行业定位与发展背景 - 期货行业作为连接实体经济与金融市场的关键纽带 [1] - 金融业改革发展以对外开放为重要动力 [1] - 对外开放是中国式现代化的鲜明标识 [1] 国际化发展进程 - 期货行业在中国金融市场开放进程中不断加快国际化步伐 [1] - 期货市场国际化发展面临机遇与挑战 [1] 行业交流活动 - 陆家嘴金融沙龙第29期于9月26日在上海浦东举行 [1] - 沙龙主题为"期货市场国际化发展中的机遇与挑战" [1] - 活动特邀多位期货领域专家共同探讨期货市场高水平发展路径 [1]

期货市场国际化发展背景与意义 - 对外开放是金融业改革发展的重要动力 期货行业作为连接实体与金融的关键纽带 在中国金融市场的开放进程中不断加快国际化步伐 [3] - 期货市场国际化有利于充分利用国内国际两个市场 两种资源提升大宗商品价格影响力 为国际市场提供更多期货和期权产品供给 [3] - 国际化可优化国内市场规则制度体系 吸引更多境外客户参与 完善期货市场的参与者结构 [3] 国际化对产业链的服务价值 - 期货市场国际化是服务产业企业走出去的重要抓手 随着对外开放深化 境内外企业对风险管理和定价服务的需求日益强烈 [3] - 更加开放的期货市场能为境内外企业提供更多有效避险工具 为跨境贸易提供更公平的价格基准 [3] - 国际化有助于保障全球产业链供应链的安全稳定 [3] 活动嘉宾与研讨主题 - 新湖期货总经理金玉卫将发表主旨演讲 其拥有30年行业经验 见证中国期货市场发展至近两万亿规模 [4] - 上海期货交易所国际合作部总监朱江鸿 摩根大通期货董事长潘凤 中信期货上海分公司总经理郑雨琳 江铜国际总经理陈帝喜将参与对话 [4][5] - 五位嘉宾将围绕我国期货市场从开放提速到高质量发展的路径探索主题进行深度研讨 [5] 核心研讨议题 - 探讨期货公司如何升级国际化服务并吸引境外投资者 [5] - 研究结算价授权合作如何加速期货市场国际化进程 [5] - 分析外资期货公司优势以推动境外客户参与国内期货交易 [5] - 讨论基差贸易和期现结合业务如何提升服务实体企业的能力 [5] - 探索如何将量的优势转化为价格话语权 [5] 活动组织与目标 - 沙龙由上海市委金融办和浦东新区政府指导 陆家嘴金融沙龙秘书处主办 [5] - 活动旨在构建与陆家嘴论坛呼应的常态化交流平台 通过国际化运作输出金融改革浦东智慧 [5] - 目标为赋能浦东经济高质量发展 助推上海国际金融中心核心区建设 [5]

以下是本次研讨会的精彩内容: LSEG洞察： 全球能源市场动态与数据赋能 LSEG大宗商品研究团队分享了基于数据的全球能源市场前沿洞察。 LSEG资深石油研究专家Emril Jamil 通过LSEG数据平台分析指出，中国战略石油储备（SPR）正在 油价走软时进行 opportunistic 补库，同时美国WTI原油对欧洲的强劲出口将持续影响北海现货市场 格局。 LSEG石油化工产品研究主管Sok Peng Chua 则探讨了美国关税政策对亚洲石化产业的重构影响。她 强调企业正通过调整产能布局和成本策略应对超额产能与利润率下滑的双重挑战。在小组讨论中，她 进一步强调了能源转型对化工行业的长远影响，以及中国作为全球领导者所带来的未来市场机遇。 上海期货交易所： 中国能源期货市场的增长与创新 9月10日，伦敦证券交易所集团（LSEG）在新加坡APPEC（Asia Pacific Petroleum Conference，亚 太石油会议）能源周期间举办的LSEG中国能源期货研讨会圆满落幕。活动特别邀请到来自中信期 货、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所能源领域的顶尖专家，围绕" 中国能源衍生 品市场的国际 ...

上海期货交易所国际化发展 - 上期所自2018年推出中国首个国际化品种原油期货后 陆续上市低硫燃料油、20号胶、国际铜、集运指数等国际化期货期权品种 [1] - 境外客户来自全球30多个国家和地区 涵盖产业链上下游、跨国贸易公司、投行、基金及资管公司中的标杆企业 [3][4] 产品体系与市场地位 - 已上市25个期货品种和18个期权品种 其中5个品种直接对境外投资者开放 32个品种允许合格境外投资者参与交易 [3] - 有色金属期货成为全球三大定价中心之一 原油期货发展为全球第三大市场 规模仅次于Brent和WTI [4][5] - 2024年上海原油期货境外客户日均成交占比超20% 日均持仓占比近40% 法人客户日均成交占比超40% 持仓占比超70% [5] 价格影响力与应用场景 - "上海油"价格被自然资源部作为油气矿产矿业权出让收益起始价标准 [4] - 推出"中国上海燃料油保税船供报价"和"中国舟山燃料油保税船供报价" 提供人民币计价价格风向标 [4] - 20号胶期货定价合同贸易执行量占跨境贸易量30%以上 CME推出WTI原油期货"上海日中交易参考价" [5] 客户增长与制度创新 - 2024年末特定品种路径境外客户数量同比增长约20% QFI客户数量同比增长约60% [5] - 2025年7月正式发布业务规则国际化版本 为引入境外特殊参与者、中介机构及客户奠定制度基础 [6]

中国期货市场国际化进展 - 上海原油期货市场规模稳居全球前三 成为亚太地区原油贸易重要定价参考[1] - 挂钩20号胶期货价格的跨境贸易占天然橡胶进口量40%[1] - 30%南美农民参考大连商品交易所黄大豆2号期货价格报价[1] - PTA出口主要参考郑州商品交易所PTA期货价格定价[1] 市场规模与全球地位 - 商品期货成交量占全球总量超60% 连续多年位居世界前列[2] - 全球交易量最大的20个农产品期货品种中中国占据16席[2] - 上半年新增客户41万个 来自39个国家和地区的交易者活跃在中国市场[2] 对外开放举措 - 91个期货期权品种纳入QFII交易范围 包括全部已上市股指期货和大部分成熟商品品种[2] - 期货公司外资股比限制全面取消 摩根大通等外资机构已实现100%持股[2] - 中国期货公司在境外设立67家子公司 获得多家国际交易所会员资格[2] - 开放措施包括结算价授权合作、跨境商品ETF、交易所境外注册等多方面[3] 企业实践案例 - 逸盛石化通过PTA保税交割实现货物从工厂直达保税仓库 境外买方凭仓单提货[4] - 万凯新材料参考郑州期货价格对南美客户报价 同步锁定原料成本[4] - 期货市场提供基准价格增强议价能力 助力锁定原料成本 优化国际贸易体验[4] - 厦门国贸聚酯业务规模7年间增长7倍 通过期货锁定原料价格保障利润窗口[5] 价格影响力提升 - 期货价格深度融入全球贸易体系 成为国际贸易定价参考[6] - 合格境外机构投资者参与品种数量扩容至91个[6] - 嘉利高集团使用郑商所瓶片期货对东非实物贸易进行套期保值[7] - 引导PTA实物买家从一口价转向期货定价 为境外实体提供风险管理方案[7] 国际参与者体验 - 翱兰等国际粮商借助中国期货市场对冲风险 经营利润稳定性显著提升[7] - 境外交易者审批流程简化 套保额度申请周期缩短[7] - 人民币计价和保税交割机制使境内外市场联动更加顺畅[7] 未来发展路径 - 以"成熟一个、开放一个"节奏扩容特定品种池[8] - 降低境外投资者制度性成本 优化保税交割和跨境结算[8] - 依托科技赋能提升跨境交易效率与风险管理水平[8]

交易所产品与市场表现 - 上海期货交易所上市25个期货品种和18个期权品种 [2] - 5个期货品种和原油期权直接对境外投资者开放 32个期货期权品种允许合格境外投资者参与交易 [2] - 期货和期权产品累计成交16.06亿手 成交金额达170.08万亿元人民币 同比分别增长7%和12% [2] - 市场份额分别占全国市场的27%和36% [2] 国际化进程与全球参与 - 境外客户遍布全球30多个国家和地区 涵盖产业链上下游及跨国企业 [2] - 9月10日新增胶版印刷纸期货及期权等品种挂牌交易 [1] - 石油沥青期货及燃料油、石油沥青和纸浆期权纳入合格境外投资者交易范围 [1] - 天然橡胶期货在日本大阪交易所挂牌上市 截至8月底累计成交4705手 [4] - 中日市场合作实现"交易请进来、价格输出去"双向联动 [5] 价格影响力与行业地位 - 上海有色金属期货成为全球三大有色金属定价中心之一 [1] - 上海天然橡胶期货合约是全球流动性最好的橡胶期货合约 被视为全球橡胶行业定价风向标 [4] - "上海胶"作为天然橡胶跨境贸易定价基准的实货挂钩量显著增长 [4] - 中日市场橡胶期货价格相关性超98% 价格联动紧密 [4] - 为全球橡胶产业提供多元高效的定价和风险管理工具 [5] 实体服务功能定位 - 交易所协助全球客户定价交易、管理风险、配置资源 [4] - 成为服务实体经济高质量发展的重要金融基础设施 [4] - 天然橡胶价格波动直接影响全球汽车、航空等制造业产业链稳定 [4]

政策支持与市场开放 - 2025年4月中共中央、国务院提出推进以境内期货特定品种为主的期货市场开放政策 扩大特定品种范围并探索多元化开放路径 [1] - 截至2025年7月底共有来自30多个国家和地区的760个海外客户在中国期货市场开户 [1] - 全球顶尖能化行业现货贸易商通过境内子公司深度参与PTA等期货市场 [1] 期货工具应用与产业效益 - 通过期货市场搭建虚拟瓶片加工厂为海外客户提供二次定价机会 [1] - 使用中国聚酯品种期货及期权工具辅助出口报价 有效优化聚酯产品仓储和物流成本 [1] - 该模式在实现与海外客户共赢的同时 保证中国聚酯产品全球占有率并提升国际定价能力和竞争力 [1] 行业发展前景 - 中国石化产业一体化逐步深入将推动大宗商品定价能力提升 [2] - 期货市场将进一步助力中国企业全球化发展 [2]

期货市场发展现状 - 期货市场作为专业风险管理平台在不确定性环境中作用凸显 [1][2] - 已上市商品期货和期权品种131个 可服务和辐射国民经济领域更加广阔 [2] - 2024年全市场产业客户日均成交量同比增长12.2% 48个主要品种产业客户持仓量折合现货市场规模超2亿吨 [2] - 参与套期保值上市公司数量连续十一年保持增长 [2] 期货价格影响力提升 - 套期保值、期现套利、含权贸易等多种形式被广泛采用 期货价格深度嵌入现货企业经营管理环节 [3] - 期货结算价授权业务走出去 豆油、橡胶等品种国际定价参考作用增强 [3] - 合格境外投资者参与境内期货期权品种数量扩容至91个 [3] 服务国家战略成效 - 84个工业品期货期权占比64% 为制造业经营主体稳定经营提供保障 [3] - "商储无忧"项目助力保障粮食安全 "保险+期货"创新助农新模式 [3] - 期货市场持续助力乡村振兴和服务制造业高质量发展 [3] 郑州期货市场建设 - 郑州正成为全球重要期货交易中心、定价中心和风险管理中心 [4] - 郑商所将推进葵花籽油期货研发 推动钢坯、水泥、鸡肉等品种研发 [4] - 探索推广短期期权 深化能化领域品种禀赋优势 [4] 市场服务优化措施 - 坚持"一品一策"优化合约规则 "一企一策"开展市场培育活动 [5] - 扩宽产业"期权+"服务范围 提升产业客户参与度 [5] - 有序推进"保险+期货""糖业无忧"项目 优化"商储无忧"业务模式 [5] 国际化发展路径 - 制定实施"十五五"战略规划 深化国际化品种研发 [5] - 落地PTA保税交割 扩大合格境外投资者可交易品种范围 [5] - 推动聚酯期货板块整体对外开放 拓展跨境结算价授权合作 [5] 监管政策导向 - 推动液化天然气等重要能源品种上市 完善商品指数体系 [6] - 加快落实2025年资本市场对外开放一揽子举措 [6] - 稳步增加特定品种及合格境外投资者可参与交易品种范围 [6] 产业服务深化 - 引导龙头企业直接利用期货市场稳定经营 [6] - 支持中小企业通过期货风险管理子公司开展风险管理 [6] - 持续改善企业套期保值制度环境 [6] 行业能力建设 - 加大业务和产品创新力度 打造多元适配风险管理工具体系 [7] - 面向不同阶段、类型、行业企业提供个性化精细化服务 [7] - 汇聚研究合力 提升期货市场研究能力服务国家战略需求 [7]

核心观点 - 中国期货市场工具（如基差点价、套期保值、期权）在跨境贸易中发挥关键作用，帮助企业锁定价格、管理风险并提升国际竞争力 [1][2][3][4] - "郑州价格"成为全球大宗贸易定价基准，境外企业逐步接受中国期货价格作为参考标准 [3][4] 期货工具应用案例 - 厦门国贸石化通过PTA2505合约基差点价解决4万吨PTA订单僵局，避免每吨50美元降价损失并保障利润 [1] - 厦门建发在采购3000吨澳大利亚菜粕（单价350美元/吨）时建立RM2509合约空头头寸（建仓基差-150元/吨），最终通过基差销售（平均-130元/吨）规避120元/吨亏损 [1][2] - 物产中大化工集团采购乌克兰葵粕时买入看跌期权，在海运终止且菜粕价格上涨时通过期权行权挽回损失 [3] 中国大宗商品全球地位 - 菜油消费占全球27%、进口占全球贸易28% [3] - 菜粕消费占全球31%、进口占全球贸易29% [3] - 花生消费占全球38%、进口占全球贸易16% [3] 期货市场国际化价值 - 交易时间覆盖全天且品种活跃，"郑州价格"凝聚全球供需预期 [3] - 基差定价模式增强跨境农产品贸易风险管控能力，提升客户黏性与市场竞争力 [3] - 境外企业可直接参与中国期货市场对冲风险，减少价格转换摩擦成本 [3]

财政数据与政策 - 前7月全国一般公共预算收入135839亿元 同比增长0.1% 增速由负转正[5] - 7月单月收入增幅2.6% 创年内新高[5] 光伏产业监管 - 六部门联合召开光伏产业座谈会 要求加强产业调控和遏制低价无序竞争[6] - 会议强调规范产品质量和支持行业自律[6] 期货市场发展 - 中国商品期货市场成交量全球占比超六成 交易量连续多年居世界前列[8] - 特定品种增至24个 覆盖能源、金属、农产品等多领域[8] - 资金量突破1.8万亿元[8] 区域产业政策 - 上海发布"AI+制造"实施方案 推动人工智能与制造业深度融合[9] - 广东鼓励商业航天企业申请北斗卫星导航产品认证等资质许可[10] - 海南对高端紧缺人才实行个税优惠 实际税负超过15%部分予以免征[11] 养老金制度更新 - 个人养老金新增3种领取情形 包括大额医疗支出和领取失业保险金等[3] - 新规自9月1日起实施[3] 机构资金动向 - 8月19日机构净买入腾龙股份3.44亿元[28][29] - 机构净买入大智慧3.42亿元[28][29] - 机构净卖出北纬科技1.00亿元[28][31] 美股市场表现 - 纳指跌1.46% 标普500指数跌0.58%[33] - 英特尔逆势涨6.97% 英伟达跌超3%[33] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.9%[33] 企业动态 - 新东方否认CEO涉关联交易指控 称已启动司法程序[26] - 东方甄选就谣言报警[26] - 七匹狼回应"续面事件" 呼吁关注产品和服务[27] 军事与地缘政治 - 日本防卫省拟编制8.8万亿日元防卫预算 为史上最大规模[23] - 特朗普称已安排俄乌领导人会晤 并重申乌克兰不应加入北约[12][13] - 美国将407类钢铁铝衍生产品纳入关税清单 适用税率50%[18]