在我国新能源汽车和锂电池产业迅猛发展的背景下，碳酸锂作为核心原材料，市场需求潜力巨大。我国 锂矿企业以全球化的视野，积极开拓海外市场，通过入股海外锂矿企业等方式，进一步拓宽高品位锂矿 资源的获取途径。 然而，面对碳酸锂供需关系的变化，从事国际锂矿贸易的中国企业不可避免地面临利润收缩的周期性困 境，从此前的"不愁销售"陷入了"有货难销"的局面。 碳酸锂期货的上市，为我国锂矿企业的国际化发展撑起了"保护伞"，为其提供了有效的风险管理工具。 借助碳酸锂期货，企业得以提前锁定销售价格，巧妙减少价格波动带来的风险，进而稳定经营预期。同 时，期货的价格发现功能帮助企业更为精准地把握市场供需变化，优化完善采购与销售策略，提升了企 业的抗风险能力和市场竞争力。随着碳酸锂期货在国际贸易领域的应用日益广泛，其价格发现功能也逐 渐获得了国际市场的高度认可，成为全球碳酸锂贸易的重要定价参考。 巧用期货工具规避价格波动风险 新能源汽车及储能产业的高速发展拉动了碳酸锂需求，锂资源开发迎来投资热潮。非洲凭借丰富的锂资 源，正迅速成为全球锂矿勘探与开发的新热土。中国企业纷纷布局，成为撬动非洲锂资源的重要力量。 "国内企业去非洲国家做锂矿贸易 ...

今年以来，随着LPR利率互换合约的引入，"互换通"的产品体系更趋完善。业内机构普遍认为，这不仅 回应了境外机构多样化的风险管理需求，也有助于减少市场单边预期，健全衍生品市场的价格发现与风 险管理功能。 LPR作为我国商业银行贷款利率的核心定价基准，对资产价格影响广泛，市场对挂钩LPR的避险需求快 速增长。业内人士认为，此次新合约的推出，有助于拓展境内外投资者风险管理工具箱，提升市场流动 性和价格发现功能。 自2023年启动以来，"互换通"功能持续优化。2024年推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换 合约，并支持历史及远期起息合约和合约压缩功能；今年6月，又将合约期限延长至30年，进一步完善 人民币基准利率曲线。 （上接1版） 近期，交易中心联合上海清算所和香港场外结算有限公司，在"北向互换通"下推出挂钩一年期贷款市场 报价利率（LPR1Y）的利率互换合约交易，并同步上线IMM合约、历史起息合约和合约压缩功能。东 方证券、浦发银行、渣打银行等多家机构积极响应，在新品种上线首日均完成多笔交易，显示市场需求 旺盛。浦发银行还通过香港分行完成了中资机构在境外的首单交易。 渣打银行表示，"互换通"上线以来经历了 ...

期货市场资金总量创新高 - 期货市场资金总量达1.82万亿元，较2024年底增长11.6% [2] - 产业客户参与度稳步提升，一般法人客户权益增长18.5% [3] - 期货工具从金融衍生品向经营必需品转变 [1] 宏观背景与驱动因素 - 2025年上半年实际GDP同比增长5.3%，工业增加值和社会消费品零售总额增速高于疫情前水平 [2] - CPI与PPI背离导致企业通过期货锁定价格以稳定现金流 [2] - 央行结构性工具降低资金成本，企业套保成本显著下降 [2] 政策与市场机制 - 监管层支持上市新品种，实施套保手续费优惠 [3] - 龙头企业通过基差贸易将风险管理扩散至中小贸易商 [3] - 做市商机制和"保险+期货"试点改善流动性和覆盖面 [3] 期货市场发展趋势 - 品种从商品扩展至碳和数据衍生品，预计2026年纳入电解铝和水泥 [4] - 参与者结构从散户主导转向专业机构、产业客户和自然人三足鼎立 [4] - 技术升级推动交割成本下降30%，区块链和物联网应用提升效率 [4] 服务实体经济的路径 - 建立产业链景气指数指导排产和库存管理 [5] - 推出标准化期权产品和权利金补贴降低小微企业门槛 [5] - 物联网和区块链实现动态质押融资，降低中小企业融资成本 [5] - 建设期现联动示范区整合港口、仓储和产业基金 [5] - 推出首席风险官认证培养风险管理人才 [5] 期货市场的战略定位 - 中国经济从成本中心转向定价中心，期货市场助力主动管理风险 [6] - 期货工具成为企业穿越周期的关键支撑 [6]

期市的风险管理效能凸显。实体企业采取"期现结合"的业务模式，通过期货套期保值、基差点价交 易等方式管控风险、细化经营，为企业可持续发展保"价"护航，支撑企业利润平稳。数据显示，截至 2024年底，我国上市公司发布套期保值相关公告的公司已达1408家，运用期货市场对冲风险的企业数量 持续增加。 经济日报记者 祝惠春 中国期货业协会最新数据显示，今年前4个月，全国期货市场累计成交量26.58亿手，同比增长 22.19%；累计成交额232.2万亿元，同比增长28.36%，其中4月单月成交额70.18万亿元，同比增长 23.69%。在外部风险冲击加大的背景下，我国期货市场呈现量价双升态势，彰显出强大活力与韧性。 我国是全球大宗商品产业链最完整的国家，构建了大宗商品生产、贸易、供应链、风险管理的完整 产业链布局。 "复杂的外部环境下，大宗商品价格的大幅波动将成为常态。"中粮期货党委书记、总经 理吴浩军表示，中粮期货持续探索期货及衍生工具与粮食产业链供应链的创新融合，通过发挥期货期 权、场内场外工具的协同互补优势，帮助产业企业做好价格风险管理。 截至今年4月，我国期货期权上市品种达146个，覆盖60余个产业链。工业硅、碳 ...

纯苯期货期权推出背景 - 纯苯作为有机化工原料 下游包括苯乙烯 己内酰胺 苯酚等产品 终端应用于电器 建材 包装材料 纤维材料等领域[2] - 中国是全球最大纯苯生产国和消费国 现货市场供需结构快速变化导致产业链企业面临不确定性增大[2] - 纯苯价格长期大幅波动 受原油价格 进口套利 新增产能投放等多重因素驱动 短期宽幅波动频发[2] 产业企业面临的经营挑战 - 国内缺乏纯苯定价话语权 现货交易流动性依赖进口 计价模式主要采用普氏韩国离岸价估价[3] - 价格大幅波动提升履约风险 近年市场违约事件时有发生 对企业风控和头寸管理能力要求提高[3] - 现有纯苯纸货流动性与苯乙烯期货不匹配 限仓导致无法实现有效价格发现功能[3] - 企业仅能依赖长协谈判和库存调节等传统方式应对风险 对冲效率不足 极端波动时期承受较大经营压力[2] 合约设计细节 - 纯苯期货首批上市4个合约 交易代码BZ 交易单位30吨/手 交割单位30吨 采用实物交割方式[3] - 上市初期涨跌停板幅度设为上一交易日结算价7% 新合约首日涨跌停板幅度为挂牌基准价14%[4] - 交易保证金水平为合约价值8% 期权合约设计与已上市期权框架基本一致[4] 产业企业的参与计划 - 企业将积极参与应用套期保值和价格发现功能 通过参与交割助力国内纯苯资源区域流通和产业链转移[4] - 基于现货敞口和风险偏好开展期货套期保值 关注期现价差 探索参考期货价格进行点价交易[5] - 评估利用厂库交割机制优化物流与库存管理 实现期现协同增效[5] - 前期已参与合约调研论证 对规则比较熟悉 推出后将通过多种方式参与[4] 市场预期与展望 - 衍生品工具可丰富市场交易手段 完善产业对冲机制 提供高效可靠安全的交易平台[3] - 期望期货市场提升流动性 优化参与者结构 吸引更多产业客户与金融机构参与[5] - 希望交易所持续优化规则 确保紧密贴合产业变化 打造高效衍生品工具[5] - 助力提升产业链风险管理水平与资源配置效率 形成更具影响力的中国价格[5]

A50实时股指期货概述 - 聚焦中国A股市场表现的关键工具 以沪深两市市值最大的50家公司编制的指数为标的 [1] - 交易时间从早上9点至次日凌晨4点45分 近乎无缝衔接全球主要交易时段 [1] - T+0双向交易机制 当天开仓即可当天平仓 支持做多和做空 [1] - 每日数十万手的成交量 保障高流动性 [1] 核心功能与优势 - 风险对冲工具 持有A股股票时可通过做空降低投资组合风险 [1] - 价格发现功能 先行反应国际市场对中国经济和A股的预期 [3] - 为境外投资者提供便捷参与中国市场的渠道 受限制资金可通过该工具分享中国经济发展红利 [3] 投资者应用场景 - A股闭市后仍能依据国际市场动态调整投资策略 [1] - 新手投资者可观察A50实时股指期货 了解市场运行规律并积累经验 [3]

丙烯期货和期权上市背景 - 丙烯期货和期权在郑州商品交易所正式挂牌交易，补齐烯烃产业链风险管理的关键环节，标志着我国化工期货品种体系进一步完善 [1] - 丙烯是重要的基础化工品，上游原料包括原油、石脑油、煤炭等，下游有聚丙烯、环氧丙烷等8种主要产品，广泛应用于家电、汽车、纺织等领域 [2] - 我国是世界上最大的丙烯生产国和消费国，2024年丙烯表观消费量5536万吨，市场规模约3845亿元 [2] 丙烯行业现状 - 2014年至2024年丙烯产能年均增长率达到12.8%，但供应增速超过需求增速，产能利用率长期徘徊在74%至77%的低位 [2] - 行业竞争充分，2024年我国丙烯生产企业有100余家，前10家企业产能合计占比56.4%，前20家企业占比73.4%，前30家企业占比82.1% [3] - 丙烯价格受多重因素影响呈现剧烈波动特征，实体企业面临原料价格波动与终端需求不足的双重挤压 [3] 风险管理需求与工具创新 - 丙烯期货和期权上市填补了产业风险管理空白，企业可借助工具锁定采购或销售价格，规避现货市场波动风险 [4] - "期货+期权"双重设计为产业链企业提供灵活多样的套保工具选择，有利于全国丙烯产业链健康发展 [6] - 丙烯期货与原油、甲醇、聚丙烯等品种形成协调效应，完善产业链套保策略，实体企业可通过跨品种套利等操作实现全产业链风险管理 [6] 对行业发展的影响 - 期货市场为产业链提供连续、权威的价格信号，减少传统定价模式中的信息盲区，助力基差等贸易模式创新 [6] - 贯通"液化石油气—丙烯—聚丙烯"衍生品链条，产业企业可利用多维度套保体系提升抗波动能力 [7] - 期货价格信号可引导资源配置，促进过剩产能有序退出，为行业整合、技术升级提供支撑 [9] 国际定价权与市场拓展 - 丙烯期货推出有助于提升中国丙烯价格国际影响力，服务国内企业外贸交易 [8] - 随着市场流动性提升和参与者结构完善，丙烯期货价格信号有望被国际市场认可，成为亚太地区甚至全球的重要定价基准 [9] - 共建"一带一路"沿线国家作为丙烯净进口地区，对中国价格参考的需求日益增长 [9]

丙烯期货和期权上市概况 - 丙烯期货和期权于7月22日在郑州商品交易所正式挂牌上市 首批挂牌7个合约 包括PL2601 PL2602等 [1] - 首批合约挂牌基准价为6350元/吨 主力合约PL2601收盘涨幅超4% 站上6600元/吨关口 [1] - 首日总成交量4 7万手 持仓量1 0万手 成交金额62 4亿元 [1] 行业背景与意义 - 丙烯是重要基础化工原料 具有产业链条长 覆盖企业广 应用领域宽等特点 其市场稳定关乎化工行业高质量发展 [1] - 近年来丙烯行业面临需求不足 价格波动大等突出问题 期货和期权上市为产业链上下游企业提供关键风险管理手段 [1] - 我国丙烯产量和消费量稳居世界第一 但行业面临上游产能高速扩张 有效需求不足等挑战 处于转型升级关键时期 [2] 期货期权对行业的影响 - 丙烯期货和期权将为产业提供有效定价参考 风险管理和资源配置工具 提升企业抗风险能力 推动行业转型升级 [2] - 补齐烯烃产业链关键环节 与原油 甲醇 聚丙烯等品种形成协调效应 丰富产业链衍生品类型 增强产业链韧性 [2] - 进一步完善定价机制 助力将"规模优势"转化为"定价优势" 提升能源化工产品定价影响力 [2] 企业视角与应用 - 期货市场为产业链提供连续 权威价格信号 减少传统定价信息盲区 助力基差等贸易模式创新 形成全国统一价格基准 [3] - 贯通"液化石油气—丙烯—聚丙烯"衍生品链条 产业企业可利用多维度套保体系将商品风险转化为可量化 可管理组合头寸 [3] - 企业可通过期货市场买入丙烯原料用于聚丙烯生产 提高生产效益 同时与下游客户尝试基差贸易 含权贸易等创新模式 [3] - 期货期权填补产业风险管理空白环节 企业可锁定采购或销售价格 规避现货市场波动风险 仓单质押 厂库交割等模式提供便利 [4] - 期货价格发现功能为现货市场定价提供参考 对产业客户参与套期保值 完善风控体系起到重要作用 [4]

期货市场功能定位 - 国内期货市场构建了覆盖金融、能化、金属、农产品等关键领域的多层次品种体系，成为实体经济和产业链企业抵御价格波动风险、优化资源配置的重要工具[1] - 期货和衍生品法实施后，期货市场服务实体经济、保障产业链安全的核心目标进一步明确，为深度融入实体经济提供政策基础和法律保障[1] - 期货市场通过套期保值功能帮助企业对冲价格风险、锁定成本、优化利润，通过价格发现机制提供精准市场信息，通过标准化合约实现高效库存管理[1] 铁矿石定价模式创新 - 传统铁矿石采购依赖境外普氏价格指数，存在样本范围狭窄、流程不透明等问题[2] - 以大商所铁矿石期货价格为参照的"期货价格+基差"定价模式应运而生，改变了单一盯住普氏指数或港口现货一口价的传统模式[2] - 新模式赋予钢厂灵活选择权，可分批点价、付款和提货，预先锁定货源使生产和库容安排更合理[2] - 钢厂与贸易商签订固定基差锁定基差波动风险，同时获得点价主动权，解决生产与采购时间错配问题[2] 贸易商业务转型 - 基差贸易模式拓宽贸易商业务渠道，通过合理运用期货套期保值工具为上下游提供更灵活服务[3] - 新模式增强贸易商市场竞争力，推动其向"产业综合服务商"角色转型[3] 新能源产业链风险管理 - 锂价从30万元/吨大幅下挫至10万元/吨以下时，产业企业采用"期货套保+期权保险"组合策略构建价格风险管理体系[4] - 部分企业通过"买入看跌期权+卖出看涨期权"的领口策略，实现"下跌有限损、上涨有收益"目标[4] - 衍生工具组合应用将风险管理从成本中心转化为利润创造单元，改变企业对衍生工具的价值认知[4] 农业风险管理创新 - "保险+期货"连续8年被写入中央一号文件，从价格保险逐步拓展至收入保险、天气指数保险等多元化产品[5] - 2023年青岛花生"保险+期货"收入险试点覆盖10万亩花生，赔付金额1957万元，赔付率176.15%[5] - 该项目是全国首单政策性花生收入险县域覆盖项目，在都市现代农业发展中具有创新示范作用[5] - 2024年《期货公司"保险+期货"业务规则（试行）》发布，推动模式进入规范化、常态化运行新阶段[6] 期货服务模式创新 - 期货公司通过"期现联动"深挖产业链需求，创新服务模式[7] - 在钢铁产业链中，从原料采购到产品销售全程跟踪，针对企业痛点创新推出基差贸易、含权贸易等组合工具[7] - 针对中小企业推出场外期权标准化风险管理体系，将复杂衍生品操作简化为模块化方案，降低参与门槛[7] - 期货市场完成从"边缘市场"到"核心基础设施"蜕变，成为推动经济高质量发展的重要力量[7]

纯苯期货和期权上市首日表现 - 纯苯期货上市首日运行平稳 主力2603合约尾盘收于5931元/吨 较挂牌价小幅上涨31元/吨 [3] - 首批4个合约日内价格走势震荡偏强 主力合约开盘价与挂牌价一致 体现定价估值合理性 [4] - 期货合约首日挂牌价与现货价格匹配 与产业链上下游价差合理 [3][4] 市场反应与定价机制 - 纯苯现货远月供需预期变化快 市场对期货定价参考以近端价格为主 交投相对谨慎 [3] - 当前纯苯现货供需偏弱 但期货合约因到期时间较远 首日价格与现货持平 [4] 行业意义与功能发挥 - 纯苯期货和期权为产业链上下游企业提供公开透明的风险管理平台 [3] - 将更好发挥价格发现和套期保值功能 便于各类机构及工业企业参与 [4] - 纯苯作为芳烃产业链基础原料 其价格波动影响下游 期货推出填补价格发现机制空白 [5] 化工衍生品市场发展 - 纯苯期货上市后全市场期货和期权总量增至150个 化工衍生品产品链布局更丰富 [1] - 衍生品价格发现功能可指导实体企业通过远期信号管理成本 锁定利润 拓展销售渠道 [5] - 丙烯期货和期权即将推出 期货市场品种呈现扩容趋势 [5] 企业应用与行业生态 - 纯苯期货为石化企业提供精准风险管理工具 提升市场竞争力 [5] - 有助于构建高效化 标准化 绿色化的产业链新生态 促进石化工业高质量发展 [5]