全球海上风电行业现状 - 全球海上风电行业处于低迷状态，主要原因为特朗普的敌对态度、供应链瓶颈、规划不确定性和高成本 [1] - 自2023年以来，全球约有24吉瓦海上风电装机容量和购电协议被取消，1吉瓦装机容量足以满足100万户家庭用电需求 [1] 爱尔兰海上风电发展优势 - 尽管全球经济形势严峻，爱尔兰仍具备扩大海上风能规模的优势 [1] - 爱尔兰市场强劲，拍卖机制完善，规则健全，而丹麦、法国和荷兰最近的拍卖未能吸引竞标者 [2] - 政治稳定是利好因素，所有主要政党都支持可再生能源 [2] 行业面临的挑战 - 爱尔兰《规划法》改革耗时过长，实施可能还需要一年时间 [1] - 国家能源安全委员会报告警告爱尔兰正走向战略迷雾，能见度和确定性很低 [1] - 特朗普政府给行业造成巨大损害，美国的大部分资本已被侵蚀，导致欧洲可用资金减少 [2] - 海上风电行业的未来取决于各国政府、公用事业公司和企业客户愿意在清洁电力惠及大众前承担更高成本的程度 [2]

香港聯合交易所有限公司及證券及期貨事務監察委員會對本聆訊後資料集的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本聆訊後資料集全部或任何部分內容而產生或因 倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Guoxia Technology Co., Ltd. 果下科技股份 有限公司 本聆訊後資料集乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」） 的要求而刊發，僅用作提供資料予香港公眾人士。 本聆訊後資料集為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件，即代 表 閣下知悉、接納並向本公司、其獨家保薦人、整體協調人、顧問或承銷團成員表示同意： 倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務請僅依據與香港公司註冊處處長註冊的 本公司招股章程作出投資決定；招股章程的文本將於發售期內向公眾人士派發。 (i) 本文件僅為向香港公眾人士提供有關本公司的資料，概無任何其他目的；投資者不應根據本文件 中的資料作出任何投資決定； (ii) 在聯交所網站登載本文件或其補充、修訂或更換附頁，並不引起本公司、其獨家保薦人、整體協 調人、顧問或承銷團成 ...

公司战略与全球布局 - 公司宣布成立IceMOS Technology Hong Kong Limited，并在香港科学园设立新办事处，作为强化区域支持的战略举措[1] - 新设立的香港办事处将作为重要的区域枢纽，旨在增强销售、现场应用工程及供应链管理方面的能力，以应对亚洲及全球日益增长的需求[1][2] - 此次扩张延续了公司近期完成的2,200万美元E轮融资所积蓄的态势[2] - 公司高管表示，在香港设立办事处是发展历程中意义深远的一步，旨在战略性地提升对国际客户的直接支持，扩大出口足迹[3] 核心技术产品 - 公司的核心技术是mSJMOS™功率MOSFET，这是一种集成了硅MEMS制造工艺与成熟节点CMOS超结功率MOSFET结构的新型硅基功率器件[3] - 该技术方案旨在显著提升半导体能效，使其具备在高压应用场景与宽禁带器件竞争的实力[3] - 公司还研发并生产面向传感与高端功率应用的工程硅衬底及MEMS传感器解决方案[3] - 公司基于其拥有的70余项IceMOS知识产权专利，成为新一代硅基功率器件开发商与制造商[2] 目标应用市场 - 公司的解决方案正在推动打造更节能、更减碳的应用，助力脱碳进程[3] - 其先进技术对满足高度复杂细分市场的效率需求至关重要，目标市场包括：人工智能 (AI)、物联网 (IoT)、大数据与数据中心云/边缘计算[5] - 其他关键目标市场涵盖：可再生能源（风能、太阳能）与光伏发电、电动汽车 (EV) 及 EV 快充[5] - 公司技术也应用于航空航天（包括低轨卫星与深空探索）以及高可靠电源单元应用（如工业、医疗领域）[5] 公司背景与业务网络 - IceMOS Technology成立于2004年，是一家股权融资的特拉华州私营半导体公司[4] - 公司是基于硅基MEMS的功率MOSFET和传感器技术的制造商，技术广泛应用于对电源效率和传感性能有要求的领域[4] - 公司总部位于美国亚利桑那州天堂谷，全球业务布局包括：北爱尔兰贝尔法斯特的卓越制造中心、美国亚利桑那州的先进研发创新中心、日本东京的设计中心、德国斯图加特的销售与应用支持团队，以及新设立的香港科学园办事处[4]

公司股价与估值 - 12月1日收盘价为8.44元，当日上涨1.69%，总市值达190.98亿元 [1] - 滚动市盈率为27.52倍，静态市盈率为28.98倍，市净率为1.76倍 [1][3] - 截至2025年三季报，共有7家机构合计持股181,675.39万股，持股市值为164.42亿元 [1] 行业比较 - 公司所处公用事业行业平均市盈率为29.51倍，行业中值市盈率为27.52倍 [1][3] - 公司市盈率在行业中排名第13位，与行业中值水平持平 [1][3] - 行业平均总市值为86.72亿元，行业中值总市值为52.77亿元，公司总市值190.98亿元高于平均水平 [3] 业务与技术 - 主营业务为清洁供热为主的综合能源服务和高铁数字媒体广告经营 [2] - 主要产品包括供暖及蒸汽、发电、工程、接网、物业、多种经营、广告发布 [2] - 截至2025年6月30日，拥有授权专利77项，其中发明专利18项，实用新型52项，软件著作权7项，在研项目9项 [2] - 热动离心式水源热泵项目被国家住建部评为可再生能源建筑应用示范项目 [2] 财务业绩 - 2025年三季报营业收入为21.56亿元，同比减少6.19% [2] - 2025年三季报净利润为5.43亿元，同比增加6.88% [2] - 销售毛利率为33.30% [2]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但针对不同细分领域提出了具体的投资分析意见 [3][10][37] - 核心观点聚焦于电力市场改革推动售电公司商业模式转型，以及全球天然气市场区域分化带来的投资机会 [3][6][8][11][15][21][31][34] 电力行业：售电批零价差规范与电源投资机会 - 广东电力交易中心发布征求意见函，拟自2026年起对售电公司月度平均度电批零差价高于0.01元/千瓦时的部分按1:9比例由售电公司与零售用户分享 [6] - 2025年多个省区出台批零价差管理细化政策，如陕西对高于0.015元/千瓦时的部分按2:8比例分享，安徽对高于0.008元/千瓦时的部分按2:8比例分享 [7] - 部分地区出现激进低价竞争，如安徽部分售电公司以0.34元/千瓦时的超低固定价为噱头，但该价格对应电量比例仅占1%，剩余99%电量按市场高价结算 [8] - 改革旨在推动售电公司从赚取批零价差套利转向提供服务收取服务费的商业模式，形成理性电价预期 [3][8] - 水电方面，秋汛偏丰利好今冬明春水电蓄能，资本开支下降及降息周期有助于优化债务结构，提升利润空间，推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电等 [3][9][10] - 火电盈利结构转向“电量收入+容量收入+辅助服务收入”多元化模式，推荐国电电力、内蒙华电、广州发展、大唐发电、华能国际、华电国际 [3][10] - 2025年核电核准10台机组，燃料成本占比低且利用小时数高，建议关注中国核电、中国广核 [3][10] - 绿电运营商受益于新能源入市规则推出及绿证等环境价值释放，建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [3][10] 燃气行业：全球气价分化与城燃机会 - 截至11月28日，美国Henry Hub现货价格为$4.59/mmBtu，周度环比上涨11.13%；荷兰TTF现货价格为€28.75/MWh，周度环比下跌5.37%；英国NBP现货价格75.30 pence/therm，周度下跌4.68%；东北亚LNG现货价格为$10.90/mmBtu，周度下跌6.52% [11][12] - 美国天然气需求受寒冷天气影响激增，11月产量创新高达1097亿立方英尺/日，但供需仍趋紧，价格创近九个月新高 [11][14][15] - 欧洲天然气库存量为868.55太瓦时，占库存容量的76.06%，约为五年均值的88.38%，地缘政治风险降温促使价格下跌，TTF现货创2024年5月以来新低 [11][21] - 东北亚LNG需求偏弱且库存高位，价格随欧洲气价走低而回落 [11][31] - 中国LNG全国出厂价4312元/吨，周度环比下跌0.90%；LNG综合进口价格3421元/吨，周度环比下跌6.61% [11][34] - 投资主线包括上游资源成本回落利好港股城燃企业量利回升，推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气等；天然气贸易商成本回落销量提升，推荐新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [37] 一周行情与行业动态 - 本期公用事业、电力、环保板块相对沪深300跑输，燃气和电力设备板块跑赢 [39][40] - 全国发电装机容量截至10月底达37.5亿千瓦，同比增长17.3%，其中太阳能装机11.4亿千瓦（同比增43.8%），风电装机5.9亿千瓦（同比增21.4%） [44] - 2025年10月核发绿证3.70亿个，可交易绿证1.58亿个占比42.61%；1-10月累计核发绿证24.78亿个，可交易绿证15.92亿个 [44] - 全国新型储能装机超1亿千瓦，迎峰度夏期间晚高峰调用峰值超3000万千瓦，相当于三峡水电站满负荷发电功率的1.3倍 [45] - 重点公司动态包括华能水电发行20亿元债券、九丰能源公布三年现金分红计划、盈峰环境完成股份回购等 [46][48] 重点公司估值 - 报告提供了公用事业、环保及电力设备重点公司的估值表，包括市盈率（PE）和市净率（PB）等指标 [50][52][53]

【导读】宁德时代发布涨薪通知 近期，多名网友爆料称，宁德时代发布《2026年1—6职级员工薪资调整通知》。根据通知，为更好地吸引与保留新老员工、不断提升工 作效率和产品品质，宁德时代决定自2026年1月1日起，对1—6职级员工的基本工资上调150元，其他薪资结构保持不变。 | Microsoft Word Web App | | | --- | --- | | MEMO | | | HR-Memo-20251128-01 出手隔率(NO.) 全保同年 | 量进(To) | | 2026-01-01 & # 日期 (Effective Date) 꾸코를 | 秒进(ec) | | 发布 Ext (Insued Date) 2025-11-28 人力量温钉 | 分享人(From) | | 2026年1-6 职级员工薪资调整通知 | 14 主旨(Subject) | | 【用於上位置於地理的之意了。 工程中國的「作文學系列」的「四川」以「四川」7月 3 - 2 / 0 / 0 / 0 / 0 / 0 / 0 / 0 / 0 / 0 / 0 / 0 / 1 / 0 / 1 / 0 / 1 / 0 / 1 / 0 / ...

我国能源与航天领域最新进展 - 我国单机容量最大的燃气电厂首台机组投产 该机组属于国家能源集团浙江安吉电厂，于30日完成168小时满负荷试运行，机组效率高达64.15%，与常规百万千瓦燃煤机组相比效率提升约17个百分点，具备低碳、高效、启停快及变负荷能力强等特点，能精准响应用电峰谷变化，保障电网稳定运行，并与可再生能源高效互补[1] - 中国成功发射实践二十八号卫星 北京时间30日20时20分，中国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭成功发射该卫星，卫星顺利进入预定轨道，此次任务是长征系列运载火箭的第611次飞行[1] - 欧洲航天局双卫星成功入轨 欧航局HydroGNSS任务的两颗卫星于11月28日从美国范登堡太空军基地由“猎鹰9”火箭成功发射并进入预定轨道[1] 产业数据与信息服务 - 提供涵盖多领域的产业资讯与服务 相关服务提供AI、汽车、智能制造等行业的日报、图谱和报告[3] - 平台涵盖广泛的投融资及企业数据 数据包括2万+LP数据、10万+基金数据、独角兽企业、1万+专精特新小巨人企业以及1400家相关企业，并提供产业图谱和行业示会等服务[4] - 提供AI智能体验服务 平台提供名为“睿兽Ai智能体验”的AI智能服务[5]

柏基投资哲学与研究方法 - 以独特的长期主义投资哲学追踪技术变革脉络，为理解未来十年投资机遇提供路线图 [1] - 投资信条是“未来已来，只是还分布不均”，认为技术变革有漫长孕育期，可通过持续观察在今天预见未来 [2] - 作为管理资产规模超过2.1万亿元人民币的全球顶级资管机构，被誉为“超级成长股捕手” [2] - 每年年初发布的研究议程是其投研文化核心，具有前瞻性、延续性和长期性 [2] 研究议程演变与重点领域 - 2015年关注科技融合推动的机器技术、纳米技术、材料科学等进步，以及中国在电子商务等领域的增长 [3] - 2016年研究技术型企业估值、平台型企业的竞争地位、太阳能和电池技术演化 [3] - 2017年聚焦人工智能、虚拟现实和自动驾驶等新兴领域，以及医疗领域技术进步带来的机会 [3] - 2018年发起“数据驱动的世界”主题研究，并关注传统行业 [3] - 2019年重点研究以云服务/5G为驱动力的软件及服务创新，并在上海设立分公司 [3] - 2020年观察数字化在消费领域的应用，以及能源供应、需求和价格的结构性变化 [3] - 2023年认为下一个10年新增长前沿将基于数据和人工智能，互联网将进入三维阶段 [4] - 2024年探讨人工智能模式下的稀缺资源及其对公司和社会的影响，并关注基础设施升级和医疗领域 [4] 能源转型投资逻辑 - 认为人类社会过渡到使用可再生能源是缓解全球气候变暖的必然趋势 [5] - 能源结构转型意味着一个巨大的资本周期，需关注电力输送新瓶颈及企业政府的应对 [5] - 2022年认识到能源基础设施限制，需要大量资本投入升级电网、扩大供应链和建设存储设施 [5] - 2024年确信发达国家处于工业超级周期早期，资本稀缺和资源竞争将使优秀资本配置能力的企业脱颖而出 [5] 数字经济与人工智能投资 - 数字经济是近20年最受关注的领域，其旗舰基金SMT的数字经济板块持仓占比一度过半 [7] - 发现“赢家通吃”规律在科技平台型企业成长中非常典型，网络效应给赢家带来高利润率和股价飙升 [7] - ChatGPT的出世点燃全球人工智能热情，英伟达、阿斯麦等柏基重仓企业直接受益 [7] - 认为消费数字化的黄金时代和数字平台企业投资的黄金时代已告一段落 [8] - 将人工智能视作与电力同等重要的基础设施，是改变人类文明进程的革命性技术 [9] - 对人工智能产业链的投资聚焦于核心技术提供商、应用和模型领域，重仓英伟达、阿斯麦和台积电 [9] - DeepSeek R1模型发布将AI热潮推向新阶段，低成本AI开始重构互联网生态 [10] 出行革命投资布局 - 出行领域是研究和投资重点赛道，特斯拉成为公司发展史上最重要的投资项目之一 [11] - 2020年描述未来出行生态系统的四种颠覆性力量：共享交通、城市内空中飞行、汽车电动化、自动驾驶 [11] - 在电动车和电池领域布局了特斯拉、比亚迪、蔚来和宁德时代 [11] - 指出影响汽车电动化的4个核心因素：监管、电池技术、基础设施、政策支持 [11] - 在自动驾驶领域投资Waymo，其已在特定地区提供自动驾驶车辆服务体验 [12] 中国市场的投资机遇 - 中国是过去10多年研究议程中出现频率最高的国家，与“长期”“全球”和“成长”策略最为契合 [13] - 全球产业链供应链依赖于中国，中国是跨国公司最重要市场和技术公司所在地 [13] - 截至2024年中，主要产品中中国企业持仓已超过100家，集中在互联网、新能源、先进制造等行业 [14] - 总结长期投资中国企业的4大关键原则：中国致力于长期发展、以中国特色方式实现、国企民企均重要、经济发展是首要目标 [15][16][17] - 认为中国公司大规模创新速度超过世界大多数地区，深层次结构性变革为长期投资者带来兴奋机会 [17]

能源基础设施投资 - 毛里塔尼亚与欧洲投资银行签署融资合同 用于建设总投资逾8亿欧元的区域输电走廊项目[1] - 项目包括修建1189公里努瓦克肖特—内马高压输电线路 以提升电力覆盖率和供电安全[1] - EIB提供9000万欧元优惠贷款 还款期30年含10年宽限期 年利率4.147% 欧盟另提供3382万欧元赠款[1] - 其余资金由非洲开发银行承担2.47亿欧元 法国开发署承担6400万欧元 世界银行承担1.13亿欧元[1] - 项目还包括在阿莱格建设一座电站以增强全国电力系统能力[1] 医疗设施扩建 - 批准与伊斯兰开发银行签署融资协议 支持努瓦克肖特国家心脏病中心扩建[2] - 扩建工程旨在应对心血管疾病诊疗需求快速增长 强化心脏外科和重症监护等服务能力[2] - 项目建成后将覆盖全国近100%人口 提供更高质量的心血管医疗服务[2] 矿业与可再生能源政策 - 通过法令要求全国矿业公司每年将可再生能源占比提升至少5% 直至2030年[2] - 设立联合监督委员会对矿业企业可再生能源使用情况进行年度评估[2] 区域经济与土地管理 - 界定努瓦迪布自贸区范围法令明确自由区地理边界和土地管理规则[2] - 法令落实《2024年自贸区法》 规定了土地分配程序及扩展规划[2] 高等教育与医疗合作 - 修改大学与医学院教师法规 允许军队医院的大学教师承担与民用高校教师相同的职责[2] - 为军队医院教师参与医疗与学术活动提供法律依据[2]

阿联酋国家发展成就 - 回顾了自建国以来在各领域取得的成就 [1] - 在支持安全、和平、宽容、稳定方面发挥作用 [1] - 推动地区及国际发展倡议 [1] 阿中双边关系 - 两国关系在过去四十余年里持续发展 [1] - 建立在合作与相互尊重基础上的全面战略伙伴关系源远流长 [1] - 在技术、清洁能源和创新领域优势互补 [1] - 阿联酋期待在下一阶段拓展与中国的合作前景 [1] 阿联酋产业与创新展示 - 活动现场展出了一系列文化艺术展品 [1] - 展品彰显了阿联酋的文化遗产与多元特色 [1] - 展现了其在创新、可持续发展及可再生能源领域取得的成就 [1]