公众号推荐核心观点 - 推荐多个基金投资领域的优质原创公众号 这些公众号提供投资方法、技巧并帮助发现投资机会 [1][2] 各公众号特点总结 - **复来指数投资**：专注于指数基金投资 提供高确定性投资机会 其著作介绍智能定投、股债平衡、行业轮动等实用策略 并提供基金投资分析工具“指数宝” [3] - **阡陌说**：雪球2022年度基金影响力用户 擅长统计数据及基金梳理分类 能发掘市场关注度不高的优秀基金经理 文章图文并茂、数据翔实 并提供基金笔记目录 [3] - **投资闲记**：金融科班出身 多篇10万+文章作者 坚持价值投资 对基金和指数投资有深刻见解 每日分享独特实用市场观点 擅长从历史挖掘规律 有十多年投资经验 重仓指数获得超额收益 目前看好科创板、中小盘成长与港股机会 [4] - **小鱼量化**：形成投资体系闭环 特点为低估、分散、不需深入研究 适用于普通人 体系基于股债均配总体原则 结合高股息与可转债投资模式 选择一揽子便宜标的做高度分散组合 从源头控制风险 收益可能优于专业投资人 [5] - **懒人养基**：雪球2021年度十大新锐用户及2022年度基金影响力用户 《基金投资全攻略》作者 专注于基金投资 秉承长期、稳健、价值投资原则 根据投资风格科学择基并进行合理大类资产配置 视基金投资为最靠谱的懒人生意 乐于分享投资理念和策略 [6]

市场整体表现 - A股市场呈现震荡上行态势，沪指突破4000点后展开多空拉锯，在反复波动中不断刷新阶段新高[2] - 多数日内波动均能实现自我修复[2] 宏观经济数据 - 10月CPI与PPI同比增速双双回升，印证经济基本面持续修复[2] 投资策略建议 - 建议投资者保持政策跟踪，重点关注保民生、促消费等经济复苏相关举措[2] - 长期投资者可实施定期定额投资，利用市场波动摊薄成本[2] - 长期投资者可配置黄金等对冲资产，降低组合相关性风险[2] - 长期投资者可增加存款、国债等固收类产品比重，构建稳健投资基石[2] - 工薪阶层可通过自动化定投工具，在控制风险的同时把握市场机遇[2] 投资心态与目标 - 权益资产波动属正常现象，明确长期投资目标有助于保持投资定力[2] - 随着经济复苏态势巩固，投资者宜以更从容心态应对市场起伏，通过科学配置实现资产保值增值[2]

险资四季度调研概况 - 11月以来险资共计调研上市公司348次，超过126只个股获得关注[1] - 调研总次数同比有所下降，但险资依旧保持高涨的调研热情[1] - 险资正积极优化资产配置结构，策略由低利率环境与长期资金属性双重驱动[1] 险资配置策略方向 - 一方面加大对高股息股票的配置以抵御利率下行挑战[1] - 另一方面将目光投向符合国家战略的新质生产力、高端制造、生物医药等前沿领域[1] - 布局呈现出"稳健底仓+成长弹性的双轮驱动"策略[3] 调研机构与板块分布 - 头部保险资管公司是调研主力军，泰康资产以21次调研高居榜首[1] - 阳光资产、太平资产、大家资产、国寿资产等机构调研次数均超过10次[1] - 深证主板和创业板成为险资关注重点，重点领域包括集成电路、电子元件、电气部件与设备等科技成长领域[1] 重点调研标的公司 - 百济神州、汇川技术与立讯精密成为最受追捧的公司，均获得超过20家险资的扎堆调研[1][3] - 百济神州作为创新药龙头，其研发管线与商业化前景备受关注[3] - 汇川技术是工业自动化领域领军者，立讯精密是消费电子与汽车电子领域核心供应商[3] - 天合光能、德科立等新能源与通信设备领域公司也获得了超过10家险资调研[3] 险资投资逻辑与考量 - 险资投资行为并非单纯追逐短期热点，而是基于"长期投资、价值投资"的理念[3][4] - 在新会计准则和长周期绩效考核要求下，高ROE与高股息类型上市公司天然受到险资青睐[4] - 险资以其长期视角，更看重企业内在价值与未来成长空间，而非短期股价表现[4]

公司投教活动 - 长城基金在深圳福田CBD商圈夜校举办“宏观新格局，投资新机遇”主题分享课，由高级宏观策略研究员汪立主讲，内容涵盖全球宏观新格局变化、“十五五”规划投资机遇及四季度投资策略展望 [1] - 活动包括互动问答环节，并发放《固收宝典》手册、防非反诈宣传折页等投教物料，旨在提升青年群体金融知识应用及风险防范能力 [1] - 公司于2023年7月创设“投资小宏书”投教直播栏目，以专业陪伴为核心，定期解读宏观形势和市场热点，已开播65场，总观看人次超1000万 [2] 公司投教战略与矩阵 - 公司积极构建多元化、立体化投教矩阵，除“投资小宏书”外，还推出“城大事小课堂”、“长城行业调研团”、“财商下乡”等一系列IP，覆盖从高校学生、职场青年到乡镇群众的广泛人群 [2] - 在公募基金高质量发展新时代，加强投资者教育和做好投资者陪伴被视为构建成熟健康行业生态圈的关键一环 [2] - 公司未来将继续以投资者为中心，深化普惠金融实践，升级投教内容与传播形式，致力于助力投资者树立长期投资、价值投资理念 [3]

大会核心共识 - 投资中国就是投资未来，国际投资者一致认可中国资产的长期投资价值 [1][2] - 监管层传达持续推进高水平对外开放、深化资本市场改革的坚定决心 [1] - 上交所系统介绍了提升市场活力、服务实体经济、便利国际资金的具体举措 [1] 监管层政策方向 - 中国资本市场对外开放的大门只会越开越大，坚持市场化、法治化、国际化方向 [2] - 将通过优化互联互通机制、丰富跨境投资产品等举措营造友好便利的投资环境 [2] - 上海将以更高质量改革创新激发市场活力，以更高水平对外开放集聚全球投资 [2] - 上交所未来工作重点包括引导资本投向先进制造与前沿科技，培育长期投资生态 [3] 国际投资者观点 - 摩根资产管理认为中国已建立起快速发现并解决新失衡的有效机制 [4] - 中国“十五五”规划将政策焦点从“资产”转向“人民”将产生深远积极影响 [4] - 宏利投资管理指出中国债券市场收益率相比发达市场更具竞争力 [5] - 中国庞大中产阶层壮大推动消费与电商发展，新能源产业快速扩张 [5] - 淡马锡中国区资产占其全球总资产的18%，投资主线与中国经济转型同频共振 [5] - 殷拓集团资产管理规模达3000亿美元，在中国投资超170亿美元 [6] 具体投资领域与机遇 - A股并购市场活动显著活跃，沪市并购交易数量大幅增长，科技类并购突出 [7] - 科创板已汇聚592家上市公司，总市值超10万亿人民币，累计融资超1.1万亿人民币 [8] - 科创板公司在集成电路、生物医药、人工智能等领域形成完整产业链格局 [8] - 科创板公司近5年营业收入和归母净利润复合增长率分别达18%和9% [8] - 投资机遇包括提前布局科创板公司、把握传统产业转型、在产业整合初期布局龙头 [7] 上交所市场建设举措 - 上交所将深化并购重组市场化改革，提升制度包容性和适应性 [7] - 大力推动上市公司质量提升，严格信息披露监管和公司治理准则 [8] - 丰富和完善产品体系，持续拓展ETF产品线，覆盖更多海内外市场和细分赛道 [8] - 深化国际交流与合作，积极向世界讲述中国资本市场故事 [8]

投资指引核心内容 - 某养老保险公司要求其投资管理人在2个交易日内将企业年金产品中的成长风格持仓占比压降至1层 [1][2] - 调整需在2025年11月17日前完成，决策有效期至2025年12月31日，目标是在年末平稳收官并争取市场排名进位 [2] - 需重点核查高估值成长标的和行业集中度较高的养老金产品，若市场出现重大变化或存在明显投资机会可申请豁免执行 [1][2] 行业背景与趋势 - 企业年金基金具有突出的“长钱”特性，在长周期考核趋势下，投管人自今年二季度以来已对年金基金的权益投资仓位中枢有所提升 [3] - 引导长期投资和推进长周期考核是近年来对企业年金资金的主要关注点之一 [3] 市场影响与风格变化 - 分析认为市场风格可能从之前的科技成长模式出现回摆，预计11月市场风格有望再平衡，或重回哑铃结构 [5] - 消费和新能源板块近期明显有资金光顾，可能与调仓有关，今日午后一些低配板块显著走强 [5] - 进入11月后，TMT板块的短期市场节奏可能放缓，融资资金的流入或出现阶段性减缓 [5]

项目背景与目的 - 上海证券交易所联合第一财经发起《价值与投资》项目，旨在强化“投融两端同频共振”，践行理性、价值、长期投资理念 [1] - 项目致力于强化央国企、科创板企业等上市公司的示范效应，深化买方机构与指数公司的专业赋能 [1] - 为上市公司搭建精准传递投资价值的专业平台，为投资者提供“听得懂、信得过”的投资逻辑 [1] REITs行业发展现状 - 自2021年6月首批国内公募REITs上市以来，已上市产品数量达77只 [1] - REITs为投资者提供了低门槛参与不动产投资的新选择 [1] - 国家发改委发布通知，明确支持REITs扩容扩募与资产创新，为行业注入持续动力与政策指引 [1] 本期节目核心议题 - 本期节目聚焦“REITs 扩容提质 畅通投融循环”，探讨行业如何抓住发展契机 [2] - 核心目标是提升底层资产运营管理质量，实现投融循环的畅通 [2] - 探讨资产端、运营端与投资端如何形成同频共振，将“投融循环”做实、“资产质量”做厚、“投资者获得感”做足 [2] 参与机构与嘉宾 - 邀请三家公募REITs权益人及运营管理机构代表：安徽省交通控股集团有限公司、东久工业地产投资有限公司、厦门安居集团有限公司 [2] - 同时邀请REITs投资机构代表上海睿投私募基金管理有限公司参与讨论 [2] 活动信息 - 活动实况记录将于2025年11月14日15:00在第一财经官网/APP同步上线 [3]

“十四五”时期上交所市场发展成就 - 股票市场总市值突破60万亿元，较“十三五”增长40%，位列全球第3 [1] - 股票成交额达546万亿元，较“十三五”增长96%，位列全球第4 [1] - 债券托管量达19.1万亿元，增长44%，为全球最大交易所债券市场 [1] - 基金市场总市值4.2万亿元，增长359%，ETF市值和成交额分列亚洲第2和第1 [1] 科创板改革成效 - 新增上市公司379家，总市值约10万亿元，成为“硬科技”企业上市首选地 [2] - 22家上市时未盈利企业实现盈利，21家适用第五套标准企业有核心产品上市 [2] - 科创板公司累计形成专利12万项，研发强度中位数达12.6% [2] 上市公司质量与回报 - 沪市公司营业收入、净利润年均复合增长率分别为3.8%、4.6% [2] - 发布“并购六条”后披露资产重组1061单，2025年以来重大资产重组同比增长78% [2] - 沪市公司分红回购金额超7.6万亿元，占全市场总额7成以上，增长51.2% [2] 投资生态建设与投资者保护 - ETF产品规模从0.9万亿元增至4.1万亿元，年均增长35% [3] - 新编指数约3500条，专业机构持有沪市A股流通市值增长47%，交易占比上升12个百分点 [3] - 网络投票“一键通”服务引导投资者参与投票65万余人次，参与人数提升11倍 [3] 国际化进程与开放合作 - 沪港通累计成交103万亿元，增长288%，新增10家公司完成GDR发行融资33.5亿美元 [4] - 跨境指数产品规模超3200亿元，推动合格境外机构投资者参与股票期权交易 [4] - 自2019年起每年举办国际投资者大会，吸引国际投资者多元化布局 [4] “十五五”时期战略聚焦方向 - 优化发行上市、再融资等制度，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业 [5] - 培育理性投资、价值投资、长期投资的市场生态，引导更多中长期资金入市 [5] - 推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购 [5] - 扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系 [5] - 强化科技赋能监管和服务，完善全链条风险监测预警与处置机制 [5]

交易所战略方向 - 上交所将紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，坚持守正创新、稳中求进，加快建设世界一流交易所[1] - 上交所将深入贯彻党的二十届四中全会、中央金融工作会议精神，在中国证监会的领导下开展工作[1] 资本市场制度优化 - 交易所将不断优化发行上市、再融资、并购重组等关键制度[1] - 制度优化旨在引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业，推动科技创新和产业创新深度融合[1] 市场生态建设 - 交易所将聚焦培育理性投资、价值投资、长期投资的市场生态[1] - 生态建设措施包括引导更多中长期资金入市，促进投融资协调发展[1] 上市公司质量提升 - 交易所将推动上市公司提升治理水平和信息披露质量[1] - 质量提升路径包括强化分红回购，以稳健业绩和持续回报增强投资价值[1] 国际化与竞争力 - 交易所将稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系[1] - 国际化举措旨在提升全球竞争力与吸引力[1] 风险防控与科技监管 - 交易所将更好统筹发展和安全，持续强化科技赋能监管和服务[1] - 风险防控包括完善全链条风险监测预警与处置机制，为市场平稳运行和投资者权益保护提供保障[1]

市场改革成效 - 股票市场总市值突破60万亿元 较“十三五”增长40% 位列全球第3位 [3] - 股票成交额546万亿元 较“十三五”增长96% 位列全球第4位 [3] - 债券托管量19.1万亿元 增长44% 是全球最大交易所债券市场 [3] - 基金市场总市值4.2万亿元 成交额133万亿元 分别增长359%和221% [3] 科创板发展 - “十四五”时期新增上市公司379家 总市值约10万亿元 [3] - 22家上市时未盈利企业在上市后实现盈利 [3] - 适用第五套标准上市企业中 21家有核心产品上市 16家营业收入超1亿元 [3] - 科创板公司累计形成专利12万项 研发强度中位数12.6% [3] 上市公司质量与回报 - 沪市公司营业收入 净利润年均复合增长率分别为3.8%和4.6% [4] - 沪市公司分红回购金额超7.6万亿元 占全市场分红总额7成以上 增长51.2% [5] - 分红回购规模相当于同期股票融资额的2.3倍 [5] - 披露资产重组1061单 重大资产重组114单 2025年以来同比分别增长11%和78% [4] 投资生态建设 - ETF产品规模从0.9万亿元增至4.1万亿元 年均增长35% [5] - “十四五”时期新编指数约3500条 [5] - 专业机构持有沪市A股流通市值增长47% 交易占比上升12个百分点 [5] - 引导投资者参与网络投票65万余人次 参与人数较开通前提升11倍 [5] 对外开放进展 - 沪港通累计成交103万亿元 增长288% [6] - 新增10家公司完成GDR发行 累计融资33.5亿美元 [6] - 跨境指数产品规模超3200亿元 [6] - 推动股票ETF纳入沪港通标的 实现沪港 中新 中巴等ETF互挂 [6] “十五五”规划重点 - 优化发行上市 再融资 并购重组等关键制度 引导资本投向前沿技术 先进制造和未来产业 [1][7] - 培育理性投资 价值投资 长期投资的市场生态 引导更多中长期资金入市 [1][7] - 推动上市公司提升治理水平和信息披露质量 强化分红回购 [1][7] - 稳步扩大制度型开放 拓展跨境投融资渠道 丰富国际化产品体系 [1][7]