核心观点 - 欧洲央行将于2024年第一季度加入欧洲期货交易所的集中清算回购市场 [1] - 此举旨在将部分业务转移至集中清算交易以降低交易中的对手方风险 [1] - 欧元区回购市场活动因利率进入正区间及欧洲央行缩减债券持有量而显著增加 [1] 市场参与方与业务调整 - 欧洲央行及欧元区各国央行目前已向市场参与者出借证券 [1] - 包括德国央行在内的其他央行已是欧洲期货交易所回购市场的成员 [1] - 部分证券出借业务将转移至集中清算交易 [1] 市场动态与表现 - 欧洲期货交易所平台上的未偿还交易量自2022年底以来已增长约50% [1] - 回购市场是金融体系运作的关键环节涉及贷款方与借款方交换现金与抵押品 [1] - 交易多以隔夜形式进行抵押品通常为高质量债券 [1]

全球衍生品市场发展趋势 - 全天候交易成为行业发展重要方向，公司为多数产品提供每周5天、每天23小时交易服务，并计划于2026年年初推出加密货币期货和期权的每周7天、每天24小时交易[1] - 行业保证金标准SPAN系统正升级至SPAN 2，新框架整合新建模模型、自我调整报告和保证金复制等功能，部分资产类别的期货及期权已完成过渡[1] - 零日到期期权兴起，其提供精确对冲机会但具有高波动性[3] 技术架构与基础设施升级 - 公司推进一项为期多年的全面计划，将其核心交易与清算服务、关键市场数据和Globex平台重要模块迁移至谷歌云，旨在利用云端基础设施提升市场表现和灾备保障[2] - 公司已于2024年12月向SEC提交申请，拟设立独立清算所直接提供证券清算服务，以提升清算能力和运营韧性[2] 美国监管新规与合规进程 - 美国证券交易委员会新规要求美国国债及回购市场交易实行集中清算，美国国债交易需在2026年12月31日前合规，回购交易需在2027年6月30日前合规[2] 中国期货市场国际化与合作 - 公司获得中国监管部门市场数据许可，并与易盛国际、信华信、上海澎博财经、文华财经等重要科技伙伴合作，中国投资者使用公司市场数据的需求不断增长[2] - 建议中国期货市场在国际化进程中注重开发与新型云服务无缝对接的交易技术，加强与国际市场互联互通[3]