文章核心观点 - 太古股份公司A进行股份回购，介绍了2月17日回购情况及自1月2日以来的回购累计情况和股价表现 [1] 分组1：2月17日回购情况 - 2月17日以每股65.200港元至66.300港元的价格回购32.00万股，回购金额达2107.07万港元 [1] - 该股当日收盘价65.800港元，上涨0.92%，全天成交额6738.72万港元 [1] 分组2：自1月2日以来回购累计情况 - 自1月2日以来公司已连续30日进行回购，合计回购584.60万股，累计回购金额3.92亿港元 [1] - 其间该股累计下跌6.60% [1]

文章核心观点 - 太古股份公司A进行股份回购，自1月2日以来连续回购且股价下跌 [1] 分组1：2月12日回购情况 - 2月12日以每股62.650 - 63.500港元价格回购29.00万股，回购金额达1831.58万港元 [1] - 该股当日收盘价62.850港元，下跌0.87%，全天成交额2.25亿港元 [1] 分组2：1月2日以来回购情况 - 自1月2日以来公司已连续27日进行回购，合计回购486.60万股，累计回购金额3.28亿港元 [1] - 其间该股累计下跌10.79% [1]

文章核心观点 太古股份公司A持续进行股份回购，自1月2日以来已连续18日回购，回购期间股价累计下跌 [1] 公司回购情况 - 1月27日以每股68.650 - 69.600港元价格回购9.00万股，回购金额620.81万港元 [1] - 自1月2日以来连续18日合计回购292.90万股，累计回购金额2.01亿港元 [1] 公司股价及成交额情况 - 1月27日收盘价68.700港元，上涨0.15%，全天成交额5762.76万港元 [1] - 1月2日至相关日期该股累计下跌2.48% [1]

公司回购情况 - 太古股份公司A在1月2日以每股69 000港元至70 000港元的价格回购10 05万股 回购金额达699 24万港元 [1] - 该股当日收盘价为69 550港元 下跌1 28% 全天成交额为2957 35万港元 [2]

文章核心观点 - 基于盈利前景和估值数据，太古股份公司（SWRAY）比ITT更具价值，是更好的选择 [1][7] 公司评级 - 太古股份公司的Zacks评级为1（强力买入），ITT的Zacks评级为3（持有），太古股份公司盈利前景改善可能强于ITT [3] 价值评估方法 - 价值投资者通过分析传统指标寻找被低估公司，价值类别通过多种关键指标突出被低估公司 [2][4] 估值指标对比 - 太古股份公司远期市盈率为9.29，ITT为23.96；太古股份公司PEG比率为0.57，ITT为1.85 [5] - 太古股份公司市净率为0.76，ITT为4.14 [6] 价值评级结果 - 太古股份公司价值评级为A，ITT为D [6]

文章核心观点 - 对比太古股份公司（SWRAY）和ITT公司（ITT）两只股票，认为太古股份公司对价值投资者而言是更好选择 [1][6] 投资评估方法 - 评估方法为将风格评分系统价值类别高评分与强力买入的Zacks排名相结合，Zacks排名倾向盈利预估趋势良好股票，风格评分突出特定特征公司 [2] 公司Zacks排名情况 - 太古股份公司Zacks排名为1（强力买入），ITT公司为3（持有），Zacks排名倾向盈利预估获积极修正股票，太古股份公司盈利前景改善 [3] 价值投资者关注指标 - 价值投资者关注传统指标寻找被低估股票，价值类别通过多种关键指标突出被低估公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 公司估值指标对比 - 太古股份公司预期市盈率为8.97，ITT公司为25.89；太古股份公司PEG比率为0.55，ITT公司为2；太古股份公司市净率为0.73，ITT公司为4.81 [5][6] 公司价值评级情况 - 基于上述指标，太古股份公司价值评级为A，ITT公司为D [6]

文章核心观点 - 除Zacks Rank外投资者可结合价值、增长和动量趋势选股 价值投资是热门选股方式 投资者可借助Style Scores系统找特定特征股票 太古太平洋是值得关注的价值股 [1][2][3][6] 选股策略 - Zacks Rank注重盈利预测和预测修正来选强势股 [1] - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的热门方式 价值投资者依靠对关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票 [2] - 投资者可借助Style Scores系统寻找具有特定特征的股票 价值投资者可关注“价值”类别 [3] 太古太平洋情况 - 太古太平洋目前Zacks Rank为1（强力买入） 价值评级为A 市盈率为9.22 而行业平均市盈率为17.68 过去12个月 其远期市盈率最高达9.89 最低为6.41 中位数为8.60 [4] - 太古太平洋的PEG比率为0.56 行业平均PEG比率为1.02 过去52周 其PEG比率最高为0.60 最低为0.38 中位数为0.52 [5] - 上述数据表明太古太平洋目前可能被低估 考虑到其盈利前景 它是市场上最强劲的价值股之一 [6]

财务表现 - 公司股东应占溢利为39.14亿港元，同比下降7%[6] - 基本溢利为55.76亿港元，与去年同期持平[6] - 收益为395.63亿港元，同比下降23%[6] - 营业溢利为49.45亿港元，同比下降3%[6] - 投资物业公平值变动为-8.4亿港元，去年同期为-13.3亿港元[6] - 来自营运的现金为53.07亿港元，同比下降26%[6] - 债务净额为634.79亿港元，同比下降5%[6] - 资本净负债比率为19.8%，同比下降1.6个百分点[6] - 'A'股每股基本盈利为3.90港元，'B'股为0.78港元，分别同比增长0%和1%[6] - 'A'股每股股息为1.25港元，'B'股为0.25港元，分别同比增长0%和4%[6] - 二零二四年上半年股东应占综合溢利为港币39.14亿元，较去年同期减少7.3%[8] - 二零二四年上半年基本溢利为港币55.76亿元，较去年同期减少0.3%[8] - 二零二四年上半年经常性基本溢利为港币47.62亿元，较去年同期减少2.4%[8] - 太古地产业务二零二四年上半年经常性基本溢利为港币28.98亿元，较去年同期减少9%[9] - 太古可口可乐二零二四年上半年经常性溢利为港币8.78亿元，较去年同期减少46%[10] - 国泰集团二零二四年上半年溢利为港币36.13亿元，较去年同期减少15.4%[11] - 港機集團上半年經常性溢利為港幣四億元，去年同期為港幣六千三百萬元[12] - 公司上半年回購26,380,000股'A'股及29,112,500股'B'股，總代價為港幣二十億一千四百萬元[12] - 集團可動用流動資金為港幣四百六十八億元，資本淨負債比率為百分之十九點八[12] - 二零二四年上半年来自地产业务的应占溢利为港币14.71亿元，较二零二三年上半年的港币18.22亿元下降[22] - 二零二四年上半年基本溢利为港币31.33亿元，较二零二三年上半年的港币31.95亿元略有下降[22] - 二零二四年上半年应占经常性基本溢利为港币28.98亿元，较二零二三年上半年的港币31.88亿元下降[22] - 二零二四年上半年物业投资经常性基本溢利减少，主要由于香港办公楼租金收入下降[22] - 二零二四年上半年物业买卖录得轻微基本亏损，主要由于若干住宅买卖项目产生销售及推广开支[20] - 二零二四年上半年香港酒店业务复苏速度较预期慢，而中国内地酒店表现相对稳定[20] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地零售物業的租金收入總額上升10%至港幣22.38億元[27] - 廣州太古滙、北京頤堤港及上海興業太古滙的零售銷售額分別下跌4%、17%及9%，而上海前灘太古里的零售銷售額維持不變[27] - 三里屯太古里、成都太古里、太古滙及頤堤港的零售銷售額分別增加4%、31%、91%及100%，而上海興業太古滙則下跌14%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地辦公樓物業的租金收入總額增加6%至港幣1.89億元[27] - 北京三里屯太古里的租金收入總額於二零二四年上半年上升9%，租用率為99%[27] - 成都太古里於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌17%及上升1%，租用率為98%[27] - 上海興業太古滙於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌20%及24%，租用率為92%[27] - 上海前灘太古里於二零二四年上半年的零售銷售額維持不變，租金收入總額上升10%，租用率為99%[27] - 廣州太古滙辦公樓、北京頤堤港一座及上海興業太古滙辦公樓的租用率分別為91%、84%及96%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地零售物業的租金收入總額上升10%至港幣22.38億元[27] - 廣州太古滙、北京頤堤港及上海興業太古滙的零售銷售額分別下跌4%、17%及9%，而上海前灘太古里的零售銷售額維持不變[27] - 三里屯太古里、成都太古里、太古滙及頤堤港的零售銷售額分別增加4%、31%、91%及100%，而上海興業太古滙則下跌14%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地辦公樓物業的租金收入總額增加6%至港幣1.89億元[27] - 北京三里屯太古里的租金收入總額於二零二四年上半年上升9%，租用率為99%[27] - 成都太古里於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌17%及上升1%，租用率為98%[27] - 上海興業太古滙於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌20%及24%，租用率為92%[27] - 上海前灘太古里於二零二四年上半年的零售銷售額維持不變，租金收入總額上升10%，租用率為99%[27] - 廣州太古滙辦公樓、北京頤堤港一座及上海興業太古滙辦公樓的租用率分別為91%、84%及96%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地零售物業的租金收入總額上升10%至港幣22.38億元[27] - 廣州太古滙、北京頤堤港及上海興業太古滙的零售銷售額分別下跌4%、17%及9%，而上海前灘太古里的零售銷售額維持不變[27] - 三里屯太古里、成都太古里、太古滙及頤堤港的零售銷售額分別增加4%、31%、91%及100%，而上海興業太古滙則下跌14%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地辦公樓物業的租金收入總額增加6%至港幣1.89億元[27] - 北京三里屯太古里的租金收入總額於二零二四年上半年上升9%，租用率為99%[27] - 成都太古里於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌17%及上升1%，租用率為98%[27] - 上海興業太古滙於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌20%及24%，租用率為92%[27] - 上海前灘太古里於二零二四年上半年的零售銷售額維持不變，租金收入總額上升10%，租用率為99%[27] - 廣州太古滙辦公樓、北京頤堤港一座及上海興業太古滙辦公樓的租用率分別為91%、84%及96%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地零售物業的租金收入總額上升10%至港幣22.38億元[27] - 廣州太古滙、北京頤堤港及上海興業太古滙的零售銷售額分別下跌4%、17%及9%，而上海前灘太古里的零售銷售額維持不變[27] - 三里屯太古里、成都太古里、太古滙及頤堤港的零售銷售額分別增加4%、31%、91%及100%，而上海興業太古滙則下跌14%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地辦公樓物業的租金收入總額增加6%至港幣1.89億元[27] - 北京三里屯太古里的租金收入總額於二零二四年上半年上升9%，租用率為99%[27] - 成都太古里於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌17%及上升1%，租用率為98%[27] - 上海興業太古滙於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌20%及24%，租用率為92%[27] - 上海前灘太古里於二零二四年上半年的零售銷售額維持不變，租金收入總額上升10%，租用率為99%[27] - 廣州太古滙辦公樓、北京頤堤港一座及上海興業太古滙辦公樓的租用率分別為91%、84%及96%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地零售物業的租金收入總額上升10%至港幣22.38億元[27] - 廣州太古滙、北京頤堤港及上海興業太古滙的零售銷售額分別下跌4%、17%及9%，而上海前灘太古里的零售銷售額維持不變[27] - 三里屯太古里、成都太古里、太古滙及頤堤港的零售銷售額分別增加4%、31%、91%及100%，而上海興業太古滙則下跌14%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地辦公樓物業的租金收入總額增加6%至港幣1.89億元[27] - 北京三里屯太古里的租金收入總額於二零二四年上半年上升9%，租用率為99%[27] - 成都太古里於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌17%及上升1%，租用率為98%[27] - 上海興業太古滙於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌20%及24%，租用率為92%[27] - 上海前灘太古里於二零二四年上半年的零售銷售額維持不變，租金收入總額上升10%，租用率為99%[27] - 廣州太古滙辦公樓、北京頤堤港一座及上海興業太古滙辦公樓的租用率分別為91%、84%及96%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地零售物業的租金收入總額上升10%至港幣22.38億元[27] - 廣州太古滙、北京頤堤港及上海興業太古滙的零售銷售額分別下跌4%、17%及9%，而上海前灘太古里的零售銷售額維持不變[27] - 三里屯太古里、成都太古里、太古滙及頤堤港的零售銷售額分別增加4%、31%、91%及100%，而上海興業太古滙則下跌14%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地辦公樓物業的租金收入總額增加6%至港幣1.89億元[27] - 北京三里屯太古里的租金收入總額於二零二四年上半年上升9%，租用率為99%[27] - 成都太古里於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌17%及上升1%，租用率為98%[27] - 上海興業太古滙於二零二四年上半年的零售銷售額及租金收入總額分別下跌20%及24%，租用率為92%[27] - 上海前灘太古里於二零二四年上半年的零售銷售額維持不變，租金收入總額上升10%，租用率為99%[27] - 廣州太古滙辦公樓、北京頤堤港一座及上海興業太古滙辦公樓的租用率分別為91%、84%及96%[27] - 二零二四年上半年，太古地產於中國內地零售物業的租金收入總額上升10%至港幣22.38億元[27] - 廣州太古滙、北京頤

财务数据和关键指标变化 - 公司的经常性基础利润下降2%至48亿港元,主要受到去年出售美国可口可乐业务的影响 [14][18] - 公司的总收入和经营活动产生的现金流下降,主要由于去年出售美国可口可乐业务 [15] - 公司继续执行渐进式股息政策,每股A股股息上升4% [15] - 公司净负债增加至635亿港元,资本开支91亿港元,股票回购20亿港元 [20] - 公司资产负债率保持在20%以下,加权平均债务成本为4%,其中68%为固定利率 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 地产业务 - 地产业务经常性基础利润下降9%,主要受到香港办公楼租金下降的影响 [24] - 公司在内地、香港和东南亚的地产投资项目持续推进,已完成65%的100亿港元投资计划 [25][26][27] - 香港商场基本满租,表现优于市场,反映出租户对优质物业的青睐 [28] - 内地地产销售大幅高于疫情前水平,占公司总租金收入的41% [29] 饮料业务 - 饮料业务经常性基础利润下降2%,主要受到去年出售美国业务的影响 [35] - 香港和台湾市场利润增长,主要得益于成本控制措施 [55][56] - 内地市场利润下降,受到消费疲软和货币贬值的影响,但公司通过价格管理和成本控制措施维持了盈利水平 [57][58] - 公司在泰国和老挝的新收购业务为业绩带来正面贡献 [30][31] 航空业务 - 航空业务是公司业绩的主要驱动力,受益于旅游需求持续强劲和货运业务良好表现 [4][11][19] - 国泰航空宣布未来7年内投资1000亿港元,显示对香港及大湾区的信心 [4][40][41] - 国泰航空财务状况持续改善,流动性充足,负债率下降 [39] 维修业务 - 公司航空维修业务HAECO业绩大幅改善,经常性利润增长535% [11][38][42] - HAECO业绩改善主要得益于香港机场维修业务恢复,以及发动机维修业务增长 [42] 医疗业务 - 公司收购了上海德尔塔医院的控股权,这是医疗板块的首个控股项目 [43] - 公司完成了对印尼医疗集团的首期投资 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在内地、香港和东南亚的地产投资项目持续推进,显示对这些市场的信心 [25][26][27] - 公司将继续在内地一线城市和新一线城市拓展地产业务,在建项目规模创历史新高 [27] - 公司在饮料业务方面持续拓展东南亚市场,收购了泰国和老挝的可口可乐特许经营权 [30][31] - 公司医疗业务正在建立内地和东南亚的平台,未来几年内难以对整体业绩产生重大影响 [72][73] - 公司保持稳健的财务状况,为未来投资提供支持,同时也通过股票回购和渐进式股息政策回报股东 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司各核心业务在当前经济环境下表现出色,对中期前景保持信心 [50] - 管理层表示公司有能力应对任何短期不利因素和经济挑战,并将继续投资于核心市场 [50] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得了良好进展,在气候、废弃物、水资源、员工和社区等关键领域设定了2030年和2050年的目标 [44][45][46][47][48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Evan Li 提问** 询问医疗业务的盈利情况及未来战略 [68] **Martin Murray 回答** 医疗业务目前处于亏损状态,但公司正在学习并建立内地和东南亚的平台,未来几年内难以对整体业绩产生重大影响 [71][72][73] 问题2 **Evan Li 提问** 询问公司的资产负债水平、股息政策和股票回购计划的平衡 [69] **Martin Murray 回答** 公司资产负债率低于20%,有能力在保持长期投资计划的同时,通过股息政策和股票回购来回报股东 [75][76]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在中国内地、香港和台湾的投资持续 [11][12] - 公司在东南亚市场的扩张 包括在泰国和老挝收购39%的特许经营权 [11] - 公司在中国内地新建3个装瓶厂 分别在苏州、郑州和广东 [12] - 公司出售美国业务后 EBITDA有所下降 但整体业绩保持稳定 [12][13] - 公司在香港和台湾的利润有所增长 但中国内地市场仍然具有挑战性 [12][13] - 公司采取成本控制措施 帮助改善香港和台湾的利润率 [18][19] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师提问公司在中国内地和香港的利润率情况 公司表示通过成本控制措施来改善利润率 [18][19] - 分析师询问公司是否会出售斯威物业的股份 公司表示这次回购不会对公司持股产生太大影响 仍然看好房地产业务 [20][21] - 分析师问公司医疗健康业务的盈利能力和未来发展策略 公司表示这是一个长期战略 目前还处于学习和培育阶段 未来会成为公司利润的重要组成部分 [22][23]