C建发致（301584）上市首日上涨418.58%，换手率达83.19%，成交额为14.77亿元。 证券时报·数据宝统计显示，融资融券交易方面，该股上市首日融资买入额为5356.14万元，占该股全天 交易额的3.63%，最新融资余额为4714.25万元，占流通市值的比例为2.56%。 公司主要从事医疗器械直销及分销业务，并为终端医院提供医用耗材集约化运营(SPD)服务。 从资金流向来看，上市首日该股获主力资金净流入4.50亿元，其中，特大单净流入2.17亿元，大单净流 入2.33亿元。 交易公开信息数据显示，该股上市首日，龙虎榜上榜的前五大买卖营业部合计成交1.40亿元，其中，买 入成交额为1.04亿元，卖出成交额为3603.01万元，合计净买入6833.08万元。其中，有2家机构专用席位 上榜，合计净卖出1022.38万元。（数据宝） 近期上市新股首日融资融券交易明细 | 代码 | 简称 | 上市日期 | 上市首日涨跌 | 上市首日融资余额 | 占流通市值比 | 上市首日融券余额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | （万元） ...

港股IPO市场表现 - 2025年前三季度港交所有66只新股上市，融资1823亿港元，成为全球IPO融资额第一大交易所[1] - 港股新股数量较去年同期45只增加47%，融资额从556亿港元上升228%[1] - 预计2025年全年港交所将有超过80只新股上市，融资2500-2800亿港元[2] 市场驱动因素 - 国际资金回流香港导致流动性显著改善，市场估值稳步回升[1] - 政策鼓励内地龙头企业赴港上市及优化新上市申请审批流程[1] - 海外资金持续流入大幅推动香港股市成交，使估值继续回升[2] 新股结构特征 - 前三季度出现6只超大型新股，包括5只"A+H"新股及1宗从"A+H"上市公司分拆上市项目[1] - 另有4只大型新股上市，包括1只以同股不同权形式上市的中概股[1] - 预计年底前另有最少5只超大型新股上市[2] 全球交易所排名 - 纽交所和纳斯达克分列全球IPO融资额第二、第三位[1] - 印度国家证券交易所排名第四，上交所排名第五，深交所排名第八[1]

新股发行与上市 - 云汉芯城(301563)发行价格为27.00元[1] - 瑞立科密(001285)发行价格为42.28元[1] - 世昌股份(920022)上市发行价格为10.90元[1] 退市与风险警示 - *ST天茂(000627)现金选择权申报期为2025年9月15日至9月19日[1] - 紫天退(300280)退市整理期剩余10个交易日[1] - *ST高鸿(000851)面临强制退市风险[4] - *ST正平(603843)存在终止上市风险[4] - 天普股份(605255)可能被暂停上市[6] 可转债动态 - 应流股份(603308)可转债申购时间为2025年9月19日[6] - 瑞达转债(128116)转股价格调整生效日期为2025年9月19日[6] - 浦发转债(110059)最后交易日为2025年10月22日[7] - 景23转债(113669)赎回登记日为2025年9月30日[6] 债券赎回与回售 - 西子转债(127052)赎回登记日为2025年9月19日[6] - 金现转债(123232)赎回登记日为2025年9月23日[7] - 22粤科02(148103)回售登记期为2025年9月22日至26日[7] - 富瀚转债(123122)回售申报期为2025年9月19日至25日[7] 基金相关 - 黄金ETF(159934)份额合并日为2025年9月19日[6] - 中证A50ETF招商(512250)因基金溢价停牌[6] - 纳指科技ETF(159509)发布基金溢价风险提示[6]

根据您提供的研报内容，经过全面梳理，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：理想打新收益测算模型[3][15][18] * **模型构建思路**：在“单项目打满、100%入围”的理想假设前提下，测算不同类型投资者（A类/B类）在特定时间段内（月度/季度/年度）通过参与网下新股申购所能获得的总收益[3][15][18]。 * **模型具体构建过程**： 1. **确定研究对象**：筛选出在测算期间内所有进行了网下发行的新股[8][18]。 2. **分类处理**：将新股按其上市板块（主板、科创板、创业板）进行分类[8][18]。 3. **计算单项目收益**：对于每只新股，根据其网下发行规模、各类投资者的获配比例、上市首日涨幅等数据，计算单个账户“打满”该新股所能获得的收益[18][20]。公式可抽象为： $$单项目收益 = 网下发行规模 \times 获配比例 \times 首日涨幅$$ 4. **汇总收益**：将测算期间内所有新股的“单项目打满”收益按投资者类型（A类/B类）和板块进行加总，得到各类账户在相应时间段内的总打新收益[16][17][18]。 * **模型评价**：该模型提供了一个在完美执行策略下的理论收益上限，用于横向比较不同时期、不同板块的新股申购收益贡献度，对打新策略的收益预期具有重要参考价值[3][15][18]。 模型的回测效果 1. **理想打新收益测算模型**（2025年8月）[16][17][18] * A类账户总收益：38.96 万元 * B类账户总收益：37.55 万元 * 主板贡献收益（A类/B类）：6.42 / 6.10 万元 * 创业板贡献收益（A类/B类）：32.53 / 31.44 万元 * 科创板贡献收益（A类/B类）：0 / 0 万元 2. **理想打新收益测算模型**（2025年1月至8月累计）[17] * A类账户总收益：669.42 万元 * B类账户总收益：611.59 万元 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：发行价让价因子[3][14][20] * **因子构建思路**：通过比较新股的发行价格与一个参考价值（“四数孰低值”）的差异，来衡量发行定价的保守或激进程度，发行价低于参考值越多，则让价幅度越大，预期上市后涨幅可能更高[3][14][20]。 * **因子具体构建过程**： 1. 获取新股的发行价格（$P_{issue}$）[20]。 2. 获取承销商投资价值研究报告等材料中确定的“四数孰低值”（$V_{reference}$），即剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和平均数，以及公募基金、社保基金、养老金报价的中位数和平均数中的最低值[3][14]。 3. 计算让价幅度因子： $$让价幅度 = \frac{V_{reference} - P_{issue}}{V_{reference}} \times 100\%$$ 因子值越大，表明发行定价越保守，让利幅度越大。 2. **因子名称**：低股价因子[3][19][22] * **因子构建思路**：直接采用新股的发行绝对价格作为因子，认为发行价较低的股票更受散户投资者青睐，上市首日涨幅可能更高[3][14][22]。 * **因子具体构建过程**：直接使用新股的发行价格（单位：元）作为因子值[20]。 3. **因子名称**：小流通盘因子[3][19][22] * **因子构建思路**：采用新股的网下发行规模或募资总额作为因子，衡量新股的流通盘大小，认为流通盘较小的股票更容易在上市初期被资金推动，涨幅可能更大[3][18][22]。 * **因子具体构建过程**：直接使用新股的网下发行规模（单位：亿元）或募资总额（单位：亿元）作为因子值，值越小代表流通盘越小[18][20]。 因子的回测效果 *（注：本研报未提供上述单个因子的分层回测表现、IC序列、多空收益等量化指标值。报告主要通过案例分析和历史统计数据来定性说明因子的有效性。）* 1. **案例佐证**（2025年8月）： * **广东建科**：发行价6.56元（低股价因子）[20]，发行价较“四数孰低值”让价超10%（发行价让价因子）[3][14]，网下发行规模1.97亿元（小流通盘因子）[20]，最终上市首日涨幅达409.80%[14][20]。 * **汉桑科技**：网下发行规模2.60亿元（小流通盘因子）[20]，上市首日涨幅220.36%[14][20]。 * **天富龙**：网下发行规模2.97亿元[20]，上市首日涨幅188.12%[14][20]。 2. **历史统计佐证**： * 2024年10月新股首日涨幅一度超10倍，2025年以来主板新股平均首日涨幅维持100%以上[22]。 * 2025年8月，低股价、小流通盘新股表现亮眼，带动当月上市新股平均首日涨幅达272.76%[3][14]。

公司上市表现 - N华新于2025年9月5日上市 开盘价65.00元 较发行价18.60元上涨249.46% [2] - 公司发行市盈率21.68倍 接近行业平均市盈率21.80倍 [2] - 网上发行有效申购户数1317.82万户 中签率0.02555726% [2] 发行概况 - 发行总量4373.75万股 其中网上发行量2799.20万股 [2] - 首发募集资金8.14亿元 [2] - 募集资金投向新能源车用驱动电机铁芯扩建项目 补充流动资金项目 精密冲压及模具研发中心项目 [2] 主营业务 - 公司主营精密冲压铁芯及与铁芯生产相关的精密冲压模具的研发 生产和销售 [2] 近期新股首日表现对比 - 电力设备行业新股首日涨幅普遍较高 如山大电力(498.23%) 宏远股份(305.67%) 酉立智能(308.50%) [2][3] - 基础化工行业能之光首日涨幅399.31% 电子行业鼎佳精密涨幅428.67% [2] - 公用事业行业华电新能涨幅较低为72.96% [2]

新股上市首日表现 - 前8个月67只新股上市首日无一破发 平均涨幅达239.67% 较去年同期135.44%显著提升 [1] - 60只新股首日涨幅超100% 40只超200% 19只超300% 7只超400% 江南新材以606.83%涨幅居首 [1] - 上市首日平均换手率达79.44% 36只换手率超80% 高换手率个股涨幅均超200% [3] 打新收益情况 - 49只新股单签盈利超1万元 "万元肉签率"达89.09% 其中18只超2万元 9只超3万元 [2] - 影石创新以单签盈利6.49万元位列榜首 弘景光电5.91万元 同宇新材5.38万元分列二三位 [2] - 矽电股份等6只新股单签盈利均超3万元 [2] 上市后股价走势 - 新股上市以来平均涨幅238.17% 部分个股持续创新高 星图测控累计涨幅超10倍 [3] - 新股发行估值相对合理 游资参与炒作导致部分个股遭爆炒 [3] - 高涨幅后估值优势减弱 建议中签者首日获利了结 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年香港交易所总收入140.8亿港币，同比增长32.5%，第二季度同比增长33.2%环比增长5.3%至72.2亿港币 [1] - 主要业务收入129.5亿港币，同比增长33.7%，第二季度同比增长31.9%环比增长5.1%至66.4亿港币 [1] - 归母净利润85.2亿港币，同比增长39.1%，第二季度同比增长40.8%环比增长9.0%至44.4亿港币 [1] - EBITDA利润率79%，同比提升6个百分点，中期股息每股6.0港元，同比增长37.6% [1] 收入结构分析 - 交易费、交易系统使用费、结算及交收费合计收入80.6亿港币（占营收57.3%），同比增长48.9%，第二季度同比增长39.8%环比下降4.7% [1] - 投资收益净额28.8亿港币（占营收20.4%），同比增长14.0%，其中公司资金投资收益净额10.4亿港币（年化回报率5.7%），保证金与结算所基金投资收益净额18.3亿港币（年化回报率1.6%） [2] - 联交所上市费收入8.2亿港币（占营收5.8%），同比增长12.6% [2] 市场交易数据 - 联交所股本证券日平均交易额2228亿港元（半年度新高），同比增长122.1%，第二季度同比增长97.0%环比下降2.3% [3] - 衍生品市场日平均交易额174亿港元，同比增长72.3%，第二季度同比增长77.6%环比增长0.6% [3] - 北向交易日平均成交金额1713亿人民币（半年度新高），同比增长31.6%，南向交易日平均成交金额1110亿港元（半年度新高），同比增长196.0% [3] - 港股通日均交易额占联交所日均交易额比例达46.2%，同比提升12.2个百分点 [3] - 期交所衍生品合约平均每日成交83万张，同比略降0.6%，债券北向通每日成交459亿人民币（半年度新高），同比增长3.1% [3] 新股市场表现 - 2025年上半年港交所新上市公司44家（同比增加46.7%），募集资金1094亿港元（同比增加716.4%） [4] - 截至第二季度末共有207例上市申请排队，项目储备较上年末提升146.4% [4]

上市表现 - 宏远股份上市首日股价上涨358.02%，成交额达11.09亿元，换手率为94.11% [2] - 融资买入额为1076.05万元，占全天交易额0.97%，融资余额925.32万元，占流通市值比例0.76% [2] - 近期新股首日涨幅最高为广信科技（500.00%），最低为中策橡胶（6.84%）[3][4] 融资融券特征 - 上市首日融券余额均为0万元，表明无融券卖出活动 [2][3][4] - 融资余额占流通市值比例最高为影石创新（8.82%），最低为鼎佳精密（0.35%）[3][4] - 华电新能融资余额达4.73亿元，为统计表中最高值 [3] 业务领域 - 公司主营电磁线研发生产，产品包括换位导线、纸包线、漆包线等品类 [2] - 产品主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器及电抗器等大型输变电设备 [2] 市场比较 - 统计包含31只新股，上市日期跨度从2025年4月至8月 [2][3][4] - 新股首日涨幅超过400%的包括广东建科（418.45%）、悍高集团（418.47%）和天工股份（411.93%）[3][4] - 融资余额规模差异显著，从425.51万元（鼎佳精密）至4.76亿元（影石创新）不等 [3][4]

本周新股申购 - 北交所新股巴兰仕(920112)于8月19日进行网上申购 发行价为15.78元/股 申购上限902,500股 上限资金1,424.14万元[1][3][4] - 公司专注于汽车维修检测保养设备研发生产 主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机及养护设备[1][4] - 国内客户覆盖比亚迪、理想、长城等整车厂商及4S店 以及途虎养车、天猫养车、京东养车等连锁维修店和中石油、美孚、壳牌等油品公司[1][5] - 2022-2024年营业总收入从6.43亿元增长至10.57亿元 归母净利润从3003.55万元增长至1.29亿元 综合毛利率从23.62%提升至28.55%[5] - 2025年上半年预计营业收入5.13-5.30亿元（同比增长0.36%-3.68%） 归母净利润7050-7400万元（同比增长1.65%-6.70%）[5] - 产品销往全球100多个国家 主要市场在欧洲及南美 拥有上海9000平方米和江苏12000平方米生产基地[4][5] 本周新股上市 - 宏远股份(920018)于8月20日上市 主要从事电磁线研发生产 产品应用于电力变压器等大型输变电设备[6] - 2024年营业收入20.72亿元（同比增长42%） 净利润1.02亿元（同比增长58%）[6] - 预计2025年营业收入24.7-27.3亿元（同比增长19.18%-31.73%） 归母净利润1.14-1.32亿元（同比增长12.54%-30.30%）[6] - 2015年以来中标特高压直流输电工程(±800kV)12次 是国家级制造业单项冠军企业和绿色工厂[6][7] 上周新股表现 - 上周2只新股上市首日平均涨幅324.82% 其中广东建科(301632)首日涨418.45% 单签收益1.37万元[2][8] - 志高机械(920101)首日涨231.19% 单签收益2.01万元[8] - 北交所年内9只新股上市首日平均涨幅326.11%[2] 港股动态 - 天岳先进(02631.HK)于8月19日申购 8月20日上市[11][12] - 上周5家企业递交招股书 其中军信环保、卧龙电驱、创想三维为首次递交 乐舒适和闪回科技更新招股书[12][13] - 群核科技、美联股份、Seyond Holdings申请失效 佳鑫国际和奥克斯电气通过聆讯[12][13] 投融资事件 - 上海真友趣文化科技（闪魂ShiningSoul）完成数亿元首轮融资 高瓴创投领投[14] - 航天驭星完成4.3亿元C+轮融资 信达资本、工大创投等参与[14] - 北京智冉医疗完成超3亿元A轮融资 君联资本、IDG资本联合领投[14] - 新声半导体完成2.88亿元B+轮融资 洪泰基金领投[14] - 安徽聆动通用机器人完成数亿元天使轮融资 元禾璞华领投[15] - 浙江海昶生物完成近5亿元C轮融资 国投广东科技成果转化基金领投[15] - 联光元和完成4亿元A轮融资 上海联和投资领投[15] - 融和元储完成超亿元B轮战略融资 中集资本、永康产投投资[15]

公司上市表现 - C天富龙（603406）上市首日上涨140.68%，换手率达81.54%，成交额为19.71亿元 [1] - 上市首日融资买入额为6111.02万元，占全天交易额的3.10%，最新融资余额为5699.63万元，占流通市值的2.82% [1] - 上市首日获主力资金净流入2.49亿元，其中特大单净流入6208.28万元，大单净流入1.87亿元 [2] 龙虎榜交易数据 - 上市首日龙虎榜前五大买卖营业部合计成交2.92亿元，买入成交额1.58亿元，卖出成交额1.34亿元，合计净买入2365.61万元 [2] - 5家机构专用席位合计净卖出1.34亿元 [2] 主营业务 - 公司主营业务为差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售 [2] 近期新股上市表现对比 - 近期上市新股中，酉立智能上市首日涨幅最高达246.89%，融资余额639.16万元，占流通市值0.72% [2] - 鼎佳精密悍高集团上市首日涨幅479.12%，融资余额425.51万元，占流通市值0.35% [2] - 影石创新融资余额最高达47639.58万元，占流通市值8.82% [3] - 中策橡胶上市首日涨幅最低为6.84%，融资余额13477.43万元，占流通市值3.20% [3]