近日获悉港股上市公司首都金融控股(08239.HK，以下简称"首都金控")在设立全资子公司作为公司研发 中心，同时引入优秀AI大模型团队，拟依托大数据、区块链及AI技术搭建智能服务平台，重点拓展智 能信贷审批、智能风控等场景。 在增量业务上，AI大模型创新应用打开长期增长空间。随着香港及内地数字金融市场的快速发展，数 字化确权与融资成为行业新蓝海。首都金控依托AI+区块链技术，可探索将传统资产转化为可拆分、可 流转的数字资产，拓展供应链金融、资产证券化等新场景。 这不仅能丰富公司收入来源，更能摆脱传统短期借贷业务的利率敏感性限制，实现业务结构的多元化升 级——券商跟踪数据显示，目前港股市场中布局RWA赛道的金融机构平均估值溢价达30%-50%，公司 有望凭借先发优势享受估值红利。资本市场价值：短期催化与长期估值重塑共振 短期来看，事件驱动信号明确。公司自8月底发布半年报以来，股价已出现阶段性上涨，市场对其金融 科技战略已有初步认可。 业内有观点认为，此次人才引进并非简单的技术补充，而是公司深化金融科技战略、突破传统业务瓶颈 的关键落子，有望从效率提升、业务扩容及估值重塑三个维度为股东创造长期价值，短期催化与长 ...

从江苏到阿联酋：赵某的加密帝国与回归之路 1977年，江苏大地孕育了一个日后在数字金融领域掀起波澜的人物——赵某。他的早年岁月，如同一部快节奏的商业大片，少年时期便移居加 拿大，在编程与交易软件的海洋中遨游，并最终沉浸于金融科技的浪潮。一个又一个的圈子，一次又一次的探索，最终在2017年，他毅然决然 地卖掉了上海的房产，将所有的资源和决心押注在上海，创立了属于自己的交易平台。 然而，征途并未止步于此。2018年，他将目光投向了海外市场；2019年，代币应运而生；2020年，一场突如其来的疫情促使团队转向分散式办 公，团队规模迅速扩张至千人量级，日交易额更是曾一度突破百亿人民币。这条上升的轨迹，无疑是职业生涯风口期的完美写照，跌宕起伏却 又逻辑清晰，充满着机遇与挑战。 风暴中心的回撤与全球化布局 现场的一些细节也颇有玩味。有听众捕捉到他在X（原Twitter）账号上的更新，将个人账号名称从"ex-平台"改回了与平台相关的名称。这一举 动在社群中迅速被放大解读，博彩平台Polymarket上关于总统赦免的赔率一度上浮，市场似乎在押注一个政策性的"尾巴"。政治因素与金融决 策，在这场博弈中开始深度交织。会后，有人私 ...

不过，最新的市场动态和信号表明，DAT的融资热潮或已见顶，溢价正在压缩。据The Block的数据，不少DAT的交易价格已处于其资产净值水平甚至更 低。此外，流动性也成为DAT面临的压力点。 数字资产财库公司今年迎来空前融资潮。在吸纳了超过200亿美元的巨额融资之后，行业正迅速从"蓝海"驶向高度内卷的"红海"。随着多数财库公司股价跌 破净资产价值，流动性压力浮现，行业整合的序幕或已拉开。 作为今年加密货币市场最炙手可热的赛道，数字资产财库公司（DAT）迎来空前融资潮：据the Block公布的最新数据显示，DAT公司2025年迄今已融资超过 200亿美元，刷新历史纪录，仅7月单月就达到近100亿美元。 正如见闻此前文章所指出的那样：Coinbase在最新研究报告明确称，轻松赚钱和保证净资产价值（NAV）溢价的时代已经结束。像MicroStrategy这样的先行 者此前享受的显著溢价正在消失，竞争加剧、执行风险增加和监管限制收紧导致净资产价值倍数出现压缩。 而面对挑战，头部的DAT公司正积极寻求差异化策略以求生存，包括增强流动性等，且资金也在转向新的赛道。分析人士指出，在DAT赛道趋于饱和的同 时，资金正在寻找 ...

香港稳定币监管与牌照申请 - 香港金管局将于2025年8月1日至9月30日开放首批稳定币发行人牌照申请 截至8月31日共有77家机构表达申请意向 包括银行、科技企业、证券/资产管理/投资公司、电商、支付机构、初创/Web3企业等[1] - 监管机构对牌照审批标准严格 初期仅会批出数个牌照 强调KYC和AML要求 规定稳定币持有人身份信息必须留存5年以上 禁止为匿名钱包提供服务[1][5] - 尽管监管趋严 渣打银行(香港)、安尼卡集团及香港电讯合资的Anchorpoint Financial Limited等机构已表态申请牌照 圆币科技也表示有信心获取牌照[8] 稳定币的应用场景与市场前景 - 跨境支付被视为稳定币最易落地的场景 银行在清算结算业务中具有优势 尤其香港银行业市场网络与"一带一路"重合 为中小银行提供弯道超车机会[8] - 大宗商品和新能源领域也被视为重要落地场景 大宗商品交易量大且涉及全球市场 新能源领域如电池、汽车等供应链较长 中国企业具有全球比较优势[9] - 摩根大通预测稳定币市场规模未来几年可能达到5000亿-7500亿美元[10] 数字货币试验与竞合格局 - 香港除稳定币外 还进行央行数字货币(CBDC)和代币化存款试验 包括香港金管局联合多机构发起的央行数字货币桥(m-CBDC Bridge)项目及"Ensemble"批发层面央行数字货币[11] - mBridge服务于批发端大中额清结算 稳定币加速零售端高频支付 两者形成互补 可共同构建更高效跨境支付体系[12] - 汇丰银行在香港推出首个代币化存款企业财资管理方案 支持港元或美元实时转账 蚂蚁国际成为首家采用该方案的企业客户[12][13] 真实世界资产(RWA)代币化发展 - 稳定币通过将法定货币稳定性与区块链效率融合 有助于真实世界资产(RWA)代币化发展 即将现实世界资产如不动产、债券、股票等价值映射到区块链[2][15] - 香港RWA实践主要以"中国内地资产+联盟链+香港监管沙盒"模式开展 涉及固定收益和投资基金、流动性管理、绿色金融、贸易和供应链金融四个主题[17] - 香港发展RWA产业可带动中国内地资产出海 吸引海外资金进入 发挥中国制造业和供应链优势 在数字世界继续扮演"超级联系人"角色[3][16] 离岸人民币国际化推动 - 作为全球最大离岸人民币枢纽 香港稳定币若锚定离岸人民币 将推动人民币国际化进程 2024年人民币跨境收付金额约64万亿元 同比增长23% 香港处理全球70%以上离岸人民币支付[21] - 香港拥有中国内地以外最大人民币资金池 规模约1万亿元人民币 发展离岸人民币稳定币需扩展投资渠道 如银行高息存款、股票和债券等金融资产[21][22] - 对比美国美元稳定币锚定美元美债以增强数字世界美元话语权 香港稳定币更多从应用场景切入 需在标准化、产业政策和货币制度层面做更多设计以提升全球接受度[22]

股价表现 - 中国置业投资股价单日上涨42.86%至0.8港元 成交额达917.34万港元 [1] 高管任命与业务规划 - 郑华江获委任为子公司首席执行官 自2025年9月9日起生效 [1] - 新任高管将负责研究真实世界资产（RWA）及相关业务与现有业务的整合可行性 [1] - 公司要求其提供具体业务拓展规划并推动该板块未来扩展 [1] 战略方向与行业背景 - 公司认为区块链及WEB3应用市场近年趋成熟 真实世界资产是具备潜力的新兴板块 [1] - 通过高管任命深化对RWA领域的理解并协助集团未来业务扩展 [1]

稳定币定义与核心特征 - 稳定币是一种与美元1:1挂钩的区块链数字货币 旨在用于日常交易 核心优势是价格稳定[2][4] - 主流稳定币包括市场份额最大的USDT（泰达币）和由Circle与Coinbase联合发行的USDC[2] - 稳定币与区块链 比特币及真实世界资产（RWA）概念紧密关联 分别对应数字国家中的总账本 数字黄金和数字美元[5] 稳定币的运作机制与案例 - 用户可用美元向发行公司购买等值稳定币 发行方将美元作为储备货币担保并在区块链上创造代币[2] - 例如用户通过稳定币享受8%年收益 发行方将美元投资于企业债券或充电桩未来受益权等RWA资产赚取利差[3] - 稳定币基于区块链实现7x24小时近乎即时的跨境转账 降低传统金融系统的摩擦成本和结算延迟[6] 全球监管与立法进展 - 美国《天才法案》于2025年6月获参议院批准 规定只有联邦或州许可的金融机构可发行稳定币 要求100%美元或美债储备 并设立破产隔离机制[14][15] - 香港《稳定币条例》体现功能监管和长臂管辖特点 允许锚定多种货币 京东币链科技 圆币创新科技及渣打银行成为首批监管沙盒意向发行人[9][17] - 蚂蚁集团在香港和新加坡申请稳定币牌照 蚂蚁数科与朗新科技完成国内首单新能源RWA跨境融资 涉及超9000台充电桩锚定资产[9][10] 企业参与与市场应用 - 蚂蚁数科与协鑫能科完成国内首单光伏RWA融资 规模超2亿元人民币 锚定湖南湖北光伏电站资产[10] - 委内瑞拉国有石油公司PDVSA将销售转向USDT 国内近90%美元交易通过加密交易所完成[8] - 特朗普家族持有USD1约40%股份 价值数十亿美元 同时推动签署《天才法案》[16] 司法实践与风险案例 - 福建泰宁法院认定委托投资USDT合同因违背公序良俗无效 引用2017年七部门公告认定虚拟货币非法融资属性[12] - 上海浦东法院判决虚拟货币非法换汇案 团伙通过USDT转移资金65亿元人民币 手续费高达1%-3%[12][13]

8月29日，Asseto Finance与招商证券资管(香港)共同出席BNB Chain五周年庆典，随后币安创始人CZ在X 表示欢迎"Asseto"与"招商"加入BNB Chain生态。 作为连接合规金融与去中心化创新的桥梁角色，Asseto将推动真实世界资产在链上的合规、可组合与规 模化发展，为更多用户提供可信赖的RWA产品。在活动中，Asseto CEO Bridget Li展示了其核心产品 CASH+，引发现场嘉宾的热烈讨论，这也是首个在BNB Chain上发行的亚洲资管美元货币市场基金衍生 代币。 ...

财务表现 - 中期收入达5.17亿元人民币 同比增长403.83% [1] - 股东应占溢利8279.5万元 上年同期亏损12.37亿元 首次实现半年盈利 [1] - 财务改善主要源于与DoveTree合作 通过AI药物发现平台及"AI+机器人"技术提供解决方案 [1] 资本运作 - 完成26.5亿港元新股配售定价 配售价格每股9.28港元 [1] - 配售价格较IPO发行价溢价75.8% 较30日均价溢价23.4% [1] - 拟配售最多2.86亿股 资金将用于运营研发、并购及探索RWA/RDA创新金融工具 [1] 市场表现 - 股价单日涨超7.27% 报收11.06港元 [1] - 成交额达19.75亿港元 配售从开簿到定价不足一个交易日完成 [1]

我国创新药发展现状与数据 - 2025年上半年创新药相关交易数量突破50笔 已披露License-out首付款总额达33亿美元 交易总金额达484.84亿美元[4] - 2024年BD交易总额为523亿美元[4] - 2025年上半年批准创新药43个 同比增长59% 接近2024年全年48个的总量[4] - 中国创新药研发管线规模占全球1/4 每年开展临床试验数量约3000项[4] - 截至2025年8月27日 恒生生物科技指数年内累计涨幅达90.66% 远超纳斯达克生物科技指数同期9.07%的涨幅[8] 创新药企全球竞争力关键要素 - 研发速率成为核心竞争要素 AI时代科学进展加速对研发效率提出更高要求[5] - 研发数据真实性至关重要 部分"出海"案例因数据瑕疵引发纠纷[5] - 科学家需清晰理解临床需求 敢于在研发阶段放弃部分项目 加强与市场及资本结合[5] - 治疗领域选择聚焦免疫 代谢和心血管疾病 AD等成药可能性与回报逻辑清晰的板块[5] - 差异化临床价值是提前"出海"的前提 进入赛道前三或前五更具机会[6] - 研发进度领先优势需保持 进度过慢会导致药物地位落后[6] 本土药企向MNC转型路径 - 可复制普惠医疗保障体系经验至东南亚 非洲等人口增长区域[9] - RWA权益化"出海"成为NewCo模式外的新选择 可通过资产组合参与资本市场运作[9] - 应以产品逻辑逐个打开国家市场 在当地自建人才团队和工厂 适应本地法律规则[10] - 大型药企可通过并购方式获取成熟标的[10] - 需建立当地销售体系 包括药物注册 营销工作及医疗保险机构覆盖[10] - 全球化布局周期可能超过5年 需充分评估时间与资金投入[10] 行业发展趋势与机遇 - 海外BD价格目前以净资产估价 未来在科学家团队和潜在市场规模领域存在溢价空间[9] - 欧美商业保险覆盖特征为中国创新药License-out提供机会[8] - 中国在研创新药数量达3575种 成为全球领先者[8]

中国创新药行业发展现状 - 2025年上半年创新药相关交易数量突破50笔 首付款总额达33亿美元 交易总金额达484.84亿美元[2] - 2024年BD交易总额为523亿美元[2] - 2025年上半年批准创新药43个 同比增长59% 接近2024年全年48个总量[2] - 中国创新药研发管线规模占全球1/4 每年开展临床试验约3000项[2] - 2024年中国公司研发在研创新药数量达3575种 成为全球领先者[5] - 恒生生物科技指数年内累计涨幅达90.66% 远超纳斯达克生物科技指数9.07%涨幅[5] 全球竞争关键要素 - 研发速率成为核心竞争要素 需保证研发数据真实性[3] - 差异化临床价值是药物出海前提 进入前三或前五更具机会[4] - 科学家需清晰理解临床需求 敢于在研发阶段放弃项目[3] - 企业需无限扩大独一无二的核心竞争力[3] - 研发效率直接影响药物市场地位 进度过慢会导致落后[4] 治疗领域投资逻辑 - 免疫力 代谢和心血管疾病 AD等板块投资逻辑清晰[3] - AD药物研发面临挑战 发病机制涉及7-8个因素且主要因素未确定[3] - 赛道选择需考虑生命周期 投资方多偏好成长期项目[4] - 未出现成熟产品的赛道风险较高 已有突破的赛道需保持研发领跑[4] 国际化发展路径 - 中国创新药企可复制普惠医疗保障体系经验至东南亚 非洲等地区[6] - RWA权益化出海成为NewCo模式后的新选择 可打包药物所有权等参与资本运作[6] - 海外BD价格目前以净资产估价 科学家团队和市场规模存在溢价空间[7] - 需以产品逻辑打开各国市场 自建当地人才团队和工厂[7] - 需建立当地销售体系 完成药物注册和医疗保险覆盖[7] - 全球化布局周期可能超过5年 需评估时间和资金投入[7] 市场竞争格局 - 研发竞争呈漏斗形 需要达到一定数量级才能诞生机会[3] - 中国创新药企已具备成药手段和工艺[3] - 科学家 患者 市场 资本是企业重要角色 需加强多方结合[3]