调研基本情况 - 调研对象为万丰股份，接待时间是2025年9月15日，上市公司接待人员有董事长、总经理俞杏英，独立董事张春梅，财务总监徐文芝，董事会秘书卢枫青 [16] 详细调研机构 - 接待对象是线上参与万丰股份2025年半年度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 公司正在逐步建立完善人力资源管理机制，做好人才储备与梯队建设；2025年上半年在巩固现有业务优势的同时，与浙江大学绍兴研究院联合成立研发中心，启动“高性能聚酰亚胺材料及石墨烯增强聚酰亚胺材料的开发”项目 [23] - 2025年上半年公司国际市场开拓成效良好，产品契合当地客户需求，叠加关税政策影响，国外市场销售额显著增长；持续落实降本增效举措，运营效率高，整体毛利率增长；结合上年同期比较基数较小，本期业绩实现较大增幅 [23][25] - 2025年上半年公司研发费用较上年同期增长29.49%，主要因合作研发项目增加；2025年上半年新增1项发明专利，2项实用新型专利 [25] - 公司已在越南设立越南万丰股份科技有限公司，从事产品销售业务与售前售后服务；未来将结合长期战略规划与业务需要，若有海外设立生产基地计划，会及时披露 [25] - 公司将持续专注中高端分散染料细分领域，加强中高端产品研发投入，实施差异化竞争策略；围绕现有产业，关注产业链上下游投资机会 [25][26] - 公司会综合考量各方面因素做出有利于公司和股东价值的投资决策，若有并购等计划，会及时披露 [23][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕思进智能2025年半年度业绩说明会展开，介绍公司经营现状、发展战略及面临挑战，公司将通过加强研发、扩大产能、提升营销售后等增强竞争力，有望受益于订单增长和新业务发展 [23][28][34] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为思进智能，所属行业是通用设备，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员包括董事长、总经理李忠明等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为通过价值在线参与公司2025年半年度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司为提振投资者信心，将加强产品研发创新、扩大产能、提升营销和售后服务、重视投资者关系，已出台《市值管理制度》 [23][24][25] - 多工位精密温热镦智能成形装备及一体化大型智能压铸装备制造项目预计2025年建成，SJHF系列机型进入试制阶段，SJHBF系列部分机型进入调试阶段，部分样机已完成试制或交付客户 [25][26][30] - 2025年上半年度，公司营业收入3.35亿元，同比增长7.28%，净利润7203.09万元，同比下降40.31%，扣非净利润6911.22万元，同比增长8.76%，业绩变动受主营业务和非经营性损益影响 [26] - 公司将重点发展智能化等冷成形装备，拓展下游应用领域，关注一体化压铸动态，进行大型一体化压铸设备个性化定制 [29][31] - 公司通过参与境外展会等开拓境外市场，截至2025年半年度，境外销售占比17.64%，主要集中在印度等国别 [32] - 公司主导产品应用领域广泛，2024年和2025年半年度新能源/传统汽车领域营收占比分别为46.28%和38.77% [32] - 2025年半年度合同负债较上年末增长19.96%，截至6月30日，在手有效订单约3.60亿元 [34] - 公司目前专注主业，若有合适机会会推动同行业并购重组 [34] - 公司多工位高速自动冷成形装备可生产金属连接件，2024年工业机器人领域营收占比0.66%，新业务领域会随客户应用情况变动 [35][36] - 公司面临扩大产能以加快重型装备订单交付周期的挑战，目前有3座生产基地 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司依米康聚焦信息数据领域战略成效渐显，经营状况持续改善，业务订单增长，盈利能力提升；公司在液冷领域具备全栈解决方案优势，积极布局国内外市场，响应“东数西算”战略，未来将持续创新研发、拓展业务、提升经营质量以回馈股东 [24][27][31] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为依米康，所属行业是软件开发，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员有董事长张菀、独立董事赵明川、董事会秘书叶静、财务总监汤华林 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等，机构相关人员为其它 [20] 主要内容资料 - 针对股价受挫问题，公司称重视经营和市值管理，聚焦信息数据领域，2024 - 2025年上半年业务订单增长，2024年营收11.45亿元、同比增42.84%，2025年上半年营收7.37亿元、同比增54.82%，净利润和扣非净利润大幅增长，还启动回购和员工持股计划 [24][27] - 提升盈利能力和市值管理方案包括聚焦信息数据领域、同步布局国内外业务、坚持管理扁平化和快速决策、持续成本管控和打造高效运营体系 [27][28][29] - 液冷领域有全栈解决方案，涉及氟系统冷板等多种技术和产品，部分已在中东投运，积极拓展市场订单 [31][32][33] - 与阿里巴巴是战略客户，部分业务因保密不便公开，未来触发披露标准会及时披露 [31] - 在“东数西算”工程中业务覆盖八大算力枢纽节点，提供设备订单约4亿元，2025年上半年承建智算中心机电总承包项目 [33][34] - 2025年上半年营收增长主要源于关键设备和智能工程业务收入上升 [34] - 市场开发采取国内外同步发展策略，国内针对大客户拓展订单，海外业务已覆盖多个国家，上半年境外收入6232.14万元、同比增60.31% [36] - 增发正在推进，将及时披露进展；液冷研发有全栈解决方案；客户拓展针对大客户，完善营销渠道 [36][37] - 面对高性能计算需求增长，公司有完整业务生态，将围绕战略创新研发、节能降耗 [38] - 目前订单获取符合预期，保障订单交付措施包括拓展战略客户订单、结合需求研发创新、团队经验丰富并调整生产管理体系 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕中闽能源在投资者调研中提出的问题及公司回复展开，涵盖项目注入、电价政策、业务拓展、股价措施、利润增长、发展规划及补贴回款等多方面内容，反映公司经营现状与未来战略方向 [24][26][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为中闽能源，所属行业是电力行业，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员有董事长、总经理郭政，财务总监柳上莺，董事会秘书陈海荣，独立董事温步瀛、许萍 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 关于项目注入，闽投海电因未取得最终补贴核查结果，宁德闽投和霞浦闽东因未投产，暂不符合注入条件，注入时间不确定；公司正推动闽投抽水蓄能资产注入 [24][27] - 对于电价政策，136号文新政策旨在构建全国统一电力市场并提供稳定收益预期，因福建实施方案未出台，上半年对公司电价端影响小，中长期电价将稳定 [26] - 业务拓展方面，公司主营新能源发电，将审慎寻找优质项目并购机会，积极推动闽投抽水蓄能资产注入 [27] - 股价问题上，公司目前暂无增持回购计划 [28] - 利润增长措施包括补贴到限项目参与绿电交易，2025年上半年部分项目交易电量15,872.6万千瓦时，同时推进老旧风场设备改造 [30] - 发展规划上，公司正谋划“十五五”规划，将构建多元新能源产业格局，制定未来三年股东回报规划 [31][32] - 补贴回款在政策驱动下短期内加速，中长期取决于政策延续性和资金保障 [34]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告围绕锦和商管展开调研，涵盖分红策略、业务拓展、股价提振、政策应对、宏观环境应对等方面，显示公司聚焦城市更新主业，积极调整经营策略以应对挑战并抓住机遇，虽营收受外部影响下降，但净利润因交易和成本管控上升 [23][24][28] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为锦和商管，所属行业是房地产服务，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员有董事长、总经理郁敏珺等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为锦和商管2025年半年度业绩说明会的所有投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 分红策略：自2020年4月上市以来，现金分红累计约7亿元（不含本次中报利润分配），此次半年报拟以总股本为基数，每10股派发现金红利1.10元（含税），合计拟派发现金红利51,975,000.00元（含税），旨在增强投资者获得感 [23] - 业务拓展规划：聚焦城市更新领域，聚焦上海、北京等一线城市，也积极关注核心二线城市业务拓展机会 [24] - 提振股价举措：管理层关注股价波动，聚焦主业发展；2025年上半年物业外拓新增和续约项目，盘整项目组合提升管理效率；拟现金分红增强投资者信心，方案已通过股东会审议 [24][25] - 政策影响及机遇：公司有大量城市更新成功案例，运营模式灵活，未来将把握政策红利，提升能力推动多方协同发展和城市更新 [25][26] - 宏观环境应对：围绕主业做好招商运营和管理服务，通过维护租户、提升服务、组建团队、满足需求等举措提升园区出租率 [26] - 核心竞争力及业务融合：公司有全价值链集成管理体系、品牌、区域规模优势，适度关注托育、养老合作机会，实现多方共赢 [27] - 盈利表现：2025年半年度实现营业收入49,072.63万元，同比下降5.18%；净利润7,545.24万元，同比上升224.95%；经营活动现金流量净额31,763.03万元，同比下降6.55%，各指标变动有相应原因 [28]

调研基本情况 - 调研对象为太平洋，所属行业为证券，接待时间是2025-09-12，上市公司接待人员有总经理李长伟、副总经理及财务总监许弟伟、董事会秘书栾峦、独立董事赵传香 [17] 详细调研机构 - 机构相关人员接待对象类型包括投资者和其它 [20] 主要内容资料 - 投资者询问公司对第三季度乃至全年业绩和发展的公开信息，公司表示涉及信息披露事项将依规及时披露 [24] - 投资者询问持股人数变化和高盛是否持股，公司称除季度末外其他时点股东人数非公开信息，将在定期报告披露对应时点股东信息 [24] - 投资者询问华创云信收购太平洋证券进展，公司称变更股东申请尚需证监会核准，结果不确定，涉及信息披露将依规进行 [24] - 投资者询问提升ROE和改善经营效率的措施，公司表示将依托网点提供财富管理服务，融合业务为中小企业提供投融资服务，发挥债券领域优势做大做强 [24] - 投资者询问海外业务对营收和利润的贡献比例，公司称通过参股老 - 中证券参与东南亚资本市场，今年上半年老 - 中证券营收748万元、净利润516万元 [25] - 投资者询问资金流出原因，公司称资金进出受多种因素影响，无应披露未披露信息，信息以公告为准 [25]

调研基本情况 - 调研对象为小方制药，所属行业是化学制药，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员有董事长、总经理方之光，董事会秘书、财务负责人罗晓旭，独立董事余玮 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为上证路演中心公司2025年半年度业绩说明会 [20] 主要内容资料 - 小方制药并非仅局限于传统外用药业务，已布局创新药领域，多个创新药项目处于不同研发阶段，具体研发费用以公司披露的定期报告和临时公告为准，公司看好中国创新药市场长期发展前景并将持续加强研发投入 [24] - 公司已取得向中国澳门地区出口药品的批准文号并实现销售，未来将逐步开拓其他境外市场，推进工作会秉持严谨审慎、风险可控原则并按监管要求及时披露信息 [27] - 公司正在推进中药一类新药研发，包括治疗各类型脱发的复方侧柏酊和抗真菌药物复方透骨草溶液，坚持以创新为驱动开拓外用药创新药研发与产业化 [27] - 公司对新产品、新业务秉持严谨审慎态度，有明确销售计划与时间表会按规定履行公告义务 [28] - 公司注重各销售渠道开发及合作，产品多为医保产品和基本药物，适合各级别医疗机构销售，产品研发积极推进创新药的产学研合作开发 [29] - 复方透骨草溶液是公司上市前与上海中医药大学附属岳阳中西医结合医院合作研发的国家一类新药，详细情况见公司上市招股说明书 [29] - 创新药申报资质需基于充分研究数据科学认定，过程严谨复杂，后续有重大进展将依法依规及时履行信息披露义务 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司迎丰股份上半年受国际关税政策调整和第三事业部产能利用率不足影响营收下降、利润亏损 公司将坚持“一体两翼双支柱”发展战略推进高质量可持续发展 同时积极寻求产业合作机会并已参股工业机器人核心零部件厂商以提升智慧工厂水平 [23][26][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为迎丰股份 所属行业是纺织服装 接待时间为2025年9月12日 上市公司接待人员包括董事长、总经理傅双利 董事会秘书姚勇 财务总监周永华 独立董事谭国春 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司迎丰股份2025年半年度业绩说明会的投资者 接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 公司上半年营收69229.62万元 同比减少8.11% 净利润 -2018.99万元 同比减少173.44% 扣非净利润 -1913.43万元 同比减少172.83% 主要受国际关税政策调整和第三事业部产能利用率不足影响 [23] - 公司以内涵式增长、外延式扩张双轮驱动 深化印染主业优势 积极寻找战略投资方合作机会 目前尚无并购重组计划 如有将及时披露 [23][24] - 公司参股北京智同精密传动科技有限责任公司 主营工业机器人关节用高精密减速器 投资目的是基于“智慧工厂”建设需求 加强技术合作 提高自动化、智能化水平和生产效率 [24][25][26] - 截至2025年8月31日 公司已累计回购股份7996125股 占总股本1.82% 支付总金额48504407.25元 [24] - 公司下半年将坚持“一体两翼双支柱”发展战略 以技术创新等为重点 推进高质量可持续发展 加强各方面建设 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕恒辉安防2025年半年度业绩说明会展开，介绍公司经营业绩、项目进展、订单情况等，展现公司在多领域的发展成果与潜力，强调坚守主业、推进产能转化及拓展应用场景的战略方向 [23][25][32] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为恒辉安防，所属行业为纺织服装，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员包括董事长、总经理王咸华等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2025年半年度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - **经营业绩与分红**：2025年上半年公司营业总收入59,302.99万元，同比增长15.43%；净利润5,497.74万元，同比增加11.82%；总资产258,481.60万元，同比增长3.10%；所有者权益146,209.66万元，同比增长20.29%。2025年度中期拟每10股派现金股利0.8元，共派13,670,806.24元，占比29.65% [23] - **产能项目进展**：子公司恒越工厂“年产7,200万打功能性安全防护手套”项目上半年贡献约450万打产能，力争全年达1000万打；越南工厂年产1,600万打项目首条PU产线量产，已交付首批产品，预计3 - 6个月产能逐步释放 [25][26] - **出口与应对措施**：北美收入占总营收37.85%，美国占31.24%。公司推进越南工厂建设，实施多元化市场战略，深耕国内市场 [25] - **订单情况**：二季度以来，美国市场受关税影响订单放缓，后续有望恢复；其他市场订单符合预期，公司将优化订单区域结构 [27] - **生物可降解聚酯橡胶项目**：一期1万吨项目2024年8月开工，正稳步推进，将制定有竞争力价格策略，已与潜在客户沟通 [28] - **超高分子量聚乙烯纤维业务**：上半年销售收入2055.80万元，增长70.53%，毛利率降6.23%；可转债募投4800吨项目按计划推进，力争9月底试生产；在机器人领域应用开发进展良好，部分产品已交付或送样 [28][29][30][31] - **战略布局**：坚守主业，推动产能转化为订单，拓展新产品矩阵；推进海外布局，以越南项目为重点，综合评估其他投资计划 [32] - **市值管理**：公司管理层对长期发展有信心，将关注资本市场，研究市值管理举措 [34] - **研发部门**：已成立专项研发小组，拓展超高分子量聚乙烯纤维在机器人领域应用 [35] - **新材料应用**：超高分子量聚乙烯纤维在航空航天、海洋领域有应用潜力，已获小批量订单 [36] - **股东情况**：截至2025年9月10日，股东总人数13,409人 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告研究的具体公司上半年收入增长但净利润下滑，主要因销售毛利率下降，公司正采取一系列措施改善盈利能力，包括优化销售结构、提升服务能力、加强成本管理等，产能利用率约85%，正积极拓展产能，部分子公司业绩有望改善，对美销售目前影响不大，将通过多种策略应对关税变化 [24][29][32] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为崇达技术，所属行业为电子元件，接待时间是2025年9月12日，上市公司接待人员为证券事务代表朱琼华 [17] 详细调研机构 - 参与调研的机构有泰康资产（保险资产管理公司）、爱赢证券投资顾问（其它）、易方达基金（基金管理公司） [18] 主要内容资料 公司主要经营情况说明 - 2025年上半年公司收入35.33亿元，同比增长20.73%，归母净利润2.22亿元，同比下滑6.19%，销售毛利率21.51%，较上年同期下降3.57个百分点，主要因贵金属原材料价格上涨 [24] 主要问答 1. **改善盈利能力举措** - 深耕高价值客户和订单，优化销售结构，淘汰亏损订单，与重点客户加强合作，拓展重点目标客户 [24][25] - 强化团队，扩充并优化海外销售团队，建立绩效考核与激励机制 [26] - 加强成本管理，推进工段成本管理标准化工作 [24] - 协同保障，加强部门协作，优化生产计划与调度管理 [26] - 创新驱动，加快新技术、新工艺研发与应用，提升高端PCB产品占比 [26] - 扩充产能，推进大连厂、珠海厂产能提升，加快泰国工厂建设 [27] 2. **可转债退出规划** - 提升经营业绩推动股价上升，为“崇达转2”转股退出创造条件，同时制定资金运用计划保障到期还本付息，关注市场动态灵活调整策略 [27] 3. **缓解成本压力措施** - 强化单位工段成本动态监控与精准管理，构建多维度成本分析模型 [28] - 提升材料利用率，优化拼板面积设计、改进生产工艺流程 [28] - 实施结构性提价策略，综合评估市场情况制定调价方案 [29] 4. **产能利用率与新增产能规划** - 目前整体产能利用率约85%，正加快珠海一厂、二厂高多层PCB产能释放，珠海三厂后续适时启动生产，加速泰国生产基地建设，规划新建江门崇达HDI工厂 [29] 5. **子公司三德冠业绩情况** - 柔性印刷电路板领域面临价格下行与利润率低迷挑战，三德冠经营业绩仍承压但2024年度已减亏1403万元，有望在2025年下半年扭亏为盈 [30] 6. **子公司普诺威先进封装基板进展** - 已建成mSAP工艺产线并投产，聚焦高端应用领域，技术能力可满足量产需求，产品已大批量出货，盈利能力稳步提升 [31][32] 7. **美国销售占比及关税影响** - 公司收入在美国市场占比约10%，目前对美销售未受较大影响，未来将深化市场多元化战略、优化客户合作策略、加速海外生产基地布局、提升国内生产基地效能以应对关税变化 [32][33]