Investors interested in stocks from the Retail - Apparel and Shoes sector have probably already heard of Ermenegildo Zegna N.V. (ZGN) and On Holding (ONON) . But which of these two stocks offers value investors a better bang for their buck right now? We'll need to take a closer look.Everyone has their own methods for finding great value opportunities, but our model includes pairing an impressive grade in the Value category of our Style Scores system with a strong Zacks Rank. The proven Zacks Rank puts an em ...

点击蓝字，关注我们 瑞银近日发布了其在消费板块的首选股票名单，并基于独家或特色数据来源，遴选出7只具 备差异化投资价值的个股。 瑞银近日发布了其在消费板块的首选股票名单，并基于独家或特色数据来源，遴选出7只具备差异 化投资价值的个股。以下是具体推荐： 百事可乐 "我们认为，未来12至18个月，百事可乐(PEP.US)将展现出显著的改善潜力， 是少数兼具防御属性 与估值扩张空间的大型必需消费品公司 。预计到2026年下半年，该公司有望恢复'符合算法预 期'的增长态势，同时2026年全年每股收益将实现高个位数的增长。综合来看，在所有推荐个股 中，百事可乐的风险收益比极具吸引力。" 斯马克 "我们的分析显示，得益于所属细分品类良好的增长态势，加之公司在咖啡业务板块具备的定价能 力 ， 斯 马 克 (SJM.US) 将 实 现 中 个 位 数 的 有 机 增 长 ， 这 一 增 长 足 以 抵 消 来 自 竞 争 对 手 Hostess(TWNKW.US)的持续压力。 我们预测其有机增长率将达到5.6%，高于市场普遍预期的 5.5%。 从利润端来看，成本节约成效、潜在的提价空间以及线下渠道优势，将为公司搭建一条实 现 ...

瑞银消费板块首选股票名单 - 基于独家或特色数据来源遴选出7只具备差异化投资价值的个股 [1] 百事可乐(PEPUS) - 未来12至18个月将展现出显著改善潜力 是少数兼具防御属性与估值扩张空间的大型必需消费品公司 [1] - 预计2026年下半年恢复符合算法预期的增长态势 2026年全年每股收益实现高个位数增长 [1] - 风险收益比极具吸引力 [1] 斯马克(SJMUS) - 得益于细分品类良好增长态势和咖啡业务定价能力 将实现中个位数有机增长 [1] - 有机增长率预计达56% 高于市场普遍预期的55% [1] - 成本节约成效 潜在提价空间和线下渠道优势将推动长期每股收益稳健增长 [1] 艾伯森(ACIUS) - 股价回调已过度 未反映潜在上涨空间 已摆脱与克罗格合并计划带来的干扰 [1] - 药房业务连续15个季度实现两位数增长 药房用户是终身客户价值最高的群体之一 [1] - 加大定价策略投入 有望推动食品杂货业务同店销售额增长 [1] Dutch Bros(BROSUS) - 门店扩张速度行业领先 销售额与客流量增长势头有望持续至2025年下半年及2026年 [2] - 在咖啡高增长品类中持续提升市场份额 预计实现20%以上营收增长 [2] - 增长依托消费者品牌认同感 新产品 营销活动 移动点单和运营效率提升 2026年将推出食品类产品 [2] Ulta Beauty(ULTAUS) - 新任首席执行官带领下展现强劲执行能力 内部运营效率显著提升 [2] - 2024年第二季度同店销售额增速加快 下半年面临温和同店销售对比基准 [2] - 2024财年销售 一般及管理费用投入增速放缓将推动盈利预期向上修正 [2] 昂跑(ONONUS) - 聚焦产品创新 运动性能提升 签约运动员与赛事合作 直营零售模式拓展 [3] - 坚守高端全价品牌定位 将实现行业领先销售额增长并突破利润率预期 [3] - 相较于多数服装家纺企业 在应对关税问题上具备更强优势 [3] Peloton(PTONUS) - 获得买入评级 目标价11美元 核心依据包括2026年预期EBITDA存在向上空间 [3] - 核心基础指标呈现积极向好趋势 风险收益比具备吸引力 [3] - 当前交易市盈率约6-7倍 EBITDA倍数 现金流处于拐点回升阶段 [3] - 订阅用户数量增长拐点是推动估值扩张的关键 需在季节性消费旺季实现订阅用户增长轨迹改善 [4]

On Holding (NYSE: ONON ) continues to report growth thanks to strong international expansion, diversification in its product portfolio and a greater presence in the direct-to-consumer channel, which would be a foundation for growth inMy name is María Fernanda and I'm currently studying an MBA. My inspiration investors are Warren Buffett, Peter Lynch and Terry Smith, so I look for quality companies at a reasonable valuation. I believe that, in the long term, fundamentals are what drive the share price, so I ...

公司增长驱动因素 - 国际扩张表现强劲推动公司持续增长 [1] - 产品组合多元化策略有效实施 [1] - 直接面向消费者渠道布局扩大成为增长基础 [1] 投资研究背景 - 分析师采用基本面分析方法 [1] - 重点关注长期盈利指标如每股收益变化 [1] - 投资理念注重优质公司合理估值 [1]

Sands Capital, an investment management company, released its “Sands Capital Global Growth Strategy” second-quarter 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. Global Growth adopts a flexible approach to identify the most promising growth companies worldwide. Global equities outperformed the MSCI ACWI in the quarter. The portfolio returned 21.7% in the quarter compared to 11.5% for the index. The second quarter results were the fourth best in both absolute and relative terms since its ...

Sportswear is an interesting industry. It is growing rapidly, supported by secular trends, and still has players that operate very well, such as On Holding AG (NYSE: ONON ).Equity Research Analyst with a broad career in the financial market, covered both Brazilian and global stocks. As a value investor, my analysis is primarily fundamental, focusing on identifying undervalued stocks with growth potential. Feel free to reach out for collaborations or to connect!Analyst’s Disclosure:I/we have no stock, option ...

行业投资评级 - 纺织服饰行业评级为强于大市（维持评级）[1] 核心观点 - 昂跑通过产品创新、渠道扩张和营销策略实现从小众到全球新锐品牌的跨越 其核心优势包括专利技术CloudTec®、全球化市场布局以及DTC与批发双渠道协同 [2][3][80] - 品牌在美洲市场占据主导地位（2024年收入占比64%） 亚太市场增长势头强劲（2024年收入同比增长84%） 美国市场份额从2019年的0.2%提升至2024年的1.7% [2][20][25] - 未来增长潜力集中于功能性鞋类深化、多品类拓展（服饰和配饰）以及新兴市场（尤其是大中华区）的持续扩张 [3][62][82] 分章节总结 品牌发展历程 - 昂跑成立于2010年 由前铁人三项世界冠军联合创立 以橡胶软管为原型开发CloudTec®缓震科技 实现专业性与设计美学的结合 [10] - 2011年进入欧洲市场 2013年拓展至美国和日本 2018年进入中国 2019年网球巨星费德勒投资并参与产品设计 2021年在纽交所上市 [10] 财务表现 - 2019-2024年收入从2.67亿瑞士法郎增至23.18亿瑞士法郎 年复合增长率54% [11][19] - 毛利率从2019年的54%提升至2024年的61% 经营利润率（OPM）稳定在7%-10%区间 2024年净利润达2.42亿瑞士法郎（同比增长204%） [17][19][86] - 分地区收入：美洲市场占比64%（14.8亿瑞士法郎） EMEA占比25%（5.8亿瑞士法郎） 亚太占比11%（2.6亿瑞士法郎） 其中亚太地区2019-2024年复合增速达83% [21][25] 渠道策略 - 批发与DTC渠道并行 2024年收入占比分别为59%和41% [2][37] - 全球批发终端达10,500家 DTC渠道包括19家自营零售店和30家中国购物中心店 [2][29][36] - 大中华区为战略重点 2024年门店总数约70家 计划2026年扩展至100家 2025年在成都太古里开设中国首家旗舰店（500㎡） [2][46] 产品体系 - 鞋类产品占比超95%（2024年收入22亿瑞士法郎） 核心专利CloudTec®技术通过18个镂空立方体结构实现62%冲击吸收和3倍力量反馈 [7][62][64] - 技术迭代包括2023年推出碳板跑鞋Cloudboom Echo 3和2024年LightSpray™轻质鞋面技术（3分钟喷涂成型） [65] - 定价策略高端 电商平台均价超1,000元人民币 高价产品（>618元）占比96% 显著高于Nike（51%）和adidas（50%） [68][73] 营销策略 - 专业领域：签约奥运运动员、赞助国际赛事（如东京奥运会瑞士代表团） 并成立On Athletics Club培训天赋跑者 [75] - 破圈策略：通过费德勒和赞达亚等名人合作拓展大众市场 在中国通过社群运营（如On Run Club）和签约本土运动员（如铁三运动员苗浩）实现专业与大众市场的联动 [77][78] 市场竞争 - 美国运动鞋服市场市占率从2019年的0.2%提升至2024年的1.7% 与Jordan品牌相当 [20] - 中国线上平台（天猫/抖音/京东）2021-2024年收入复合增速73% 天猫平台市占率从0.1%提升至0.6% [47][52] 未来展望 - 品牌将通过功能性鞋类深化、服装配饰品类扩展以及新兴市场（如东南亚、中东）布局 持续提升中长期增长势能 [62][82]

核心观点 - 零售板块在当前市场环境下被忽视 但部分公司基本面强劲且存在显著上涨潜力 主要受益于美国消费者韧性及公司特定战略转型 [1][2][3] - 科技板块吸引市场主要关注度和资金流入 但跟风投资可能存在滞后性风险 [1] - 投资应避免情绪化决策 需关注非主流观点及基本面超预期因素 [2] Urban Outfitters Inc (URBN) 分析 - 当前股价71.35美元 12个月平均目标价81.91美元 潜在涨幅14.8% 基于13位分析师评级 [4] - 最新季度EPS达1.58美元 超市场预期1.44美元约10% 表现优于预期 [6] - 美国银行分析师给予"买入"评级 目标价93美元 较当前股价存在38.8%上行空间 [7] - 定位平价时尚品牌 受益于通胀环境下消费者对性价比需求提升 [4][5] - 商场门店网络仍保持活跃 未如市场预期般衰退 [4] Dutch Bros Inc (BROS) 分析 - 当前股价71.39美元 12个月平均目标价80.06美元 潜在涨幅12.15% 基于20位分析师"买入"评级 [9] - 最新季度EPS为0.26美元 大幅超预期0.18美元达44.4% [11] - 市盈率达153.1倍 显著高于零售行业平均34.4倍及星巴克38倍估值 [9][10] - TD Cowen分析师看好其前景 给予86美元目标价 较当前股价存在20%上行空间 [12] - 通过门店扩张策略持续提升市场占有率 [11] On Holding (ONON) 分析 - 当前股价45.66美元 12个月平均目标价64.20美元 潜在涨幅40.6% 基于22位分析师"适度买入"评级 [13] - 战略转型批发业务 短期可能影响现金流但长期有助于规模经济效应 [13] - 毛利率高达60% 体现强劲盈利能力 [14] - 股价处于52周高点的70%位置 提供低位布局机会 [14] - 市值达145亿美元 规模优势显著 [14] 行业环境 - 美国消费者展现韧性 推动零售股创出新高 [3] - 贸易关税政策导致市场对零售板块普遍悲观 但实际业绩表现超预期 [2][6][11] - 联邦储备可能于2025年9月降息 为零售行业提供额外利好 [6]

市场资金流向 - 投资者正涌入大盘科技股寻求避险 同时抛售中小盘成长股 [1] 分析师背景 - 分析师拥有华尔街科技公司覆盖和硅谷工作经验 并担任多家种子轮初创公司外部顾问 [1] - 分析师自2017年起成为Seeking Alpha定期撰稿人 观点被多家网络媒体引用并同步至Robinhood等交易应用 [1]