续做多的良机。 随着黄金多头的节节攀升，市场关注的焦点已转向4300这一关键价位。黄金能否在今日突破4300，无疑 成为了投资者们翘首以盼的看点。目前，黄金已突破4265一线，并在回踩4260一带后企稳蓄势，这 ...

基本面分析 - 美联储于12月12日降息并释放后续降息信号 正式开启宽松周期 这降低了美元资产的吸引力 导致美元指数跌破99关口 从而推高了以美元计价的黄金价格 [1][4] - 美联储降息导致存款 债券等固收类资产收益下滑 降低了持有黄金的机会成本 促使资金从固收市场流向黄金市场 推动金价上涨 [1][4] - 美国上周初请失业金人数录得疫情后最大单周增幅 显示就业市场可能面临新压力 加剧了市场对美国经济走势的担忧 [1][4] - 在经济不确定性升温的背景下 投资者为规避风险 纷纷加大对黄金这一传统避险资产的配置 进一步助推金价走高 [1][4] 技术面分析 - 黄金价格在报告所述交易日出现大幅震荡 凌晨上破日内高点 触及4285附近 单日涨幅达80多美金 最终收于4285 以一根下影线很长的大阳线收盘 [2][5] - 基于前一交易日的大阳线 分析建议采取回落低多操作 日线级别支撑位于4230附近 但预计难以触及 [2][5] - 关键顶底转换支撑位在4265附近 建议触及该位置可做多 上方首要目标位看至4308附近 该位置也是前期三角形破位给出的目标位 建议触及后可做空 [2][5] - 强阻力区域位于4340-4350附近 若价格给到机会 仍可考虑做空 [2][5]

核心观点 - 中信建投指出，尽管近期市场环境复杂，但中长期依然看多黄金价格，认为其价格中枢仍有望上行 [1] - 投资者可考虑在后续回调时参与，采取逢低分批布局的策略 [1] 黄金价格驱动因素分析 - 历史上黄金价格与美元指数呈负相关关系 [1] - 历史上黄金价格与美国实际利率呈负相关关系 [1] - 近期市场出现美元指数下降、但美国实际利率抬升的情况 [1] - 近期地缘政治威胁指数出现下降 [1] - 近期黄金总需求出现抬升 [1] 当前宏观经济与市场环境 - 当前经济表现偏弱 [1] - 美元走势偏弱 [1] - 市场波动性增加 [1] 投资工具与建议 - 关注直接投资实物黄金的方式 [1] - 关注免征增值税的黄金基金ETF，例如代码518800的产品 [1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF，例如代码517400的产品 [1]