主持：关珊（股市广播FM95.3《走进机构大本营》） 主动权益基金更是一扫前期调整市长期跑输指数的阴霾，整体收益水平大幅跑赢沪深300等宽基指数。 关珊：一年来业绩最高与最差基金收益差距悬殊，原因何在？这种分化对比过往是否正常？ 嘉宾：庄正（爱方财富总经理） "9.24"一周年之际，随着净值披露，基金成绩单也靓丽出炉。主动权益基金（包括普通股票型基金、偏 股混合型基金等）近一年平均收益率达55.58%，中位数是49.78%，均显著跑赢上证综指、沪深300等代 表性宽基指数，且领先幅度超过10个百分点。在牛市中主动权益基金业绩超越指数表现尚属首次。爱方 财富总经理庄正接受股市广播采访时表示，本轮牛市中基金业绩表现还有一大特征就是业绩分化加大， 当前在估值水位已显著抬升的基础上，兼顾考虑收益与风险，四季度可适当关注"老登股"，以及部分估 值百分位不高且景气度上升的赛道股，重仓这类资产的基金具备配置价值。 关珊："9.24"一周年，基金业绩整体表现如何？ 庄正：基金业绩和市场表现高度相关。截至到2025年9月23日的过去一周年，指数市场大幅上涨，上证 指数累计上涨39%，沪深300上涨41%；创业板指累计大涨约10 ...

机器人产业投资机遇 - 政策与产业技术双重驱动下机器人赛道成为资本市场配置焦点[1] - 工信部将在"十五五"时期加快打造人形机器人等新赛道并创建未来产业先导区[2] - 全球人形机器人市场规模预计2025年达50亿美元 2030年达200亿美元 2050年达5万亿美元[2] 光大国证机器人产业指数基金 - 新发基金首发规模突破23亿元 认购总户数21422户 为目前最大场外机器人主题指数基金[1] - 基金精准跟踪国证机器人产业指数(980022) 成份股中人形机器人相关企业权重占比达77%[3] - 指数覆盖50家全产业链龙头企业 前十大权重股合计占比40.09%[3] 指数成份特征 - 成份企业涵盖下游应用龙头如石头科技 科沃斯 核心零部件领军者如双环传动 绿的谐波 以及本体制造企业如机器人 埃斯顿[3] - 产业深度受益于工业巡检 医疗救援 家庭服务等场景落地爆发[3] 基金管理人专业能力 - 量化投资部在管产品光大量化核心近一年收益率49.76% 基准32.05%[5] - 光大创业板优选近一年收益率80.82% 基准74.34%[5] - 光大产业新动力近一年收益率113.93% 基准19.44% 光大专精特新近一年收益率102.39% 基准47.21%[6] 公司战略布局 - 将产业研究作为核心竞争力 聚焦人工智能 半导体 机器人等核心领域[4] - 构建覆盖全产业链的投研体系 产品体系涵盖主动 被动等多类型基金[4] - 多只科技主题产品近一年收益率超90% 其中两只实现翻倍收益[4]

公司动态 - 兆易创新于9月23日至9月27日参加第二十五届中国国际工业博览会(CIIF2025) [1] - 公司在展会集中呈现MCU、模拟芯片等全栈解决方案 [1] - 公司产品方案直击人形机器人技术需求 [1] 行业活动 - 第二十五届中国国际工业博览会在国家会展中心(上海)举行 [1]

央视网消息：第八届中国国际进口博览会将于11月5日至10日在上海举办，作为进博会重要部分的第八届虹桥国际经济论坛同期举行。26 日，第八届虹桥论坛公开注册正式启动。 本届虹桥论坛聚焦"开放共创新机遇 合作共享新未来"主题，将从"重振多边合作""数智赋能""绿色和可持续发展""更加开放的中国"四个板 块开展研讨，全球治理倡议、"全球南方"群体性崛起、世界贸易重构、人工智能驱动发展、绿色产业、数字经济、科技创新等议题广受关注。 重量级嘉宾积极参会，预计将有超过400位政府及国际组织高级别代表、世界500强高管等工商界人士、知名学者等参会发言，诺奖得主等全球 顶尖学者近10位，数量将创历届新高。 前七届虹桥论坛上，共有58位国家元首和政府首脑等领导人、国际组织负责人在主论坛上发表演讲，1000余位各界嘉宾在虹桥论坛上热议 全球开放发展，每年超8000位专业观众注册。 中国国际进口博览局论坛处处长王宏伟称："在主题及设计过程中吸纳了来自政商学媒各界百余条建议，在联合国等地召开政商推介会， 20多个国际组织和80多个经济体的代表参加，讨论议题包括全球南方贸易秩序、气候变化、产业链合作以及人工智能、人形机器人等重点议 题 ...

公司经营范围变更 - 利和兴孙公司利容电子完成经营范围变更并取得新版营业执照 [1] - 变更后经营范围涵盖电子元器件与机电组件设备销售、集成电路芯片及产品销售、半导体分立器件销售、电子专用材料销售、电子专用设备制造、仪器仪表销售等多个高技术领域 [3] 战略布局调整 - 经营范围调整被视为强化半导体、AI算力、新能源等战略板块业务布局的重要信号 [3] - 公司有望进一步巩固在芯片自主可控、AI算力、液冷技术、人形机器人等高成长赛道中的参与度 [4] 华为生态合作 - 作为华为生态圈合作超过十年的供应商 自2013年成为华为合格供应商 [3] - 早期作为华为Mate系列手机检测设备核心供应商 在智能终端检测领域市占率超过10% [3] - 与华为合作从移动智能终端拓展至5G基站、新能源汽车、数字能源等多个前沿领域 [3] 具体业务合作 - 是华为液冷超充设备重点代工商 独家供应测试机柜与充电模块并参与整机组装 [3] - 在华为全自动充电机器人项目中承担关键制造任务 [3] - 积极切入华为光储产业链 为光伏逆变器、储能系统提供精密结构件 [4] 市场前景 - 直接受益于消费电子市场回暖及华为终端销量回升 [3] - 持续受益于全球新能源基础设施建设加速 [4] - 凭借与科技巨头深度绑定 正迎来新一轮业务扩展与业绩增长机遇 [4]

展会亮相与技术展示 - 公司携线锯设备加金刚线成套切割解决方案首次亮相意大利维罗纳国际石材展览会 吸引全球20余个国家客商关注与咨询洽谈 [1] 财务表现与业绩趋势 - 25Q2公司实现营业收入7.66亿元 环比提升11.63% [1] - 25Q2实现归母净利润负0.14亿元 环比提升80.56% 环比大幅减亏 [1] - 公司克服光伏行业下行周期重大不利影响 对内深耕降本增效 对外聚焦市场 实现金刚线业务及硅片切割加工服务业务盈利能力逐步修复 有望迎来业绩拐点 [1] 业务覆盖与技术优势 - 公司是国内率先实现设备加耗材加代工三位一体融合发展的企业 [2] - 冷拉钨丝母线产能快速扩充 市占率快速提升 盈利能力逐步修复 [2] - 25H1实现金刚线销量含自用约3030万公里 其中钨丝金刚线约2342万公里 占比约77.29% [2] - 硅片切片代工业务订单稳步增长 开工率大幅优于行业并持续提升 [2] - 25H1硅片产量约26GW 跃居行业前五 渗透率快速提升至8.23% [2] 新业务拓展与战略布局 - 公司积极布局人形机器人核心零部件及加工设备等相关业务 [2] - 依托高精密磨削设备研发积累 人形机器人行星滚柱丝杠磨削设备研发顺利推进 [2] - 受益钨丝和钢丝材料研发能力快速迁移 成功推出适用于人形机器人灵巧手及其他部位的复合金属腱绳 已进入多家机器人相关企业试用 并形成小批量订单 [2] - 公司积极配合客户推进人形机器人用减速器等产品定制研发工作 [3] 业绩预测 - 预计公司25年实现归母净利润0.13亿元 同比扭亏 [3] - 预计公司26年实现归母净利润1.35亿元 同比增966.2% [3] - 预计公司27年实现归母净利润2.46亿元 同比增82.8% [3] - 对应25年EPS为0.02元 26年EPS为0.16元 27年EPS为0.3元 [3]

公司业务与定位 - 公司是定制化精密冲压材料领域的高新技术企业 采用自主研发为主、合作开发为辅的协同创新研发模式 [5] - 主要产品为定制化精密冲压特殊钢材料 包括汽车零部件精冲材料及工业用精冲材料 [5] 发展战略与增长点 - 精冲材料结构逐步优化 [5] - 布局人形机器人材料作为第二增长曲线 [5]

业务发展机遇 - 北美龙头企业Robotaxi无人驾驶业务范围拓展 标志着无人驾驶技术获得更大范围认可[1] - 无人驾驶技术发展将显著提升车载PCB规格和价值量[1] - 公司作为T客户核心PCB供应商 持续高效响应客户需求 目前已供应自动驾驶相关PCB产品[1] 技术合作优势 - 与T客户保持紧密技术研发合作关系[1] - 新能源汽车与人形机器人共享三电系统、智能感知等核心技术架构[1] - 芯片算力方案具备高度兼容性[1] 未来增长预期 - 随着与T客户业务、技术合作不断加深 AI芯片无人驾驶和人形机器人等新兴业务逐步推进量产[1] - 对公司PCB的需求预计会持续增长[1]

1、央行重磅会议!落实落细适度宽松的货币政策 重要程度：★★★★ 9月26日，上交所官网披露信息显示，摩尔线程智能科技(北京)股份有限公司科创板IPO申请通过上交所上 市委会议审议。 这意味着号称"中国版英伟达"的摩尔线程，距离登陆A股市场又近一步。公开资料显示，摩尔线程主要从 事全功能GPU相关产品的研发、设计和销售，是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司，也是 行业独角兽企业。 3、算力迎来政策支持!发改委等六部门联合发文 要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大 货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳 定。 着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态 势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。 2、摩尔线程IPO成功过会 重要程度：★★★★★ 据央行网站，中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度(总第110次)例会于9月23日召开。会议指出： 9月26日，交通运输部 ...

行业概念与发展历程 - 人形机器人概念最早由日本在几十年前提出 指纯人形的机器人 但行业曾长期沉寂[1] - 近两三年人形机器人行业取得重大进步 2024年后硬件成熟度显著提升 硬件开始考虑降本 软件逐渐成为发展瓶颈[1] 应用场景条件与方向 - 大规模应用需满足三大条件：场景可控性高 加工方式标准化且训练数据充足 产业利润空间大或附加值高[2] - 物流行业和纺织行业预计出现场景突破 钢铁等危险制造工序适合部署 商业引导迎宾类场景天然适配[2] - 2025年随大模型进展和成本降低 应用场景将进一步拓展[2] 产品标准化要求 - "开箱式"使用需实现产品高度标准化并完成消费者教育 类似家电即拆即用体验[2] - 当前部署仍需人工安装调试 未来需实现复杂通用场景下的开箱即用功能[3] 产业链核心环节 - 传感器是行业关键瓶颈 涉及障碍识别 操作精度反馈 力度控制等外部交互功能[3] - 传感器环节市场竞争格局优良 因技术壁垒高导致参与者较少 利润率相对较高[4] - 运动控制问题已基本解决 行业重点从"动起来"转向"用起来"[3] - "大脑"和"小脑"系统同样是当前技术瓶颈环节[5] 投资前景与策略 - 人形机器人确定成为长期投资方向 行业发展呈震荡螺旋上升趋势[5] - 投资需关注三大要素：行业估值方法演变与量产指引 大模型技术突破 技术路线迭代动向[5] - 建议紧盯行业核心公司动态 通过长期跟踪研究提升投资胜率[5]