核心财务表现 - 2025年第三季度净销售额同比增长24.9%至7.944亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长34.5% [1] - 第三季度净利润大幅增至1.189亿瑞士法郎，去年同期为3050万瑞士法郎 [2] - 调整后息税折旧摊销前利润增至1.799亿瑞士法郎，利润率为22.6% [2] - 毛利率提升至65.7%，主要得益于运营效率提升以及货运和相关成本降低 [1] 分区域及渠道业绩 - 分区域看，欧洲、中东和非洲地区增长28.6%，美洲增长10.3%，亚太地区大幅增长94.2% [3] - 直接面向消费者销售额增长27.6%至3.147亿瑞士法郎，批发销售额增长23.3%至4.796亿瑞士法郎 [2] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为9.618亿瑞士法郎 [3] 分产品类别表现 - 鞋类产品销售额增长21.1%至7.313亿瑞士法郎 [2] - 服装产品销售额大幅增长86.9%至5010万瑞士法郎 [2] - 配件产品销售额飙升145.3%至1300万瑞士法郎 [2] 全年业绩与展望 - 2025年前九个月净销售额增长32.6%至22.7亿瑞士法郎，调整后息税折旧摊销前利润增长51.2%至4.36亿瑞士法郎 [3] - 公司将2025年全年展望上调为按固定汇率计算的净销售额增长34%，暗示按当前汇率计算的报告净销售额约为29.8亿瑞士法郎 [4] - 公司预计全年毛利率为62.5%，调整后息税折旧摊销前利润率高于18% [4] 增长驱动因素 - 增长动力包括品牌发展势头、近期运动员的胜利、品牌联名合作以及在帕洛阿尔托、苏黎世和东京的新店开设 [4] - 公司强调其高端战略、创新、目标与性能的结合是推动增长的核心 [5] - 出色的产品管线以及体现品牌性能精神的运动员的卓越成就将继续推动公司发展势头 [6]

美股市场整体表现 - 美股周四走低 道琼斯指数下跌超过100点[1] Spectrum Brands Holdings Inc (SPB) 业绩表现 - 公司季度调整后每股收益为2.61美元 远超分析师普遍预期的0.86美元[1] - 季度销售额为7.335亿美元 略低于分析师普遍预期的7.4111亿美元[1] - 公司股价在周四交易中大幅上涨 涨幅达13.2%至60.28美元[2] 其他表现突出的个股 - Ondas Holdings Inc (ONDS) 股价上涨24.4%至6.86美元 因第三季度财报超预期并上调2025财年销售指引[4] - Firefly Aerospace Inc (FLY) 股价上涨21.7%至22.29美元 因季度财报超预期并上调2025财年销售指引[4] - Cellebrite DI Ltd (CLBT) 股价上涨21.7%至19.44美元 因第三季度财报超预期并上调2025财年销售指引[4] - Sealed Air Corp (SEE) 股价上涨19.9%至43.60美元[4] - Dillard's Inc (DDS) 股价上涨18.3%至720.00美元 因季度财报超预期[4] - Digi International Inc (DGII) 股价上涨17.5%至42.30美元 因季度财报超预期[4] - Sally Beauty Holdings Inc (SBH) 股价上涨17.5%至17.27美元 因季度业绩乐观[4] - Tetra Tech Inc (TTEK) 股价上涨11.9%至36.31美元 因季度盈利强劲[4] - On Holding AG (ONON) 股价上涨7.4%至44.58美元 因第三季度业绩乐观且2025财年销售指引超预期[4] - Nice Ltd (NICE) 股价上涨6.3%至132.14美元 因季度销售强劲[4]

公司业绩表现 - 昂跑第三季度营收同比增长24.9%至7.944亿瑞士法郎，净利润大涨289.9%至1.19亿瑞士法郎，毛利率增至65.7% [3] - HOKA品牌在2026财年第二季度营收增长11.1%至6.3亿美元，其母公司Deckers总营收增长9.1%至14.31亿美元 [5] - 昂跑已连续第三次上调年度业绩预期，预计2025财年净销售额将达到29.8亿瑞士法郎，同比增长34% [3] - HOKA母公司提供的2026全财年营收指引约为53.5亿美元，低于分析师预期 [5] 区域市场表现 - 昂跑亚太市场第三季度营收大涨109.2%至1.45亿瑞士法郎，美洲市场增长21%至4.36亿瑞士法郎，EMEA市场增长33%至2.13亿瑞士法郎 [3] - HOKA品牌国际市场上季度营收下跌29.3%至5.9亿美元，美国国内市场下跌1.7%至8.4亿美元 [5] - 昂跑亚太市场连续第四个季度实现三位数增长，而HOKA国际市场则出现下滑 [6] 产品与品类分析 - 昂跑服饰品类销售按固定汇率计算增长100.2%，鞋履产品销售增长30.4%，配饰类增长160.8% [3] - HOKA品牌的核心优势在于其超厚中底带来的缓冲和舒适感，但产品线更新迭代缓慢 [8] - 昂跑产品线已从跑步延伸至健身、网球、户外等多场景 [8] 品牌战略与市场定位 - 昂跑积极运营社群模式，组织城市主题跑步活动，并通过与奢侈品牌的联名强化品牌潮流属性 [8] - HOKA品牌被护士、教师等需要长时间站立的群体视为“工鞋”，在专业竞速鞋款和时尚潮流化方面进展有限 [8] - 昂跑在中国拥有70家门店，其中30家为直营店；HOKA在中国五大城市开设28家直营店 [6] 行业竞争格局 - 全球运动鞋类市场年复合增长率约为8% [5] - 跑鞋品牌面临耐克、阿迪达斯等传统巨头以及特步、安踏等国产运动品牌的竞争 [10] - 许多户外及生活方式品牌也在跑鞋赛道加注投入，抢占市场份额 [10]

公司业绩表现 - 第三季度每股收益为54美分，远超分析师普遍预期的20美分 [1] - 第三季度销售额为9.93036亿美元，超过分析师普遍预期的9.39020亿美元 [1] - 公司对2025财年的销售额指引高于市场预期 [1] - 财报公布后，公司股价在盘前交易中上涨1.3%至42.06美元 [2] 管理层评论 - 联合创始人兼执行联席主席Caspar Coppetti称本季度是创纪录的一个季度，体现了公司高端战略的成功 [2] - 公司专注于卓越，推动强大的全球发展势头，赢得消费者深度信任并强化业务核心 [2] - 公司拥有出色的产品管线，并受到体现其性能精神的运动员卓越成就的推动 [2] 分析师评级与目标价调整 - 高盛分析师Richard Edwards维持中性评级，将目标价从50美元上调至52美元 [5] - Truist Securities分析师Joseph Civello维持买入评级，将目标价从60美元上调至65美元 [5] - 美国银行证券分析师Thierry Cota维持买入评级，将目标价从62美元上调至63美元 [5]

市场整体情绪与指数表现 - CNN恐惧与贪婪指数从34.3微升至34.1，但仍处于“恐惧”区间 [1][5] - 道琼斯指数上涨约327点，收于48,254.82点 [4] - 标普500指数微涨0.06%，收于6,850.92点 [4] - 纳斯达克综合指数下跌0.26%，收于23,406.46点 [4] 个股表现 - 超微公司股价大涨9%，因其在分析师日预测销售增长快于预期 [2] - On Holding公司股价飙升18%，因第三季度业绩强劲且2025财年销售指引超预期 [3] 行业板块表现 - 标普500指数中，医疗保健、金融和材料板块涨幅最大 [3] - 能源和通信服务板块逆市下跌 [3] 政策与未来事件 - 财政部长表示未来几天将公布“重大”关税公告 [2] - 亚特兰大联储主席计划于2026年2月任期结束后退休 [2] - 市场等待华特迪士尼公司、应用材料公司和京东公司今日公布的财报结果 [4]

光伏行业 - 港股光伏股普遍上涨，新特能源涨4.99%，福莱特玻璃涨3.25%，信义光能涨3.75%，协鑫科技涨2.27% [1] - 股价回暖主要受中国光伏行业协会辟谣影响，协会声明否认多晶硅收储平台取消的传言，并称将打击恶意做空行为 [1] 储能与新能源产业链 - 港股储能概念股逆市走高，龙蟠科技涨17.09%，瑞浦兰钧涨15.2%，中创新航涨9.22%，正力新能涨4.7% [1] - 产业链上游材料价格快速上涨，六氟磷酸锂部分市场报价达15万元/吨，主流成交价较10月中旬已翻倍，电解液添加剂VC和FEC价格也持续上涨 [1] 石油行业 - 港股石油股集体下跌，中海油跌3.14%，中海油服跌2.98%，中石油跌2.09%，中石化跌1.79% [2] - 欧佩克月度报告预测，随着全球供应增加，石油市场将在2026年出现小幅过剩，改变了此前长期供不应求的预期 [2] 钢铁行业 - 港股钢铁股午前快速拉升，马鞍山钢铁股份涨7.09%，鞍钢股份涨2.26%，重庆钢铁股份涨2.13% [2] - 西芒杜项目在几内亚举行投产启动仪式，该铁矿是全球储量最大、具成为第五大矿山潜力的项目 [2] 航空业 - 南方航空再涨超3.9%，公司2025年三季报显示前三季度营业收入同比增长2.2% [2] - 美股航空服务板块走强，美联航涨5.29%，美国航空涨3.62%，达美航空涨4.75%，西南航空涨4.22%，因美国政府最快可能于本周末重新开放 [5] 生物医药 - 歌礼制药再涨超5.7%，其每月一次新一代胰淀素受体激动剂ASC36和每月一次新一代GLP-1R/GIPR双靶点激动剂ASC35复方制剂进入临床开发阶段 [3] - 荃信生物-B涨超8.4%，公司董事会考虑赛乐信®商业化后的业务需要，建议为2026年至2028年三个财政年度的持续关联交易重续新年度上限 [4] - 礼来涨2.95%续创历史新高，月内累计上涨16%，公司与美国政府达成医保协议，将GLP-1药物价格下调至每月245美元以换取联邦医保覆盖，打开约3000万人的新市场，年销售潜力达270亿美元 [5] 黄金市场 - 港股黄金股集体上扬，中国黄金国际涨5.99%，集海资源涨7.3%，灵宝黄金涨4.47%，赤峰黄金涨3.11%，山东黄金涨2.41% [4] - 金价突破4100美元阻力位并测试4200美元关口，市场预计美国即将公布的关键经济数据将凸显经济疲软态势 [4] 科技与半导体 - 美股大型科技股普遍下跌，Meta Platforms跌超2.8%，特斯拉跌超2%，亚马逊跌超1.9%，谷歌跌超1.5%，微软和英伟达逆市微涨超0.3% [5] - 美国超微公司涨9%，公司预计未来三至五年整体营收将以约35%的年均速度增长，数据中心AI芯片业务将成为核心引擎 [7] - 格芯盘初涨超5%但收盘跌1.84%，公司第三季度营收达16.9亿美元，超出预期1000万美元 [6] 其他个股表现 - 爱德新能源涨11.6%，因PIH及吴海淦以总计对价8000万港元完成对公司55.66%股权的收购，触发无条件强制性全面现金要约 [2] - 泛远国际盘中涨近65%收盘涨35.29%，公司宣布配售最多约1.56亿股股份，占扩大后股本约16.67%，配售价每股0.455港元，所得款项净额约6962万港元 [3] - 美股核电板块走高，Oklo涨6.67%，NANO Nuclear Energy涨1.22%，Energy Fuels涨近1%，因特朗普政府计划动用数百亿美元国家资金为新建核电站提供融资 [6] - Circle股价走低跌超12.2%，尽管第三季度每股收益64美分较分析师预期的20美分高出220%，持续经营业务净利润为2.14亿美元 [6] - 昂跑涨超17.9%，公司第三季度净销售额达7.944亿瑞士法郎，超过市场预估的7.675亿瑞士法郎 [7] - 阿特斯太阳能跌4.5%，公司宣布已签署一项德国储能项目供货协议并将提供长期服务 [7]

股价表现 - 公司股价在周三大幅上涨17.99%，收于41.51美元，但在盘后交易中微跌0.26%至41.40美元 [1] - 公司股价年内迄今下跌25.03%，其52周价格区间为34.38美元至64.05美元 [5] - 公司当前市值约为135.5亿美元 [5] 第三季度财务业绩 - 第三季度净销售额达到7.944亿瑞士法郎（约9.946亿美元），同比增长24.9%，按固定汇率计算增长34.5% [2] - 直接面向消费者销售额增长27.6%至3.147亿瑞士法郎（约3.9401亿美元），批发销售额增长23.3%至4.796亿瑞士法郎（约6.0048亿美元） [2] - 毛利率从去年同期的60.6%扩大至65.7% [3] - 净利润飙升289.8%至1.189亿瑞士法郎（约1.4887亿美元），净利润率从4.8%攀升至15% [3] - 调整后息税折旧及摊销前利润增长49.8%至1.799亿瑞士法郎（约2.2525亿美元） [3] 2025年业绩指引 - 公司上调2025年全年指引，预计按固定汇率计算的净销售额增长率为34%，高于此前至少31%的预期 [4] - 毛利率指引上调至约62.5%，此前为60.5%-61.0% [4] - 调整后息税折旧及摊销前利润率预计将高于18%，此前预期为17%-17.5% [4] 公司战略与前景 - 公司首席执行官Martin Hoffmann表示，业绩为假日季及长期增长带来“强劲信心”，目标是打造“全球最优质的运动品牌” [5] - 公司获得罗杰·费德勒支持，并邀请赞达亚作为品牌合作伙伴 [2]

股价表现与业绩指引上调 - On Holding股价在周三大幅上涨18%，原因是公司上调了全年销售和利润预期[1] - 管理层将2025年按固定汇率计算的净销售增长预期从之前的31%上调至34%[6] - 公司同时将全年毛利率指引提升至62.5%，此前指引约为61%[6] 第三季度财务业绩 - 第三季度净销售额同比增长24.9%，达到7.944亿瑞士法郎（9.96亿美元），按固定汇率计算增长34.5%[3] - 调整后净利润飙升182.9%，达到1.42亿瑞士法郎（1.78亿美元），每股收益为0.43瑞士法郎（0.54美元）[4] - 毛利率显著提升至65.7%，高于去年同期的60.6%[4] 业务增长驱动力 - 增长基础广泛，直销和批发渠道均实现稳健增长[3] - 欧洲、中东和非洲地区、美洲以及亚太地区均表现强劲[3] - 服装和配饰业务成为特别强劲的增长驱动力，销售额分别增长86.9%和145.3%[4] 管理层评论与战略重点 - 首席执行官Martin Hoffmann表示，公司对高端、全价销售、创新的关注，以及在性能与设计交叉点上的努力，与消费者产生了强烈共鸣[5] - 第三季度业绩使公司对成功的假日销售季及长期建设世界顶级高端运动品牌充满信心[6] - 公司的溢价定价策略和成本控制措施是利润率提升的关键[4]

公司业绩表现 - 第三季度每股收益为043瑞士法郎或054美元，远超市场预期的027瑞士法郎或034美元 [2] - 第三季度营收达7944百万瑞士法郎或993百万美元，高于市场预期的7675百万瑞士法郎或约960百万美元 [2] - 公司预计全年净销售额同比增长至少34%，高于此前预测的至少31% [1] - 公司预计其利润率将高于先前预测 [2] 市场与区域增长 - 亚太地区收入在经汇率调整后增长超过一倍，成为第三季度营收增长的主要驱动力 [3] - 亚太地区增长由偏好“高端吸引力”的“更年轻”消费者推动 [3] - 美洲地区销售额在本季度增长21% [4] - 美国市场增长得益于网球和训练鞋等新品类，并成功吸引更年轻的消费群体 [4] 管理层评论与展望 - 首席执行官表示季度表现“非常强劲”，远超预期，并对第四季度充满信心 [1] - 公司2023年投资者日设定的2026年净销售额超过444亿美元的目标已大幅超前，该目标隐含26%的年增长率 [1] - 11月初的销售势头非常强劲 [1] - 公司通过代言人等方式扩大触及的年龄层，尤其是在年轻消费者中建立高端定位 [4] 行业背景与股价 - 在财报发布前，On Holding股价年内下跌约35%，与整个鞋类板块趋势一致 [4] - 竞争对手耐克股价年内下跌16%，Deckers Outdoor股价下跌59% [4] - 有分析认为股价下跌部分归因于市场对耐克复苏及其对On长期增长轨迹影响的担忧 [5] - 分析预计耐克的转型需要长达12至18个月才能显现改善 [5]

公司业绩表现 - 第三季度每股收益为0.36瑞士法郎 超出市场预期的0.27瑞士法郎 [1] - 第三季度营收攀升至7.944亿瑞士法郎 高于市场共识预期的7.638亿瑞士法郎 [1] - 净销售额同比增长24.9% 按固定汇率计算增长34.5% [2] - 调整后EBITDA大幅增长49.8%至1.799亿瑞士法郎 去年同期为1.201亿瑞士法郎 [3] - 毛利率提升至62.5% 去年同期为60.1% [3] 销售渠道分析 - 直接面向消费者渠道收入增长27.6%至3.147亿瑞士法郎 按固定汇率计算增长37.5% [2] - 批发渠道销售额增长23.3%至4.796亿瑞士法郎 按固定汇率调整后增长32.5% [2] 财务指引上调 - 将全年固定汇率销售额增长指引上调至34% 此前指引为至少31% [3] - 按当前汇率计算 全年营收预期约为29.8亿瑞士法郎 此前预测为29.1亿瑞士法郎 [3] - 将全年调整后EBITDA利润率目标上调至18%以上 此前指引为17%–17.5% [4] - 目前预计全年毛利率约为62.5% 高于此前展望的60.5%–61.0% [4] 市场反应 - 公司股价在周三盘中交易时段飙升超过20% [1]