据深交所披露，深圳市尚水智能股份有限公司(以下简称"尚水智能")创业板IPO已于6月19日获正式受 理，11月20日完成第二轮问询回复，冲刺资本市场步伐提速。 一、IPO募资锚定技术升级契合创业板定位 据招股书显示，尚水智能拟募资5.87亿元，其中2.28亿元投向高精智能装备华南总部制造基地，2.09亿 元用于研发中心建设，1.5亿元补充流动资金。公司深耕微纳粉体处理、粉液精密计量装备领域，产品 覆盖新能源电池极片制造全链条，符合创业板"三创四新"定位。 根据GGII调研统计，2024年中国锂电生产设备市场规模约660亿元，2025年行业出货量达到近年低点， 后续2026年将重回增长态势，预计到2027年中国锂电生产设备市场规模将达到850亿元。尚水智能凭借 技术积累切入高增长赛道，其核心客户涵盖宁德时代（300750）、LGES等全球龙头，为IPO申报奠定 市场基础。 二、标准制定+奖项加冕技术实力获双重认证 11月，尚水智能凭借干法电极技术创新性突破，摘得2025高工锂电金球奖"年度技术奖"。在新技术领 域，尚水智能不断探索产业化方向，已成功开发湿法、半干法、干法极片路线全覆盖，实现多种材料的 混合与分散 ...

公司业务合作与客户关系 - 公司子公司浙江软控与新能源企业达成合作 为硫化物电解质技术提供整线解决方案 项目正在正常推进中 [1] - 宁德时代作为公司主要客户之一 公司主要为其供应锂电前段工序的配料输送及匀浆设备 [1] 技术研发与生产方向 - 在固态电池设备研发生产方面 公司会配合下游客户的需求和行业发展方向投入研发生产 并不断改进和提升 [1]

市场指数表现 - 沪指高开0.36%报3850.57点，上涨13.81点 [1][2] - 深成指高开0.85%报12692.09点，上涨107.01点 [1][2] - 创业板指高开1.42%报2970.73点，上涨41.69点 [1][2] - 北证50指数上涨0.75%报1396.45点，上涨10.41点 [2] - 贵金属、算力硬件、存储芯片等板块指数涨幅居前 [1] 外盘市场动态 - 纳斯达克综合指数大幅反弹2.69%报22872.01点，录得5月以来最大单日涨幅 [3] - 道琼斯指数上涨0.44%报46448.27点，标普500指数上涨1.55%报6705.12点 [3] - 纳斯达克中国金龙指数上涨2.82%，热门中概股多数走高 [3] - 禾赛科技上涨18.08%，小马智行上涨12.51%，万国数据上涨8.38%，百度上涨7.44% [3] 人形机器人行业观点 - 产业国内外持续呈现积极变化，新一代灵巧手复杂度将进一步提升 [4] - 产业发展趋势明确，情绪底部建议关注优质环节及后续Gen3定点、新品发布、量产指引 [4] - 固态电池产业化进程加速，国内首条大容量全固态电池产线已建成试产 [4] 工程机械行业观点 - 工程机械出口在高基数上保持较高增速，挖机内销虽降速但非挖保持高增 [4] - 国内总体经营良好，关注工程机械板块布局期 [4] 食品饮料行业策略 - 2026年行业或以结构性机会为主，新消费具持续性但板块内部或有轮动 [5] - 部分传统消费供给逐渐出清，需求改善有望推动板块修复，例如乳制品、速冻食品 [5] - 新渠道方向，山姆与零食量贩将从高速开店逻辑切换至格局优化逻辑 [5] - 渠道自有品牌与多品类折扣业态有望高速扩张，新品类中魔芋与功能饮料景气延续 [5] 燃气轮机行业前景 - 2025年三季度全球燃气轮机新增订单同比增长95%至24GW [6] - 海外能源政策右转、中东油转气、AI电源需求推动全球燃气轮机景气度上行 [6] - 看好海外燃气轮机主机的量价齐升，全球燃机高景气有望带动国内热端叶片、冷端缸体等部件企业出口 [6] 储能行业趋势 - 储能需求向好逻辑不变，但短期内可能因一季度动力需求偏弱影响产业链价格上涨幅度 [7] - 储能的一季度排产依然旺盛，建议关注上游的碳酸锂，以及储能纯度较高的电池、集成商环节 [7]

机构调研动态 - 11月以来已有近770家上市公司接待机构调研 [3][4] - 立讯精密累计接待222家机构调研，成为最受青睐标的 [3][4] - 百济神州-U累计接待202家机构调研，汇川技术、安集科技、通宇通讯等公司关注度居前，均接待超100家机构 [4] - 超过40家北交所上市公司获得机构关注，同惠电子累计获得48家机构调研 [6] - 机构调研标的中，过半数11月以来取得正收益，华盛锂电累计涨幅近190% [5] 行业调研分布 - 电子和机械设备行业各有92家公司获调研，数量并列第一 [7] - 基础化工、电力设备、汽车等板块关注度居前，均有超过60家行业公司获调研 [7] 电子行业2026年投资展望 - 围绕AI的应用落地将是2026年科技投资的主线 [3][7] - AI将从单点科技迈向更广阔的新质生产力落地，与现有数智化基础设施集成更紧密 [7] - 推荐关注具有中长期生态优势的头部科技公司，以及受益于国产AI应用落地和算力建设的公司 [7] 机械行业2026年投资展望 - 机械行业有望呈现结构性繁荣 [8] - 投资策略建议聚焦新技术，优选技术变化密集、资本开支旺盛的新兴产业方向，如人形机器人、固态电池设备、可控核聚变、PCB设备等 [8] - 还可寻找降息及制造业产能转移背景下的受益方向，如工程机械、工具五金、矿山机械、油服设备、注塑机等，该类企业普遍有较低估值和较高业绩增速 [8] 公司调研焦点 - 机构关注立讯精密在电连接领域的核心能力及对AI终端放量趋势的预测，公司内部预测2026年AI端侧业务增长趋势将优于2025年 [4] - 机构调研华盛锂电时关注其股价大涨原因及今年是否有扩展其他业务的打算 [5] - 机构关注同惠电子如何保持前三季度营收、净利增长态势，以及功率半导体及其测试需求的方向 [6]

公司业务与产品 - 深圳联鹏公司专注于锂电池中后段生产设备 [1] - 主要产品包括锂电池模切叠片设备、电芯装配段和pack段整线自动化设备 [1] - 部分产品在设计环节需要运用机器人相关技术以提供高端智能装备和解决方案 [1] - 公司目前暂未涉及机器人生产、销售业务 [1] 固态电池设备技术进展 - 公司在固态电池设备领域已经实现技术突破 [1] - 超声波焊接工艺设备已经出货到客户 [1] - 现阶段相关订单规模比较有限 主要以配合客户研发及中试需求为主 [1] - 整体业务仍处于市场开拓初期 [1] 市场策略与展望 - 未来公司将持续关注行业需求变化 [1] - 公司将积极把握市场机遇 [1]

公司业务与产品 - 深圳联鹏公司主要专注于锂电池中后段生产设备 [1] - 主要产品包括锂电池模切叠片设备、电芯装配段和pack段整线自动化设备 [1] - 部分产品在设计环节需要运用机器人相关技术 [1] - 公司目前暂未涉及机器人生产、销售业务 [1] 固态电池设备进展 - 公司在固态电池设备领域已经实现技术突破 [1] - 其中超声波焊接工艺设备已经出货到客户 [1] - 现阶段相关订单规模比较有限 [1] - 主要以配合客户研发及中试需求为主 [1] - 整体业务仍处于市场开拓初期 [1] 未来战略 - 未来公司将持续关注行业需求变化 [1] - 积极把握市场机遇 [1]

公司业务与产品 - 深圳联鹏公司主要专注于锂电池中后段生产设备 [1] - 主要产品包括锂电池模切叠片设备、电芯装配段和pack段整线自动化设备 [1] - 部分产品在设计环节需要运用机器人相关技术，以提供专业化、高性能的高端智能装备和解决方案 [1] - 公司目前暂未涉及机器人生产、销售业务 [1] 固态电池设备进展 - 公司在固态电池设备领域已经实现技术突破 [1] - 超声波焊接工艺设备已经出货到客户 [1] - 现阶段相关订单规模比较有限，主要以配合客户研发及中试需求为主 [1] - 整体业务仍处于市场开拓初期 [1] 市场策略与展望 - 未来公司将持续关注行业需求变化 [1] - 公司将积极把握市场机遇 [1]

公司业务进展 - 公司在半固态电池设备领域已积累多个亿级别订单 [1] - 公司在全固态电池设备方面已为两家行业头部客户提供中试线设备并进入试产阶段 [1] - 公司另有其他电池厂正在进行全固态电池设备技术对接 [1] - 公司预计2026年将有更多全固态电池设备客户与产品落地 [1] - 公司相关设备覆盖激光焊接、激光清洗（刻痕）及涂胶设备 [1] 行业技术阶段 - 当前全固态电池仍处研发阶段，以小试线和中试线为主，尚未进入大规模量产 [1] 公司经营业绩 - 公司今年新签订单同比大幅增长，截至当前已超去年全年水平 [1] - 公司全年新签订单目标45亿元（含税）有望达成 [1] - 公司新签订单中锂电领域占比约七成，主要来自头部客户 [1]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入42.64亿元，归母净利润2.71亿元 [1] - 经营活动现金流净额较上年同期大幅改善，增幅达69.08% [1] - 第二季度单季营收达29.26亿元，归母净利润2.56亿元 [1] - 截至2025年6月末，公司合同负债规模较年初增长52.72%，较去年同期增幅达75.51% [1] 研发投入与技术突破 - 上半年研发费用投入达3.07亿元，同比增长26.16% [4] - 推出双层Super-E涂布机，采用全新E形片路设计，显著缩减占地面积、提升烘干效率并降低设备能耗 [4] - 双层挤压式涂布机通过模块化设计，展现卓越的大规模量产能力 [4] - 推出行业首款超高速多工位切叠一体机，整机效率领先行业70%，裁剪精度达毫米级，集成AI智能算法实现全流程实时监测 [4] 固态电池设备 - 公司实现湿法工艺与干法工艺的双路径技术贯通 [2] - 湿法设备具备高精度涂布、优异工艺控制性与运行稳定性的技术优势 [6] - 干法工艺第三代设备集成粉体搅拌、纤维化、干法辊压等七大核心工艺技术，显著提升制造效率 [6] - 已向多家客户交付核心固态电池相关设备，产品涵盖湿法全自动制浆、湿法涂布、辊压、电解质转印和干法搅拌纤维化、多辊连轧成膜复合等设备 [6] 电子烟业务 - 子公司斯科尔推出多款满足合规要求的换弹式电子烟 [3] - SKE Airknows采用"陶瓷空气加热+尼古丁珠"技术组合，实现"零蒸汽、零烟雾、零气味"的突破 [5] - SKE Crystal四合一继承透明风格，采用左轮式旋转方式 [5] - SKE Edge X采用三层防漏技术，有效防止液体泄漏，提升使用安全性和可靠性 [5] - 斯科尔持续深化全球化发展战略，积极布局北美、东南亚、俄罗斯、中东等电子烟市场 [3]

核心观点 - 东方电热在柔性织物压力传感器性能、预镀镍材料业务进展及未来经营策略方面回应投资者关切 确认传感器性能达标 预镀镍业务2025年下半年将显著改善 并计划拓展新业务领域以实现业绩回升 [1] 业务进展与性能确认 - 柔性织物压力传感器在耐久性、精密度等关键指标上已达到客户要求标准 [1] - 2025年上半年预镀镍材料产量处于爬坡阶段 下半年将开始向国际知名电池企业批量交货 [1] 财务与运营预期 - 预镀镍业务2025年下半年营收规模和毛利率预计出现较大幅度提升 [1] - 公司将持续巩固家电及新能源汽车电加热器业务基本盘 [1] 战略发展方向 - 公司积极开拓固态电池设备、熔盐储能设备及电池材料等新业务领域 [1] - 着力实现经营业绩逐步回升 [1] 投资者关注焦点 - 市场高度关注电子皮肤量产进展与预镀镍业务盈利水平 [3] - 投资者询问电子皮肤量产良品率、客户标准符合度及核心影响因素 [3] - 关注预镀镍业务2025年上半年营收及毛利率较低的具体原因（成本/订单/产能利用率）[3] - 询问预镀镍业务向特斯拉等企业送样后是否实现批量供货 [3] - 要求公司说明针对业绩不及预期情况的具体改善措施及时间表 [3]