核心观点 - 在主要股指接近历史高位的背景下 可口可乐与百事可乐作为防御性股票受到关注 因其通常在市场调整时表现良好[1] - 尽管可口可乐的投入资本回报率更高 但百事可乐在估值和股息收益率方面更具优势 在2026年初可能更符合投资者的多项要求[13] 公司防御属性与股东结构 - 可口可乐与百事可乐被视为防御性投资 因为消费者无论经济状况如何都会购买食品饮料[1] - 两家公司稳定的股息使其受到零售和机构投资者青睐 机构持股分别占可口可乐股份的64%和百事股份的75% 这通常降低了股价波动性[2] 财务业绩与展望 (可口可乐) - 预计2025财年每股收益增长3%至2.98美元 2026财年预计再增长8%至3.22美元[6] - 预计2025财年销售额增长3% 2026财年预计再增长5%至510.1亿美元[6] - 公司将于2月10日公布2025年第四季度业绩[6] 财务业绩与展望 (百事可乐) - 预计2025财年每股收益微降至8.12美元 (2024年为8.16美元) 2026财年预计反弹增长5%至8.55美元[9] - 预计2025财年销售额增长2% 2026财年预计再增长4%至970.7亿美元[9] - 公司将于2月3日公布2025年第四季度业绩[9] 盈利能力与资本回报 - 可口可乐的投入资本回报率为18% 呈现上升趋势 接近20%的优秀水平[3] - 百事可乐的投入资本回报率为14% 虽然仍显示长期股东价值 但最近几个季度有所下降[4] 估值比较 - 百事可乐以16倍前瞻市盈率交易 接近低于2倍前瞻销售额的理想水平 其估值比率与Zacks软饮料行业平均水平大致相当[10] - 可口可乐交易价格存在明显溢价 尤其是其前瞻市销率达到6倍[10] 股息比较 - 百事可乐的年度股息收益率为4% 高于可口可乐的3% (后者与行业平均水平一致)[12] - 两家公司均被归类为“股息之王” 已连续增加股息超过50年 可口可乐为63年 百事可乐为53年[12]