行业政策与项目动态 - 工业和信息化部与民政部联合公布了32个智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点项目 [1] - 试点项目将围绕情感陪护、康复支持、生活照料、移乘转运、辅助行走等10类养老服务场景进行技术攻关 [1] - 响应国家政策与市场需求，今年以来杭州部分社区、养老院和家庭已开始小范围试用各款养老机器人 [1] 产品功能与应用案例 - 智慧养老机器人“小悉”具备情感陪护功能，可与老人进行多轮对话，分享心事、讲述故事 [2] - “小悉”作为健康管家，能实时监测健康指标，生成包含电子处方、体检报告及健康史的细致健康档案 [2] - 机器人操作简便，例如老人佩戴血压测量仪后呼唤“小悉”，可快速获得测量数据并更新档案 [2] - 养老中心通过机器人实时更新健康数据，发现异常可第一时间联系家属和家庭医生，并与三甲医院建立绿色通道 [3] - “小悉”基于大模型研发，计划走进家庭，替代护工的重复性工作，包括心理健康检查、健康监测分析、用药提醒及安全防护（如防摔倒） [3] 新兴产品与技术展示 - 杭州银龄生活体验中心展示了外骨骼机器人，该设备通过机械结构和动力系统提供支撑力，并通过智能算法控制腿部运动轨迹和关节角度以改善步态 [4] - 外骨骼机器人适合行动不便或需要康复的老年人，能帮助其从轮椅上站起来，但市场定价较高，从几万元到几十万元不等 [4][5] - “智芯AI中医四诊仪”集舌诊、面诊、脉诊、问诊于一体，使用权威中医大模型，快速识别9种体质并生成检测报告，精准度达95%以上 [5] - 该体验中心涵盖智能穿戴、虚拟交互、康养科技等全品类适老商品，满足老年人多元化智能养老需求 [4] 行业发展现状与挑战 - 近一年来，随着AI智能养老产品涌现，智慧养老场景更加具象化 [6] - 集护理、喂饭、洗浴、大小便清洁、康复训练、助行、陪伴等多功能于一体的服务型养老机器人，已在全国多个城市的养老院、社区和家庭中“上岗” [6] - 各家机器人企业正极力升级产品，旨在让老人以更少的成本使用更便捷的产品，为养老机器人进入普通家庭铺路 [6] - 当前智能机器人多处于试水阶段，但其出现为提升老年人身心健康提供了新思路 [5] - 行业仍面临功能简单、价格较贵、市场知晓率低等挑战 [6] - 业内人士指出，实现机器人完成做饭、洗碗等复杂家务动作，仍需长时间和一系列技术突破 [5]

公司融资与市场认可 - 公司完成数千万元Pre-A轮融资，由上市公司松霖科技集团成员松霖创投独家投资[1] - 公司在今年初已获得上市公司南京新百、享佳集团数千万元天使轮投资，再次获得上市公司产业资本加持[1] - 公司成功入围工信部与民政部联合发布的《智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点项目》首批名单[1] - 公司在腾讯2025银发科技伙伴计划评选中，从全国近200家企业中脱颖而出，成功入选并获得专项资金与多项资源支持[1] 融资资金用途与产品规划 - 本轮融资将主要用于智能二便护理机器人和无人驾驶轮椅机器人的规模化量产[1] - 资金将用于AI陪伴机器人的产品迭代[1] - 资金将用于全球化市场渠道建设[1] 公司背景与团队构成 - 公司成立于2022年7月，由连续成功创业者赵春波及来自新能源汽车、人工智能等领域的资深产业人共同创立[1] - 公司汇聚了复旦大学、浙江大学等国内外知名院校的优秀人才，并获来自清华大学、上海理工大学等顶尖科研院所专家学者的学术支持[1] 产品技术与商业化进展 - 公司是国内少数实现产品商业化落地的智能养老机器人企业，已积累超过10万公里的养老场景安全测试数据[2] - 公司近千台机器人量产在即，构建了覆盖"出行、护理、陪伴"三大刚需场景的完整产品矩阵[2] - 智驾轮椅机器人EnviBot是业内率先实现商业化落地的载人无人驾驶机器人，已完成超10万公里安全实测[2] - 智驾轮椅机器人搭载自研的"灵狐"智能导航避障系统和"方舟"360安全防护系统，具备全自主路径规划、三维避障、环境感知、智能交互等核心功能[2] - 智能二便护理机器人BioLoo通过多模态感知、智能体感调节、闭环护理等技术，实现排泄物的自动识别、清洁、烘干与杀菌除味[4] - AI陪伴机器人CareBot创新融合情感计算与大语言模型技术，具备情感对话、健康监护、居家安全、自主移动等六大核心功能[6]

浦东养老产业战略定位 - 浦东新区旨在打造全国银发经济新高地，鼓励各类企业投资养老服务产业[1] - 支持金融机构开发适配性养老理财产品，丰富多层次养老保险供给[1] - 将“促进银发经济发展”纳入区级“十五五”规划和养老服务发展扶持政策[2] 市场规模与需求基础 - 浦东户籍老年人口达113万，老龄化率33.47%，个别街道老龄化率近50%[2] - 年支出3万至5万元及以上的老年人占比近一半，银发人口将成为首位需求主体[2] - 一个万亿元级市场空间正加速释放[2] 现有设施与服务网络 - 拥有182家养老机构、超过3.6万张床位以及2000多个社区养老设施，总数量居全市首位[2] - 构建了机构、社区、居家养老服务协调发展的格局[2] - 全区60家养老机构设置内设医疗机构，智慧助医陪诊平台惠及老人3600多人次[2] 科技创新与产业生态 - 集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业为养老科技注入动能[3] - 紫光展锐、翱捷科技等芯片企业提供底层算力支持[3] - 涌现博睿康、阶梯医疗等脑机接口企业，傅利叶智能推动大语言模型在机器人康养场景落地[3] - 绘话智能的“小白”陪伴机器人、擎朗机器人在养老院实现送餐送药智能化[3] 产业平台与政策支持 - 浦东智能养老产业园（张江园区）已集聚近80家创新企业，形成全链条生态[4] - 首创“养老+人工智能”实景实验室，供创新产品在真实场景中测试迭代[4] - 发布适老化产品推荐目录，建立与政府采购的优先推荐衔接机制[4] - 在《“十五五”养老服务高质量发展财政扶持意见》中首次将银发经济列为区级财政扶持重点[3] 金融支持与合作 - 开展“养老服务批次贷”为5家机构融资近4000万元，预收费监管资金超5000万元[5] - 与交通银行上海市分行签署战略协议，在信贷支持、保险创新等六大领域深化合作[5] - 将“浦老惠”平台（注册用户46.5万）升级为官方版“养老淘宝”[4]

公司核心成就 - 公司产品成功入选工信部《2025年老年用品产品推广目录》[1] - 该产品是全国二便护理机器人领域唯一入选产品[1] 产品与技术优势 - 公司已推出第五代二便护理机器人[1] - 产品集成多项核心功能：通过传感器自动识别排泄状况，借助负压抽吸原理收集污物，同步完成温水清洁与暖风烘干[1] - 产品从根本上降低褥疮、尿路感染等并发症风险[1] 行业地位与影响 - 公司方案成为填补行业技术空白的“重要拼图”[1] - 为智能养老细分领域的创新发展提供了可借鉴的标杆范例[1] 公司战略与发展规划 - 公司基于长期深入调研，精准聚焦长期卧床老人二便护理难题[1] - 围绕关键技术研发、场景应用验证、标准体系完善等方面持续深耕[1] - 未来公司将深化智能护理技术研发，推动产品在居家养老、机构照护等场景的广泛应用[1]

公司业绩与展望 - 公司半年报已实现扭亏为盈 [1] - 公司三季报计划于10月31日披露 [1] 机器人业务情况 - 公司代理销售外骨骼机器人、智能养老辅具等产品 [1] - 机器人业务属于公司银发板块辅具销售的一部分 [1] - 机器人业务未单独披露营业收入和盈利情况 [1]

行业展会动态 - 第二十五届中国国际工业博览会正在上海举行 [2] - 智能养老服务机器人展作为特展受到多方关注 [2] - 展区汇聚国内多家智能养老机器人代表企业 [2] 产品展示规模 - 超30款智能养老机器人及新产品集中亮相 [2] - 展会成为智能养老领域新产品发布重要平台 [2]

政策动态 - 工业和信息化部与民政部联合公布32个智能养老服务机器人试点项目名单 [1] - 试点项目聚焦智能情感陪护机器人关键技术攻关与场景应用 [1] 行业重点 - 智能情感陪护机器人被列为关键技术攻关方向 [1] - 项目采用结对攻关模式推进智能养老服务机器人发展 [1] 项目规模 - 共计32个项目入围智能养老服务机器人试点名单 [1]

行业背景与市场空间 - 中国老龄化程度加深导致传统养老服务供不应求 同时为智慧养老创造广阔市场空间 [1] - 智能养老机器人市场预计2025年达到500亿元规模 行业渗透率持续提升 [16] 产品应用场景与功能 - 健康检测机器人具备自主导航和语音提醒功能 可协助老人测量血压 [3] - 娱乐机器人能够跟随音乐节拍带领老人进行舞蹈活动 [4] - 巡逻机器人执行院内安全巡查任务 洗发机器人提供自动化洗发服务 [9] - 理疗机器人通过机械臂实现精准穴位定位和艾灸治疗功能 [9] 政策支持与产业进展 - 工信部与民政部2025年6月联合印发通知 在家庭/社区/养老机构开展智能养老服务机器人应用试点 [11] - 养老机器人在政策支持与技术进步的推动下进入加速落地阶段 多地养老院开始场景验证 [9][16] 技术研发与创新 - 企业研发聚焦老人安全监护痛点 开展安全巡查机器人技术攻关 [12] - 人工智能技术突破使机器人具备语音识别和理解能力 可执行自动命令 [14] 行业发展挑战 - 大规模推广面临技术限制 特别是在复杂环境下的适应性需要提升 [12] - 零部件成本较高制约产品普及 目前仍存在成本控制难题 [14]

业务表现与应对策略 - 美国关税政策对二季度业务产生短期影响，但马来西亚工厂自6月起批量承接美国订单，非美业务快速增长，整体业绩符合预期 [1] - 马来西亚工厂设计年产值20亿元人民币，当前生产线稼动率达70-80%，预计10月可完全满足美国订单需求 [2] - 二季度毛利率提升原因：高毛利中小客户及新市场业务占比提升、跨境电商业务（毛利率超40%）快速增长、德国并购公司高毛利率贡献 [5] 产能布局与区位优势 - 马来西亚基地优势：临近主要港口降低物流成本、规避高额美国关税、享受企业所得税免征、自动化产线规模效应提升长期盈利能力 [3] - 产能布局规划：马来西亚工厂（供应美国市场，设计产能20亿元）、苏州工厂（非美市场研发与高附加值产品）、南通基地（非美市场生产）、美国仓储中心（本地化服务） [7] 增长动力与市场拓展 - 北美增长核心动力：现有品类订单集中（空压机/吸尘器）、新品类扩张（气动工具/户外设备市场空间数倍于现有业务） [4] - 欧洲市场通过品牌授权与收购德国公司切入高端供应链，正高速增长 [6][7] 创新业务与发展前景 - 二便护理机器人核心竞争力：10年技术积累、第五代产品迭代、智能识别与可靠性形成技术壁垒 [7] - 智能护理机器人入选工信部智能养老推广目录（细分品类唯一入选），受益老龄化与护工成本上升，成为重点培育的第二增长曲线 [7]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][2][4] 核心观点 - 关税影响导致Q2收入短期下滑但盈利能力提升 马来西亚产能爬坡助力长期稳定性[1] - 养老机器人产品入选工信部试点 有望推动业务成长和政策支持[2] - 公司增长逻辑持续 马来西亚产能优势将提升份额并获取新客户[2] 财务表现 - 2025H1营收8.78亿元/+18.9% 归母净利润1.15亿元/+18.5%[1] - Q2单季收入3.5亿元/-14.6% 归母净利润0.54亿元/-1.4%[1] - Q2毛利率38.33%/+4.99pct 净利率15.18%/+2.03pct[1][2] - 期末存货3.68亿元/+91% 较Q1末提升106%[1] 业务进展 - 马来西亚工厂设计产值20亿元 2025年5月开始产能爬坡[1] - 子公司伊利诺二便护理机器人入选工信部试点（32家主体中唯一针对该领域）[2] - 马来西亚产能自动化程度高 对美业务关税优势明显（美国对马来关税19%）[2] 盈利预测 - 2025-2027年归母净利润预测3.3/4.3/5.5亿元 同比+30%/+32%/+27%[2] - 2025-2027年EPS预测1.29/1.69/2.15元[3] - 对应PE 25/19/15倍 ROE提升至21.1%/26.7%/32.2%[2][3] 同业对比 - 当前PE 25倍（2025E）低于富佳股份（53倍） 与创科实业（20倍）接近[21] - PEG 0.9倍低于创科实业（1.3倍）和莱克电气（1.2倍）[21]