产销数据表现 - 公司8月汽车整车产量10,019辆 同比增长234.86% [2] - 公司8月汽车整车销量11,067辆 同比增长168.55% [2] - 今年累计产量45,597辆 同比增长128.73% [2] - 今年累计销量60,017辆 同比增长85.8% [2] 新能源汽车业务 - 新能源汽车8月产量1,144辆 同比增长113.83% [3] - 新能源汽车8月销量1,536辆 同比下降15.93% [3] - 新能源汽车今年累计产量9,002辆 同比增长133.58% [3] - 新能源汽车今年累计销量22,064辆 同比增长61.27% [3] 其他车型业务 - 其他车型8月产量8,875辆 同比增长261.21% [4] - 其他车型8月销量9,531辆 同比增长315.48% [4] - 其他车型今年累计产量36,595辆 同比增长127.57% [4] - 其他车型今年累计销量37,953辆 同比增长103.82% [4]

业绩总结 - 2025年8月出口新能源汽车80,813辆[2] - 2025年8月新能源汽车产量353,090辆，累计2,808,015辆，累计同比21.04%[3] - 2025年8月新能源汽车销量373,626辆，累计2,863,876辆，累计同比23.00%[3] 数据详情 - 2025年8月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约23.175GWh，累计约180.051GWh[2] - 2025年8月新能源乘用车产量351,080辆，累计2,769,458辆，累计同比19.88%[3] - 2025年8月新能源乘用车销量371,501辆，累计2,825,802辆，累计同比21.86%[3] - 2025年8月新能源纯电动产量184,874辆，累计1,373,338辆，累计同比36.98%[3] - 2025年8月新能源纯电动销量199,585辆，累计1,400,853辆，累计同比39.44%[3] - 2025年8月新能源插电式混合动力产量166,206辆，累计1,396,120辆，累计同比6.77%[3] - 2025年8月新能源插电式混合动力销量171,916辆，累计1,424,949辆，累计同比8.43%[3]

整车数据 - 2025年8月整车产量376,913辆，同比增44.05%，累计2,834,625辆，同比增22.58%[1] - 2025年8月整车销量363,371辆，同比增41.04%，累计2,753,493辆，同比增17.87%[1] 子公司数据 - 2025年8月上汽通用产量同比增122.05%，销量同比增176.87%[1] - 2025年8月上汽乘用车产量同比增68.35%，销量同比增78.46%[1] - 2025年8月上汽通用五菱产量同比增63.39%，销量同比增49.08%[1] 新能源数据 - 2025年8月新能源产量140,510辆，同比增60.08%，累计921,264辆，同比增47.92%[1] - 2025年8月新能源销量129,771辆，同比增49.89%，累计893,328辆，同比增44.39%[1] 出口数据 - 2025年8月出口及海外基地产量89,574辆，同比增13.51%，累计667,385辆，同比增3.23%[1] - 2025年8月出口及海外基地销量88,289辆，同比增10.48%，累计664,414辆，同比增2.29%[1] 其他数据 - 2025年8月“其他”产量同比降31.23%，销量同比降37.55%[1]

新能源汽车产销情况 - 2025年7月新能源汽车产销延续快速增长态势，同比呈两位数增长 [1] - 2025年1-7月新能源汽车产销分别完成8232万辆和822万辆，同比分别增长392%和385% [3] - 2025年7月新能源汽车产销分别完成1243万辆和1262万辆，同比分别增长263%和274% [5] 新能源汽车国内销量 - 2025年1-7月新能源汽车国内销量6913万辆，同比增长323% [4] - 2025年7月新能源汽车国内销量1037万辆，环比下降78%，同比增长169% [6] 新能源汽车出口情况 - 2025年1-7月新能源汽车出口1308万辆，同比增长846% [7] - 2025年7月新能源汽车出口225万辆，环比增长10%，同比增长12倍 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润进一步修复，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，叠加前期检修产能复产，供应增长有所加快；进口亏损继续扩大，进口锌流入量下降；需求端下游处于需求淡季，加工企业开工率同比有所下降；近期锌价下跌，下游逢低按需采购为主，但整体成交依旧平淡，国内社库延续累增，现货升水下跌；海外LME库存下降明显，LME锌价强势带动国内锌价；技术面持仓增加价格上涨，多头氛围偏强，关注23000关口阻力；操作上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22630元/吨，环比涨40；09 - 10月合约价差沪锌为 - 20元/吨，环比持平 [3] - LME三个月锌报价2808美元/吨，环比跌26；沪锌总持仓量211490手，环比降2088 [3] - 沪锌前20名净持仓9902手，环比增823；沪锌仓单15768吨，环比增274 [3] - 上期所库存65917吨，环比增4193；LME库存80425吨，环比降1075 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22500元/吨，环比降30；长江有色市场1锌现货价22380元/吨，环比降180 [3] - ZN主力合约基差 - 130元/吨，环比降70；LME锌升贴水(0 - 3) - 3.58美元/吨，环比降3.35 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价17190元/吨，环比涨40；上海85% - 86%破碎锌15900元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 12.47万吨，环比降10.41；ILZSG锌供需平衡 - 69.1千吨，环比增10.4 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比降0.43；国内精炼锌产量62.8万吨，环比增4.5 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比增12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比降22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比增266.83 [3] - 锌社会库存9.12万吨，环比增0.39 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比降13；镀锌板销量234万吨，环比降12 [3] - 房屋新开工面积30364.32万平方米，环比增7180.71；房屋竣工面积22566.61万平方米，环比增4181.47 [3] - 汽车产量280.86万辆，环比增16.66；空调产量1967.88万台，环比增347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率14.3%，环比增0.61；锌平值看跌期权隐含波动率14.3%，环比增0.61 [3] - 锌平值期权20日历史波动率7.69%，环比增0.01；锌平值期权60日历史波动率13.21%，环比降0.06 [3] 行业消息 - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，考虑将美联储理事鲍曼、美联储副主席杰斐逊、达拉斯联储主席洛根纳入，白宫有望今年秋季宣布人选 [3] - 7月我国汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，同比分别增长13.3%和14.7%；新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%；新能源汽车出口22.5万辆，同比增长1.2倍 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面7月我国汽车产销同比分别增长13.3%和14.7%，新能源汽车产销同比分别增长26.3%和27.4%且出口同比增长1.2倍；基本面缅甸佤邦实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持历史低位；冶炼端7月产量回升但云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压开工率低；需求端光伏行业抢装机结束部分生产商开工率下降，电子行业进入淡季且美国计划对半导体征收关税，近期价格高位抑制下游企业补库意愿和持货商惜售；现货升水维持400元/吨，国内库存持稳；技术面持仓增量价格上涨多头氛围升温，建议轻仓做多，参考26.7 - 27.5 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价270200元/吨，环比1820；9月 - 10月合约收盘价环比30；LME3个月锡33715美元/吨，环比110；主力合约持仓量26525手，环比2247；期货前20名净持仓 - 129手，环比 - 117；LME锡总库存1750吨，环比40；上期所库存7805吨，环比134；上期所仓单7397吨，环比71 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格270600元/吨，环比2600；长江有色市场1锡现货价270820元/吨，环比2960；沪锡主力合约基差400元/吨，环比780；LME锡升贴水(0 - 3) - 47.99美元/吨，环比22.01 [3] 上游情况 - 进口锡矿砂及精矿1.21万吨，环比 - 0.29；40%锡精矿平均价256000 - 260000元/吨，环比3400；40%锡精矿加工费安泰科平均价6500元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比 - 0.16；进口精炼锡3762.32吨，环比143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧175800元/吨，环比2010；镀锡板(带)累计产量160.14万吨，环比14.45；镀锡板出口14.07万吨，环比 - 3.39 [3] 行业消息 - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，白宫有望秋季宣布人选；7月我国汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，同比分别增长13.3%和14.7%，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%，出口22.5万辆，同比增长1.2倍 [3]

新能源汽车产销数据 - 1-7月新能源汽车产销累计完成823.2万辆和822万辆 [1] - 1-7月新能源汽车产销同比分别增长39.2%和38.5% [1] - 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45% [1] 新能源汽车主要品种表现 - 燃料电池汽车产销明显下降 [1] - 其他两大类新能源汽车品种产销呈不同程度增长 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月1日碳酸锂期货主力合约区间震荡，现货币场成交好转，基层升水缩小 成本端锂辉石精矿和云母价格下跌，供应端上周碳酸锂产量减少，下游需求方面磷酸铁锂产量下降、三元材料排产上升，7月碳酸锂排产下降、锰酸锂排产小幅上升，上周动力电池产量上升，终端需求6月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑、3C出货量一般，7月储能电池排产增加，库存上注册仓单增加、社会库存去化，冶炼厂与其他去库、下游补库 商品情绪波动较大，交易所限仓为市场降温，预计短期碳酸锂价格宽幅震荡，操作上建议逢反弹沽空 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年8月1日，近月合约收盘价68500元/吨，较昨日增加500元/吨；连一合约收盘价68920元/吨，较昨日增加640元/吨；连二合约收盘价69240元/吨，较昨日增加640元/吨；连三合约收盘价69240元/吨，较昨日增加640元/吨 [1] - 活跃合约成交量340670手，较昨日减少181179手；持仓量216103手，较昨日减少13265手；库存6605吨，较昨日增加1060吨 [1] - 近月 - 连一价差为 - 420元/吨，较昨日减少140元/吨；连一 - 连二价差为 - 320元/吨，较昨日无变化；连二 - 连三价差为0元/吨，较昨日无变化 [1] - 基差（SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价）为2430元/吨，较昨日减少1290元/吨 [1] 锂矿价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价755美元/吨，较昨日减少11美元/吨 [1] - 锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价1085元/吨，较昨日减少35元/吨；锂云母（Li2O:2.0% - 2.5%）平均价1710元/吨，较昨日减少40元/吨 [1] - 磷锂铝石（Li2O:6% - 7%）平均价5275元/吨，较昨日减少50元/吨；磷锂铝石（Li2O:7% - 8%）平均价6195元/吨，较昨日减少55元/吨 [1] 锂相关产品价格情况 - 金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价为0元/吨，较昨日无变化 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价71350元/吨，较昨日减少650元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价69250元/吨，较昨日减少650元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.23美元/公斤，较昨日减少0.05美元/公斤；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价65670元/吨，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价70820元/吨，较昨日无变化 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 - 5680元/吨，较昨日增加650元/吨；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为2100元/吨，较昨日无变化；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差为 - 6828.79元/吨，较昨日减少355.82元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价52750元/吨，较昨日减少500元/吨 [1] 三元前驱体及材料价格情况 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价75915元/吨，较昨日增加50元/吨；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价76300元/吨，较昨日增加50元/吨 [1] - 三元前驱体622（多晶/消费型）平均价71740元/吨，较昨日增加20元/吨；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价89945元/吨，较昨日增加30元/吨 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价116825元/吨，较昨日减少70元/吨 [1] 其他产品价格情况 - 负极材料人造石墨高端（≥355mah/g）平均价为0元/吨，较昨日无变化 [2] - 电解液（三元动力用）平均价21700元/吨，较昨日无变化；电解液（磷酸铁锂用）平均价17750元/吨，较昨日无变化；电解液（钴酸锂用）平均价为0元/吨，较昨日无变化；电解液（锰酸锂用）平均价14450元/吨，较昨日无变化 [2] - 电解钴（≥99.8%（金、赞））平均价269000元/吨，较昨日增加4000元/吨；硫酸钴（≥20.5%国产）平均价51325元/吨，较昨日增加100元/吨；四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价208950元/吨，较昨日增加150元/吨 [2] 库存情况 - 2025年7月31日，冶炼厂SMM碳酸锂库存21958吨，较上周减少3427吨；下游库存45888吨，较上周增加3073吨；其他库存43880吨，较上周减少1090吨；合计库存141726吨，较上周减少1444吨 [2] 资讯情况 - 美国7月非农录得增长7.3万人，远低于预期的11万人，前两个月大幅下修25.8万个岗位，交易员完全定价年底前美联储降息两次 [2] - 勘探和开发公司Widcat Resources宣布西澳大利亚州Tabba Tabba项目预可行性研究（PFS）结果，该项目预计17年内矿山总产量将达到610万吨，PFS不包括Chewy、Han、Huttin Tabba - Tabba所休，这些矿床目前正在进行冶金和加工研究，以纳入最终DFS [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月31日碳酸锂期货主力合约价格下行，现货市场成交较弱，基差升水扩大 成本端锂辉石精矿和云母价格下跌，供应端上周碳酸锂产量减少，下游需求方面磷酸铁锂排产下降、三元材料排产上升，7月钴酸锂排产下降、锰酸锂排产小幅上升，上周动力电池产量上升，终端需求6月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑、3C出货量一般，7月储能电池排产增加，库存上注册仓单和社会库存下降，冶炼厂与其他去库、下游补库 商品情绪波动较大，交易所限仓为市场降温，预计短期碳酸锂价格震荡，操作上建议看跌期权适当止盈 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货 - 2025年7月31日近月、连一、连二、连三合约收盘价分别为68000元/吨、68280元/吨、68600元/吨、68600元/吨，较昨日分别变化-2260元/吨、-2320元/吨、-1980元/吨、-1980元/吨 [1] - 活跃合约成交量为521849手，较昨日减少271060手；持仓量为229368手，较昨日减少43385手 [1] - 库存为5545吨，较昨日减少6731吨 [1] - 近月 - 连一价差为 -280元/吨，较昨日增加60元/吨；连一 - 连二价差为 -320元/吨，较昨日减少340元/吨；连二 - 连三价差为0元/吨，较昨日无变化 [1] 锂矿及锂化合物价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价为766美元/吨，较昨日减少10美元/吨 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价为72000元/吨，较昨日减少950元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价为69900元/吨，较昨日减少950元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价为8.28美元/公斤，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价为65670元/吨，较昨日增加200元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价为70820元/吨，较昨日增加200元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价为53250元/吨，较昨日无变化 [1] 锂现货价格 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价为75865元/吨，较昨日增加70元/吨；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价为76250元/吨，较昨日增加70元/吨 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价为116895元/吨，较昨日减少100元/吨；三元材料523（多晶/消费型）平均价为110250元/吨，较昨日无变化 [1] - 磷酸铁锂（动力型）平均价为32885元/吨，较昨日减少305元/吨；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价为31450元/吨，较昨日减少330元/吨 [1] 其他相关价格 - 电解液（三元动力用）平均价为21700元/吨，较昨日无变化；电解液（磷酸铁锂用）平均价为17750元/吨，较昨日无变化；电解液（锰酸锂用）平均价为14450元/吨，较昨日无变化 [1] - 电解钴（≥99.8%）平均价为265000元/吨，较昨日增加5500元/吨；硫酸钴（≥20.5%国产）平均价为51225元/吨，较昨日增加125元/吨；四氧化三钴（≥72.8%国产）平均价为208800元/吨，较昨日增加150元/吨 [1] 库存情况 - 2025年7月31日SMM碳酸锂库存中冶炼厂为21958吨，较上周减少3427吨；下游为45888吨，较上周增加3073吨；其他为43880吨，较上周减少1090吨；合计为141726吨，较上周减少1444吨 [1] 资讯 - 美国6月核心PCE通胀年率意外回升至2.8%，消费者支出近乎停滞 [1] - 澳大利亚勘探矿商IGO 2025年第二季度财务和运营表现更强劲，得益于Novalin Greenbushes项目产量提高和成本下降，但Kwinana氢氧化锂冶炼厂问题对下游业务有压力，该季度EBITDA增至6200万澳元，经营活动现金流为400万澳元，财年末净现金为2.8亿澳元，Greenbushes项目2026年指导目标为150万至165万吨锂辉石 [1]

特斯拉2025Q2生产与交付数据 - 2025Q2特斯拉产量41.02万辆，同比-0.1%，环比+13%；交付量38.41万辆，同比-13%，环比+14% [1] - 分车型：Model 3/Y产量39.68万辆，同比+3%，环比+15%；交付量32.38万辆，同比-12%，环比+15% [1] - 分地区：中国内销13+万辆（出口约6万），美国15.0万辆，欧洲5.0万辆，其他地区4.4万辆 [1] - 分工厂产量：上海工厂19.6万辆，弗里蒙特工厂13万辆，得州工厂5万辆，柏林工厂3万辆 [1] 特斯拉2025年及Q3展望 - 预计2025年全球交付量160万辆，同比-11% [1] - Q3中国预计产量23.2万辆，环比+3.5万辆；美国预计20万辆，柏林工厂维持3-4万辆，合计产量46万辆（环比+5万），销量预计44万-46万 [1] 其他行业动态 - 主机厂电芯采购策略兼顾性能和成本 [5] - 比亚迪出海战略聚焦东南亚市场 [5] - CATL在储能市场的增长表现优于动力电池领域 [5]