South Korea semiconductor parts industry has demonstrated significant growth, as the AI-led new growth engine led "Super Cycle" for overall semiconductor sectors. According to analysis by QYResearch Korea, South Korea semiconductor parts industry revenue reached KRW 9.754 trillion in 2024, marking a 12.5% year-on-year increase. It is based on the data from 33 domestic semiconductor component manufacturers. This growth is attributed to a combination of the base effect following the industry downturn in 2023 ...

万得(Wind)2026年1月在线课程与12月回顾 - 公司持续在全球范围内提供高质量的在线课程，并配有每周直播，旨在帮助用户规划学习，与全球金融精英共同探索无限可能[2] - 用户可通过扫描文末专栏二维码注册1月全部课程，以享受精彩内容[2] 2026年1月课程预览 - **Wind New Insight · 主题培训**：共包含4场中文主题直播，涵盖衍生品、经济数据库、银行理财及基金领域[3] - 1月8日（周四）16:00：AI驱动的衍生品信号追踪与风控治理[3] - 1月15日（周四）16:00：Alice EDB解构黄金价格逻辑[3] - 1月22日（周四）16:00：Agent创建专业金融资产配置方案[3] - 1月29日（周四）16:00：解锁万得跨境投研新体验[3] - **Wind Insights · 必备培训系列**：共包含2场英文主题直播，聚焦利率债交易工具[3] - 1月7日（周三）17:00：万得终端赋能货币市场与利率债交易员（一）[3] - 1月21日（周三）17:00：万得终端赋能货币市场与利率债交易员（二）[3] - 公司提供了1月的课程日历，方便用户直接查看课程安排[4] 2025年12月精彩课程回顾 - **Wind New Insight · 主题培训**：回顾了2场中文主题培训，内容涉及AI驱动的智能资产配置以及Agent赋能的基金筛选与策略实施[5] - **Wind Insights · 必备培训系列**：回顾了2场英文主题培训，内容涵盖Excel自上而下的数据挖掘以及AI赋能Word提升工作效率[5] 公司服务与价值主张 - 公司鼓励用户立即行动，扫描二维码预订感兴趣的课程席位，以享受精彩的直播与回放[5] - 公司的培训服务旨在帮助用户在全球建立立足点并赢得未来[6]

文章核心观点 - 文章是一篇面向程序员群体的新年祝福，通篇使用编程和软件开发领域的专业术语与隐喻，表达了对新一年的美好期许和对过往工作的总结 [1][2][3][4][5][6] 程序员工作状态与挑战 - 从业者经常在深夜与生产环境中的Bug进行斗争 [2] - 从业者曾在代码重构时工作至凌晨 [2] - 工作中存在被搁置或放弃的遗憾，如同被注释掉的代码 [3] - 从业者需要在压力下完成平滑的部署 [6] - 从业者需要在迭代过程中守护最初的算法设计原则 [6] 对新年的技术性期许 - 希望所有需求都像递归的基线条件一样清晰可解 [6] - 希望焦虑能像内存泄漏一样被垃圾回收机制精准回收 [6] - 希望灵感能像多线程并发一样持续输出 [6] - 希望生活能像高可用架构一样具备故障自愈能力 [6] - 祝愿在新年的第一个推送请求能获得成功的合并 [4] - 鼓励从业者在混沌中创造出优雅的软件抽象 [6] 工作与生活的平衡隐喻 - 提醒从业者记得联系家人，将最珍贵的依赖关系置于高优先级，而非后台线程 [5] - 建议保存手头工作，复制健康与热爱，终止所有内耗 [6]

公司概况与市场地位 - 公司为全球领先的市场研究公司，成立于2007年，总部位于美国洛杉矶和中国北京 [3] - 截至2025年，公司在全球关键国家和地区设有超过31个办公室，包括美国、中国、日本、德国、印度、英国、韩国、巴西、俄罗斯、新加坡和埃及 [3] - 公司已为全球超过65,000家知名企业提供服务，并与超过30个国家的领先本地营销机构建立了长期合作伙伴关系 [3] 业务发展与服务范围 - 经过18年发展，公司已成为细分行业研究领域的公认领导者 [4] - 公司提供专业的市场研究报告、行业研究、可行性分析、IPO咨询、商业规划以及“小巨人”企业认证等服务 [4] - 公司在多个高科技领域提供深入咨询服务，擅长半导体、光伏、新能源汽车、电信、先进材料和机械制造等行业 [5] 战略扩张与越南分公司 - 在公司成立18周年之际，战略性地在越南河内设立了新的分公司 [6] - 河内分公司致力于为东盟地区的客户提供高效、专业的定制化市场研究服务 [6] - 选择河内设点源于其文化意义及其在越南经济中日益重要的角色，其战略位置和关键市场的可及性使其成为该地区投资者寻求洞察与指导的重要枢纽 [7] 公司文化与未来愿景 - 公司秉持“客户至上、团队合作、有趣、简单高效、诚实积极、务实认真、实际勤奋”的核心价值观 [6] - 公司旨在成为全球卓越的咨询和研究品牌，专注于为企业提供精确的细分数据分析 [6] - 通过此次扩张，公司重申了其支持越南及更广泛东盟市场企业的承诺，旨在赋能客户在不断变化的经济格局中取得成功 [8]

半导体耗材探针卡市场 - 全球探针卡市场在2024年达到26.565亿美元收入，预计从2025年至2031年的复合年增长率为7.45% [5] - 其中MEMS探针卡市场在2024年达到19.87亿美元收入，占全球探针卡总市场的74.8% [8] - 2024年全球探针卡市场总收入同比增长21.24%，达到26.5551亿美元 [11] 半导体耗材探针卡企业排名 - 2024年全球探针卡市场排名第一的是FormFactor，收入为6.2596亿美元，同比增长25.72%，市场份额为23.57% [11] - 排名第二的是Technoprobe S.p.A.，收入为6.1351亿美元，同比增长20.89%，市场份额为23.10% [11] - 排名第三的是Micronics Japan (MJC)，收入为3.6397亿美元，同比增长5.07%，市场份额为13.71% [11] - 其他增长显著的公司包括：MPI Corporation收入增长54.55%至2.2318亿美元，MaxOne收入增长90.28%至8671万美元，TSE收入增长109.37%至7464万美元，CHPT收入增长126.46%至5872万美元 [11] 半导体耗材光掩模市场 - 全球光掩模市场在2024年达到62.38亿美元收入，预计从2025年至2031年的复合年增长率为4.63% [15] - 2024年全球光掩模市场总收入同比增长4.30%，达到63.1025亿美元 [18] 半导体耗材光掩模企业排名 - 2024年全球光掩模市场排名第一的是Photronics，收入为8.6695亿美元，但同比下降2.82%，市场份额为13.74% [18] - 排名第二的是Toppan，收入为7.5209亿美元，同比增长3.15%，市场份额为11.92% [18] - 排名第三的是DNP，收入为6.3465亿美元，同比增长4.56%，市场份额为10.06% [18] - 其他增长显著的公司包括：ShenZheng Qingyi收入增长20.54%至1.6206亿美元，Newway Photomask收入增长30.25%至1.2852亿美元 [18] 其他半导体相关市场数据 - 全球半导体引线框架市场规模在2021年为246.45亿元，2023年达到279.20亿元，预计2029年将达到352亿元，2023-2029年期间年复合增长率为3.8% [24] - 2022年全球PWM控制IC市场规模为50.74亿美元，预计2028年将达到67.70亿美元，年化增长率为4.92% [24] - 2022年中国PWM控制IC市场规模为19.75亿美元，预计2028年将达到30.12亿美元，年化增长率达7.28% [24] - 2020年全球热管理材料市场达到108.90亿美元，预计到2027年将达到130.80亿美元，年复合增长率达3.63% [25] - 2018年热敏电阻的全球销售额为9.05亿美元，预计2025年全球销售额为10.40亿美元 [27] - 2023年中国半导体前驱体市场规模达到5.9亿美元，预计2028年将达到11.56亿美元，年复合增长率预计为10% [29] - 全球胎压监测系统市场预计到2024年将达到36.3065亿美元 [36]

中国快消品市场整体表现 - 2025年前三季度，中国快消品市场总消费额同比增长1.3%，主要由3.8%的销量增长驱动，但平均售价下降了2.4% [3] - 市场增长呈现季度性放缓，从第一季度的同比增长2.7%，降至第二季度的0.7%和第三季度的0.4% [4] - 价格通缩有所缓解，从2023-2024财年的下降3.4%收窄至2025年前三季度的下降2.4%，表明市场正走向消费者追求“价值”而非单纯“低价”的新常态 [4][5] 区域市场增长动力 - 低线城市（三至五线城市）是市场扩张的主要引擎，贡献了2025年约80%的总市场增长，其销量增长4-6%，抵消了2-3%的价格下降 [6] - 低线城市的增长得益于持续的城镇化、有韧性的本地消费以及零售商和快消品牌更深的渗透率 [6] - 与低线城市的增长形成对比，一、二线城市市场表现持平 [9] 渠道变革与消费者行为 - 新兴线下渠道增长迅猛，其中会员制零售商、零食量贩连锁和折扣业态的年增长率分别达到40%、51%和92%，反映了消费者对价值、便利和体验的重视 [12] - O2O（线上到线下）渠道在第三季度支出同比增长7.9%，扭转了去年的下滑趋势，这得益于更快的配送、更广的产品覆盖和跨平台促销 [12] - 在线上渠道，短视频和低价电商模式现已占据快消品电商总销售额的40%以上，它们通过实时融合内容启发、交易和履约，重塑了消费者旅程 [14] - 渠道的角色正在转变，从被动的销售终点变为主动的需求创造者，品牌需要将每个渠道视为创新、互动和价值创造的生态系统进行合作 [15] 品类表现与消费趋势 - 2025年前三季度，四大快消品类中，包装食品销售额以3.4%的增速领先，其次是家居护理（3.3%）、个人护理（1.1%），而饮料品类则下降1.1% [10] - 具体品类表现分化：果汁销售额大幅增长19.2%，消费者转向更健康、功能性的选择；而牛奶和酸奶销售额分别下降6.4%和5.8%，受供应过剩和折扣竞争影响 [11] - 方便面（+5.9%）和营养补充剂（+5.3%）等品类通过零食店和O2O配送等新渠道获得增长动力 [11] - 消费者在 affordability（可负担性）和“小确幸”式消费之间寻求平衡，导致价值与高端细分市场持续两极分化 [11] 零售商角色演变与竞争格局 - 零售商自有品牌（Private-label）在快消品销售中的占比达到2%，过去两年增长了44% [16] - 零售商正利用一手消费者洞察和整合供应链，快速扩展自有品牌组合，提供高价值的替代选择，从而从传统的分销角色演变为差异化的品牌所有者 [16][17] - 这一趋势在满足增量消费需求的同时，加剧了对品牌制造商的竞争 [17] 品牌增长战略框架 - 报告提出了C.O.R.E.战略框架，指导品牌实现可持续的、由需求驱动的增长，该框架涵盖：消费场景、产品供给、触达路径、落地执行 [17] - 品牌需要深入理解触发需求的消费场景，设计满足功能、情感和社会需求的产品供给，通过需求创造和销售转化渠道选择正确的触达路径，并根据每次购买场景定制从包装规格到定价的落地执行 [17] - 成功的品牌将是那些真正理解消费者为何、何时、何地购买，并据此调整策略的品牌 [18]

文章核心观点 在日益碎片化的中国快消品市场中，品牌的市场地位与其家庭渗透率紧密相关 头部公司通过精准捕捉细分需求、拓展新兴消费场景和渠道、并深入下沉市场，成功吸引了新的消费家庭，从而在饱和的市场中保持增长动力 [2][13] 头部公司表现与增长驱动力 - 截至2025年10月3日的52周内，有28家快消品公司覆盖了中国城镇超过1亿家庭 [2] - 这28家领军企业合计新增213万城镇购买家庭，平均增长0.8% [2] - 维达集团以10.4%的购买家庭增长率领先，新增1650万家庭 [2][5] - 农夫山泉、娃哈哈、好丽友、统一等公司也录得强劲增长 [2] - 维达的增长得益于细分纸品品类：棉柔巾贡献620万新家庭，湿巾贡献570万，厨房用纸贡献310万 [5] - 农夫山泉通过无糖茶系列“东方树叶”吸引了1609万新家庭，通过100%果汁及NFC产品线吸引了956万新家庭，其运动饮料系列“尖叫”则吸引了677万新家庭 [6] 消费趋势与产品创新 - 消费者趋于理性，在追求产品性能和情感价值的同时，也看重物有所值 [3] - 健康成为消费首要考量之一，零糖茶饮料需求爆发 [6] - 随着健身人群增多，运动及功能饮料市场蓬勃发展 [6] - 需求碎片化催生细分市场，例如纸品品类从基础厕纸、面巾纸扩展到挂抽式、厨房用纸、湿厕纸、棉柔巾等 [5] 零售渠道变革 - 全渠道、差异化策略对制造商至关重要 [7] - 零食折扣店渗透率提升7.3个百分点，会员店渗透率提升约5个百分点 [8] - 在电商领域，抖音通过拓展站内商城，推动其整体渗透率提升超过5个百分点 [8] - O2O渠道中，满足上班族居家烹饪便利需求的前置仓（生鲜电商APP）渗透率提升了2个百分点 [8] - 同期，头部28家制造商通过零食折扣店获得2100万新购物者，通过会员店获得440万，通过抖音获得1230万，通过前置仓O2O获得360万 [9] 下沉市场成为增长引擎 - 在截至2025年10月3日的52周内，全国城镇销售额同比增长1.8%，其中一线城市仅微增0.2%，三至五线城市增长1.7%，而乡镇市场大幅增长4.2% [10] - 今年在拓展中国家庭方面增长最快的五家制造商均通过深入下沉市场扩大了消费者基础 [11] - 维达新增的1651万家庭中，有1359万来自三至六线城市及乡镇，其中仅乡镇就贡献450万 [11] - 娃哈哈新增的1033万家庭中，有785万来自三至六线市场，其中302万来自乡镇市场 [11]

AI端侧设备趋势 - 字节跳动计划在12月18日原动力大会上发布多款AI端侧设备，包括AI手机、AI眼镜、AI耳钉、AI手环和AI戒指 [2] - 相关AI手机未改动操作系统，主要通过软件优化和智能体实现应用方案功能 [2] - 公司内部视此举为展示趋势方向，对具体销量不确定但坚信其为未来趋势，并预计迭代后精度将提升，完成C端指令的准度能上升到99% [2][3] Robotaxi运营与财务表现 - Ponyai第七代Robotaxi已在广州、深圳和北京启动完全无人驾驶的商业运营，并实现全市范围内的运营成本盈亏平衡 [3] - 公司第三季度营收达2540万美元，同比增长72%，毛利率提升至184% [3] - Robotaxi业务同期收入为670万美元，同比增长895%，其中乘客车费收入激增超200%，成为公司增长与毛利改善的核心动力 [3] Robotaxi车队规模与成本规划 - 截至2025年第三季度，Ponyai的Robotaxi车队总数已达961辆，其中667辆为第七代车型，并有望在2025年年底实现超过1000辆车队目标 [3] - 公司计划到2026年年底，将Robotaxi规模扩大至3000辆以上 [3] - 预计第七代Robotaxi的物料清单成本在2026年生产阶段将实现20%的额外降低 [3] 业务全球拓展 - Ponyai通过与卡塔尔最大的交通服务提供商Mowasalat合作，进入卡塔尔市场 [4] - 公司通过扩大服务范围和深化与新加坡、卢森堡和韩国当地合作伙伴的关系，以巩固现有市场 [4] - 与全球网约车平台如Uber和Bolt合作，以开拓更多市场 [4] Robotaxi单车经济模型与盈利预测 - 根据券商测算，Robotaxi在车队规模达到3000辆以上时开始盈利 [6] - 券商模型预测，单车年收入从2026年的152,880元增长至2029年的196,560元 [6] - 成本端显示，汽车购置成本预计从2026年的280,000元下降至2029年的200,000元，同时电费、保险及远程安全员成本呈下降或缓慢上升趋势 [6][7] - 安全员配置的人车比预计从明年的1:10，之后会降到1:25以上，明年被认为是行业盈利拐点 [7]

课程规划与安排 - 万得持续提供高质量全球在线课程 包含每周直播[2] - 2025年12月课程安排包含万得新见解主题培训和万得洞见必备培训系列[2][3] - 课程日历显示12月每周三和周四均有课程安排 时间多为16:00或17:00[5] 万得新见解主题培训课程 - 商品主题课程于12月4日周四16:00举行 主题为解码产品竞争力 因子分解与智能体实战演练[2] - Alice Advisor主题课程于12月11日周四16:00举行 主题为AI驱动的智能资产配置[2] - 万得Excel插件课程于12月18日周四16:00举行 主题为操作智慧与战略智能[3] - 基金主题课程于12月25日周四16:00举行 主题为智能体驱动的基金筛选与策略实施[3] 万得洞见必备培训系列课程 - 权益研究赋能课程于12月3日周三17:00举行 主题为Excel自上而下数据深度分析[3] - AI超级充电课程于12月17日周三17:00举行 主题为一小时掌握Word完成全天工作[3] 过往课程回顾 - 11月重点回顾包含AI公司筛选和AI驱动风控实战等主题培训课程[6] - 必备培训系列回顾包含万得Alice智能AI和AI+万得数据全球资产配置新范式等课程[6]

财务业绩表现 - FY26Q3（即2025年第三季度）实现收入570.06亿美元，同比增长62%，环比增长22%，超出市场预期的551亿美元 [1] - FY26Q3实现净利润319.10亿美元，同比增长65%，环比增长21%，超出市场预期的297亿美元 [1] - FY26Q3每股收益（EPS）为1.30美元，同比增长67%，环比增长20%，超出市场预期的1.26美元 [1] - FY26Q3实现毛利率73.4%，超出上季度指引的72.4% [4] - 公司指引FY26Q4毛利率为74.8%，显示毛利率持续提升趋势 [4] - 公司预计FY26Q4收入为650亿美元，同比增长65%，环比增长14%，超出市场预期的616亿美元 [3] 终端市场收入表现 - 数据中心业务是核心增长引擎，FY26Q3数据中心收入为430.28亿美元，同比增长56%，环比增长57%，超出市场预期的416.46亿美元 [3] - 游戏业务FY26Q3实现收入42.65亿美元，低于市场预期的44.25亿美元 [3] - 自动驾驶业务FY26Q3实现收入5.92亿美元，低于市场预期的6.22亿美元 [3] - 专业可视化业务FY26Q3收入为4.54亿美元，汽车业务收入为3.46亿美元，OEM及其他业务收入为0.88亿美元 [2] 数据中心业务细分 - 计算（Compute）业务FY26Q3收入430.28亿美元，其中GB300量产爬坡，本季度GB300营收超过GB200，贡献了约2/3的Blackwell收入 [3] - Hopper平台本季度收入20亿美元，H20产品收入5000万美元，但国内市场未采购H20 [3] - 网络（Network）业务FY26Q3收入81.87亿美元，超出市场预期的77.46亿美元，主要受益于NVLink规模化应用以及Spectrum X和Quantum X营收双位数增长 [3] - 公司预计从2025年初至2026年底，Blackwell和Rubin平台将实现5000亿美元收入，未来还有进一步增长空间 [3] 技术平台与供应链 - Rubin平台按计划于2026年下半年量产爬坡，目前已从供应链伙伴获得芯片，正在推进产品调试工作 [3] - 公司供应链涵盖全球所有科技公司，包括台积电（负责封装）、内存供应商、系统原始设计制造商等，均已进行良好规划 [5] - 公司架构在总拥有成本（TCO）方面具有最佳性能，在每瓦性能方面处于领先地位 [5] - 公司认为信息技术行业正经历三大范式转移：加速计算技术普及、生成式AI崛起、具备自主行为能力的物理AI演进 [5] 行业前景与预测 - 至2030年，全球AI基建规模预计将达到3-4万亿美元 [3] - AI投资并未出现泡沫，三大范式转移将在未来几年推动基础设施增长 [5] - AI行业内部继续分化，格局好的公司进一步提升议价权，推动毛利率提升 [5]