市场运行概况 - 原木期货和期权于2024年11月18日及19日在大商所上市，上市一年来市场运行稳健，功能逐步发挥[1] - 原木期货累计挂牌8个合约，原木期权累计挂牌164个合约，二者合计成交约787万手，成交金额约4640亿元，日均成交约3.24万手，日均持仓约5.34万手[2] - LG2507和LG2509合约已到期，共计完成交割1412手，折合原木现货约12.71万立方米，对应总货值约1.04亿元，交易、结算、交割均顺利进行[2] - 原木期货主力合约下跌约7.5%，CFR报价下跌约8.3%，辐射松4米中A现货均价下跌约5.3%，期现价格联动性逐渐增强[2] 价格发现功能 - 原木期货价格较好地反映了市场供需基本面的变化，上市初期因适逢传统消费淡季且下游需求疲软，期货价格理性回落[3] - 进入2025年后，期货价格对宏观预期、进口到港量、港口库存变化及季节性因素均能做出较为灵敏的反应[3] - 随着多笔期转现交易的开展，市场各方对原木期货合约以及交割规则的理解不断深化，期现基差愈发明确[3] - 原木产业龙头逐渐推出期货所采用的国标尺报价并产生实际成交，市场对原木基差渐趋明确[3] 产业企业参与及应用 - 已有包括全部进口龙头企业在内的400余家产业企业参与了原木期货和期权的交易[3] - 浙江物产森华集团有限公司结合现货和船货头寸，在期货合约上进行卖出套保，进行总头寸的风险管控[4] - 日照市冠通木业有限公司通过在原木期货盘面买入套保，不仅对冲了成本上涨风险，还拓宽了采购渠道[4] - 浙江浙期实业有限公司创新采用"期货保值让利+现货一口价"的销售策略，使下游客户能够以低于市场价格5元/立方米的价格完成采购[5] - 江苏耀华物流有限公司从最简单的香草期权开始，逐渐尝试多种期权策略及组合，并能根据自身库存和行情研判灵活设计期权策略[5] 标准化与规范化促进 - 原木期货上市后，为企业提供了一个汇集全市场信息的价格参考，促进了专业研究机构对市场信息的跟踪和披露，提升了市场透明度[6] - 依托期货交割质量标准清晰、客观、可量化、可检验的特点，标品货物具备更高的流动性，带动整个产业链提升质量控制和标准化水平[7] - 原木期货的上市运行起到了推广国标检尺的效果，统一了原木行业的度量衡，使智能检验标准检尺效率较传统人工检验提升5倍以上[7] - 西南地区部分国储林建设企业以及林农开始尝试参考交割标准进行分级和报价，资讯机构也开始搭建国产材数据库[8] 国际影响与未来发展 - 已有多家国外木材出口商主动联系中国进口企业，希望更多了解原木期货信息，首笔根据"期货价格+基差"定价的原木进口贸易已于今年4月完成[8] - 更多国外原木出口商正在积极考虑采用"期货价格+基差"的报价方式，或尝试开发符合期货交割质量标准的产品线与中国客户开展基差贸易[8] - 大商所将持续关注现货市场变化，优化区域升贴水及交割质量标准，合理优化交割库布局，促进期货功能更有效发挥[9] - 交易所将继续推进期货标准在国际木材贸易中的输出和使用，并适时引入境外交易者，提升原木期货品种的国际价格影响力[9][10]