智通财经APP获悉，长飞光纤光缆(06869)昨日收涨逾10%，今日再高开近4%。截至发稿，涨3.8%，报 43.68港元，成交额1648.92万港元。 消息面上，长飞光纤光缆昨日发布公告称，拟配售合共7000万股配售股份，每股作价32.26港元，较12 月9日收盘价折让14.93%，配售所得款项净额约达22.3亿港元，其中约80%用作发展海外业务，余额作 营运资金。 长江证券此前发布研报称，全球AI算力需求迸发，云商财报亮眼、云订单快速积累，资本开支再次上 调、投入力度显著增强；算力卡交付提速。数据中心互联需求持续攀升，光芯片产能满载，高速光模块 供不应求，扩产加速落地。光纤光缆、高速线缆与液冷等配套设备扩容。AI与算力主线强劲上行。 ...

长飞光纤（601869）光缆(06869)昨日收涨逾10%，今日再高开近4%。截至发稿，涨3.8%，报43.68港 元，成交额1648.92万港元。 长江证券此前发布研报称，全球AI算力需求迸发，云商财报亮眼、云订单快速积累，资本开支再次上 调、投入力度显著增强；算力卡交付提速。数据中心互联需求持续攀升，光芯片产能满载，高速光模块 供不应求，扩产加速落地。光纤光缆、高速线缆与液冷等配套设备扩容。AI与算力主线强劲上行。 消息面上，长飞光纤光缆昨日发布公告称，拟配售合共7000万股配售股份，每股作价32.26港元，较12 月9日收盘价折让14.93%，配售所得款项净额约达22.3亿港元，其中约80%用作发展海外业务，余额作 营运资金。 ...

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌1.10%或285点，收报25799点 [1] - 恒生科技指数下跌0.24% [1] - 早盘成交额为1154亿港元 [1] 上涨板块及驱动因素 - **中资券商股**：中国证监会主席提及拓宽券商资本空间，优质券商ROE天花板有望打开，弘业期货涨7.67%，华泰证券涨6.09%，国泰海通涨5.45% [1] - **汽车零部件**：耐世特涨超6%，因中国汽车转向新国标发布，机构看好线控转向有望顺利量产 [1] - **半导体芯片**：机构关注国产替代进程，华虹半导体涨超3%，中芯国际涨超3% [1] - **AI与算力/光通信**：行业主线强劲上行，长飞光纤光缆涨超5%，汇聚科技涨超4% [1] - **光模块**：剑桥科技涨超6%，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级，行业受益于AI算力需求持续增长 [2] - **激光雷达**：速腾聚创再涨超4%，公司获得一汽丰田知名畅销车型的独家定点 [3] 下跌板块及个股表现 - **煤炭股**：焦煤焦炭期货日内大跌，机构称主流钢厂已对焦炭提出提降，中国秦发跌12%，中煤能源跌4%，中国神华跌3% [4] - **氢能**：重塑能源重挫逾20%创历史新低，因上市届满一年迎来解禁 [5] - **生物科技**：信达生物加入恒生指数首日重挫逾8%，市前现多宗大手成交，涉资超12亿港元 [6] 新股及次新股动态 - 天域半导体上市次日反弹逾12%，但仍较招股价低20% [4]

长江证券发布研报称，全球AI算力需求迸发，云商财报亮眼、云订单快速积累，资本开支再次上调、 投入力度显著增强；算力卡交付提速。数据中心互联需求持续攀升，光芯片产能满载，高速光模块供不 应求，扩产加速落地。光纤光缆、高速线缆与液冷等配套设备扩容。AI与算力主线强劲上行。 光通信概念逆市走高，截至发稿，长飞光纤（601869）光缆(06869)涨5.7，报37.08港元；汇聚科技 (01729)涨5.69%，报16.71港元；剑桥科技（603083）(06166)涨5.68%，报86.5港元；鸿腾精美(06088)涨 3.33%，报5.28港元。 消息面上，优迅股份今天开启申购，发行价格为51.66元/股，申购上限为0.45万/股。据悉，优迅股份是 国内光通信领域的"国家级制造业单项冠军企业"，专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售。 ...

市场表现 - 光通信概念股逆市上涨，长飞光纤光缆涨5.7%，报37.08港元；汇聚科技涨5.69%，报16.71港元；剑桥科技涨5.68%，报86.5港元；鸿腾精密涨3.33%，报5.28港元 [1] 行业动态 - 优迅股份开启申购，发行价格为51.66元/股，申购上限为0.45万股/股，该公司是国内光通信领域的“国家级制造业单项冠军企业”，专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售 [1] - 全球AI算力需求迸发，云服务商财报亮眼、云订单快速积累，资本开支再次上调且投入力度显著增强，算力卡交付提速 [1] - 数据中心互联需求持续攀升，光芯片产能满载，高速光模块供不应求，扩产加速落地 [1] - 光纤光缆、高速线缆与液冷等配套设备扩容，AI与算力主线强劲上行 [1]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [10] 核心观点 - 全球算力需求加速释放，GPU（图形处理器）与TPU（张量处理器）呈现高速共振增长态势，产业巨头通过深度合作加快生态绑定与算力基础设施扩张，产业高景气度再次得到验证，持续看好人工智能与算力投资主线 [2][5][6][7][8] 板块行情表现 - 2025年第47周，通信板块下跌2.80%，在长江一级行业中排名第8位 [2][4] - 2025年年初至今，通信板块累计上涨51.24%，在长江一级行业中排名第2位 [2][4] - 个股方面，市值80亿元以上的公司中，本周涨幅前三为德科立（+24.8%）、光库科技（+14.9%）、长芯博创（+14.2%）；跌幅前三为三维通信（-19.6%）、线上线下（-15.0%）、智微智能（-10.6%） [4] 关键驱动因素：GPU与巨头动态 - 英伟达2026财年第三季度营收达570亿美元，同比增长62%，环比增长22%；GAAP（一般公认会计原则）净利润为319亿美元，同比增长65%，环比增长21% [5] - 数据中心业务是核心驱动力，营收达512亿美元，同比增长66%，其中计算收入430亿美元（同比+56%），网络收入82亿美元（同比+162%） [5] - GB300芯片加速部署，当前占Blackwell平台销售额近三分之二；Rubin平台预计在2026年下半年加速推广 [5] - 英伟达维持GTC大会设定的Blackwell与Rubin芯片合计5000亿美元销售目标，并指出AI基础设施需求持续超预期，云服务GPU已全面售罄且满负荷运行 [5] - 公司对2026财年第四季度指引为营收650亿美元（环比+14%），毛利率预计升至74.8%（环比提升1.4个百分点） [5] 关键驱动因素：TPU与AI模型进展 - 谷歌发布Gemini 3模型，在LMArena排行榜登顶，其多模态理解、数学推理、长视频处理与智能体（Agent）能力显著超越前代与竞争对手 [6] - Gemini 3支持原生生成式用户界面，可直接从提示词生成可交互网页、工具及仿真界面，并全面接入搜索与Gemini应用 [6] - Gemini 3 Pro版本使用谷歌自研TPU进行训练，实现了高效的分布式训练，显著优化了模型质量与训练速度，有望提升成本效率 [6] - 同步推出的Nano Banana Pro（Gemini 3 Pro Image）定位高保真文生图，具备工作室级光影与一致性表现 [6] - 截至2025年第三季度，谷歌Gemini应用月活跃用户已超过6.5亿，日请求量较上一季度环比增长约三倍；超过70%的云用户使用谷歌人工智能服务，开发者数量达到1300万 [6] 全球算力扩张与生态合作 - HUMAIN与英伟达、xAI、亚马逊云科技推进全球算力扩张计划，包括三年内部署最高60万片GPU、与xAI共建500兆瓦级中东数据中心、在利雅得与亚马逊云科技推进大型AI专区建设 [7] - 软银计划投资至多30亿美元，将俄亥俄州一座工厂改造为OpenAI的数据中心 [7] - 微软与英伟达计划分别向Anthropic投资50亿美元和100亿美元，此举将为其带来300亿美元的Azure云服务订单及约1千兆瓦的GB200+VR系统部署 [7] 投资建议与细分领域 - 报告持续看好人工智能与算力主线，并推荐以下细分领域及公司 [8]： - 运营商：中国移动、中国电信、中国联通 - 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，建议关注太辰光、源杰科技 - 液冷：英维克 - 空芯光纤：烽火通信、亨通光电、中天科技，建议关注长飞光纤 - 国产算力：润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 - 人工智能应用：博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 - 卫星应用：华测导航、海格通信、灿勤科技

公司动态 - 通鼎互联受邀出席2025年全球光纤光缆大会并获颁四项行业大奖，包括2025年中国光通信年度创新企业家、最佳客户服务奖、最具综合竞争力企业10强和光纤光缆最具竞争力企业10强 [1] 行业活动 - 亚太光纤光缆产业协会在南通市主办2025年全球光纤光缆大会，旨在促进产业高质量发展并搭建交流平台 [1] - 大会期间发布了《2025年全球光纤光缆产业发展报告》及相关国际标准，为行业技术发展提供参考 [1] - 同期举行了2025第19届ODC中国光通信发展与竞争力论坛及最具竞争力企业10强颁奖典礼 [1] 行业趋势与公司战略 - 全球光通信产业正朝着高速率、大容量、智能化方向进行战略转型 [2] - 公司积极响应AI与算力需求带来的挑战，强化高端产品研发与系统解决方案的布局 [2] - 公司未来将秉持创新驱动理念，聚焦新型光纤、智算网络等前沿领域，深化产业链协同合作 [2]

宏观政策与流动性 - 国常会强调促进消费政策，央行进行8000亿元6个月期买断式逆回购以输送中期流动性 [3] - 10月社会融资规模存量同比增长8.5%，M2货币供应量增速为8.2%，显示政策稳经济的决心 [3] - 流动性充裕环境下，优质资产回调被视为投资机会 [3] 国际局势与资金流向 - 中日关系因日本涉台言论紧张，外交部提醒公民避免前往日本，地缘风险升温可能短期冲击市场情绪 [3] - 特朗普政府下调部分食品关税，伯克希尔建仓谷歌并减持苹果，显示全球资金从高估值板块向低估值领域流动 [3] 人工智能与算力产业 - 华为宣布将发布AI突破性技术，福建、浙江、广东三省加速算力基础设施建设 [4] - 美股芯片巨头遭桥水基金减持，强化国产算力产业链的替代逻辑，涉及光模块、液冷、服务器等领域 [4] 储能产业 - 新型储能装机量位居全球第一，政策端连续发力支持行业发展 [4] - 宁德时代虽遭减持184亿元，但储能订单已排至明年，行业景气度维持高位 [4] 脑机接口产业 - 脑机接口技术首次被列入国家未来产业名单，技术临床突破加速 [4] - 该领域被视为从零到一的赛道，适合长线布局 [4] 投资策略：防守端 - 关注低估值高股息品种，例如银行股，银行业前三季度净利润达1.9万亿元 [5] - 在经济复苏背景下，银行息差企稳，性价比凸显 [5] 投资策略：进攻端 - 瞄准国产替代主线，如半导体设备、储能集成等板块 [5] - 关注消费新场景，如智能家居、新能源车，尤其是三季报超预期且获政策支持的标的 [5] 市场风险提示 - 下周A股市场面临解禁高峰，解禁市值近千亿元 [6] - 需警惕业绩暴雷股，例如合富中国等因停牌核查的题材股存在风险 [6]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持此评级 [10] 核心观点 - 通信行业在AI与算力主线下呈现强劲增长势头，光芯片供需紧张加速扩产，同时太空数据中心等前沿领域开启新增长曲线 [2][6][7][8] 板块行情表现 - 2025年第45周，通信板块上涨1.00%，在长江一级行业中排名第15位；2025年年初以来，通信板块累计上涨63.27%，在长江一级行业中排名第2位 [2][5] - 个股层面，通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为科士达（+24.6%）、源杰科技（+16.2%）、意华股份（+12.2%），跌幅前三分别为东土科技（-9.4%）、恒宝股份（-6.9%）、申菱环境（-6.2%） [5] 光芯片产业动态 - Lumentum FY26Q1营收达5.3亿美元，同比增长58.4%，其中超六成收入来自云与人工智能基础设施 [6] - 磷化铟激光芯片出货强劲，带动组件业务收入达3.8亿美元，同比增长64%，环比增长18% [6] - 产品结构方面，100G与200G EML激光器出货创新高，公司预计到26年年初200G EML占比将达约10%；CPO用超高功率激光器预计将于26H2规模放量 [6] - 公司正处于3英寸向4英寸工艺过渡阶段，预计未来数季度整体产能将提升约40% [6] - 当前磷化铟晶圆厂已满负荷运转，未来六个季度产能全部售罄，供需缺口较上季进一步扩大至25-30% [6] - 公司已通过长期采购协议锁定主要客户需求，并启动针对性涨价，计划明年进一步扩大提价范围 [6] 太空计算领域进展 - Starcloud公司成功发射"Starcloud-1"卫星，搭载首个进入太空的英伟达H100 GPU，用于AI推理与地球观测数据处理 [7] - 若测试顺利，后续计划建造由4平方公里太阳能阵列供电、功率5 GW的在轨数据中心 [7] - 马斯克宣布将扩展Starlink V3卫星布局，规划部署在轨太空数据中心 [7] - 谷歌启动"Project Suncatcher"计划，计划与Planet公司合作，在2027年发射两颗搭载Trillium代TPU的原型卫星，在轨进行硬件测试 [7] 投资建议主线 - 运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通 [8] - 光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 [8] - 液冷：推荐英维克 [8] - 空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 [8] - 国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 [8] - AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 [8] - 卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技 [8] 重点公司财务数据摘要 - 中国移动：2025年预测归母净利润1,452.28亿元，PE估值16.0 [14] - 中国电信：2025年预测归母净利润348.04亿元，PE估值18.0 [14] - 中际旭创：2025年预测归母净利润104.00亿元，PE估值52.4 [14] - 新易盛：2025年预测归母净利润87.63亿元，PE估值39.7 [14] - 中兴通讯：2025年预测归母净利润85.78亿元，PE估值22.1 [14]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好丨维持 [10] 报告核心观点 - 通信板块表现强劲，2025年第43周上涨11.43%，年初以来累计上涨67.97%，在长江一级行业中均排名第1位 [2][5] - AI与算力主线持续受到看好，多项产业合作推进印证发展趋势 [2][8] - Anthropic与谷歌合作部署多达100万枚TPU，建设超过1GW算力集群，预计2026年上线，项目总投资达数百亿美元 [6] - 谷歌Ironwood超节点架构新增OCS交换机柜，腾景科技获8760.6万元钒酸钇订单，印证OCS技术落地加速 [6] - 英伟达考虑为OpenAI贷款提供担保，支持其数据中心扩张，此前合作计划分阶段提供高达1000亿美元资金支持 [7] - OpenAI发布内置ChatGPT的Atlas浏览器，推动AI应用生态延伸，产品支持"浏览器记忆"和"智能体模式"等功能 [7] 板块行情表现 - 2025年第43周通信板块上涨11.43%，排名第1；年初以来上涨67.97%，排名第1 [2][5] - 个股市值80亿元以上公司中，本周涨幅前三为源杰科技（+38.0%）、中际旭创（+32.2%）、线上线下（+29.0%） [5] - 跌幅前三为锐捷网络（-7.2%）、科思科技（-7.0%）、东信和平（-4.9%） [5] 产业动态与技术进步 - Anthropic与谷歌扩大云计算合作，计划部署100万枚TPU，基于第七代TPU Ironwood持续创新 [6] - 谷歌Ironwood超节点采用Scale-Up架构，新增OCS交换机柜，OCS技术处于路线分化阶段 [6] - Coherent数字液晶方案使用的晶体光楔和光模块环形器需采用钒酸钇晶体 [6] - 英伟达为OpenAI贷款担保是此前合作的重要组成部分，OpenAI采用租赁芯片使用权模式替代传统采购 [7] - OpenAI Atlas浏览器首发macOS平台，计划推出Windows、iOS与Android版本 [7] 投资建议与细分领域 - 持续看好AI与算力主线，重点推荐七大方向 [8] - 运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通 [8] - 光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 [8] - 液冷：推荐英维克 [8] - 空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 [8] - 国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 [8] - AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 [8] - 卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技 [8] 重点公司业绩表现 - 中国移动2025年预测归母净利润1455.41亿元，PE估值15.9倍 [16] - 中国电信2025年预测归母净利润348.04亿元，PE估值18.0倍 [16] - 中际旭创2025年预测归母净利润111.61亿元，PE估值49.2倍 [16] - 新易盛2025年预测归母净利润77.97亿元，PE估值47.5倍 [16] - 天孚通信2025年预测归母净利润23.02亿元，PE估值60.1倍 [16] - 英维克2025年预测归母净利润5.87亿元，PE估值123.1倍 [16]